Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации

Коршунова, Жанна Васильевна

Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерациитекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации»

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

□□3455658

На правах рукописи

Коршунова Жанна Васильевна

ОБЛИГАЦИИ КАК ВИД ЦЕННЫХ БУМАГ ПО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 12.00.03 — гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

а* №

Санкт-Петербург 2008

003455658

Работа выполнена на кафедре коммерческого права юридического факультета Санкт-Петербургского государственного университета.

Научный руководитель: доктор юридических наук, профессор

Попондопуло Владимир Федорович

Официальные оппоненты: доктор юридических наук, профессор

Гонгало Бронислав Мичиславович

кандидат юридических наук, доцент Кремлева Ольга Клавдиевна

Ведущая организация: Санкт-Петербургский университет Министерства внутренних дел Российской Федерации.

^года в час. А.:

Защита диссертации состоится <<* 7СОД-гу 2008 года в у к? час. мин. на заседании совета Д 212.232.04 по защите докторских и кандидатских диссертаций при Санкт-Петербургском государственном университете по адресу: 199026, г. Санкт-Петербург, 22-я линия В. О., д. 7, зал заседаний Ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке им. А. М. Горького Санкт-Петербургского государственного университета (199034, г. Санкт-Петербург, Университетская набережная, д. 7/9).

Автореферат разослан

г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат юридических наук, доцент

В. С. Иваненко

1. Общая характеристика диссертационной работы

Актуальность темы диссертационного исследования. Переход России к рыночной экономике возродил многие утраченные в советский период правовые институты, в том числе институт ценных бумаг. Возрождение названного института и рынка ценных бумаг потребовало проведения теоретического анализа в отношении такого вида ценных бумаг, как облигации, которые занимают особое место среди инструментов рынка ценных бумаг, являющегося важнейшей составляющей частью финансового рынка.

В настоящее время в Российской Федерации эмитировать облигации вправе не только государство, но и субъекты РФ, муниципальные образования, юридические лица. Выпуск государственных и муниципальных облигаций осуществляется с целью финансирования дефицитов соответствующих бюджетов, для погашения долговых обязательств, финансирования потребностей муниципальных образований. Общими целями эмиссии корпоративных облигаций являются финансирование инвестиционных проектов юридических лиц, рефинансирование инвестиционного капитала, например рефинансирование банками выданных ими ипотечных кредитов посредством выпуска облигаций с ипотечным покрытием, и реструктуризация имеющейся у них задолженности.

На финансовом рынке облигации обладают рядом преимуществ по сравнению с банковскими кредитами: у облигаций более длинные сроки обращения по сравнению со сроками предоставления банковских кредитов (в России банки предоставляют в основном краткосрочные кредиты); по облигациям размер выплачиваемых процентов ниже, чем по банковскому кредиту; каждому облигационеру, взятому в отдельности, не нужно предоставлять имущественное обеспечение, которое необходимо предоставить заемщику при кредитовании его банком; при возникновении неблагоприятных обстоятельств в экономике у эмитента облигаций имеется возможность выкупить на вторичном рынке собственные ранее размещенные облигации за цену ниже, чем цена размещения.

Привлекательность облигаций как объекта гражданского права и инструмента рынка ценных бумаг во многом зависит от качества законодательства РФ, регулирующего складывающиеся по поводу облигаций отношения. В настоящее время в некоторых вопросах законодательство РФ непоследовательно, противоречиво и несовершенно.

Так, в законодательстве РФ отсутствует четкое определение понятий «государственная облигация», «муниципальная облигация». Не исследованы правовая природа бессрочных облигаций, выпуск которых был широко распространен в Российской империи, и возможность их включения в законодательство РФ. Отсутствует определение биржевой сделки с ценными бумагами; отдельные виды биржевых сделок не урегулированы нормами гражданского законодательства РФ.

Недостаточное внимание уделено общим теоретическим правовым вопросам облигации как ценной бумаги; проявлению родовых признаков ценной бумаги в облигации; характеристике и анализу ее признаков; определению «облигации»; особенностям эмиссии различных видов облигаций (государственных, муниципальных и корпоративных), в том числе размещению облигаций; анализу правовых проблем, связанных с обращением облигаций; и др.

Из-за несовершенства законодательства РФ не получил пока широкого развития рынок корпоративных облигаций, что объясняется в том числе отсутствием в российском праве института организации облигационеров, который известен зарубежному законодательству и целью которого является сбалансирование интересов владельцев облигаций и их эмитента, а также охрана интересов облигационеров как в отношении общества, так и в отношении третьих лиц.

Дискуссионным остается вопрос о правовом режиме электронных (безбумажных) ценных бумаг,1 и, как следствие, не решены правовые проблемы защиты прав владельцев электронных (безбумажных) ценных бумаг при непосредственном, опосредованном и многоуровневом их держании.

Указанные обстоятельства определили выбор темы диссертационной работы.

Степень научной разработанности темы. В период становления и развития финансового рынка в Российской Федерации общим теоретическим проблемам ценных бумаг и отдельным их видам (в частности акциям, векселям) было посвящено довольно много научных монографических работ и публикаций в периодической печати.

Однако современная доктрина демонстрирует фрагментарность исследования облигации как ценной бумаги, отсутствуют полные комплексные сравнительно-

1 Определение «бездокументарной» формы ценной бумаги, введенное в ПС РФ, не совсем точно, поскольку любой ценной бумаге присущ документ; другое дело — тот материальный носитель (т. е. форма ценной бумаги), на котором выполнена ценная бумага как документ. Поэтому юридически более грамотно было бы ввести в ГК РФ понятие электронной (безбумажной) формы закрепления (фиксации) прав, удостоверяемых ценной бумагой.

правовые исследования государственных, муниципальных, корпоративных облигаций как ценных бумаг. Внимание как дореволюционных, так и современных юристов обращено на вопросы, касающиеся определенного вида облигаций, в том числе на теоретические и практические проблемы, возникающие в процессе эмиссии и обращения того или иного вида облигаций. В частности, среди дореволюционных изданий можно указать работы Г. М. Колоножникова «Облигации торгово-промышленных акционерных товариществ» (1912), А. Н. Зака «Русское облигационное право» (1917), в которых рассматриваются отдельные вопросы облигаций торгово-промышленных компаний; среди современных — диссертационную работу Е. Б. Радченко «Государственные ценные бумаги России и США (сравнительно-правовое исследование)» (2003), предметом исследования в которой стали государственные ценные бумаги России и США, порядок их выпуска и обращения; работу С. А. Сазонова «Правовое регулирование облигаций и их обращения на рынке ценны бумаг России», (2007), где выявлены особенности корпоративных облигаций и облигаций с ипотечным покрытием. Среди работ, исследовавших проблемы, возникающие в процессе эмиссии и обращения того или иного вида облигаций, можно, в частности, упомянуть диссертационные работы О. В. Ишутиной «Государственные и муниципальные ценные бумаги: вопросы правовой идентификации» (2004); А. Ю. Синенко «Правовое регулирование эмиссии корпоративных ценных бумаг в Российской Федерации» (2001); Г. Н. Шевченко «Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг» (2006). Также ученые-юристы исследовали вопрос об отраслевой принадлежности регулирования отношений, складывающихся между государством / субъектом РФ / муниципальным образованием и облигационерами в отношении государственных / муниципальных облигаций. Здесь можно отметить, в частности, диссертационную работу В. Г. Залевского «Правовое регулирование государственных (федеральных) займов в России» (2002). С. Г. Абрамов в диссертационной работе «Облигации на первичном рынке ценных бумаг (аспекты гражданско-правового регулирования и уголовно-правовой ответственности)» (2002) уделил внимание правовому регулированию первичного рынка облигаций. Изложенные в исследованиях выводы не являются бесспорными и нуждаются в дальнейшем развитии.

сущность эмиссии облигаций, проблемы обращения облигаций и защиты прав их владельцев; дореволюционное, советское, действующее законодательство РФ об облигациях, включая зарубежное законодательство по исследуемой теме; практика применения действующего законодательства РФ об облигациях.

Предметом диссертационного исследования является совокупность правоотношений, складывающихся по поводу облигаций (государственных, муниципальных, корпоративных) как вида ценных бумаг, включая правоотношения, возникающие в процессе эмиссии, обращения облигаций, защиты прав их владельцев.

Цель диссертационного исследования заключается в: комплексном монографическом исследовании правовой сущности облигаций как вида ценных бумаг на основании рассмотрения норм законодательства, регулирующего отношения, складывающиеся по поводу облигаций (государственных, муниципальных, корпоративных); изучении ряда значимых теоретических и практических проблем, связанных с правовым регулированием указанных выше отношений, и определении возможных путей их решения; определении на этой основе предложений по совершенствованию законодательства РФ и формировании единообразной правоприменительной практики.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

— исследование дореволюционного, советского, действующего законодательства РФ, регламентирующего отношения, складывающиеся по поводу облигаций как вида ценных бумаг, включая зарубежное законодательство по теме диссертации;

—изучение исторического пути становления и развития облигаций как вида ценных бумаг и определение возможности использования исторического опыта по правовому регулированию облигаций в настоящее время;

— прослеживание особенностей проявления родовых признаков ценной бумаги в облигации, характеристика и анализ признаков, присущих облигации; формулирование на основе анализа признаков облигации определения понятия «облигация»; выявление отличий облигации от акции, включая привилегированные акции, и векселя;

— проведение классификации облигаций по различным основаниям;

— формулирование определения понятий «государственная облигация», «муниципальная облигация», «корпоративная облигация»; изучение особенностей отдельных видов государственных облигаций, предусмотренных действующим законодательством РФ; исследование особенностей муниципальных облигаций и

выявление их отличий от государственных облигаций; выявление особенностей корпоративных облигаций и причин незначительного развития рынка корпоративных облигаций в Российской Федерации;

— исследование зарубежного законодательства, регламентирующего институт организации облигационеров;

— определение понятия «эмиссия облигаций» и особенностей эмиссии различных видов облигаций (государственных, муниципальных и корпоративных); анализ теоретико-правовых исследований нормативной правовой основы, регулирующей отношения в сфере эмиссии облигаций;

— анализ правовых проблем, связанных с обращением облигаций, защитой прав их владельцев;

— изучение судебной практики рассмотрения споров, связанных с эмиссией, обращением облигаций, защитой прав их владельцев;

— формулирование практических предложений по дальнейшему совершенствованию законодательства РФ, включая предложения, направленные на поддержание целостности и совершенствование системы законодательства РФ как о ценных бумагах вообще, так и об облигациях в частности.

Методологической основой диссертационного исследования являются общенаучные методы познания общественных явлений с использованием специальных и частных научных методов: исторического, системно-структурного, доктринального анализа, диалектического, логического (анализ, синтез, индукция, дедукция, аналогия, гипотеза), сравнительного правоведения, формально-юридического, структурно-функционального, моделирования.

Сочетание указанных методов позволяет осуществить наиболее полный научный анализ такого вида ценных бумаг, как облигации, определить их правовую сущность. Кроме того, на основе указанных методов теоретический анализ в диссертационном исследовании соединен с решением практических задач, связанных с разработкой рекомендаций для использования в правоприменительной практике и с формулированием предложений по совершенствованию законодательства РФ, посвященного облигациям как виду ценных бумаг.

Теоретическую базу диссертационного исследования составили труды русских, советских, российских, зарубежных ученых юристов и экономистов, а также специалистов в области функционирования рынка ценных бумаг.

Подготовка диссертационного исследования была осуществлена на основании изучения: трудов по теории права, гражданскому праву, коммерческому праву,

финансовому праву, гражданско-процессуальному праву таких ученых, как M. М. Агарков, С. С. Алексеев, И. В. Блауберг, М. И. Брагинский, С. Н. Братусь, А. А. Бутенко, А. Ю. Бушев, А. В. Венедиктов, А. П. Вершинин, В. В. Витрянский,

A. Н. Гейне, Д. М. Генкин, Н. Д. Егоров, В. Г. Залевский, JI. Г. Ефимова, О. С. Иоффе, H. М. Коршунов, Е. А. Крашенинников, Ю. А. Крохина, Н. А. Крутицкий, К. К. Лебедев, М. Г. Локшин, Л. А. Лунц, А. А. Маковская, А. В. Майфат, Д. И. Мейр, Д. В. Мурзин, Н. О. Нерсесов, И. Б. Новицкий, Л. А. Новоселова, Е. А. Павлодский,

B. Ф. Попондопуло, А. П. Сергеев, Е. А. Суханов, Ю. К. Толстой, Е. Ю. Трегубенко, Е. А. Флейшиц, Р. О. Халфина, Н. И. Химичева, Б. Б. Черепахин, Н. А. Чечина, Д. М. Чечот, В. Б. Чуваков, Э. Г. Юдин, Л. Р. Юлдашбаева, Л. С. Явич, В. Ф. Яковлев, В. В. Ярков и др.; трудов представителей западной юриспруденции позапрошлого века, посвященных общей гражданско-правовой теории ценных бумаг (H. Bruner, L. Brütt, Е. Jakobi, Е. Taller, Ch. Vivante и др.).

Непосредственно к проблематике облигационного права обращались в своих работах крупные ученые и практики различных периодов, такие как С. Г. Абрамов, В. А. Белов, А. Б. Быля, Л. А. Велихов, А. Н. Зак, О. В. Ишутина, Н. Калантаров, Г. М. Колоножников, Н. И. Лазаревский, В. В. Максимов, И. X. Озеров, Э. Пирвиц, Е. Б. Радченко, С, А. Сазонов, А. Ф. Федоров, П. П. Цитович, Г. Н. Шевченко, Г. Ф. Шершеневич, А. Н. Шестопалова, А. А. Ялбулганов и др.

