Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров

Сидоров, Дмитрий Владимирович

Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоровтекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров»

На правах рукописи

СИДОРОВ ДМИТРИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫХ ДОГОВОРОВ

' Специальность 12.00.03 - Гражданское право;

предпринимательское право; семейное право; I' международное частное право

I (

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Москва-2006

Диссертация выполнена на кафедре частного права Российского государственного гуманитарного университета

Научный руководитель: кандидат юридических наук

Григорович Елена Валерьевна

Официальные оппоненты доктор юридических наук, профессор

Рыбаков Вячеслав Алексеевич

кандидат юридических наук Комзолов Андрей Иванович

Ведущая организация Академия управления МВД России

Защита состоится «20» апреля 2006 г. в _ часов на заседании

диссертационного совета К.212.198.04 при Российском государственном гуманитарном университете по адресу: 125993, ГПС-3 г. Москва, Миусская площадь, д. 6, ауд. 255.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского государственного гуманитарного университета.

Автореферат разослан « /8 » марта 2006 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат юридических наук, доцент

С.В. Тимофеев

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. С развитием биржевой деятельности и биржевой торговли появились специфические биржевые сделки, предметом которых, в большинстве случаев, является не реальный товар, а фиктивный, в частности, рыночная стоимость какого-либо биржевого актива, изменение цены на который и составляют интерес участников в заключении сделки.

Срочный рынок характеризуется появлением новых финансовых инструментов, список которых не является закрытым и постоянно расширяется. Отличительной характеристикой срочного рынка является то, что большинство конструкций его сделок ранее мировой биржевой практике не было известно1. Основная их часть появилась в последние несколько десятилетий и получила широкое развитие на международных финансовых рынках. Россия постепенно становится частью мирового финансового рынка, что объективно связано и с развитием отечественного срочного рынка.

Отсутствие нормативной правовой базы, адекватной существующему обороту срочного рынка, не позволяет выработать единую концепцию и подход к срочным сделкам, в том числе к фьючерсным договорам, следствием чего является противоречивая судебная практика, во многом сдерживающая развитие данного сегмента финансового рынка государства. Инструменты, используемые на данном рынке, призваны увеличить скорость оборота финансовых вложений, застраховать ответственность и риски участников.

Динамичные изменения в практике биржевой торговли, касающиеся цели, задач и функций товарных бирж, необходимость повышения ответственности участников фьючерсной торговли по выполнению своих обязательств перед клиентами и усиления гарантий бирж по исполнению фьючерсных сделок привели к

' С 1997 г. погодные фьючерсы начали продаваться на Чикагской бирже, и оборот таких контрактов превышает 2,5 млрд, долларов в год. С ноября 2001 г на Лондонской фьючерсной бирже ШТЕ также начали продаваться фьючерсные контракты на температуру воздуха (шесть видов фьючерсных контрактов). На мировых биржах обращаются фьючерсы на президентские выборы, в частности на выборах президента США при баллотировании Буша и Гора. С июня 2006 года РТС анонсирует погодные фьючерсы (См.: Финансы. 2006. № 8. С. 20).

РОС НАЦИОНАЛЬНАЯ, БИБЛИОТЕКА ]

необходимости разработки проблем различных аспектов гражданско-правового регулирования фьючерсных договоров.

Несмотря на то, что фьючерсный договор, как разновидность биржевой сделки, является по своей юридической сути традиционной двусторонней гражданско-правовой сделкой, гражданское законодательство, в частности Гражданский кодекс РФ, не регулирует правоотношения, связанные с его заключением, исполнением и прекращением, что, по нашему мнению, является существенным пробелом гражданского законодательства1.

Развитие срочного рынка, ориентированного во многом на спекулятивные доходы его участников, порождает и ряд правовых проблем, связанных как с разработкой механизма оценки убытков, причиненных биржевыми правонарушениями, так и с классификацией данных правонарушений. Нуждаются в уточнении и условия наступления тех или иных мер ответственности с позиции применения санкций за противоправное поведение участников биржевой торговли.

Актуальность настоящего исследования обусловлена социально-экономическими процессами, происходящими в сфере биржевой деятельности, потребностью осмысления происходящих изменений с позиций науки гражданского права и поиска путей адекватного правового регулирования срочного рынка.

Степень научной разработанности темы. Отдельные аспекты правового регулирования биржевых сделок были рассмотрены в работах: А.Н. Буренина, Э.С. Петросяна, Г.Н. Шевченко, Н.Б. Шеленковой, A.A. Якубова и других.

Значительный интерес представляют работы дореволюционных русских ученых, чьи исследования дают возможность изучить тенденции и закономерности развития анализируемых в работе отношений в

1 В п. 1 ст. 29 Основ гражданского законодательства Союза ССР и республик содержалось понятие биржевой сделки В настоящее время легальное определение биржевой сделки содержится в Законе РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изменениями от 24 июня 1992 г, 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г.. 21 марта 2002 г, 29 июня 2004 г.) (См.: Рос. газ. 1992. 6 мая)

дореволюционный период: Ю.С. Гамбарова, К.Д. Кавелина, А.И. Каминки, Д.И. Мейера, С.А. Муромцева, К.П. Победоносцева, И.А. Покровского, П.П. Цитовича, Г.Ф. Шершеневича.

В процессе диссертационного исследования соискателем использовались также работы российских ученых экономистов, рассматривающих биржевую деятельность и биржевые сделки как элементы финансового рынка государства - А.И. Басова, В.А. Галанова, О.И. Дегтяревой, Е.Ф. Жукова, А.А. Иващенко, Н.Г. Каменевой, Я.М. Миркина, Т.Ю. Сафоновой.

Соискатель обращался к работам зарубежных ученых, исследовавших отдельные вопросы экономического и правового содержания биржевой деятельности. В их числе можно выделить: Дж. Бейли, У. Дробнига, П. Друкера, Дж. М. Кейнса, К. Кэмппбелла, У. Шарпа. A.M. Шлезингера и др.

В работах указанных авторов содержится анализ многих рассматриваемых в диссертации проблем. Тем не менее, несмотря на множество научных трудов как в России, так и за рубежом, посвященных анализу биржевой деятельности, ее правового регулирования, в настоящее время, с учетом происходящих изменений, как в нормативном правовом регулировании, так и правоприменительной деятельности появилась необходимость в исследовании ряда новых аспектов в вопросе гражданско-правового регулирования фьючерсных договоров.

Объектом диссертационного исследования являются общественные отношения, возникающие в процессе заключения, исполнения и прекращения фьючерсных договоров.

Предметом диссертационного исследования выступают нормативные правовые акты, регулирующие имущественные отношения в сфере биржевой торговли, а также практика их применения.

Цель и задачи исследования.

Основной целью данного исследования является разработка целостного подхода к правовому регулированию фьючерсных договоров.

Реализация поставленной цели предполагает решение следующих задач: анализ правовой природы и видов фьючерсных сделок по российскому законодательству;

рассмотрение сущности, значения и сферы применения фьючерсного договора как вида биржевых сделок;

гражданско-правовая характеристика содержания фьючерсных договоров; анализ порядка заключения, исполнения и прекращения фьючерсных договоров;

выявление особенностей правового положения субъектов фьючерсных

сделок;

раскрытие правовой природы и эффективности мер гражданско-правовой ответственности, применяемых за совершение гражданско-правовых правонарушений участниками фьючерсных договоров;

обоснование предложений, направленных на совершенствование законодательства, регулирующего фьючерсный договор.

Методологической основой диссертационного исследования является теория современного гражданского права, В процессе работы испочьзованы общенаучные методы познания (диалеетико-материалистический, исюрический, логический, системно-структурный и эмпирический), общелогические методы (индукция и дедукция, анализ и синтез) и частнонаучные способы (социологический, статистический, моделирование и т п.), а также методы, выработанные юридической наукой (сравнительно-правовой (компаративистский), формально-юридический и ДР-)-

Нормативная база. Комплексный характер исследуемой проблематики предопределил многоплановость указанных задач, что обусловило обращение к различным источникам, затрагивающим те или иные аспекты правового регулирования фьючерсных договоров, в том числе к источникам конституционного, гражданского и административного, предпринимательского и иных отраслей российского права, зарубежному законодательству (США и Великобритании).

Теоретическую основу диссертации составили научные труды отечественных ученых-правоведов межотраслевого и отраслевого характера, в частности: М.М. Агаркова, Л.В. Андреевой, А.И. Басова, В.А. Белова, М.И. Брагинского, В.В. Витрянского, Ф.И. Гавзе, О.С. Иоффе, А.Г. Калпина, O.A. Красавчикова, JI.A Лунца, И.Б. Новицкого, В.П. Мозолина, В.А. Рыбакова, О.Н. Садикова, А.П. Сергеева, Е.А. Суханова, В.А. Тархова, Ю.К. Толстого, P.O. Халфиной, В.А. Хохлова, А.Е. Шерстобитова, А.М. Эрделевского и др.

Эмпирическую основу исследования составила судебная практика, данные конкретных социологических исследований, проведенных соискателем за 1999-2005 гг., в ходе которых получены экспертные оценки от более чем пяшдесяти судей, гражданских истцов и ответчиков, прокуроров, экспертов, адвокатов.

Научная новизна исследования В диссертации на монографическом уровне, в условиях динамичного изменения гражданско-правового регулирования биржевых сделок, исследованы проблемы, возникающие в сфере биржевой деятельности при регулировании фьючерсных договоров ь России. В частности, разработано авторское определение биржевого товара и фьючерсного договора: дана авторская классификация биржевых сделок в зависимости от срока исполнения договора; проанализированы особенности правового положения таких субъектов фьючерсных договоров, как дилеры и брокеры; выявлены неточности правового регулирования брокерской и дилерской деятельности, а также показана роль трейдера, дилера и брокера в заключение фьючерсного договора; проанализированы на базе уже существующих исследований дискуссионные аспекты гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров; обоснованы предложения по совершенствованию норм Гражданского кодекса РФ, Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», ФЗ «О рынке ценных бумаг»'.

1 См • СЗ РФ 1996 № 17 Ст. 1918

Основные положения, выносимые на защиту

1. В целях индивидуализации товарной биржи, согласно ст. 17 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предлагается расширить перечень сведений, содержащихся в уставе биржи, путем включения в него полного и (в случае, если имеется) сокращенного наименования, а также указания на организационно-правовую форму.

2. Обоснованна целесообразность введения в главу 30 Гражданского кодекса РФ параграфа, объединяющего нормы, регламентирующие общие условия и порядок заключения биржевого договора, объекты биржевого договора, а также нормы, классифицирующие отдельные виды биржевых сделок. Правовое регулирование о I дельных видов биржевых договоров должно быть регламентировано специальными федеральными законами На биржевые сделки следует распространить общие правила о купле-продаже, если это не противоречит правилам и существу продажи товаров на бирже.

3 Предлагается авторское определение биржевой сделки: биржевая сделка -это зарегистрированная на бирже сделка, совершенная между участниками биржевой торговли во время торговой сессии, по поводу биржевого товара, прошедшего биржевой листинг.

4. Под фьючерсным договором следует понимать двустороннее соглашение участников биржевых торгов опосредующий взаимную передачу прав и обязанностей (реальная поставка или взаиморасчет) по поводу биржевого актива в будущем с указанием срока и цены, определенной сторонами на момент его заключения.

5. В целях стабильности и устойчивости биржевого рынка и необходимости законодательного регулирования взаимоотношений биржевых посредников и их клиентов, биржа обязана применять в соответствующем порядке санкции к биржевым посредникам, нарушившим установленные ею правила взаимоотношений с клиентами, закрепив конкретный перечень нарушений в правилах биржевой торговли.

6. Фьючерсный договор - это двустороннее соглашение участников биржевых торгов, по которому одна сторона (продавец) обязуется передать другой стороне (покупателю) права и обязанности в отношении будущих контрактов на поставку биржевого товара, а другая сторона обязуется уплатить установленную в договоре цену к определенному сроку.

7. Фьючерсные договоры заключаются в ходе биржевых торгов, для которых характерно наличие следующих основных признаков: организатором и регулятором биржевой торговли является биржа; для торгов характерна территориальная и временная определенность, гласность и публичность; основанием к осуществлению биржевой торговли является наличие специального разрешения (лицензии); определенный объект, не изъятый из гражданского оборота, имеющий биржевую ценность и допуск к биржевой торговли на конкретной бирже; законность, т.е. соответствие законодательству РФ, учредительным документам биржи, правилам биржевой торговли и другим внутренним документам, принятым в соответствии с законодательством; наличие законодательного ограничения выступать в качестве членов бирж и (или) участников биржевой торговли.

8. В целях защиты прав и охраняемых законом интересов участников фьючерсного договора за правонарушения непосредственно или косвенно связанные с биржевой деятельностью (биржевое правонарушение) устанавливается ответственность как мера государственного принуждения, сопровождаемая наступлением отрицательных последствий для правонарушителя в виде ограничений личного или имущественного характера.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в возможности их использования в дальнейшем изучении недостаточно разработанных теоретических проблем о биржевых сделках и, в частности, о фьючерсных договорах, совершенствования гражданско-правового регулирования фьючерсных договоров. Проведенное соискателем исследование расширяет и углубляет представления о сущности и содержании фьючерсного договора, является предпосылкой для дальнейшего научного поиска и развития теоретических положений в исследуемой сфере.