Вопросы, касающиеся экономической сущности облигаций, эмиссии и обращения облигаций, организации и функционирования рынка ценных бумаг, в том числе рынка облигаций, изложены в работах ученых экономистов и специалистов различных периодов: А. И. Басова, Ю. Я. Вавилова, Э. Э. Вильке, П. В. Воробьева, В. А. Галанова, И. К. Гейлера, О. А. Гришиной, А. А. Лялина, П. П. Мигулина, Ф. А. Рафаловича, Е. В. Семенковой, В. Н. Теребова и др.

Нормативная база диссертационного исследования включает Конституцию РФ, нормативные правовые акты РФ, регулирующие гражданские, финансовые (бюджетные, налоговые) отношения, нормативные правовые акты субъектов РФ и местного самоуправления, законодательство Российской империи, СССР и РСФСР. Кроме того, было изучено зарубежное законодательство по теме исследования.

Эмпирической основой диссертационного исследования послужили материалы судебной практики, статистические данные о современном развитии и функционировании рынка государственных, муниципальных, корпоративных облигаций в Российской Федерации, материалы, нашедшие отражение в средствах массовой информации.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, что впервые в отдельной диссертационной работе проведено комплексное монографическое исследование правовой природы такого вида ценных бумаг, как облигации (особое внимание уделено государственным, муниципальным, корпоративным облигациям; выявлены их отличия и сформулировано определение понятия «облигация»; изучена специфика проявления в облигации признаков, присущих ее родовому понятию — ценной бумаге); кроме того, в исследовании анализируются правовые проблемы, связанные с эмиссией, обращением облигаций, защитой прав владельцев облигаций. Рассмотрены история становления и развития облигаций дореволюционного и советского периода, их виды и особенности. Сформулирован ряд предложений по дальнейшему совершенствованию законодательства РФ, а также правоприменительной практики.

Новизна исследования определяется выносимыми на защиту выводами и положениями.

Основные выводы и положения, выносимые на защиту

1. На основе анализа признаков, присущих облигации, сформулировано определение облигации как эмиссионной ценной бумаги, удостоверяющей имущественные права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок и/или в срок, указанный в решении о выпуске облигаций, ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также в случаях, предусмотренных законом, неимущественные права. Кроме того, облигация может удостоверять право ее владельца на получение фиксированного процента от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт, индексация номинальной стоимости облигации, выигрыш по облигации; доход по облигации также образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

В связи с этим в диссертационном исследовании обосновывается вывод о необходимости включения в определение облигации, наряду с имущественными правами, которые она удостоверяет, неимущественных прав — прав наблюдения и контроля, а именно: права на получение информации и документов, касающихся экономической деятельности эмитента облигаций, права на участие в собраниях органов управления эмитента и др. В облигационных отношениях перечисленные выше права сами по себе, взятые в отдельности, не являются абсолютными личными правами, т. е. правами, которые тесно связаны с личностью владельца облигации и неотделимы от нее.

2. В диссертационном исследовании сформулирован вывод о том, что абстрактность обязательства, удостоверенного облигацией, в отношениях, складывающихся между эмитентом облигации и первым облигационером, является относительной и процессуальной, а абстрактность обязательства, удостоверенного облигацией, в отношениях, складывающихся между эмитентом облигации и последующим облигационером, при условии добросовестности последнего приобретает абсолютный характер.

3. Исследование особенностей государственных облигаций, эмитентом по которым выступает Российская Федерация, позволило сформулировать вывод, противоположный имеющемуся в доктрине (В. Б. Чуваков), о том, что именные облигации Российской Федерации, по которым не ведется их реестр, не являются обыкновенными именными ценными бумагами (ректа-бумагами). Отсутствие ведения реестра владельцев именных ценных бумаг РФ не является квалифицирующим признаком для отнесения последних к ректа-бумагам. Названные облигации депонируются у депозитария путем внесения записи по счету депо, и, следовательно, их обращение по счету депо осуществляется посредством трансферта, а не цессии.

4. Предлагается ввести в законодательство РФ определение понятия «муниципальная облигация» — эмиссионная ценная бумага, выпущенная от имени муниципального образования, удостоверяющая имущественное право облигационера (юридического лица или физического лица) на получение от эмитента муниципальной облигации ее номинальной стоимости в предусмотренный в ней срок и/или в срок, указанный в решении о выпуске облигаций, или, в зависимости от условий эмиссии муниципальной облигации, иного имущественного эквивалента. Муниципальная облигация может также удостоверять право ее владельца на получение установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

5. Сформулирован вывод о том, что бессрочная облигация, не имеющая заранее установленного срока погашения номинальной стоимости и удостоверяющая право ее владельца на получение дохода, может быть причислена к облигации, предусмотренной законодательством РФ, так как ее правовая сущность и назначение отвечают заемной природе последней: эмитент бессрочной облигации получает взаймы сумму денежных средств, необходимую ему для реализации своих целей, а облигационер получает по ней доход. Срок облигации применительно к бессрочной облигации определяется различными обстоятельствами. Так, у облигационера

имеется право на ее продажу, в том числе ее эмитенту, а у последнего имеется право на ее покупку.

Предлагается ввести в действующее законодательство РФ понятие «бессрочная облигация», обязательно предусмотрев перечень обстоятельств, при наступлении которых владелец облигаций имел бы право требовать от их эмитента получения ее номинальной стоимости (А. В. Майфат). К таковым должны быть отнесены чрезвычайные (ликвидация, реорганизация, банкротство, дефолт эмитента) и иные подобные обстоятельства. Названные обстоятельства можно отнести к числу тех, речь о которых шла выше применительно к сроку бессрочных облигаций.

6. В работе сформулирован вывод о том, что поскольку правовая природа такого вида облигаций как «жилищный сертификат» по-разному определяется в подзаконных нормативно-правовых актах и названные нормативно-правовые акты не являются теми документами, которые в соответствии со ст. 143 ГК РФ могут вводить в гражданский оборот ценную бумагу, то правовая природа жилищного сертификата должна быть регламентирована либо Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг», либо отдельным федеральным законом о жилищных сертификатах.

7. Такой способ размещения облигаций, как конвертация, является самостоятельным способом прекращения обязательств по ценной бумаге, который не предусмотрен ГК РФ и направлен на установление нового обязательства, за исключением такого вида конвертации, как конвертация, которая осуществляется по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг, поскольку названный вид конвертации отвечает признакам новации.

8. В электронных (безбумажных) ценных бумагах прослеживаются признаки вещи, которые отмечены в правовой доктрине (Г. С. Васильев): телесность (наличие субстанции и пространственных границ) и назначение (цель использования). Субстанцией электронной (безбумажной) ценной бумаги является воплощенное в ней субъективное гражданское право (ее ценность), а ее материальный носитель — электронная система учета прав на ценные бумаги, фиксирующая информацию о праве, — выступает ее пространственной границей; назначение электронной (безбумажной) ценной бумаги, как и традиционной, заключается в реализации удостоверенных ею прав.

— электронные ценные бумаги являются заменимыми вещами, что не тождественно родовым вещам; характерный признак электронных ценных бумаг как заменимых вещей в гражданском обороте— их назначение (цель использования), которое заключается в реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, и в том, что объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска одинаковы;

— независимо от вида держания ценных бумаг (непосредственного, опосредованного, многоуровневого) в случае, когда электронные ценные бумаги вышли из имущественной сферы собственника (титульного владельца) помимо его воли и были смешаны с аналогичными электронными ценными бумагами на счете третьего лица, собственник (титульный владелец) после их смешения не утрачивает титул на них. В указанном случае собственник (титульный владелец) вправе защищать свое нарушенное право посредством предъявления виндикационного иска, поскольку невладеющий собственник (титульный владелец) при удовлетворении его требования об истребовании электронных ценных бумаг всегда возвращает в свое владение именно свои (а не чужие) электронные ценные бумаги; электронные ценные бумаги, возвращаемые в имущественную сферу собственника (титульного владельца), обладают таким же назначением, тем же объемом прав, что и электронные ценные бумаги, которые остаются у фактического владельца.

10. В диссертации предлагается ввести в действующее законодательство РФ институт организации облигационеров для сбалансирования интересов владельцев облигаций и их эмитента, а также охраны интересов облигационеров как в отношении общества, так и в отношении третьих лиц. Институт организации облигационеров позволит в случае неисполнения эмитентом обязательств или просрочки исполнения обязательств по облигациям (дефолт): изменять условия облигационного займа (снизить проценты, предоставить эмитенту отсрочку исполнения обязательств по облигациям, снять обеспечение с облигаций и т. д.); избежать злоупотреблений правами со стороны облигационера, взятого в отдельности, в частности, предъявления исков об обращении взыскания на облигационное обеспечение и т. д.

2 Под электронными ценными бумагами понимаются электронные (безбумажные) ценные бумаги и ценные бумаги на предъявителя, права на которые учитываются по счетам депо в депозитарии.

В гражданском обороте владельцы облигаций должны действовать через общее собрание владельцев облигаций либо через представителя. В работе изложены порядок их образования и деятельности, а также вопросы, отнесенные к их компетенции.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическое значение работы состоит в том, что ее результаты обобщают, расширяют, углубляют научные знания об облигациях как ценных бумагах. Сформулированные выводы могут быть использованы в дальнейших научных исследованиях указанных проблем.

Практическая значимость исследования состоит в том, что положения, обосновываемые в диссертации, имеют значение для совершенствования законодательства РФ о ценных бумагах, включая государственные, муниципальные, корпоративные облигации, законодательство о хозяйственных обществах, а также для устранения имеющихся коллизий, определения направлений нормативно-правовой защиты прав владельцев облигаций. Материалы диссертации могут быть использованы в правоприменительной практике для ее унификации.

Результаты, выводы и предложения, содержащиеся в исследовании, могут быть использованы в практике преподавания гражданского, предпринимательского, финансового права, при чтении правовых спецкурсов по ценным бумагам, в преподавании экономического курса «Рынок ценных бумаг и биржевое дело».

Апробация результатов диссертационного исследования. Диссертация подготовлена на кафедре коммерческого права юридического факультета Санкт-Петербургского государственного университета, где проведено ее рецензирование и обсуждение. Основные положения и выводы диссертационного исследования отражены в опубликованных научных статьях, а также в выступлениях на научно-практических конференциях.

Материалы исследования используются диссертантом в работе в качестве практикующего юриста одного из крупных российских банков.

Структура и содержание работы обусловлены целями и задачами диссертационного исследования. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих четыре параграфа (по два в главе), заключения, библиографического указателя использованных нормативных правовых актов, материалов судебной практики и литературы.

2. Основное содержание работы

Во введении обосновывается актуальность избранной темы, определяются цели и задачи исследования, раскрываются научная новизна и основные положения, выносимые на защиту, указываются теоретическая и практическая значимость работы.

В главе 1 «Понятие и виды облигаций» рассматриваются определения понятия «облигация», предусмотренные действующим законодательством РФ, исследуются признаки облигации и на основе их анализа формулируется определение облигации; приводятся отличия облигации от акции, привилегированной акции, векселя; исследуются проблемы электронных (безбумажных) ценных бумаг; рассматриваются классификации облигаций (государственных, муниципальных и корпоративных облигаций) по различным критериям.

В первом параграфе «Понятие облигации» исследуются следующие признаки облигации: 1) облигация как ценная бумага— это прежде всего документ, 2) публичная достоверность; 3) презентационность; 4) облигация — ценная бумага, удостоверяющая права; 5) срочность, возвратность и платность (доходность); 6) неразрывность права на облигацию и права из облигации; 7) облигация размещается выпусками; 8) облигация имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения; 9) наличие эмитента; 10) возможность обеспечения исполнения обязательств по облигации определенными способами; 11) облигация причислена к числу ценных бумаг на основании ст. 143 ГК РФ.

В работе отмечено, что под документом облигации как ценной бумаги следует понимать информацию, которая: 1) должна содержать в себе сведения о правах управомоченного лица по облигации и реквизитах облигации, позволяющих ее идентифицировать, несоблюдение которых влечет ничтожность документа; 2) должна быть выполнена либо на бумажном, либо на ином материальном носителе, в том числе магнитном или лазерном, в соответствии с требованиями законодательства под страхом недействительности к ее форме; 3) может передаваться для осуществления выраженного в ней права.

Под документом электронной (безбумажной) облигации следует понимать информацию, содержащую в «записи на счете» сведения о правах владельцев на облигации электронной (безбумажной) формы.

Под формой облигации следует понимать материальный носитель. В качестве материального носителя бумажной формы облигации выступает сертификат, а электронной (безбумажной) облигации — лазерный носитель.

Исследование двух диаметрально противоположных концепций понимания ценной бумаги (документарной и бездокументарной) позволили прийти к ряду выводов.

Так, современное правовое понимание вещи, заключающееся в том, что вещь как объект гражданских прав характеризуется двумя признаками — телесностью (наличием субстанции и пространственных границ; М. М. Валеев, Г. С. Васильев) и назначением (целью использования; Г. С. Васильев), — позволило сформулировать вывод, согласно которому и в электронных (безбумажных) ценных бумагах прослеживаются указанные признаки. Субстанцией электронной (безбумажной) ценной бумаги является воплощенное в ней субъективное гражданское право (ее ценность), а ее материальный носитель — электронная система учета прав на ценные бумаги, фиксирующая информацию о праве, выступает ее пространственной границей. Назначение электронной (безбумажной) ценной бумаги, как и традиционной, заключается в реализации удостоверенных ею прав. Следовательно, электронные (безбумажные) облигации являются ценными бумагами, которым присущ документ ценной бумаги, и они могут передаваться для осуществления выраженного в них права.

В отношении электронных (безбумажных) ценных бумаг, в том числе облигаций, могут складываться вещно-правовые отношения.

В работе применительно к облигации исследуется такой признак ценной бумаги, как свойство публичной достоверности. Названный признак присущ и облигации, хотя В. Б. Чуваков отмечает, что поскольку по именным ценным бумагам РФ реестр владельцев не ведется, то указанные ценные бумаги относятся к обыкновенным именным ценным бумагам (ректа-бумагам), которые передаются посредством цессии и не обладают свойством публичной достоверности. Возражая В. Б. Чувакову, автор диссертации отмечает, что отсутствие ведения реестра владельцев именных облигаций РФ не является квалифицирующим признаком для отнесения последних к ректа-бумагам. Названные облигации депонируются у депозитария путем внесения записи по счету депо; более того, формой выпуска названных облигаций может быть Глобальный сертификат, и, следовательно, их обращение по счету депо осуществляется посредством трансферта, а не цессии.

Свойство публичной достоверности отражает такую особенность ценной бумаги, как абстрактность обязательства из нее. Абстрактность обязательства, удостоверенного ценной бумагой, исследовалась юристами (А. А. Вишневским, О. С. Иоффе, Н. А. Крутицким) на примере вексельного обязательства. Автор работы считает, что суждения ученых-юристов в отношении векселя можно распространить на облигацию и сформулировать следующие выводы: абстрактность обязательства, удостоверенного облигацией, в отношениях, складывающихся между эмитентом облигации и первым облигационером, является относительной и процессуальной, а абстрактность обязательства, удостоверенного облигацией, в отношениях, складывающихся между эмитентом облигации и последующим облигационером, при условии добросовестности последнего приобретает абсолютный характер.

На основе анализа признаков, присущих облигации, сформулировано определение понятия «облигации».

Исследование исторического пути развития бессрочных облигаций в Российской империи позволило прийти к выводу о том, что бессрочную облигацию можно отнести к собственно облигациям, поскольку ее правовая сущность и назначение отвечают заемной природе последних: эмитент бессрочной облигации получает взаймы сумму денежных средств, необходимую ему для реализации своих целей, а облигационер по ней получает доход. Если говорить о сроке бессрочной облигации, то он определяется различными обстоятельствами, к таковым, в частности, относятся чрезвычайные обстоятельства (ликвидация, реорганизация, банкротство, дефолт эмитента), при наступлении которых владелец облигаций имеет право требовать от их эмитента получения ее номинальной стоимости. Также у облигационера имеется право на ее продажу, в том числе ее эмитенту, а у последнего имеется право на ее покупку; таким образом, владелец облигаций может в любой момент получить реальную рыночную стоимость облигации.

Сказанное позволяет разделить точку зрения А. В. Майфата о включении бессрочных облигаций в действующее законодательство РФ.

Под эмитентом облигации следует понимать субъекта облигационного правоотношения, который выпускает облигацию в обращение и несет обязательства перед облигационером от своего имени.

Выявлены отличия облигации от акции, привилегированной акции, векселя.

Во втором параграфе «Виды облигаций» содержится классификация облигаций (государственных, муниципальных и корпоративных облигаций) по различным критериям.

В работе отмечено, что рынок государственных облигаций в России прошел три стадии своего становления и развития: ^дореволюционный период (1769-1917 гг.); 2) советский период (1917-1990 гг.); 3) современный период (с 1990 г. по настоящее время). В процессе строительства советского государства государственные облигации как ценные бумаги постоянно изменяли свою правовую природу, свои функции на том или ином этапе строительства, ибо каждый раз приобретали черты соответствующего периода. Так, особенностями периода индустриализации (1926—

1929 гг.) были коллективная подписка3 и принудительный порядок размещения государственных облигаций; особенностью периода массовой коллективизации с

1930 по 1936 гг. была конверсия займов. По мнению автора, такое положение вещей недопустимо, поскольку само понятие любой ценной бумаги, в том числе облигации, независимо от социально-экономического строя, в правовом поле должно оставаться постоянным.

В работе изучены особенности государственных облигаций современного периода и их виды; на основании проведенного исследования сформулировано определение «государственной облигации», под которой следует понимать эмиссионную ценную бумагу, выпущенную от имени Российской Федерации или от имени субъекта РФ, удостоверяющую отношения займа и имущественное право облигационера (юридического лица или физического лица) на получение от эмитента государственной облигации ее номинальной стоимости в предусмотренный в ней срок и/или в срок, указанный в решении о выпуске облигаций, либо, в зависимости от условий эмиссии государственной облигации, иного имущественного эквивалента. Облигация может также удостоверять право ее владельца на получение установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

В диссертации исследована история становления и развития муниципальных облигаций. Отмечено, что последние были известны законодательству Российской империи и были аннулированы после октября 1917 г. В советский период муниципальные облигации не получили развития, поскольку они могли подорвать успех размещения государственных облигаций.

3 Советская доктрина того времени отмечала, что коллективная подписка как форма размещения облигаций государственного займа «не была известна ни одной стране мира» (ПановкоМ. Государственные займы СССР. 3-е изд. М., 1929. С. 9-10).

Отмечено, что современный рынок муниципальных заимствований в России начал развиваться в 1992 г. Изложены особенности муниципальных облигаций на современном этапе, их отличия от государственных облигаций.

Предлагается внести в законодательство РФ сформулированное диссертантом определение понятия «муниципальная облигация».

В работе исследовано становление и развитие корпоративных облигаций, которое делится на три этапа: дореволюционный (середина XIX в.— 1917 г.), советский (1917-1930 гг.); современный (с 1991 г. по настоящее время). Изучены особенности корпоративных облигаций Российской империи, законодательство которой не содержало правовых норм, регулирующих порядок размещения и обращения корпоративных облигаций.4 Отмечено, что в советский период правовое положение корпоративных облигаций было регламентировано на уровне закона (ГК РСФСР от 1922 г.), и упразднение в 1930 г. товарных бирж повлекло за собой прекращение выпуска корпоративных облигаций.

Исследованы особенности корпоративных облигаций современного периода, выявлены причины незначительности развития их рынка. Одной из них является отсутствие в законодательстве РФ института организации облигационеров, который известен зарубежному законодательству и ГК 1922 г. Предлагается позаимствовать и ввести в действующее законодательство РФ названный институт; в работе излагаются его правовая природа и назначение.

В главе 2 «Эмиссия облигаций, правовые проблемы обращения облигаций и защиты прав владельцев облигаций» исследуются понятие эмиссии облигаций и особенности эмиссии государственных, муниципальных и корпоративных облигаций; правовые проблемы обращения облигаций и защиты прав владельцев облигаций.

В первом параграфе «Эмиссия облигаций» исследуется понятие эмиссии ценных бумаг, под которой следует понимать целую совокупность последовательных юридических фактов. Для реализации эмиссии ценных бумаг волеизъявления одной стороны недостаточно, поэтому эмиссия облигаций не может быть квалифицирована как односторонняя сделка.

Отмечены особенности и этапы эмиссии государственных, муниципальных и корпоративных облигаций.

Анализ высказанных в научной литературе взглядов на вопрос о лице, эмитирующем корпоративные облигации, позволил сформулировать вывод о том, что

4 Зак А. Н. Русское облигационное право. Пг., 1917. С. 2.

корпоративная облигация — эмиссионная ценная бумага, выпускаемая любым юридическим лицом, которому законами или иными нормативными правовыми актами предоставлено право на выпуск облигаций, и удостоверяющая с соблюдением установленной формы и реквизитов имущественные права облигационера на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок и/или в срок, указанный в решении о выпуске облигаций, ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а также в случаях, предусмотренных законом, неимущественные права, которые не являются гражданско-правовыми, но осуществление или передача которых возможны только в совокупности с имущественными правами при предъявлении облигации. Корпоративная облигация может также предусматривать право ее облигационера на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по корпоративной облигации являются процент и/или дисконт, индексация номинальной стоимости облигации, выигрыш по облигации; доход по облигации также образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

В работе дан перечень юридических лиц, которым ныне действующим законодательством предоставлено право на выпуск корпоративных облигаций.

Сформулирован вывод о том, что решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг, в частности облигаций, не является ценной бумагой, поскольку оно лишено такого конститутивного признака ценной бумаги, как неразрывность права «на бумагу» и права «из бумаги». Оно удостоверяет права «из бумаги», в нем содержится указание только на те права, которые эмиссионная ценная бумага закрепляет, но оно не удостоверяет право «на бумагу» конкретного владельца, поскольку не располагает данными о том, какое количество ценных бумаг принадлежит конкретному владельцу, и, как следствие, не обладает признаком презентационности, т. е. не легитимирует кредитора и должника по ценной бумаге.

Проспект эмиссии корпоративных облигаций не является офертой, если в нем самом не предусмотрено, что он является офертой. Он является документом, обеспечивающим потенциальным облигационерам возможность получения информации об эмитенте и защищающим интересы облигационера через полное, достоверное раскрытие всех сведений, связанных с выпуском облигаций.

Автор разделяет высказанную в юридической литературе точку зрения (Д. В. Ломакин, Г. Н. Шевченко) о том, что условия гражданско-правовых сделок, совершаемых в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, в том числе облигаций, такие как количество размещаемых облигаций, порядок определения их

цены размещения, порядок и срок их оплаты, законодательством РФ регулируются императивно, т. е. не определяются по усмотрению сторон, что в свою очередь направлено на защиту интересов облигационеров.

Размещение государственных и муниципальных облигаций может осуществляться посредством подписки или аукциона; размещение корпоративных облигаций осуществляется посредством: 1) подписки: а) открытой, б) открытой подписки на торгах фондовой биржи, в) закрытой, или 2) конвертации. Дается характеристика способов размещения облигаций.

В диссертационном исследовании сформулирован вывод о том, что такой способ размещения облигаций, как конвертация, является самостоятельным способом прекращения обязательств по ценной бумаге, который не предусмотрен ГК РФ и целью которого является установление нового обязательства, за исключением такого вида конвертации, как конвертация, осуществляемая по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг. Названный вид конвертации отвечает признакам новации, для которой в соответствии с п. 1 ст. 414 ГК РФ характерно наличие соглашения сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения (новация). В нашем случае такое соглашение о новации заключается посредством направления владельцем конвертируемых ценных бумаг заявления (оферта), на основании которого осуществляется конвертация, и размещения ценных бумаг на основании письменных заявлений владельцев конвертируемых ценных бумаг (акцепт) (п. 7.2.1 Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг).5

В диссертации исследована правовая природа отношений, складывающихся между государством / субъектом РФ / муниципальным образованием и облигационерами в отношении государственных / муниципальных облигаций и сформулирован вывод о том, что отношения, складывающиеся между государством / субъектом РФ / муниципальным образованием и облигационерами в процессе размещения, обращения и исполнения обязательств по государственным/ муниципальным облигациям, являются гражданско-правовыми; другие отношения, возникающие в процессе эмиссии государственных / муниципальных облигаций, являются отношениями публично-правового характера.

5 Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам РФ от 25 января 2007 г. № 07-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг»// Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2007. № 25.

Исследовано понятие несостоявшегося недействительного выпуска ценных бумаг. Отмечено, что в п. 5 ст. 51 Закона о рынке ценных бумаг указан исчерпывающий перечень лиц, наделенных правом обращения в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным, среди указанного перечня отсутствуют владельцы облигаций. Автор полагает, что правом на предъявление иска в суд о признании выпуска облигаций недействительным необходимо наделить общее собрание облигационеров (через представителя), а не отдельного облигационера-инвестора; оно направлено на поддержание стабильности обращения облигаций и исключает злоупотребления своими правами со стороны отдельно взятого облигационера.

Исследованы особенности эмиссии облигаций с обеспечением, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией; особенности эмиссии облигаций с ипотечным покрытием; особенности эмиссии жилищных сертификатов; особенности эмиссии биржевых облигаций; особенности эмиссии облигаций Банка России.

Во втором параграфе «Правовые проблемы обращения облигаций и защиты прав их владельцев» уточнено определение понятия «обращение ценных бумаг», данное в работах А. Ю. Бушева, А. Ю. Синенко. В частности, под обращением облигаций следует понимать совершение гражданско-правовых сделок, направленных на возникновение прав собственности (иных вещных прав) на облигации у первых приобретателей. Кроме того, это смена владельца облигации в результате совершения гражданско-правовых сделок, а также при наступлении других указанных в законе юридических фактов.

Право на именную облигацию переходит к приобретателю в случае учета прав на облигации у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с момента совершения трансферта по счету депо приобретателя; в случае учета прав на облигации в системе ведения реестра— с момента совершения трансферта по лицевому счету приобретателя. Лицо, в отношении которого учинен трансферт, приобретает юридически «чистые» права из именной облигации. Исследована юридическая природа трансферта как способа передачи прав по именным эмиссионным ценным бумагам.

В диссертации изложены ограничения, которые установлены законодательством РФ в обращении облигаций.

Исследованы особенности совершения крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность и предметом которых выступают облигации. Сформулированы предложения по усовершенствованию действующего законодательства РФ, регламентирующего совершение названных сделок.

Исследованы особенности обращения биржевых облигаций.

Сформулировано определение биржевой сделки с ценными бумагами, под которой следует понимать зарегистрированный организатором торговли на рынке ценных бумаг договор, заключенный в ходе биржевой торговли между контрагентами (участниками торгов) в соответствии с правилами биржевой торговли в отношении ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Исследованы особенности биржевых сделок (кассовых, форвардных, фьючерсных, опционных сделок, сделок peno). Предлагается урегулировать на уровне федерального закона правовую природу биржевых сделок с ценными бумагами с расчетом на появление новых их видов.

Касательно защиты прав владельцев облигаций отмечено, что защита прав владельцев облигаций предопределена особенностями самих облигационных отношений. В рамках научного исследования упор сделан на материально-правовой анализ вопросов защиты прав владельцев облигаций.

Рассматривая судебную практику при разрешении споров, связанных с погашением государственных ценных бумаг, обязательства по которым не были исполнены после экономического кризиса 1998 г., автор говорит о недопущении изменений условий выпущенного в обращение государственного (муниципального) займа.