Практическая значимость диссертационной работы определяется ее своевременностью и востребованностью. Содержащиеся в диссертации выводы и предложения могут быть использованы при разработке и подготовке законодательных и иных нормативных правовых актов, регулирующих заключение, исполнение и прекращение фьючерсных договоров. Полученные результаты могут быть использованы в правоприменительной деятельности при рассмотрении споров арбитражными судами и судами общей юрисдикции.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации опубликованы в четырех научных статьях.

Материалы исследования были также использованы в учебном процессе кафедры частного права Института экономики, управления и права Российского государственного гуманитарного университета при чтении лекций, проведении семинарских занятий по курсу «Гражданское право».

Структура и объем диссертации определены целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, двух глав, шести параграфов, заключения, списка источников и литературы, приложений.

П. СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы, излагаются цели, задачи и методы исследования, описываются его объект и предмет, научная новизна, практическая и теоретическая значимость, характеризуется апробация результатов исследования, формулируются основные положения, выносимые на защиту.

В первой главе - «Правовое регулирование фьючерсных договоров на современном этапе развития биржевой деятельности в Российской Федерации» - рассматриваются понятие и виды биржевых сделок по российскому законодательству, сущность, значение и сфера применения фьючерсного договора как вида биржевых сделок.

В первом параграфе - «Понятие и виды биржевых сделок по российскому законодательству» - соискатель делает вывод о том, что биржа и биржевые сделки

представляют собой часть финансового рынка государства, динамично развивающегося, что обусловлено появлением новых, соответствующих современному состоянию экономики договорных форм, требующих тщательного научного анализа. В свою очередь, понимание социально-экономической сущности указанных договоров позволяет выработать единообразный подход к их правовому регулированию. Развитый финансовый рынок - важный показатель экономики государства, где превалируют рыночные отношения. Россия выбрала путь рыночных отношений, но недостаточность и противоречивость нормативной правовой базы, регулирующей, в частности, биржевую деятельность, является определенным препятствием к развитию данного сегмента финансовой сферы государства.

В исследовании отмечается, что попытка объяснения природы биржевых сделок была предпринята еще дореволюционными цивилистами, которыми были предложены разнообразные подходы к их классификации. Необходимость тщательного комплексного анализа биржевых сделок заключается в том, что на бирже заключается множество сделок, отличающихся как по целям их заключения, так и по содержанию. Поэтому необходимо рассматривать биржевые сделки, как в широком, так и в узком смысле.

Проведенное исследование позволило классифицировать сделки, заключаемые на бирже, на две основные группы: 1) организационные биржевые сделки - сделки, не связанные непосредственно с переходом прав и обязанностей на биржевой товар; 2) собственно биржевые сделки, представляющие собой взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов, регистрируется на бирже в установленном порядке и отражается в биржевом договоре.

Соискатель считает, что из понятия «биржевые сделки» должны быть исключены договоры, заключаемые биржей по поводу технического обслуживания биржи, договоры по поводу купли-продажи оборудования для обеспечения функционирования биржи, а также трудовые контракты биржи с персоналом. В таких договорах биржа выступает как обычный хозяйствующий субъект, без каких-либо особенностей и исключений, даже если эти договоры заключаются

непосредственно на территории биржи. Для вышеуказанных договоров место их заключения не играет никакой роли, в отличие от таких биржевых сдечок, как кассовые, форвардные, опционные, фьючерсные договоры, сделки РЕПО и СВОП.

На основе проанализированной нормативно-правовой базы и научной литературы по рассматриваемым вопросам, предлагается авторское определение биржевой сделки: биржевая сделка это зарегистрированная на бирже сделка, совершенная между участниками биржевой торговли во время торговой сессии, по поводу биржевого товара, прошедшего биржевой листинг.

Анализируя биржевые сделки в зависимости от срока исполнения договора, соискатель классифицирует их на следующие виды: кассовые (СПОТ); срочные (форвардные, фьючерсные и опционные); расчетные, поставочные и комбинированные; комбинированные (РЕПО, СВОП).

Кассовые сделки - сделки с немедленным сроком исполнения договора. Они совершаются в форме купли-продажи немедленно и за наличные деньги (au comptant), с вручением бумаг «из рук продавца в руки покупателя» В исследовании отмечается, что в современных условиях «немедленный срок исполнения» кассовых сделок носит условный характер, и реально на бирже таких сделок не заключают. Особенностью кассовых сделок является то, что по кассовым сделкам происходит именно реальная поставка биржевого акгива, Ю1да как по срочным сделкам договор исполняется взаиморасчетом между сторонами, путем выплаты разницы между договорной ценой и ценой, установленной биржевой котировкой в день исполнения обязательства.

Соискатель выделяет отличительный признак срочной сделки, позволяющий отграничить ее от кассовой - предмет договора. Развитие биржевой деятельности, восприятие отечественным оборотом сложившихся в мировой практике финансовых инструментов способствовало появлению специфических биржевых договоров, предметом которых выступают финансовые индексы, погода, итоги президентских выборов и т.д., поставка которых реально невозможна.

Отмечается, что в законодательстве РФ отсутствует определение срочной сделки, что позволяет судебным инстанциям приравнивать фьючерсный договор к

играм и пари и тем самым лишать стороны исковой защиты нарушенного права в соответствии с положениями павы 58 Гражданского кодекса РФ.

Соискатель предлагает дополнить главу 30 Гражданского кодекса РФ, объединив в отдельном параграфе нормы, регламентирующие общие условия и порядок заключения биржевого договора, объекты биржевого договора, а также нормы, классифицирующие отдельные виды биржевых сделок. При этом правовое регулирование отдельных видов биржевых договоров должно быть регламентировано специальными федеральными законами. Кроме того, на биржевые сделки следует распространить общие правила о купле-продаже, если это не противоречит правилам и существу продажи товаров на бирже.

По мнению соискателя, в настоящее время назрела необходимость признания оборота деривативов гражданско-правовыми сделками, что позволит: во-первых, вне зависимости от лежащего в их основе биржевого товара дать общий для всех биржевых договоров порядок правового регулирования; во-вторых, лишить судебные органы возможности отказа в защите нарушенного права путем ссылки на ст. 1062 ГК.

Во втором параграфе - «Сущность, значение и сфера применения фьючерсного договора как вида биржевых сделок» - анализируется понятие и виды фьючерсного договора, особенности совершения фьючерсных договоров на товарных, фондовых и валютных биржах.

Фьючерсные сделки, в отличие от сделок на реальный товар, не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, обусловленный контрактом), а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Иными словами, фьючерс - это купля-продажа условий будущих договоров (среди этих условий могут быть: цена товара, его количество и т.д.) с фиксацией их срока. Данная сделка предполагает уплату денежной суммы за товар через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в договоре. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хеджирования от возможных потерь, в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на

том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой.

На основе анализа процедуры заключения фьючерсного договора, отмечается, что во фьючерсном договоре степень стандартизации выше, нежели в биржевом договоре на реальный товар. Строго фиксировано количество каждой партии товара и способ установления цены (только на момент заключения сделки), скидки и надбавки за количество и сортность товара, условия поставки (как правило, со склада биржи), сроки и условия платежа, тара и упаковка, маркировка и т.д. Рдинственной переменной во фьючерсном договоре остается - цена, в отношении которой и происходит переговоры сторон.

В целях совершенствования правового регулирования биржевой торговли, соискатель предлагает законодательно закрепить понятие фьючерсного договора, которое излагается следующим образом: фьючерсный договор - это двустороннее соглашение участников биржевых торгов, по которому одна сторона (продавец) обязуется передать другой стороне (покупателю) права и обязанности в отношении будущих договоров на поставку биржевого товара, а другая сторона обязуется уплатить установленную в договоре цену к определенному сроку.

В результате проведенного исстедования соискатель пришел к вывод}', что па сегодняшний день фьючерсные договоры не являются ценными бумагами, в отличие от законодательства стран общего права, в котором фьючерсные слетки приравниваются к ценным бумагам.

Нецелесообразно, по мнению, соискателя, считать фьючерсные сделки и предварительным договором, так как при заключении фьючерсной сделки невозможно определить, кто, кому и в каком объеме должен перечислять вариационную маржу.

Предварительный договор может быть составлен таким образом, что эти неизвестные данные будут зафиксированы в нем в виде «порядка их определения», как это принято в законодательной технике И поскольку основной договор будет

заключаться в день «исполнения» фьючерсной сделки, то для него будет достаточно и устной договоренности сторон. Вместе с тем, соискатель отмечает, что предмет фьючерса гораздо шире, чем заключение будущей сделки купли-продажи актива либо получение (перечисление) вариационной маржи. Стороны, кроме этого, приобретают еще и много других, напрямую не связанных с договором прав и обязанностей, например исполнить фьючерс обратной сделкой и др

Вторая глава - «Особенности фьючерсного договора как разновидности биржевой сделки» - посвящена теоретическому и практическому анализу содержания, порядка заключения, исиолнения и прекращения фьючерсных договоров, правового положения сторон фьючерсных договоров.

В первом параграфе - «Понятие и классификация фьючерсных договоров» -дается характеристика различных условий рассматриваемого договора.

Гражданский кодекс РФ связывает заключение договора с достижением соглашения по всем его существенным условиям. Необходимыми, а значит, и существенными следует считать условия, выражающие природу соответствующего договора, а потому при отсутствии любого из них достигнутое соглашение не способно придать отношениям сторон те качества, которые превращали бы эти отношения именно в обязательства данного конкретного вида. При рассмотрении элементов фьючерсного договора соискатель исходит из того, что условия договора на каждый актив разрабатываются биржей и являются стандартными для всех участников торговли.

В исследовании делается вывод, что организатор торгов до начала торгов обязан составить спецификацию фьючерсного договора, указать все существенные условия и зарегистрировать в Федеральной службе по финансовым рынкам. В дальнейшем, при заключении биржевых срочных сделок, участники торгов лишь используют уже разработанные организатором торгов (биржей) спецификации в неизменном виде, т.е. присоединяются к готовым спецификациям.

Одним из существенных условий фьючерсного договора является его предмет. К сожалению, легальная дефиниция предмета договора, в том числе фьючерсного, как юридической категории в законодательстве отсутствует, что породило ряд

разночтений в понимании предмета договора как в научной литературе, так и в правоприменительной практике.

По мнению соискателя, предметом фьючерсной сделки является фьючерсный договор - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с указанием порядка такого получения или передачи.

Фьючерсная сделка считается совершенной, если по указанной в первоначальной заявке цене в торговой системе зарегистрирована встречная заявка, совпадающая по всем условиям спецификации. Согласование по этому существенному условию сделки происходит, а условие считается согласованным, если совпадают цены в двух встречных по направлению заявках.

Соискатель приходит к выводу, что объем заявки также является существенным условием фьючерсной сделки. Это связано с тем, что, во-первых, объем биржевого актива указывается количеством фьючерсных договоров. Во-вторых, заявка без указания объема биржевого актива, т.е. количества договоров, не может быть зарегистрирована в торговой системе, а следовательно, не учитывается при заключении сделки. Такая заявка не считается офертой, поскольку не содержит одно из существенных условий спецификации. В-третьих, если объемы в двух фьючерсных заявках не совпадают, то излишняя часть остается в торговой системе как самостоятельная заявка (оферта).

Во втором параграфе - «Порядок заключения, исполнения и прекращения фьючерсных договоров» - отмечается, что процесс достижения соглашения сторон фьючерсного договора происходит иначе, чем при заключении типичных гражданско-правовых договоров, так как стороны не связаны друг с другом, не встречаются и в непосредственные контакты между собой не входят. При заключении фьючерсных договоров соглашение достигается в результате совпадения по ценовому признаку произвольно и самостоятельно подаваемых в торговую систему заявок, т.е. при совпадении в двух противоположных заявках пета на биржевой актив.

Предполагается, что офертой можно признать заявку, которая, являясь противоположной по направленности, зарегистрирована в торговой системе ранее встречной заявки. Отличительным моментом фьючерсного акцепта от общегражданского является то, что часто акцепт не полностью соответствует оферте. Акцептом, следует признать заявку, зарегистрированную в торговой системе позже, которая, в свою очередь, является встречной заявке, зарегастрированной ранее. При детальном рассмотрении природы последней заявки по отношению к заявке-оферте соискатель утверждает, что и эта заявка представляет собой оферту, тк право акцепта оферт принадлежи! клиринговой палате, которая, акцептуя одновременно оферты-заявки двух участников торгов, не создает два самостоятельных договора (акцепт первой заявки - один договор и акцепт второй заявки - второй договор). В результате акцепта обеих оферт возникает только один фьючерсный договор, потому что в одной заявке-оферте предлагается продать биржевой актив, во второй - купить данный актив.

По мнению соискателя, заявку-оферту характеризуют следующие признаки: заявка-оферта должна быть настолько определенной, чтобы можно было путем ее принятия достигнуть соглашения по всем существенным условиям договора; заявка-оферта должна выражать намерение оферента (участника торгов) заключить договор с лицом, который согласится с условиями оферты; «безотзывность» оферты означает, что до момента заключения фьючерсной сделки (регистрации в реестре совершенных сделок) сторона, подавшая заявку, не может менять такие условия оферты, как объем и цена сделки; в заявке-оферте оферент не указывает на конкретный круг потенциальных контрагентов.