Исследование правовых проблем институтов непосредственного, опосредованного и многоуровневого держания электронных ценных бумаг позволило дополнительно аргументировать правовую позицию Д. И. Степанова по вопросу защиты прав владельцев электронных ценных бумаг и сформулировать следующие выводы:

— электронные ценные бумаги являются заменимыми вещами, что не тождественно родовым вещам; отличительным признаком заменимых вещей в гражданском обороте является их назначение (цель использования) (Г. С. Васильев), которое применительно к электронным ценным бумагам заключается в реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, и в том, что объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска одинаковы,

— при смешении заменимых вещей каждый из хозяев сохраняет индивидуальное право на свои вещи и при востребовании ими имущества каждый из них забирает свою собственную вещь, на которую он сохранил и право собственности (Г. С. Васильев), т. е. независимо от вида держания ценных бумаг (непосредственного, опосредованного, многоуровневого) в случае, когда электронные ценные бумаги вышли из имущественной сферы собственника (титульного владельца) помимо его воли и были смешаны с аналогичными электронными ценными бумагами на счете третьего лица, собственник (титульный владелец) после их смешения не утрачивает титул на них. В указанном случае собственник (титульный владелец) вправе защищать свое нарушенное право посредством предъявления виндикационного иска к фактическому владельцу, поскольку невладеющий собственник (титульный владелец) при удовлетворении его требования об истребовании электронных ценных бумаг, предъявленного к владеющему несобственнику, всегда возвращает в свое владение именно свои (а не чужие) электронные ценные бумаги; электронные ценные бумаги, возвращаемые в имущественную сферу собственника (титульного владельца), обладают таким же назначением, тем же объемом прав, что и электронные ценные бумаги, которые остаются у фактического владельца.

В диссертации также отмечено, что к облигационным правоотношениям, возникшим между облигационером и государством, неприменимо законодательство о защите прав потребителей; при банкротстве кредитных организаций требования заявителя, основанные на облигациях, подлежат включению в третью очередь требований кредиторов, а не в первую; к отношениям сторон, которые удостоверены облигацией, применимо правило об уплате процентов за пользование чужими денежными средствами в размере, установленном ст. 395 ГК РФ, в случаях, когда заемщик не возвращает в срок сумму займа; судебный пристав-исполнитель не вправе устанавливать запрет на перечисление ответчику дохода по облигациям, исполняя определение арбитражного суда об аресте принадлежащих ответчику облигаций, если такой запрет не был предусмотрен определением арбитражного суда.

В заключении диссертации подводятся итоги исследования. Отмечается, что предпринятый в работе анализ норм действующего законодательства РФ, регулирующего складывающиеся по поводу облигаций отношения, выявил ряд юридических проблем в их правовом регулировании.

Рынок ценных бумаг— предмет регулирования государства; цель такого регулирования — создание законодательной основы, которая должна способствовать

притоку инвестиций в экономику, создавать равные возможности для реализации прав всех участников рынка и не допускать ущемления интересов одних участников рынка за счет других.

В связи с этим автор считает необходимым использовать указанные в работе предложения по усовершенствованию действующего законодательства РФ.

По теме диссертационного исследования автором опубликованы следующие работы:

в рецензируемых изданиях:

1. Понятие и признаки облигации// Известия высших учебных заведений. Правоведение. 2008. № 1. С. 22-31;

в других изданиях:

2. Правовой режим безбумажных ценных бумаг // Актуальные проблемы науки и практики коммерческого права: Сб. науч. трудов. Вып. 3. СПб., 2000. С. 49-59;

3. Правовая природа закладной в Федеральном законе «Об ипотеке (залоге недвижимости)» // Кодекс-info. 2001. Февраль. № 2 (314). С. 21-29;

4. Понятие и виды облигаций // Российский ежегодник предпринимательского (коммерческого) права / Под ред. В. Ф. Попондопуло. 2007. № 1. С. 271-293.

Подписано в печать 13.11.2008. Формат 60x84 1/16. Бумага офсетная. Печать офсетная. Усл. печ. листов 1,3. Тираж 100 экз. Заказ № 54.

Типография «Восстания -1» 191036, Санкт-Петербург, Восстания, 1.

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Коршунова, Жанна Васильевна, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ.

§ 1. Понятие облигации.

1. Законодательное определение облигации.

2. Понятие и признаки ценной бумаги в юридической доктрине.

3. Признаки облигации.

4. Отличие облигации от иных видов ценных бумаг (акции, привилегированной акции, векселя).

§ 2. Виды облигаций.

1. Существующие классификации облигаций.

2. Государственные облигации, их особенности и виды.

3. Муниципальные облигации, их особенности и виды.

4. Корпоративные облигации, их особенности и виды.

ГЛАВА 2. ЭМИССИЯ И ПРАВОВЫЕ ПРОБЛЕМЫ ОБРАЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ И ЗАЩИТЫ ПРАВ ВЛАДЕЛЬЦЕВ ОБЛИГАЦИЙ.

§ 1. эмиссия облигаций.

1. Понятие эмиссии ценных бумаг.

2. Особенности эмиссии государственных и муниципальных облигаций.

3. Особенности эмиссии корпоративных облигаций.

§ 2. Правовые проблемы обращения облигаций и защиты прав их владельцев.

1. Понятие обращения облигаций.

2. Особенности совершения крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.

3. Особенности обращения биржевых облигаций.

4. Правовая природа биржевых сделок с облигациями.

5. Проблемы защиты прав владельцев облигаций.

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации"

Отсутствует определение биржевой сделки с ценными бумагами; отдельные виды биржевых сделок не урегулированы нормами гражданского законодательства РФ.

Недостаточное внимание уделено общим теоретическим правовым вопросам облигации как ценной бумаги; проявлению родовых признаков ценной бумаги в облигации; характеристике и анализу ее признаков; определению «облигации»; особенностям эмиссии различных видов облигаций (государственных, муниципальных и корпоративных), в том числе размещению облигаций; анализу правовых проблем,' связанных с обращением облигаций; и др.

Дискуссионным остается вопрос о правовом режиме электронных (безбумажных) ценных бумаг1 и, как следствие, не решены правовые проблемы защиты прав владельцев электронных (безбумажных) ценных бумаг при непосредственном, опосредованном и многоуровневом их держании.

Указанные обстоятельства определили выбор темы диссертационной работы.

Однако современная доктрина демонстрирует фрагментарность исследования облигации как ценной бумаги, отсутствуют полные комплексные сравнительно-правовые исследования государственных, муниципальных, корпоративных облигаций как ценных бумаг. Внимание как дореволюционных, так и современных юристов обращено на вопросы, касающиеся определенного вида облигаций, в том числе на теоретические и практические проблемы, возникающие в процессе эмиссии и обращения того или иного вида облигаций. В частности, среди дореволюционных изданий можно указать работы Г. М. Колоножникова «Облигации торгово-промышленных акционерных товариществ» (1912), А. Н. Зака «Русское облигационное право» (1917), в которых рассматриваются отдельные вопросы

1 Определение «бездокументарной» формы ценной бумаги, введенное в ГК РФ, не совсем точно, поскольку любой ценной бумаге присущ документ; другое дело— тот материальный носитель (т.е. форма ценной бумаги), на котором выполнена ценная бумага как документ. Поэтому юридически более грамотно было бы ввести в ГК РФ понятие электронной (безбумажной) формы закрепления (фиксации) прав, удостоверяемых ценной бумагой. облигаций торгово-промышленных компаний; среди современных — диссертационную работу Е. Б, Радченко «Государственные ценные бумаги России и США (сравнительно-правовое исследование)» (2003), предметом исследования в которой стали государственные ценные бумаги России и США, порядок их выпуска и обращения; работу С. А. Сазонова «Правовое регулирование облигаций и их обращения на рынке ценны бумаг России», (2007), где выявлены особенности корпоративных облигаций и облигаций с ипотечным покрытием. Среди работ, исследовавших проблемы, возникающие в процессе эмиссии и обращения того или иного вида облигаций, можно, в частности, упомянуть диссертационные работы О. В. Ишутиной «Государственные и муниципальные ценные бумаги: вопросы правовой идентификации» (2004); А. Ю. Синенко «Правовое регулирование эмиссии корпоративных ценных бумаг в Российской Федерации» (2001); Г.Н.Шевченко «Проблемы гражданско-правового регулирования эмиссионных ценных бумаг» (2006). Также ученые-юристы исследовали вопрос об отраслевой принадлежности регулирования отношений, складывающихся между государством / субъектом РФ / муниципальным образованием и облигационерами в отношении государственных / муниципальных облигаций. Здесь можно отметить, в частности, диссертационную работу В. Г. Залевского «Правовое регулирование государственных (федеральных) займов в России» (2002). С. Г. Абрамов в диссертационной работе «Облигации на первичном рынке ценных бумаг (аспекты гражданско-правового регулирования и уголовно-правовой ответственности)» (2002) уделил внимание правовому регулированию первичного рынка облигаций. Изложенные в исследованиях выводы не являются бесспорными и нуждаются в дальнейшем развитии.

Объектом диссертационного исследования являются: понятийный аппарат юридической науки и современного гражданского законодательства о ценных бумах вообще и об облигациях в частности; история становления и развития облигаций; сущность эмиссии облигаций, проблемы обращения облигаций и защиты прав их владельцев; дореволюционное, советское, действующее законодательство РФ об облигациях, включая зарубежное законодательство по исследуемой теме; практика применения действующего законодательства РФ об облигациях.

Цель диссертационного исследования заключается в: комплексном монографическом исследовании правовой сущности облигаций как вида ценных бумаг на основании рассмотрения норм законодательства, регулирующего отношения, складывающиеся по поводу облигаций (государственных, муниципальных, в — корпоративных); изучении ряда значимых теоретических и практических проблем, связанных с правовым регулированием указанных выше отношений, и определении возможных путей их решения; определении на этой основе предложений по совершенствованию законодательства РФ и формировании единообразной правоприменительной практики.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи: исследование дореволюционного, советского, действующего законодательства РФ, регламентирующего отношения, складывающиеся по поводу облигаций как вида ценных бумаг, включая зарубежное законодательство по теме диссертации; изучение исторического пути становления и развития облигаций как вида ценных бумаг и определение возможности использования исторического опыта по правовому регулированию облигаций в настоящее время; прослеживание особенностей проявления родовых признаков ценной бумаги в облигации, характеристика и анализ признаков, присущих облигации; формулирование на основе анализа признаков облигации определения понятия «облигация»; выявление отличий облигации от акции, включая привилегированные акции, и векселя; проведение классификации облигаций по различным основаниям; формулирование определения понятий «государственная облигация», «муниципальная облигация», «корпоративная облигация»; изучение особенностей отдельных видов - государственных облигаций, предусмотренных действующим законодательством РФ; исследование особенностей муниципальных облигаций и выявление их отличий от государственных облигаций; выявление особенностей корпоративных облигаций и причин незначительного развития рынка корпоративных облигаций в Российской Федерации; исследование зарубежного законодательства, регламентирующего институт организации облигационеров. определение понятия «эмиссия облигаций» и особенностей эмиссии различных видов облигаций (государственных, муниципальных и корпоративных); анализ теоретико-правовых исследований нормативной правовой основы, регулирующей отношения в сфере эмиссии облигаций; анализ правовых проблем, связанных с обращением облигаций, защитой прав их владельцев; изучение судебной практики рассмотрения споров, связанных с эмиссией, обращением облигаций, защитой прав их владельцев; формулирование практических предложений по дальнейшему совершенствованию законодательства РФ, включая предложения, направленные на поддержание целостности и совершенствование системы законодательства РФ как о ценных бумагах вообще, так и об облигациях в частности.

Подготовка диссертационного исследования была осуществлена на основании изучения: трудов по теории права, гражданскому праву, коммерческому праву, финансовому праву, гражданско-процессуальному праву таких ученых, как М. М. Агарков, С. С. Алексеев, И. В. Блауберг, М. И. Брагинский, С. Н. Братусь, А. А. Бутенко, А. Ю. Бушев, А. В. Венедиктов, А. П. Вершинин, В. В. Витрянский,

A. Н. Гейне, Д. М. Генкин, Н, Д. Егоров, В. Г. Залевский, JI. Г. Ефимова, О. С. Иоффе, Н. М. Коршунов, Е. А. Крашенинников, Ю. А. Крохина, Н. А. Крутицкий, К. К. Лебедев, М. Г. Локшин, Л. А. Лунц, А. А. Маковская, А. В. Майфат, Д. И. Мейер, Д. В. Мурзин, Н. О. Нерсесов, И. Б. Новицкий, Л. А. Новоселова, Е. А. Павлодский,

B. Ф. Попондопуло, А. П. Сергеев, Е. А. Суханов, Ю. К. Толстой, Е. Ю. Трегубенко, Е. А. Флейшиц, Р. О. Халфина, Н. И. Химичева, Б. Б. Черепахин, Н. А. Чечина, Д. М. Чечот, В. Б. Чуваков, Э. Г. Юдин, Л. Р. Юлдашбаева, Л. С. Явич, В. Ф. Яковлев, В. В. Яр ков и др.; трудов представителей западной юриспруденции позапрошлого века, посвященных общей гражданско-правовой теории ценных бумаг (Н. Bruner, L. Briitt, Е. Jakobi, Е. Taller, Ch. Vivante и др.).

Непосредственно к проблематике облигационного права обращались в своих работах крупные ученые и практики различных периодов, такие как С. Г. Абрамов, В. А. Белов, А. Б. Быля, Л. А. Велихов, А. Н. Зак, О. В. Ишутина, Н. Калаитаров, Г. М. Колоножников, Н. И. Лазаревский, В. В. Максимов, И. X. Озеров, Э. Пирвиц, Е. Б. Радченко, С. А. Сазонов, А. Ф. Федоров, П.П. Цитович, Г. Н. Шевченко, Г. Ф. Шершеневич, А. Н. Шестопалова, А. А. Ялбулганов и др.