В исследовании отмечается, что в силу особенностей фьючерсных договоров на них не распространяются правила Гражданского кодекса РФ о потучении с опозданием оферты или акцепта, т.к такое опоздание не может иметь место. Если рассматривать как опоздание заявку, поданную вне времени торговой сессии, то такая заявка не учитывается в торговой системе. Не применяются при заключении фьючерсной сделки и правила Гражданского кодекса РФ об опыве акцепта. Как отмечает соискатель, при заключении фьючерсной сделки важным и

основополагающим моментом является факт совпадения двух встречных сделок. С момента появления в торговой системе таких заявок немедленно происходит фиксинг, заключается сама сделка, регистрируется в реестре совершенных сделок, возникают обязательства сторон, от которых нельзя в одностороннем порядке отказаться. А отзыв такого акцепта в рамках фьючерсной сделки нарушает норму ГК РФ о недопустимости одностороннего отказа от обязательства.

В зависимости от вида договора, фьючерсный может быть исполнен либо путем поставки биржевого актива (поставочный фьючерс), либо путем взаиморасчета между сторонами (расчетный фьючерс). В работ« выделяется и третий способ исполнения обязательства и прекращения правоотношения -заключение офсетной сделки вне зависимости от вида договора. Офсетная сделка -это срочная сделка, влекущая за собой прекращение прав и обязанностей по ранее открытой позиции в связи с возникновением противоположной позиции по одному и тому же срочному договору. Заключая фьючерсный договор на покупку, участник торгов может выйти из договорных отношений со своим контрагентом, не дождавшись наступления срока прекращения договора

В третьем параграфе - «Гражданско-правовое положение субъектов фьючерсных договоров» - раскрывается правовой статус субъектов фьючерсных сделок.

Соискатель классифицирует субъектов фьючерсных сделок на две категории: субъекты, участвующие в обороте фьючерсных сделок в целом - широкий смысл -(организатор торговли, клиринговая организация, депозитарий, обслуживающий банк, брокер, дилер, трейдер и клиенты брокерских компаний), и субъекты, участвующие в правоотношениях, вытекающих из фьючерсного договора - узкий смысл - (брокер, дилер и клиенты брокерских компаний).

В работе делается вывод о том, что у биржи (организатора торговли) ограниченная, специальная правоспособность. Деятельность биржи заключается только в организации самой биржевой торговли, но не в ее участии. Клиринговая организация также не является стороной срочного фьючерсного договора, т.к. является поручителем для сторон и осуществляет функции коммерческого

представителя. При этом участие клиринговой организации в обороте фьючерсных сделок не превращает их в многостороннюю сделку. Не является стороной фьючерсного договора и трейдер, т.к. он является представителем брокера или дилера, т.е. участника фьючерсной торговли. Поскольку трейдер не является стороной договора, то факт его участия при заключении фьючерсного договора не превращает тот в многостороннюю сделку.

Стороной договора, управомоченным и обязанным по договору выступает только участник торгов, т.е. представляемый. Сторонами фьючерсного договора являются также такие его участники как дилер и брокер. Дилер характеризуется тем, что он выступает в договорах от своего имени и за свой счет. Такая конструкция приводит к тому, что дилер сам является стороной договора, сам несет права и обязанности и сам же становится собственником купленного на бирже актива. По мнению соискателя, такой подход законодателя представляется логичным и правильным. Именно этот факт и позволяет отграничить дилерскую деятельность от брокерской. Последний лишь является представителем (посредником), т.к он заключает договор от имени клиента и за его счет или от своего имени и за счет клиента. Брокер может стать полноправным субъектом правоотношения, вытекающего из фьючерсного договора, если совмещает свою деятельность с дилерской, и выступает не как брокер, а как дилер. Конечно, «физически» субъектом выступает брокер, но в указанных отношениях он исполняет функции дилера. Дилер, в отличие от брокера, отчуждает принадлежащий ему на праве собственности (или будущий) биржевой актив. Брокер же отчуждает биржевой актив, принадлежащий комитенту или доверителю. При покупке биржевого актива брокером собственником становится не брокер, а комитент или доверитель, а собственником актива, купленного дилером, становится сам дилер. На основании анализа правового положения участников торгов делается вывод о том, что законодатель, в некоторых нормативных, актах ставит знак равенства между этими субъектами, что приводит к двум выводам: либо в законе происходит смешение понятий дилера и брокера, либо целенаправленно ставится знак равенства в правовом положении между ними, что не соответствует существующему биржевому обороту.

В четвертом параграфе - «Правонарушения в сфере биржевой деятельности как основания гражданско-правовой ответственности сторон фьючерсных договоров» - посвящена анализу правовой природы и эффективности мер гражданско-правовой ответственности, применяемых за совершение гражданско-правовых деликтов участниками фьючерсных договоров.

Соискатель отмечает, что в целях защиты прав и охраняемых законом интересов участников фьючерсного договора за правонарушения непосредственно или косвенно связанные с биржевой деятельностью (биржевое правонарушение) устанавливается ответственность как мера государственного принуждения, сопровождаемая наступлением отрицательных последствий для правонарушителя в виде ограничений личного или имущественного характера.

В работе предложена классификация биржевых правонарушений как оснований возникновения гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров в зависимости от характера и обстоятельств совершения, от порядка установления ответственности, по объему возмещения вреда.

Кроме того, рассмотрены основания гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров, которыми являются биржевые правонарушения в форме: манипулирования ценами, понуждения к биржевой спекуляции, незаконной биржевой деятельности, инсайдерских правонарушений, нарушения биржевой тайны и порядка информационного обеспечения и др.

Под ценовым манипулированием предлагается считать умышленное воздействие на цену с целью обмана или введения участников фьючерсной торговли и иных заинтересованных лиц в заблуждение относительно действительного процесса ценообразования в целях извлечения выгод или преимуществ для себя лично или других лиц. К мерам гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров, манипулировавших ценами, относятся- признание фьючерсной сделки недействительной, ликвидации юридического лица или лишении гражданина статуса индивидуального предпринимателя.

Под понуждением к биржевой спекуляции понимается прямое или скрытое понуждение к биржевой спекуляции в целях получения прибыли из разницы между

курсами различных биржевых сделок (ст.ст. 178, 179 ГК РФ). Цивилистическое значение установления судом факта понуждения к биржевой спекуляции ведет к признанию совершенных биржевых сделок недействительными, при этом находят применение общие положения п. 2 ст. 167 ГК РФ.

Фьючерсные сделки, совершенные с использованием инсайдерской информации, признаются судом недействительными. На лиц, совершивших инсайдерское правонарушение, распространяется положение о возмещении убытков.

Нарушение порядка информационного обеспечения заключается в неправомерном отказе в предоставлении, уклонении предоставления, предоставлении ложной или неполной биржевой информации. Гражданско-правовая ответственность участников фьючерсных договоров наступает за частное предоставление биржевой информации клиентам биржевых посредников и вытекает из общих положений гражданского законодательства о соответствующих договорах (гл. 49-51 ГК РФ) с учетом особенностей биржевой деятельности (например, порядка передоверия совершения сделок). При наличии конфликта интересов Закон о рынке ценных бумаг предусматривает обязанность брокера возместить убытки только в том случае, если клиент не был уведомлен о наличии конфликта интересов до получения брокером поручения клиента.

В заключении сформулированы основные выводы, имеющие теоретическое и практическое значение, а также предложения по совершенствованию действующего законодательства.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах автора:

1. Сидоров Д В Сущность, значение и сфера применения фьючерсного договора как вида биржевых сделок // Актуальные проблемы юридической науки и практики. Вып. 3-4. 2004. - М.: ИГ «Юрист», 2004. - 1 п.л.

2. Сидоров Д В. Виды биржевых правонарушений // Банковское право. - 2005. - № 4. - 0,5 п.л.

3 Сидоров ДВ Общая характеристика фьючерсного договора как вида биржевых сделок // Финансовое право. - 2005. - № 6. - 0,6 п.л.

4. Сидоров Д.В. Условия фьючерсных договоров И Юрист. - 2005. -№8.-0,6 п.л.

СИДОРОВ Д МИТРИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫХ ДОГОВОРОВ

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Типография Копи-центр, свидетельство 7:07:10429 Москва, ул. Енисейская, 36

Подписано в печать Формат 60x84 1/16. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100 экз.

Печать офсетная Уч. - изд. л. 1,0. Заказ № 43

17.03.2006

2QOGÇ\

12 - 5 9 5 4

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Сидоров, Дмитрий Владимирович, кандидата юридических наук

Введение. ф

Глава I. Правовое регулирование фьючерсных договоров на современном этапе развития биржевой деятельности в Российской

Федерации.

§ 1.1 Понятие и виды биржевых сделок по российскому законодательству.

§ 1.2. Сущность, значение и сфера применения фьючерсного договора как вида биржевых сделок.

Глава II. Особенности фьючерсного договора как разновидности биржевой сделки.

§ 2.1 Понятие и классификация условий фьючерсных договоров.

§ 2.2 Порядок заключения, исполнения и прекращения фьючерсных договоров.

§ 2.3 Гражданско-правовое положение субъектов фьючерсных договоров.

§ 2.4 Правонарушения в сфере биржевой деятельности как основания гражданско-правовой ответственности сторон фьючерсных договоров.

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров"

1 С 1997 г. погодные фьючерсы начали продаваться на Чикагской бирже, и оборот таких контрактов превышает 2,5 млрд. долларов в год. С ноября 2001 г. на Лондонской фьючерсной бирже LIFFE также начали продаваться фьючерсные контракты на температуру воздуха (шесть видов фьючерсных контрактов). На мировых биржах обращаются фьючерсы на президентские выборы, в частности на выборах президента США при баллотировании Буша и Гора. С июня 2006 года РТС анонсирует погодные фьючерсы (См.: Финансы. 2006. № 8. С. 20). привели к необходимости разработки проблем различных аспектов гражданско-правового регулирования фьючерсных договоров.

Несмотря на то, что фьючерсный договор, как разновидность биржевой сделки, является по своей юридической сути традиционной двусторонней гражданско-правовой сделкой, гражданское законодательство, в частности Гражданский кодекс РФ, не регулирует правоотношения, связанные с его заключением, исполнением и прекращением, что, по нашему мнению, является Л существенным пробелом гражданского законодательства .

В п. 1 ст. 29 Основ гражданского законодательства Союза ССР и республик содержалось понятие биржевой сделки. В настоящее время легальное определение биржевой сделки содержится в Законе РФ от 20 февраля 1992 г, № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изменениями от 24 июня 1992 г., 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г., 21 марта 2002 г., 29 июня 2004 г.) (См.: Рос. газ. 1992. 6 мая). дореволюционный период: Ю.С. Гамбарова, К.Д. Кавелина, А.И. Каминки, Д.И. Мейера, С.А. Муромцева, К.П. Победоносцева, И.А. Покровского, П.П. Цитовича, Г.Ф. Шершеневича.

Цель и задачи исследования.

Реализация поставленной цели предполагает решение следующих задач: анализ правовой природы и видов фьючерсных сделок по российскому законодательству; рассмотрение сущности, значения и сферы применения фьючерсного договора как вида биржевых сделок; гражданско-правовая характеристика содержания фьючерсных договоров; анализ порядка заключения, исполнения и прекращения фьючерсных договоров; выявление особенностей правового положения субъектов фьючерсных сделок; раскрытие правовой природы и эффективности мер гражданско-правовой ответственности, применяемых за совершение гражданско-правовых правонарушений участниками фьючерсных договоров; обоснование предложений, направленных на совершенствование законодательства, регулирующего фьючерсный договор.

Методологической основой диссертационного исследования является теория современного гражданского права. В процессе работы использованы общенаучные методы познания (диалектико-материалистический, исторический, логический, системно-структурный и эмпирический), общелогические методы (индукция и дедукция, анализ и синтез) и частнонаучные способы (социологический, статистический, моделирование и т.п.), а также методы, выработанные юридической наукой (сравнительно-правовой компаративистский), формально-юридический и др.).

Теоретическую основу диссертации составили научные труды отечественных ученых-правоведов межотраслевого и отраслевого характера, в частности: М.М. Агаркова, JI.B. Андреевой, А.И. Басова, В.А. Белова, М.И. Брагинского, В.В. Витрянского, Ф.И. Гавзе, О.С. Иоффе, А.Г. Калпина, О.А. Красавчикова, JI.A. Лунца, И.Б. Новицкого, В.П. Мозолина, В.А. Рыбакова, О.Н. Садикова, А.П. Сергеева, Е.А. Суханова, В.А. Тархова, Ю.К. Толстого, P.O. Халфиной, В.А. Хохлова, А.Е. Шерстобитова, A.M. Эрделевского и др.

Эмпирическую основу исследования составила судебная практика, данные конкретных социологических исследований, проведенных соискателем за 1999-2005 гг., в ходе которых получены экспертные оценки от более чем пятидесяти судей, гражданских истцов и ответчиков, прокуроров, экспертов, адвокатов.

Научная новизна исследования. В диссертации на монографическом уровне, в условиях динамичного изменения гражданско-правового регулирования биржевых сделок, исследованы проблемы, возникающие в сфере биржевой деятельности при регулировании фьючерсных договоров в России. В частности, разработано авторское определение биржевого товара и фьючерсного договора; дана авторская классификация биржевых сделок в зависимости от срока исполнения договора; проанализированы особенности правового положения таких субъектов фьючерсных договоров, как дилеры и брокеры; выявлены неточности правового регулирования брокерской и дилерской деятельности, а также показана роль трейдера, дилера и брокера в заключение фьючерсного договора; проанализированы на базе уже существующих исследований дискуссионные аспекты гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров; обоснованы предложения по совершенствованию норм Гражданского кодекса РФ, Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», ФЗ «О рынке ценных бумаг» .