Вопросы, касающиеся экономической сущности облигаций, эмиссии и обращения облигаций, организации и функционирования рынка ценных бумаг, в том числе рынка облигаций, изложены в работах ученых экономистов и специалистов различных периодов: А. И. Басова, 10. Я. Вавилова, Э. Э. Вильке, П. В. Воробьева, В. А. Галанова, И. К. Тендера, О. А. Гришиной, А. А. Лялина, 11. П. Мигулина, Ф. А. Рафаловича, Е. В. Семенковой, В. Н. Теребова и др.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в том, что впервые в отдельной диссертационной работе проведено комплексное монографическое исследование правовой природы такого вида ценных бумаг, как облигации (особое внимание уделено государственным, муниципальным, корпоративным облигациям; выявлены их отличия и сформулировано определение понятия «облигация»; изучена специфика проявления в облигации признаков, присущих ее родовому понятию — ценной бумаге); кроме того, в исследовании анализируются правовые проблемы, связанные с эмиссией, обращением облигаций, защитой прав владельцев облигаций. Рассмотрены история становления и развития облигаций дореволюционного и советского периода, их виды и особенности. Сформулирован ряд предложений по дальнейшему совершенствованию законодательства РФ, а таюке правоприменительной пракгики.

Новизна исследования определяется выносимыми на защиту выводами и положениями.

Основные выводы и положения, выносимые на защиту

1. На основе анализа признаков, присущих облигации, сформулировано определение облигации как эмиссионной ценной бумаги, удостоверяющей имущественные права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок и/или в срок, указанный в решении о выпуске облигаций, ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента, а таюке в случаях, предусмотренных законом, неимущественные права. Кроме того, облигация может удостоверять право ее владельца на получение фиксированного процента от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт, индексация номинальной стоимости облигации, выигрыш по облигации; доход по облигации также образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

2. В диссертационном исследовании сформулирован вывод о том, что абстрактность обязательства, удостоверенного облигацией, в отношениях, складывающихся между эмитентом облигации и первым облигационером, является относительной и проъ^ессуалъной, а абстрактность обязательства, удостоверенного облигацией, в отношениях, складывающихся между эмитентом облигации и последующим облигационером, при условии добросовестности последнего приобретает абсолютный характер.

4. Предлагается ввести в законодательство РФ определение понятия «муниципальная облигация»— эмиссионная ценная бумага, выпущенная от имени муниципального образования, удостоверяющая имущественное право облигационера (юридического лица или физического лица) на получение от эмитента муниципальной облигации ее номинальной стоимости в предусмотренный в ней срок и/или в срок, указанный в решении о выпуске облигаций, или, в зависимости от условий эмиссии муниципальной облигации, иного имущественного эквивалента. Муниципальная облигация может также удостоверять право ее владельца на получение установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

8. В электронных (безбумажных) ценных бумагах прослеживаются признаки вещи, которые отмечены в правовой доктрине (Г. С. Васильев): телесность (наличие субстанции и пространственных границ) и назначение (цель использования). Субстанцией электронной (безбумажной) ценной бумаги является воплощенное в ней субъективное гражданское право (ее ценность), а ее материальный носитель — электронная система учета прав на ценные бумаги, фиксирующая информацию о праве, — выступает ее пространственной грангщещ назначение электронной (безбумажной) ценной бумаги, как и традиционной, заключается в реализации удостоверенных ею прав.

9. Исследование правовых проблем институтов непосредственного, опосредованного и многоуровневого держания электронных ценных бумаг2 позволило привести дополнительную аргументацию по вопросу защиты прав владельцев электронных ценных бумаг, рассмотренному Д. И. Степановым, и сформулировать следующие выводы: электронные ценные бумаги являются заменимыми вещами, что не тождественно родовым вещам; характерный признак электронных ценных бумаг как заменимых вещей в гражданском обороте— их назначение (цель использования), которое заключается в реализации прав, удостоверенных ценной бумагой, и в том, что обьем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска одинаковы; независимо от вида держания ценных бумаг (непосредственного, опосредованного, многоуровневого) в случае, когда электронные ценные бумаги вышли из имущественной сферы собственника (титульного владельца) помимо его воли и были смешаны с аналогичными электронными ценными бумагами на счете третьего лица, собственник (титульный владелец) после их смешения не утрачивает титул на них. В указанном случае собственник (титульный владелец) вправе защищать свое нарушенное право посредством предъявления виндикационного иска, поскольку невладеющий собственник (титульный владелец) при удовлетворении его требования об истребовании электронных ценных бумаг всегда возвращает в свое владение именно свои (а не чужие) электронные ценные бумаги; электронные ценные бумаги, возвращаемые в имущественную сферу собственника (титульного владельца), обладают таким же назначением, тем эюе объемом прав, что и электронные ценные бумаги, которые остаются у фактического владельца.

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ
по специальности "Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право", Коршунова, Жанна Васильевна, Санкт-Петербург

Заключение

Современную финансовую систему государства невозможно представить без развитого рынка ценных бумаг, в частности без рынка облигаций.

Облигации, будучи объектом гражданского права и инструментом рынка ценных бумаг, удостоверяют правоотношения займа, являются: источником покрытия текущего дефицита бюджета; источником погашения ранее выпущенных облигационных займов; обеспечением кредитно-финансовых институтов ликвидными резервами; источником финансирования потребностей муниципальных образований; источником финансирования инвестиций юридических лиц и формой сбережения средств физических и юридических лиц и получения ими дохода.

Кроме того, рынок облигаций в условиях сложившегося экономического кризиса позволит реальному сектору экономики получить необходимый объем ликвидности, в котором он нуждается.

Несмотря на это, анализ норм действующего законодательства РФ, регулирующего складывающиеся по поводу облигаций отношения, выявил ряд юридических проблем и недочетов в их правовом регулировании.

Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка и источник финансирования экономики является объектом государственного регулирования. Цель такого регулирования — создание такой законодательной основы, которая должна способствовать притоку инвестиций в экономику России, создавать равные возможности для реализации прав всем участникам рынка и не допускать ущемления интересов одних участников рынка за счет других.

В связи с этим считаем необходимым использовать предложения по усовершенствованию действующего российского законодательства, указанные в настоящем диссертационном исследовании.

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации»

1. Конституция РФ от 12 декабря 1993 г. // Российская газета. 1993. 25 дек.

2. Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 5 сентября 2000 г. // СЗ РФ. 2000. № 32. Ст. 3340.

3. Бюджетный кодекс РФ от 31 июля 1998 г. // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3823.

4. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26 января 1996 г. // СЗ РФ. 1996. № 5. Ст. 410.

5. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30 ноября 1994 г. // СЗ РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.

6. Гражданский кодекс РСФСР 1922 г.// Собрание Узаконений и Распоряжений Рабочего и Крестьянского Правительства. 1922. № 71. Ст. 904.

7. Федеральный закон от 26 января 2007 г. № 5-ФЗ «О внесении изменений в ст. 1062 части второй Гражданского кодекса РФ» // СЗ РФ. 2007. № 5. Ст. 558.

8. Федеральный закон от 5 января 2006 г. № 7-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон "Об акционерных обществах"» // Российская газета. 2006. 11 янв.

9. Федеральный закон от 27 июня 2006 г. № 149-ФЗ «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» // СЗ РФ. 2006. № 31 (ч. 1). Ст. 3448.

10. Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. №216-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон "Об ипотеке (залоге недвижимости)"» // СЗ РФ. 2005. № 1. Ст. 42.

11. Федеральный закон от 23 декабря 2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» // СЗ РФ. 2003. № 46 (ч. 2). Ст. 4448.

12. Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // СЗ РФ. 2003. № 52 (ч. 1). Ст. 5029.

13. Федеральный закон от 6 октября 2003 г. № 131-Ф3 «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации»// СЗ РФ. 2003. №40. Ст. 3822.

14. Федеральный закон от 14 ноября 2002 г. № 161-ФЗ «О государственных и ' муниципальных унитарных предприятиях» // СЗ РФ. 2002. № 48. Ст. 4748.

15. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» // СЗ РФ. 2002. № 28. Ст. 2790.

16. Федеральный закон от 7 августа 2001 г. № 120-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об акционерных обществах"»// Российская газета. 2001. 9 авг.

17. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» // СЗ РФ. 2001. № 49. Ст. 4562.

18. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1999. № 10. Ст. 11631.

19. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» // СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1097.

20. Федеральный закон от 22 февраля 1999 г. № Зб-ФЗ «О федеральном бюджете на 1999 год» // СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1093.

21. Федеральный закон от 29 декабря 1998 г. № 192-ФЗ «О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики» // СЗ РФ. 1999. № 1. Ст. 1.

22. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 1 Зб-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.

23. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» // СЗ РФ. 1998. № 29. Ст. 3400.

24. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»//Российская газета. 1998. 17февр.

25. Федеральный закон от 25 сентября 1997 г. № 126-ФЗ «О финансовых основах местного самоуправления в Российской Федерации» // СЗ РФ. 1997. N° 39. Ст. 4464.

26. Федеральный закон от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» // СЗ РФ. 1997. № 11. Ст. 1238.

27. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»// СЗРФ. 1996. № 17. Ст. 1918.

28. Федеральный закон от 12 января 1996 г. № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях» // СЗ РФ. 1996. № 3. Ст. 145.

29. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»// СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.

30. Федеральный закон от 1 июня 1995 г. № 86-ФЗ «О государственных долговых товарных обязательствах» // СЗ РФ. 1995. № 23. Ст. 2171.

31. Федеральный закон от 29 декабря 1994 г. № 78-ФЗ «О библиотечном деле»// СЗ РФ. 1995. № 1. Ст. 2.

32. Федеральный закон от 29 декабря 1994 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» // СЗ РФ. 1995. № 1. Ст. 1.

33. Закон РФ от 13 ноября 1992 г. № 3877-1 «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» // Российская газета. 1992. 29 дек.

34. Закон РФ от 7 февраля 1992 г. №2300-1 «О защите прав потребителей»// Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. № 15. Ст. 766.; СЗ РФ. 1996. № 3. Ст. 140.

35. Закон РФ от 20 февраля 1992 г. №2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» // Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. № 18. Ст. 961.

36. Постановление Президиума ВС РСФСР от 30 сентября 1991 г. № 1697-1 «Об условиях выпуска государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 года»// Ведомости СНД и ВС РФ. 1991. № 42. Ст. 1344.

37. Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик, утвержденные Верховным Советом СССР 31 мая 1991 г. № 2211-1 // Ведомости СНД и ВС СССР. 1991. № 26. Ст. 733.

38. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» // СЗ РФ. 1996. № 6. Ст. 492.

39. Декрет ВЦИК И СНК от 10 апреля 1923 года «О государственных промышленных предприятиях, действующих на началах коммерческого расчета (трестах)» // Собрание Узаконений и Распоряжений Рабочего и Крестьянского Правительства. 1923. №29. Ст. 336.

40. Декрет от 27 января 1923 г. ВЦИК и СНК «О кредитных операциях местных советов» // Собрание Узаконений и Распоряжений Рабочего и Крестьянского Правительства. 1923. №5. Ст. 91.

41. Декрет от 4 апреля 1922 г. «Об учреждении Главного Комитета по делам о концессиях и акционерных обществах» // Собрание Узаконений и Распоряжений Рабочего и Крестьянского Правительства. 1922. № 28. Ст. 320.

42. Декрет ВЦИК Советов Рабочих, Солдатских и Крестьянских депутатов от 21 января 1918 г. «Об аннулировании государственных займов»// Собрание Узаконений и Распоряжений Рабочего и Крестьянского Правительства. 1918. № 27. Ст. 353.

43. Манифест от 16 апреля 1817 г. «Устав Государственной Комиссии Погашения Долгов»// Полное собрание законов Российской империи. Т. XXXIV. 1817. Ст. 26.791.

44. Манифест от 27 мая 1810 г. «Об открытии срочного внутреннего займа для уменьшения количества ассигнаций и для уплаты государственных долгов» // Полное собрание законов Российской империи. Т. XXXI. 1810-1811. Ст. 24.

45. Указ Президента РФ от 25 августа 1998 г. №988 «О некоторых мерах по стабилизации финансовой системы Российской Федерации» // СЗ РФ. 1998. № 35. Ст. 4383.

46. Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» // СЗ РФ. 1996. № 28. Ст. 3356.

47. Указ Президента РФ ог 11 января 1995 г. №31 «О президентской программе «Российский народный телефон» // Российская газета. 1995. 17 янв.

48. Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» // СЗ РФ. 1994. № 28. Ст. 2972.

49. Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. №1182 «О выпуске и обращении жилищных сертификатов» // СЗ РФ. 1994. № 7. Ст. 694.

50. Указ Президента РФ от 7 декабря 1992 г. № 1565 «О мерах по урегулированию внутреннего валютного долга бывшего Союза ССР» // Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1992. № 25. Ст. 2215.

51. Постановление Правительства РФ от 9 апреля 2004 г. № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам» // СЗ РФ. 2004. № 16. Ст. 1564.

52. Постановление Правительства РФ от 3 декабря 2004 г. №739 «О полномочиях федеральных органов исполнительной власти по осуществлению прав собственника имущества федерального государственного унитарного предприятия» // СЗ РФ. 2004. № 50. Ст. 5074.

53. Постановление Правительства РФ от 30 декабря 2002 г. № 940 «О полномочиях федеральных органов исполнительной власти по осуществлению прав собственника ? имущества федерального государственного унитарного предприятия»// СЗ РФ. 2003. № 1. Ст. 133.

54. Постановление Прави гельства РФ от 6 ноября 2001 г. № 771 «Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций» // СЗ РФ. 2001. № 46. Ст. 4361.

55. Постановление Правительства РФ от 16 октября 2000 г. № 790 «Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций» // СЗ РФ. 2000. № 43. Ст. 4248.

56. Постановление Правительства РФ от 23 июня 2000 г. № 478 «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов» // СЗ РФ. 2000. № 28. Ст. 2976.

57. Постановление Правительства РФ от 17 августа 1998 г. № 980 «Об организации работы по погашению отдельных видов государственных ценных бумаг»// СЗ РФ. 1998. № 34. Ст. 4098.

58. Постановление Правительства РФ от 12 августа 1998 г. № 934 «Об утверждении порядка наложения ареста на ценные бумаги» // СЗ РФ. 1998. № 33. Ст. 4035.

59. Постановление Правительства РФ от 27 июля 1998 г. №861 «О генеральных условиях эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом» // СЗ РФ. 1998. №32. Ст. 3897.

60. Постановление Правительства РФ от 17 июля 1998 г. № 785 «О государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы» // СЗ РФ. 1998. № 32. Ст. 3870.

61. Постановление Государственной Думы РФ от 3 июня 1998 г. №2516-11 ГД «О чрезвычайной ситуации, сложившейся в Республике Саха (Якутия) в результате стихийного бедствия» // СЗ РФ. 1998. № 24. Ст. 2666.

62. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 г. № 27 // Вестник ФКЦБ. 1997. № 7.

63. Постановление Правительства РФ от 3 июля 1997 г. № 812 «О выпуске облигаций государственных нерыночных займов» // СЗ РФ. 1997. № 27. Ст. 3246.

64. Постановление Правительства РФ от 4 ноября 1996 г. № 1320 «О некоторых вопросах выпуска внешнего облигационного займа 1996 года» // СЗ РФ. 1996. № 47. Ст. 5329.

65. Постановление Правительства РФ от 21 марта 1996 г. №316 «О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов» // СЗ РФ. 1996. № 13. Ст. 1368.

66. Постановление Правительства РФ от 4 марта 1996 г. №229 «О выпуске облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа»// СЗ РФ. 1996. № 12. Ст. 1115.

67. Постановление Правительства РФ от 15 мая 1995 г. №458 «О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов»// СЗ РФ. 1995. №21. Ст. 1967.

68. Постановление Правительства РФ от 9 августа 1994 г. №906 «О выпуске казначейских обязательств» // СЗ РФ. 1994. № 16. Ст. 1911.

69. Постановление Правительства РФ 16 апреля 1994 г. №344 «О государственных долговых товарных обязательствах»// Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1994. № 17. Ст. 1419.

70. Постановление Правительства РФ от 14 апреля 1994 г. № 321 «О выпуске казначейских векселей 1994 года Министерством финансов Российской Федерации»// Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1994. № 17. Ст. 1406.

71. Постановление Правительства РФ от 15 марта 1993 г. №222 «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа» // Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1993. № 12. Ст. 1002.

72. Постановление Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» // Собрание актов Президента и Правительства РФ.1993. № 7. Ст. 567.

73. Постановление Правительства от 28 декабря 1991 г. №78 «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» // Экономика и жизнь. 1992. № 5.

74. Постановление Совета Министров СССР от 19 июня 1990 г. № 590 «Об утверждении положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и положения о цепных бумагах» // Собрание постановлений Правительства СССР. 1990. № 15. Ст. 82.

75. Постановление Совета Министров СССР от 21 декабря 1989 г. №1119 «О выпуске государственных целевых беспроцентных займов» // Собрание постановлений Правительства СССР. 1990. № 2. Ст. 15.

76. Постановление ЦИК СССР и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» // Собрание законов и распоряжении Рабочс-Крестьянского Правительства СССР. 1937. № 52. Ст. 221.

77. Постановление ЦИК и СНК СССР от 6 февраля 1930 г. «Об упразднении товарных бирж и фондовых отделов при них» // Собрание Законов и Распоряжений Рабоче-Крестьянского Правительства СССР. 1930. № 10. Ст. 120.

78. Положение о товарных и фондовых биржах и фондовых отделах при товарных биржах, утвержденное Постановлением Президиума ЦИК от 2 октября 1925 г. // Собрание Законов и Распоряжений Рабоче-Крестьянского Правительства СССР. 1925. № 69. Ст. 511.

79. Положение о порядке эмиссии облигаций Банка России, утв. ЦБ РФ от 29 марта 2006 г. № 284-П // Вестник Банка России. 2006. №21.5 апр.

80. Приказ Министерства финансов РФ от 21 сентября 2004 г. № 8бн «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов» // Российская газета. 2004. 26 окт.

81. Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 4 апреля 2002г. №421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения»// Вестник ФКЦБ России. 2002. 30 апр.

82. Приказ Министерства финансов РФ от 27 апреля 2002 г. № 37п «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с амортизацией долга» // Российская газета. 2002. 15 мая.

83. Письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18 июня 2003 г. № 03-ИК-04/8520 «Об особенностях эмиссии облигаций и раскрытия информации международными финансовыми организациями» // Вестник ФКЦБ России. 2003. № 6.

84. Приказ Министерства финансов РФ от 16 августа 2001 г. № 65н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом»// Российская газета. 2001. 21 нояб.

85. Приказ Министерства финансов РФ от 22 декабря 2000 г. №112н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с переменным купонным доходом»// Российская газета. 2001. 13 янв.

86. Приказ Министерства финансов РФ от 24 ноября 2000 г. № 103н «Об утверждении условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций»//Российская газета. 2001. 31 янв.

87. Приказ Министерства финансов РФ от 28 января 2000 г. № 12н «О новации облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа III серии» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2000. № 9.

88. Приказ Министерства финансов РФ от 28 октября 1998 г. № 48н «Об утверждении условий эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом» // Российская газета. 1999. 12 янв.

89. Приказ Министерства финансов РФ от 18 августа 1998 г. № 37н «Об утверждении условий выпуска облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 1998. №22.

90. Письмо ЦБ РФ «О Государственном республиканском внутреннем займе РСФСР 1991 года» // Бизнес и банки 1992. № 33.1. Судебная практика

91. Постановление Пленума ВАС РФ от 20 июня 2007 г. №40 «О некоторых вопросах практики применения положений законодательства о сделках с заинтересованностью» // Вестник ВАС РФ. 2007. № 8.

92. Постановление Президиума ВАС РФ от 20 июля 2004 г. № 3826/04 // Вестник ВАС РФ. 2004. № 11.

93. Постановление Президиума ВАС РФ от 28 октября 2003 г. № 7793/03 // Вестник ВАС РФ. 2004. № 3.

94. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 24 июля 2003 г. № 72 «Обзор практики принятия арбитражными судами мер по обеспечению исков по спорам, связанным с обращением ценных бумаг» // Вестник ВАС РФ. 2003. № 9.

95. Определение Конституционного Суда РФ от 16 декабря 2002 г. № 282-0// Российская газета. 2002. 28 дек.

96. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 января 2002 г. № 67 «Обзор практики разрешения споров, связанных с применением норм о договоре о залоге и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами» // Вестник ВАС РФ. 2002. № 3.

97. Письмо ВАС РФ от 20 ноября 2001 г. № 10207/01 по делу № А40-42156/00-23-440 // СПС «КонсультантПлюс».

98. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 23 апреля 2001 г. № 63 «Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным» // Вестник ВАС РФ. 2001. № 7.

99. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 13 марта 2001 г. № 62 «Обзор практики разрешения споров, связанных с заключением хозяйственными обществами крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность») // СПС «Консультант-Плюс».

100. Письмо ВАС РФ от 30 ноября 2000 г. № 7206/00 по делу № А40-2122/00-54-23 // СПС «КонсультантПлюс».

101. Решение Верховного Суда РФ от 10 июля 2000 г. по делу № ГКПИ00-520 // СПС «КонсультантПлюс».

102. VI приложение к письму Минфина России от 19 апреля 2000 г. № 19-03-14/2616 «Об обзоре практики рассмотрения в судах споров с участием Министерства финансов

103. Российской Федерации по защите интересов казны Российской Федерации и Правительства Российской Федерации за 1999 год» // СПС «КопсультантПлюс».

104. Постановление Президиума ВАС РФ от 28 декабря 1999 г. № 1293/99 // Вестник ВАС РФ. 2000. № 4.

105. Постановление Президиума ВАС РФ от 26 октября 1999 г. № 3276/99 // Вестник ВАС РФ. 2000. № 2.

106. Определение Конституционного Суда РФ о г 7 октября 1999 г. № 170-0// СПС «КонсультантПлюс».

107. Определение Конституционного Суда РФ от 7 октября 1999 г. № 167-0// СПС «КонсультантПл юс».

108. Определение Верховного Суда РФ от 24 сентября 1999 г. № 5-г99-75// СПС «КонсультантПл юс ».

109. Постановление Президиума ВАС РФ от 21 сентября 1999 г. № 2566/99 // Вестник ВАС РФ. 1999. № 12.

110. Постановление Президиума ВАС РФ от 8 июня 1999 г. №5806/98// СПС «КонсультантПлюс».

111. Постановление Президиума ВАС РФ от 8 июня 1999 г. №5347/98// Вестник ВАС РФ. 1999. №9.

112. Определение Верховного Суда РФ от 2 марта 1999 г. №51-Г99-3// СПС1. Консультан гПлюс».

113. Постановление Президиума ВАС РФ от 6 октября 1998 г. № 6202/97 // Вестник ВАС РФ. 1999. № 1.

114. Информационное письмо ВАС РФ от 8 сентября 1998 г. № С5-7/УЗ-690 «О Федеральном законе "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"» // Вестник ВАС РФ. 1998. № 11.

115. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций»// Вестник ВАС РФ. 1998. № 6.

116. Постановление Президиума ВАС РФ от 14 апреля 1998 г. №332/98// Вестник ВАС РФ. 1998. №7.

117. Постановление Президиума ВАС РФ от 2 декабря 1997 г. №5549/96// СПС «КонсультантПлюс».

118. Постановление Президиума ВАС РФ от 25 ноября 1997 г. № 4516/96 // Вестник ВАС РФ. 1998. №3.

119. Постановление Пленума Верховного Суда РФ № 4, Пленума ВАС РФ № 8 от2 апреля 1997 г. «О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах"»// Российская газета, 1997. 23 апр.

120. Постановление ВАС РФ от 1 апреля 1997 г. № 5248/96 г.// Вестник ВАС РФ. 1997. №7.

121. Постановления Пленумов Верховного Суда РФ № 6 и Высшего Арбитражного Суда РФ № 8 от 1 июля 1996 г. «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой ГК РФ» // Бюллетень ВС РФ. 1996. № 9.

122. Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 29 сентября 1994 г. №7 «О практике рассмотрения судами дел о защите прав потребителей» (в ред. Постановления Пленума Верховного Суда РФ от 17 января 1997 г.) // СПС «КонсультантПлюс».

123. Постановление ФАС Дальневосточного округа от 7 июня 2005 г. № Ф03-А51/05-1/1423 // СПС «КонсультантПлюс».

124. Постановление ФАС Московского округа от 29 июня 2006 г. № КГ-А40/5571-05 // СПС «КонсультантПлюс».

125. Постановление ФАС Московского округа от 14 марта 2006 г., 6 марта 2006 г. № КГ-А40/1217-06-1,2,3 по делу № А40-22546/05-36-51 // СПС «КонсультантПлюс».

126. Постановление ФАС Московского округа от 3 марта 2006 г., 26 февраля 2006 г. № КГ-А40/818-06 // СПС «КонсультантПлюс».

127. Постановление ФАС Московского округа от 22 декабря 2004 г. по делу № КГ-А40/П 600-04 // СПС «КонсультантПлюс».

128. Постановление ФАС Московского округа от 23 ноября 2003 г. № КГ-А40/922403 // СПС «КонсультантПлюс».

129. Постановление ФАС Московского округа от 27 января 2003 г. № КГ-А40/9101-02 // СПС «КонсультантПлюс».

130. Постановление ФАС Московского округа от 20 ноября 2001 г. № КГ-А40/589001 // СПС «КонсультантПлюс».

131. Постановление ФАС Московского округа от 20 ноября 2002 г. № КГ-А40/770302 // СПС «КонсультантПлюс».

132. Постановление ФАС Московского округа от 18 июня 2001 г. по делу № КГ-А40/2854-01 // СПС «КонсультантПлюс».

133. Постановление ФАС Северо-Западного округа от 7 сентября 2003 г. по делу № А56-32510/02 // СПС «КонсультантПлюс».

134. Постановление ФАС Северо-Западного округа от 26 сентября 2002 г. № А56-11596/02 // СПС «КонсультантПлюс».

135. Постановление ФАС Северо-Западного округа от 4 июля 2002 г. № А56-2606/99 // СПС «КонсультантПлюс».

136. Постановление ФАС Северо-Западного округа от 8 ноября 2001 г. № А56-6957/2001 // СПС «КонсультантПлюс».

137. Постановление ФАС Северо-Западного округа от 29 января 2001 г. № А56-14727/00 // СПС «КонсультантПлюс».

138. Постановление ФАС Северо-Западного округа от 9 января 2001 г. № А56-16316Ъ/00 // СПС «КонсультантПлюс».

139. Постановление ФАС Уральского округа от 23 июня 2005 г. по делу № Ф09-3770/03-С5 // СПС «КонсультантПлюс».1. Научная литература

140. Общий библиографический список

141. Абраменкова И. Г. Биржевые сделки с ценными бумагами: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 2002.

142. Абрамов С. Г. Облигации на первичном рынке ценных бумаг (аспекты гражданско-правового регулирования и уголовно-правовой ответственности): Автореф. дис. . канд. юрид. паук. М., 2002.

143. Агарков М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 1994.

144. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. М., 1993.

145. Агарков М. М. Ценные бумаги на предъявителя// Очерки.кредитного права. М.,1926.

146. Адамович Г. О. О некоторых способах обеспечения кредитных обязательств // Хозяйство и право. 1996. № 9.

147. Алексеев С. С. Общая теория права: В 2 т. Т. I. М., 1981; Т. II. М., 1982.

148. Алексеева И. А. Государственные ценные бумаги Российской Федерации. Иркутск, 1996.