3 См.: СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.

Основные положения, выносимые на защиту:

2. Обоснованна целесообразность введения в главу 30 Гражданского кодекса РФ параграфа, объединяющего нормы, регламентирующие общие условия и порядок заключения биржевого договора, объекты биржевого договора, а также нормы, классифицирующие отдельные виды биржевых сделок. Правовое регулирование отдельных видов биржевых договоров должно быть регламентировано специальными федеральными законами. На биржевые сделки следует распространить общие правила о купле-продаже, если это не противоречит правилам и существу продажи товаров на бирже.

3. Предлагается авторское определение биржевой сделки: биржевая сделка-это зарегистрированная на бирже сделка, совершенная между участниками биржевой торговли во время торговой сессии, по поводу биржевого товара, прошедшего биржевой листинг.

7. Фьючерсные договоры заключаются в ходе биржевых торгов, для которых характерно наличие следующих основных признаков: организатором и регулятором биржевой торговли является биржа; для торгов характерна территориальная и временная определенность; гласность и публичность; основанием к осуществлению биржевой торговли является наличие специального разрешения (лицензии); определенный объект, не изъятый из гражданского оборота, имеющий биржевую ценность и допуск к биржевой торговли на конкретной бирже; законность, т.е. соответствие законодательству РФ, учредительным документам биржи, правилам биржевой торговли и другим внутренним документам, принятым в соответствии с законодательством; наличие законодательного ограничения выступать в качестве членов бирж и (или) участников биржевой торговли.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации опубликованы в четырех научных статьях.

Струюура и объем диссертации определены целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, двух глав, шести параграфов, заключения, списка источников и литературы, приложений.

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ
по специальности "Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право", Сидоров, Дмитрий Владимирович, Москва

Заключение

Исследование различных аспектов гражданско-правового регулирования фьючерсных контрактов: общих вопросов гражданско-правового регулирования фьючерсных договоров, гражданско-правовой характеристике фьючерсных договоров по российскому законодательству, гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров позволили автору достичь поставленной цели.

Рассмотрение вопросов о понятии и видах биржевых сделок, сущности, значении и сферы применения фьючерсного договора по российскому законодательству отражены в обобщенном виде в следующих выводах.

1. Сделки, заключаемые на бирже, можно разделить на две группы: 1) организационные биржевые сделки - сделки, не связанные непосредственно с переходом прав и обязанностей на биржевой товар; 2) собственно биржевые сделки, представляющие собой взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируется на бирже в установленном порядке и отражается в биржевом договоре.

2. Биржевые сделки заключаются брокерами (как посредниками), либо дилерами, что существенно отличает биржевые сделки от остальных гражданско-правовых сделок.

3. Биржевые сделки в зависимости от срока исполнения договора, можно классифицировать на кассовые (СПОТ); срочные (форвардные, фьючерсные и опционные): расчетные, поставочные и комбинированные; комбинированные (РЕПО, СВОП).

4. С учетом того, что биржевые сделки, в том числе и фьючерсный контракт, являются отдельными видами родового договора купли-продажи и не предусмотрены в ГК РФ, соискатель считает необходимым ввести в ГК главу 30 «Купля-продажа», параграф 9 «Купля-продажа на бирже», в котором должны быть указаны основные и наиболее распространенные виды биржевых сделок (кассовые сделки, форвардные, опционные, фьючерсные контракты, репо и своп); должны быть указаны общие условия и порядок заключения биржевого договора, определены объекты биржевого договора, т.е. биржевой товар; при этом необходимо указать, что конкретные вопросы, связанные с оборотом отдельных видов биржевого товара, должны быть урегулированы отдельными законами. В параграфе 9 следует провести четкое разграничение между биржевыми договорами и отдельными видами договора купли-продажи по субъектному составу, по месту заключения и исполнения договора, по предмету договора, по сроку и т.д. Кроме того, следует ввести норму о том, что к договорам купли-продажи на бирже применяются соответственно правила о купле-продаже, если это не противоречит правилам и существу продажи товаров на бирже.

5. Указав общие вопросы, связанные с заключением биржевых сделок, необходимо выделить конкретные их виды в отдельных параграфах, т.е. ввести параграфы 11 «Форвардный контракт», 12 «Фьючерсный контракт», 13 «Опционный контракт», 14 «Своп» и 15 «Репо», в которых должен быть указан общий порядок заключения каждого договора, порядок исполнения и прекращения договора, права и обязанности, ответственность сторон и т.д.

6. В целях разграничения тотализаторных деривативов от остальных, необходимо ввести в ст. 1062 ГК РФ отдельный пункт (п. 2) следующего содержания: «Не относятся к играм и пари биржевые сделки, указанные в параграфе 9 главы 30 настоящего кодекса, за исключением тотализаторных форвардных, опционных и фьючерсных контрактов» и дать понятие тотализаторной биржевой сделки в параграфе 9 «Продажа биржевого товара» и там же указать, что на такие сделки распространяются нормы п. 1 ст. 1062 ГК РФ. Понятие тотализаторной биржевой сделки в параграфе 9 должно выглядеть следующим образом: «Под тотализаторным биржевым договором следует понимать биржевой договор, при котором одна сторона обещает выплатить другой стороне определенную сумму денег в будущем при совпадении каких-либо абстрактных цифровых комбинаций, всецело зависящих от случая, не имеющих никакой хозяйственной цели и не основанных на экономических расчетах».

7. Фьючерсный контракт - это двусторонний договор купли-продажи условий будущих контрактов (среди этих условий могут быть: цена товара, его количество и т.д.) с фиксацией их срока с целью страхования-хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар.

8. Экономическая сущность фьючерсной сделки заключается в том, что одна сторона принимает на себя обязательство в случае возникновения положительной вариационной маржи выплатить другой стороне в срок, оговоренный в контракте, сумму положительной маржи, а другая сторона принимает на себя обязательство в этот же срок выплатить первой стороне отрицательную вариационную маржу в случае образования таковой.

9. Правовая природа фьючерсных контрактов заключается в том, что фьючерсный договор будет представлять собой условную сделку, т.е. момент определения прав и обязанностей сторон по договору будет поставлен в зависимость от обстоятельства, относительно которого неизвестно, наступит оно или нет (будет ли расчетная цена исполнения выше или ниже расчетной цены или числовые значения обеих совпадут).

Гражданско-правовая характеристика содержания, порядка заключения, исполнения и прекращения фьючерсных договоров, статуса субъектов фьючерсных контрактов, анализ правовой природы и эффективности мер гражданско-правовой ответственности, применяемых за совершение гражданско-правовых деликтов участниками фьючерсных договоров привели диссертанта к ряду выводов.