149. Ануфриева И. О., Долинская В. В. Российское законодательство о ценных бумагах // Сборник научных трудов, посвященный памяти В. А. Рясенцева. М., 1995.

150. Анциферов О. Тянем, потянем, а РЕПО вытянуть не можем// Бизнес-адвокат. 2000. № 19.

151. Архипов А., Кучеров А. Новые способы обеспечения // ЭЖ-Юрист. 2003. № 22.

152. Баринов А. Понятие и юридическая природа сертификатов ценных бумаг// Юрист. 2001. № 10.

153. Баринов В. Т. Муниципальные облигации. Выпуск и размещение. М., 1997.

154. Барский А. Д., Данков А. Н. Муниципальный кредит в дореволюционной России // Финансы и кредит. 1997. № 6.

155. Барулин В. А. Бездокументарные ценные бумаги в гражданском обороте. М.,2001.

156. Барулин В. А. Бездокументарные ценные бумаги в гражданском праве России: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 2001.

157. Белов В. А. Бездокумептарные ценные бумаги. 3-е изд. М., 2003.

158. Белов В. А. Гражданское право. Общая часть: Учебник. М., 2000.

159. Белов В. А. Предисловие// Васьковский Е. В. Цивилистическая методология. Учение о толковании и применении гражданских законов. М., 2002.

160. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учебное пособие по специальному курсу: В 2 т. 2-е изд., перераб. и доп. Т. I, II. М., 2007.

161. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996.

162. Белов В. А. Ценные бумаги: вопросы правовой регламентации. М., 1993.

163. Белов В. А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 1996.

164. Белов В. А. Юридическая природа «бездокументарных ценных бумаг» и «бездокументарных денежных средств» // Рынок ценных бумаг. 1997. № 5.

165. Белов В. А., Мартьянова Т. С. Ценные бумаги: эволюция становления и развития // Правоведение. 1992. № 6.

166. Блауберг И. В., Юдин Э. Г. Становление и сущность системного подхода. М.,1973.

167. Бойко Т. Корпоративные облигации: оправдаются ли надежды? // Журнал для акционеров. 1999. № 9.

168. Брагинский М. II. К вопросу о соотношении вещных и обязательственных правоотношений // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика: Сборник памяти С. А. Хохлова/ Отв. ред. А. Л. Маковский. М., 1998.

169. Брагинский М. PL, Витрянский. В. В. Договорное право: В 2 т. Т. 1,2. М., 2006.

170. Брагинский М. И., Витрянский. В. В. Договорное право: Общие положения. М.,1997.

171. Братусь С. Н. Предмет и система советского гражданского права. М., 1963.

172. Будылин. С. Л. Исправил! ли порок? Обратимость сделок в российском праве // Современное право. 2007. № 2.

173. Будылин. С. Л. Непринудительные сделки в российском праве// Журнал российского права. 2007. № 3.

174. Бутепко А. А. Бездокументарные ценные бумаги как объект гражданских прав: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. Волгоград, 2000.

175. Бушев А. Ю. Акции по законодательству Российской Федерации: Дис. . канд. юрид. наук. СПб., 1997.

176. Бушев А. Ю. Вещь и право требования: к вопросу о допустимости виндикации бездокументарных ценных бумаг// Арбитражные споры. 2005. № 1.

177. Бушев А. Ю. Виндикация бездокументарных ценных бумаг: теория и судебно-арбитражная практика // Арбитражные споры: Информационный журнал. 2003. № 2(22).

178. Буше в А. Ю. Об абстрактности обязательства из ценной бумаги// Актуальные проблемы науки и практики коммерческого права: Сборник научных трудов. Вып. 2. СПб., 1997.

179. Бушев А. Ю. Об управлении рисками на рынке ценных бумаг// Банковское право. 2005. № 6.

180. Бушев А. Ю. Правовые вопросы ценных бумаг// Труды конференции. 10 лет кафедре коммерческого права. Актуальные проблемы и практики коммерческого права: Сборник. СПб., 1995.

181. Бушев А. Ю., Скворцов О. Ю. Акционерное право. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики. М., 1997.

182. Вавилов Ю. Я. Государственный кредит: прошлое и настоящее. М., 1992.

183. Валеев М. М. Вещи как объекты гражданских правоотношений: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. Екатеринбург, 2003.

184. Васильев Г. С. Переход права собственности на движимые вещи по договору. Дисс. .канд. юрид. наук. СПб. 2006.

185. Велихов Л. А. Основы городского хозяйства. М., 1928.

186. Вершинин А. П. Способы защиты прав предпринимателей в арбитражном суде. СПб., 1996.

187. Витрянский В. В. Договор займа: общие положения и отдельные виды договора. М., 2004.

188. Вишневский А. А. Вексельное право. М., 1996.

189. Власова А. В. Передача именных эмиссионных ценных бумаг// Очерки по торговому праву. Вып. 3. Ярославль, 1996.

190. Воловик А. М„ Голда 3. К. Основы биржевой деятельности: Курс лекций. М.,1994.

191. Вострикова Л. Г. Комментарий к Закону Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле». М., 2006.

192. Габов А. В. К вопросу о признаках ценной бумаги И Законодательство и экономика. 1999. № 2.

193. Гавзе Ф. И. Социалистический гражданско-правовой договор. М., 1972.

194. Гейне А. Н. О юридической природе бумаг на предъявителя // Журнал Министерства юстиции. 1899. № 10.

195. Генктi Д. М. Право собственности в СССР. М., 1961.

196. Генкин Д. М. Право собственности как абсолютное субъективное право // Советское государство и право. 1958. № 6.

197. Гессен Я. М. Биржевые сделки по русскому праву // Банковая энциклопедия. Т. 2. Киев, 1917.

198. Гражданский кодекс РФ. Часть первая: Научно-практический комментарий / Под ред. Т. Е. Абовой, А. 10. Кабалкина, В. П. Мозолина. М., 1996.

199. Граоюданское право: Учебник / Под ред. А. Г. Калпина, А. И. Масляевой. .4.1. М., 1997.

200. Граоюданское право: Учебник / Под ред. А. П. Сергеева, Ю. К. Толстого. 4-е изд., перераб. и доп. Т. 1. М., 1998; Т. 2. М., 2003.

201. Граоюданское право: Учебник / Под ред. А. П. Сергеева, Ю. К. Толстого. Ч. 1. СПб., 1996.

202. Граоюданское право: Учебник. Т. II. Полутом 2 / Отв. ред. Е. А. Суханов. М.,2003.

203. Грачев В. В. Легитимация по ценным бумагам // Очерки по торговому праву. Вып. 3. Ярославль, 1996.

204. Грачева И. В., Самсонова А. Е. Государственная гарантия: соотношение частноправовых и публично-правовых начал // Финансовое право. 2006. № 9.

205. Гревцов Ю. И. Правовые отношения и осуществление права. Л., 1987.

206. Грибанов В. П. Осуществление и защита гражданских прав. М., 2000.

207. Губин Е П., Шерстобитов А. Е. Расчетный форвардный контракт: теория и практика//Законодательство. 1998. № 10.

208. Дегио В. Русские ценные бумаги. М., 1885.

209. Демушкина Е. Безналичные ценные бумаги — фикция или реальность? // Рынок ценных бумаг. 1996. № 18-20.

210. Демушкина Е. Положение о выпуске и обращении жилищных сертификатов // Экономика и жизнь. Ваш партнер. 1994. № 33.

211. Добровольский В. И. Проблемы корпоративного права в арбитражной практике. М., 2006.

212. Доброчинская И. У РЕПО — особые налоги // Бизнес-адвокат. 2004. № 23.

213. Ефимова Л. Г. Договор банковского счета // Банковское право. 2000. № 1.

214. Егоров Н. Д. Единство и дифференциация предмета советского гражданского права. Л., 1987.

215. Ем В., Козлова И,, Сургучева О. Фьючерсные сделки на фондовой бирже: Экономическая сущность и правовая природа // Хозяйство и право. 1999. № 6.

216. Жуков Д. А. Правовое регулирование срочных сделок на фондовом рынке: Автореф. дне. канд. юрид. наук. М., 2006.

217. Жуков Д. А. Существенные условия срочных сделок на фондовом рынке // Банковское право. 2006. № 6.

218. ЗаецА. П. Система советского законодательства. Киев, 1987.

219. ЗакА. Н. Русское облигационное право. Пг., 1917.

220. Залевскин В. Г. Проблемы правового регулирования договора государственного (федерального) займа в России. Владимир, 2002.

221. Запевский В. Г. Правовое регулирование государственных (федеральных) займов в России: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 2002.

222. Защита прав инвесторов: Учебно-практический курс / Под ред. В. В. Яркова. СПб., 2006.

223. Иванова Е. В. Договорные формы деривативов: некоторые аспекты правового регулирования // Закон. 2007. № 2.

224. Иванова Е. В. Расчетный форвардный контракт как срочная сделка. М., 2005.

225. Иванова Е. Репо: туда и обратно. Соотношение залога и сделок с обязательством обратного выкупа // Бизнес-адвокат. 2004. № 16.

226. Игнатов И., Филимошин П. Эмиссия цепных бумаг. Практика и нормативные документы. М., 2000.

227. Иоффе О. С. Избранные труды по гражданскому праву. М., 2000.

228. Иоффе О. С. Советское гражданское право (курс лекций). Отдельные виды обязательств. Л., 1961.

229. Иоффе О. С. Развитие цивнлистической мысли в СССР. Ч. 1. Л., 1975.

230. Иоффе О. С. Обязательственное право. М., 1975.

231. Ишутина О. В. Государственные и муниципальные ценные бумаги: вопросы правовой идентификации: Автореф. дис. канд. юрид. наук. Екатеринбург, 2004.

232. Ишутина О. В. Пределы применения бюджетного законодательства в сфере заемно-кредигных отношений с участием государства// Банковское право. 2006. № 2.

233. Канн С. Ю. Защита прав владельцев ценных бумаг: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 2000.

234. Климович А, В. Кондикционные обязательства в гражданском праве: Автореф. дис. канд. юрид. наук. Владивосток, 2002.

235. Климович А. В. Охранительные обязшельства. Иркутск, 2004.

236. Колоноэ/сников Г. М. Облигации торгово-промышленных акционерных товариществ. М., 2004.

237. Колоноэюшков Г. М. Облигации торгово-промышленных акционерных товариществ. Томск, 1912.

238. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ, части первой/ Отв. ред. О. Н. Садиков. М., 1995. С. 193.

239. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (части первой)/ Под ред. О. Н. Садикова. М„ 1997.

240. Комментарий к Конституции РФ / Под ред. Б. Н. Топорнина. М., 1994.

241. Комментарий Федерального закона «Об акционерных обществах» / Под ред. Г. С. Шапкиной. М., 2002.

242. Комментарий части первой Гражданского кодекса РФ для предпринимателей. М., 1995.

243. Коммерческое право: Учебник: В 2 ч. / Под ред. В. Ф. Попондопуло, В. Ф. Яковлевой. Ч. 1. СПб., 1997; СПб., 1998.

244. Коновалов А. В. Владение и владельческая защита. СПб., 2002.

245. Коршунов Н. М., Митрошина М. В., Эриашвипи Н. Д. Ценные бумаги как объект гражданского права. М., 2000.

246. Коршунова Ж. В. Правовой режим безбумажных ценных бумаг// Актуальные проблемы науки и практики коммерческого права: Сборник научных трудов. Вып. 3. СПб., 2000.

247. Крашенинников Е. А. Именная акция как ценная бумага// Очерки по торговому праву. Ярославль, 1995. Вып. 2.

248. Крашенинников Е. А. О легальных определениях ценных бумаг II Правоведение. 1992. №4.

249. Крашенинников Е. А. Правовая природа ректа-бумаг// Очерки по торговому праву. Ярославль, 1996. Вып. 3.

250. Крашенинников Е. А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995.

251. Кредитные организации в России: правовой аспект / Под ред. Е. А. Павлодского. М., 2006 (автор § 5 «Ипотечные ценные бумаги» гл. 12 «Операции кредитных организаций с ценными бумагами» — Е. А. Павлодский).

252. Кривцов А. С. Абстрактные и материальные обязательства в римском и современном гражданском праве. Юрьев, 1898.

253. Крохшш Ю. А. Государственный кредит и государственный долг: политические причины и правовые последствия // Финансовое право. 2003. № 2.

254. Крохина Ю. Кредитная деятельность муниципальных образований в Российской Федерации // Хозяйство и право. 2003. № 9.

255. Крутицкий Н. А. Вексельное обязательство: понятие, возникновение, содержание: Дис. . канд. юрид. наук. СПб., 2001.

256. Кузнецова Л. Г, Российский рынок производных инструментов: вопросы правового регулирования // Законодательство и экономика. 2006. № 8.

257. Лазурина М. Е., Крашенинникова Л. Е. К определению ценных бумаг// Очерки по торговому праву. Ярославль, 1994. Вып. 1.

258. Лапач В. А. Что такое объекты гражданских прав или «Феномен кубка Кремля» // Законодательство. 2002. № 5.

259. Лебедев К. К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг (материально- и процессуально-правовые аспекты разрешения споров, связанных с отчуждением бездокументарных ценных бумаг). М., 2007.

260. Лебедев К К. Юридическая природа дефолта и реструктуризация долгов// Правоведение. 2000. № 3.

261. Литвиненко Л. Т., Нишатов Н. П., Удалшцев Д. 77. Рынок государственных облигаций. М., 1997.

262. Литовкин В. Н., Рахмилович В. А., Садиков О. Н. Концепция развития гражданского законодательства // Журнал российского права. 1999. № 2.

263. Локшин М. Г. Гражданско-правовое регулирование обращения эмиссионных ценных бумаг в РФ: Автореф. дис. канд. юрид. наук. М., 2004.

264. Ломакин Д. В. Изменения в акционерном законе и вопросы охраны прав акционеров // Законодательство. 2002. №11.

265. Лысихин И. Давайте разберемся в дефинициях// Рынок ценных бумаг. 1996.17.

266. Лялин В. А., Воробьев П. В. Рынок ценных бумаг: Учебник. М., 2006.

267. Лялин С. В. Корпоративные облигации: Мировой опыт и российские перспективы. М., 2002.

268. Майфат А. В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М„ 2006.

269. Маковская А. А. Залог денег и ценных бумаг. М., 2000.

270. Маковская А. А. Крупные сделки и порядок их одобрения акционерным обществом // Хозяйство и право. 2003. № 5.

271. Малько А. В. Стимулы и ограничения в праве. 2-е изд. М., 2004.

272. Медведев Д. А. Вопросы ценных бумаг// Правоведение. 1992. № 1.

273. Мелъничук Г. В. Правовая природа расчетных форвардных сделок и сделок РЕПО // Законодательство. 2000. № 2.

274. Мигулин П. П. Русский государственный кредит (1769-1899). Т. 1. Харьков, 1899.

275. Мигулин П. П. Русский государственный кредит. Т. 3. Харьков, 1907.

276. МурзинД. В. Переворот в обороте ценных бумаг // ЭЖ-Юрист. 2005. № 30.

277. Мурзин Д. В. Ценные бумаги— бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998.

278. Наумова Л. Кредитный договор: правовое обеспечение возврата// Бизнес-адвокат. 2001. № 11-12.

279. Нерсесов Н. О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 1998.

280. Нерсесов Н. О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. М., 1889.

281. Нерсесов Н. И. Торговое право. М., 1896.

282. Новицкий И. Б. Римское право. М., 1993.

283. Новицкий И. Б., Луну Л. А. Общее учение об обязательстве. М., 1954.

284. Новоселова Л. Вексель. Проблемы практического использования//Хозяйство и право. 1995. № 6.

285. Общая теория государства и права: Академический курс/ Под ред. М. Н. Марченко. Т. 2. М., 1998.

286. Павлодский Е. А. РЕПО— гражданско-правовой договор // Журнал российского права. 2008. №3.

287. Пановко М. Государственные займы СССР. 3-е изд. М., 1929.

288. Пашкова Н. Облигации— сектор активного роста. Итоги 2005 г.// Рынок ценных бумаг. 2006. № 3.

289. Певзнер А. Г. Понятие и виды субъективных гражданских прав: Автореф. дис. . канд. юрпд. наук. М., 1961.

290. Петросян Э. С. Понятие и классификация биржевых сделок// Право и экономика. 2003. № 8.

291. Петросян Э. С. Фьючерсные договоры в классификации гражданско-правовых договоров // Юрист. 2003. № 6.

292. Плющев М. Инвестиционный пай с позиций бездокументарной ценной бумаги// Хозяйство и право. 2004. № 5.

293. Покровский И. А. Основные проблемы гражданского права. Пг., 1917.

294. Покровский И. А. Основные проблемы гражданского права. М., 1998.

295. Поляков В. И. Репо— место в системе институтов гражданского права// Законодательство и экономика. 2004. № 9.

296. Потемкин А. Рынок корпоративных облигаций в России: выбор оптимальной модели развития // Рынок ценных бумаг. 2005. № 8.

297. Правовые основы рынка ценных бумаг / Под ред. А. Е. Шерстобнтова. М., 1997.

298. Раговер Г. Государственные займы СССР. Вильнюс, 1941.

299. Радченко Е. Б. Государственные ценные бумаги России и США (сравнительно-правовое исследование): Автореф. дис. канд. юрид. наук. М., 2003.

300. Райхер В. К. Абсолютные и относительные права// Известия экономического факультета ЛПИ. 1928. Вып. 1 (XXV).

301. Рахмилович В. А., Сергун А. Э. О правовом регулировании расчетных форвардных договоров // Журнал российского права. 2001. № 2.

302. Редъкип И. В. Меры гражданско-правовой охраны прав участников отношений в сфере рынка ценных бумаг. М., 1997.

303. Решетина Е. Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. М., 2005.

304. Ротко С. В. Фьючерсная сделка юридическая природа и экономическая сущность // Юридический мир. 2007. № 3.

305. Рохина О. А. Правовые основы срочного рынка ценных бумаг в России // Право и экономика. 1997. № 10.

306. Рынок долговых ценных бумаг: Учебное пособие для вузов/ Под ред. А. О. Краева, И. Н. Конькова, П. Ю. Малеева. М., 2002.

307. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М., 1996; М„ 2006.

308. Рынок ценных бумаг. Шаг России в информационное общество/ Под ред. Н. Т. Клещева. М., 1997.

309. Санин К. С. Вопросы компетенции общего собрания акционеров как высшего органа управления общества // Право и экономика. 2004. №11.

310. Саркисян М. Р. Понятие и формы биржевого посредничества// Журнал российского права. 2002. № 8.

311. Селюков А. Д. Государственный и муниципальный кредит. Правовое обеспечение. М., 2000.

312. Синенко А. Ю. Правовое регулирование эмиссии корпоративных ценных бумаг в Российской Федерации: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 2001.

313. Синенко А. Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование теория и практика. М., 2002.

314. Сидоров Д. В. Общая характеристика фьючерсного договора как вида биржевых сделок // Финансовое право. 2005. № 6.

315. Сиринов М. А. Местные финансы. М., 1926.

316. Сперанский В. Бездокументарные ценные бумаги// Российская юстиция. 1998.4.

317. Степанов Д. И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг// Хозяйство и право. 2002. № 3-5.

318. Степанов Д. И. Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М., 2004.

319. Степанов Д. И. О недействительности крупных сделок акционерных обществ// Хозяйство и право. 2003. №11.

320. Степанов Д. «Пост-эмиссионные» ценные бумаги// Хозяйство и право. 2004. № 11-12.

321. Степанов Д. И. Современное российское правопонимание ценных бумаг// Журнал российского права. 2000. № 7.

322. Суханов Е. А. Вступительная статья // Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996.

323. Суханов Е. А. О судебной защите форвардных контрактов// Законодательство. 1998. № И.

324. Суханов Е. А. Ответственность государства по гражданско-правовым обязательствам // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2001. № 3.

325. Тарапков В. И. Ценные бумаги государства Российского. М., 1992.

326. Тарасепко Ю. А. Крупные сделки акционерных обществ и действия норм во времени // Законодательство. 2004. № 7.

327. Толстой Ю. К. Обязательства из неосновательного приобретения или сбережения имущества (юридическая природа и сфера действия) // Веспшк ЛГУ. 1973. № 5.

328. Толстой Ю. К. Понятие права собственноеги// Проблемы гражданского и административного права. Л., 1962.

329. Толстухин М. Е. Правовые основы срочного рынка ценных бумаг в России// Объекты гражданского оборота: Сб. статей / Отв. ред. М. А. Рожкова. М., 2007.

330. Травкин А. А., Арефьева Н. Н., Карабинов К. И. Эмиссионные и неэмисспопные ценные бумаги. Волгоград, 2001.

331. Трофгшенко А. Признаки ценной бумаги // Российская юстиция. 1997. № 7.

332. Троишн И. А. Правовая природа сделок репо: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 2004.

333. Трусов А. А. Правовой режим закладной: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. СПб., 2002. v

334. Файзутдипов И. Ш. Акции по российскому законодательству: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 1994.

335. Федоров А. Ф. Торговое право. Одесса, 1911.

336. Финансовое право: Учебник / Под ред. М. В. Карасевой. 2-е изд. М., 2006.

337. Флейишц Е. А. Буржуазное гражданское право на службе монополистического капитала. М., 1948.

338. Флейишц Е. А. Обязательства из причинения вреда и из неосновательного обогащения. М., 1951.

339. Хайбрахманов Р. Р. Понятие ценной бумаги в теории российского гражданского права // История государства и права. 2007. № 7.

340. Халфипа Р. О. Значение и сущность договора в советском социалистическом гражданском праве / Под ред. В. Н. Можейко. М., 1954.

341. Хаскельберг Б. Л., Ровный В. В. Индивидуальное и родовое в гражданском праве. М., 2004.

342. Хохлов С. А. Регулирование денежных отношений // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика: Сборник памяти С. А. Хохлова / Отв. ред. А. Л. Маковский. М., 1998.

343. Хутыз М. X. Римское частное право. Краснодар, 1993.

344. Черепахин Б. Б. К вопросу о частном и публичном праве. Иркутск, 1926.

345. Черепахин Б. Б. Труды по гражданскому праву. М., 2001.

346. Чуваков В. Б. Понятие и признаки ценных бумаг // Очерки по торговому праву: Сборник научных трудов. Ярославль. 1999. N° 6.

347. Чуваков В. Б. Правовая природа ректа-бумаг // Законы России: опыт, анализ, практика. 2006. № 7.

348. Чуваков В. Б. Правовая природа ценных бумаг: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. СПб., 2004.

349. Щербаков А. К, Ивасенко А. Г., Леонов Р. А., Воронцов В. В. Рынок государственных краткосрочных облигаций: сущность проблемы, пути развития. Новосибирск, 1997.

350. Шапкина Г. С. Некоторые вопросы применения корпоративного законодательства // Вестник ВАС РФ. 1999. № 5.

351. Шапкина Г. С. Новое в российском акционерном законодательстве (изменения и дополнения Федерального закона «об акционерных обществах») // Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь». М., 2002.

352. Шаталов А. Как защитить права на бездокументарные ценные бумаги// Рынок ценных бумаг. 1996. № 20.

353. Шевченко Г. Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. М.,2006.

354. Шевче)1ко Г. Н. Биржевые сделки с ценными бумагами// Право и экономика. 2005. № 7.

355. Шевченко Г. Н. Правовое регулирование крупных сделок с ценными бумагами // Юрист. 2005. № 1.

356. Шевченко Г. Н. Правовое регулирование облигаций: понятие, виды// Современное право. 2005. № 5.

357. Шевченко Г. Н. Правовая природа требований к лицу, совершившему трансферт ценных бумаг в случае списания // Юрист. 2005. № 4.

358. Шеленкова Н. Б. Правовые институты, связанные с биржевой деятельностью// Российская юстиция. 1997. № 12.

359. Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. 2. СПб., 1908.

360. Шершеневич Г. Ф. Общая теория права // Теория государства и права: Хрестоматия: В 2 т. / Авт.-сост. В. В. Лазарев, С. В. Лнпень. Т. 2. М., 2001.

361. Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. II. М., 2003.

362. Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. 3. 4-е изд. СПб., 1908.

363. Шершеневич Г. Ф. Учебник русского гражданского права. М., 1912.

364. Шершеневич Г. Ф. Учебник торгового права. М., 1994.

365. Шестопалова А. К, Гражданско-правовое регулирование выпуска и обращения государственных ценных бумаг в России: Автореф. дис. канд. юрид. наук. М., 1997.

366. Юлдашбаева Л. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Хозяйство и право. 1997. № 10.

367. Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999.

368. Явич Л. С. Общая теория права. JL, 1976.

369. Ялбулганов А. А. Основные направления регулирования рынка государственных и муниципальных ценных бумаг // СПС «КонсультантПлюс».

370. Яковлев В. И. Регулятивные и охранительные правоотношения в сфере рынка ценных бумаг в России: Автореф. дис. . канд. юрид. наук. М., 1999.218

371. Яковлев В. Ф. Гражданский кодекс и государство // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика: Сборник памяти С. А. Хохлова/ Отв. ред. A. JI. Маковский. М., 1998.

372. Яковлев В. Ф. Структура гражданских правоотношений // Антология уральской цивилистики. 1925-1989. М., 2001.

373. Яроцкий В. Юридическая природа ценных бумаг и вещей. Сравнительный анализ законодательства России и Украины // Российская юстиция. 2002. № 7.

374. Ящук Т. Ф. Организация коммунального кредита в 1920-е годы// Банковское право. 2006. № 4.1. Иноязычные издания

375. Black В., Kraakman Я., Tarasova A. S. Guide to the Russian Law on Joint Stock Companies. Kluwer Law International, 1998.

376. Briltt L. Die abstrakte Forderung nach deutschem Reichrecht. Berlin, 1908.

377. Bundesgesetz betreffend die Erganzung des Schweizerischen Zivilgesctzbuches / Fiinfter Teil: Obligationenrecht vom. Marz 1911 (Stand am 1. Januar 2008).

378. Feddersen D., Kuhmanm A. S. International Securities Regulation Laws and Commentary. Oceana Publications Inc., 1997. Booklet 2.

379. Goode R. Commercial Law. London, 2004.

380. Jacobi E. Die Wertpapiere// Handbuch des gesamten Handelsrechts. Heraus gegebenvon Dr. V. Ehrenberg. Leipzig, 1917. Bd. IV. Abt. 1.

381. Jarry. Des obligations hypothecates emises par les societes. These. Paris, 1904.

382. Klein W., Coffee J. Business Organization and Finance. 2 ed. New York, 1993.

383. Lehmann K. Das Recht der Aktiengesellschaften. Bd. I. Berlin, 1898. Bd. II. Berlin,1904.

384. Poissonnier. Du groupement des obligataires dans les societes. These. Paris, 1905.

385. Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades Anonimas.

386. Ryn J., van. Shareholder's Rights. International Encyclopedia of Comparative Law. Martinus Nijhoff Publishers, Dordrecht, 1990. Vol. XII.

Автор: Коршунова, Жанна Васильевна
Город: Санкт-Петербург
Год: 2008
Звание: кандидата юридических наук
КОД ВАК: 12.00.03

Диссертация

Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации тема диссертации по юриспруденции

Автореферат

ПОХОЖИЕ РАБОТЫ

Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерациитекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции на тему «Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции, автор работы: Коршунова, Жанна Васильевна, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по теме "Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации"

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ «Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации»

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Коршунова, Жанна Васильевна, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации"

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Облигации как вид ценных бумаг по законодательству Российской Федерации»