1. Условия контракта на каждый актив разрабатываются биржей и являются стандартными для всех участников торговли

2. Открывая позиции, контрагенты обязаны внести в расчетную палату гарантийные платежи — вариационную маржу.

3. Фьючерсная цена - это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. В момент заключения контракта фьючерсная цена может быть выше (контанго) или ниже (бэкуордейшн) спотовой. К моменту истечения срока контракта фьючерсная цена должна стать равной цене спот, в противном случае возникает возможность совершить арбитражную операцию: если фьючерсная цена окажется выше спотовой, то арбитражер продаст контракт и купит актив, при обратной ситуации он продаст актив и купит контракт.

4. Обращение фьючерсных контрактов представляет собой совокупность уже не двух договоров, как в случае форвардных контрактов, а трех: непосредственно фьючерсный контракт (предварительный договор), договор купли-продажи фьючерсного контракта (замена лица в обязательстве) и договор купли-продажи базового актива.

5. При заключении фьючерсных договоров соглашение достигается в результате совпадения по ценовому признаку произвольно и самостоятельно подаваемых в торговую систему оферт-заявок, т.е. при совпадении в двух противоположных встречных заявках цены на биржевой актив.

6. Офертой можно признать заявку, которая, являясь противоположной по направленности, зарегистрирована в торговой системе ранее встречной заявки. Акцептом можно признать заявку, зарегистрированную в торговой системе позже, которая, в свою очередь, является встречной заявке, зарегистрированной ранее. При детальном рассмотрении природы последней заявки по отношению к заявке-оферте соискатель утверждает, что и эта заявка представляет собой оферту, т.к. право акцептанта оферт принадлежит клиринговой палате, которая, акцептуя одновременно оферты-заявки двух участников торгов, не создает два самостоятельных договора (акцепт первой заявки - один договор и акцепт второй заявки - второй договор). В результате акцепта обеих оферт возникает только один фьючерсный контракт, потому что в одной заявке-оферте предлагается продать биржевой актив, во второй -купить данный актив.

7. В зависимости от вида заявки выделяют длинную позицию (заявка на покупку) или короткую (заявка на продажу).

8. Заявка-оферта должна отвечать определенным признакам: заявка-оферта должна быть настолько определенной, чтобы можно было путем ее принятия достигнуть соглашения о всем договоре; оферта (заявка) должна выражать намерение оферента (участника торгов) заключить договор с лицом, который согласится с условиями оферты; оферта должна содержать существенные условия договора; безотзывность» оферты означает, что до момента заключения фьючерсной сделки (регистрации в реестре совершенных сделок) сторона, подавшая заявку, может менять такие условия оферты, как объем и цена сделки; в заявке-оферте оферент не указывает на конкретный круг потенциальных контрагентов.

9. В зависимости от вида договора фьючерсный контракт может быть исполнен либо путем поставки биржевого актива (поставочный фьючерс), либо путем взаиморасчета между сторонами (расчетный фьючерс). Третий способ исполнения обязательства и прекращения правоотношения -заключение офсетной сделки вне зависимости от вида договора.

10. Расчетный фьючерсный контракт исполняется ежедневно путем выплаты ценовой разницы до наступления срока прекращения договора, в последний день осуществляется окончательный расчет между сторонами, договор считается исполненным, открытые позиции - закрытыми, средства на залоговых счетах, оставшиеся после проведения окончательного расчета, возвращаются сторонам.

11. Поставочный фьючерсный контракт исполняется путем реальной передачи биржевого актива продавцом покупателю и, соответственно, передачи денежных средств покупателем продавцу.

12. При совершении офсетной сделки вне зависимости от вида фьючерсного контракта клиринговая организация аннулирует учетную запись об открытой ранее участником торговли позиции, и с этого момента залоговый (маржевой) счет участника, заключившего офсетную сделку, считается разблокированным, обязательство по договору исполненным, а открытая позиция - закрытой.

13. Субъектов оборота фьючерсных сделок можно систематизировать на две категории: субъекты, участвующие в обороте фьючерсных сделок в целом - широкий смысл - (организатор торговли, клиринговая организация, депозитарий, обслуживающий банк, брокер, дилер, трейдер и клиенты брокерских компаний), и субъекты, участвующие в правоотношениях, вытекающих из фьючерсного контракта - узкий смысл - (брокер, дилер и клиенты брокерских компаний).

14. У биржи (организатора торговли) ограниченная, специальная правоспособность. Деятельность биржи заключается только в организации самой биржевой торговли, но в ее участии.

15. В силу того, что биржа (организатор торговли) не является собственником биржевого актива и не предполагает его приобретение в будущем, правоотношения между биржей и сторонами договора выходят за рамки самого фьючерсного контракта. У продавца и покупателя биржевого актива есть обязательства перед биржей, как и у биржи перед ними, которые вытекают не из фьючерсного контракта, а из участия сторон в биржевых торгах в целом и обязательства биржи по организации этих торгов. Эти обязательства можно разделить на: 1) обязательство биржи по организации биржевых торгов; 2) обязательства покупателя и продавца перед биржей по исполнению всех взятых на себя обязательств по участию в биржевых торгах.

16. Клиринговая организация не является стороной срочного фьючерсного договора, является поручителем для сторон и осуществляет функции коммерческого представителя. Участие клиринговой организации в обороте фьючерсных сделок не превращает их в многостороннюю сделку.

17. Трейдер не является стороной фьючерсного договора, а является представителем брокера или дилера, т.е. участника фьючерсной торговли. Такое торговое представительство происходит двояко: 1) с помощью служащих торгового предприятия; 2)через специальных лиц, агентов.

18. Дилер является стороной фьючерсного договора и, следовательно, субъектом правоотношения, вытекающего из фьючерсного договора. Брокер, в отличие от дилера, действует не в своих интересах, а в интересах клиента; в зависимости от вида договора, заключенного между брокером и клиентом, субъектом правоотношения, вытекающего из фьючерсного контракта, выступает либо клиент (договор поручения), либо брокер (договор комиссии, агентский договор). Дилер от брокера отличается как целью, так и способом осуществления своей деятельности. В отличие от брокера, дилер становится собственником купленного биржевого актива и продает принадлежащий ему на праве собственности актив. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки биржевого актива, а доход брокера - это комиссионное вознаграждение, получаемое от доверителя или комитента

19. Под имущественной ответственностью участников фьючерсных договоров как составной частью гражданско-правовой ответственности понимается применение к субъекту фьючерсного договора, нарушившего обязательство, санкции в виде возложения на него дополнительной гражданско-правовой обязанности или лишения принадлежащего ему гражданского права.

20. Предложена классификация биржевых правонарушений как оснований возникновения гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров в зависимости от характера и обстоятельств совершения, от порядка установления ответственности, по степени тяжести подлежащих наложению мер ответственности.

21. Основаниями гражданско-правовой ответственности участников фьючерсных договоров являются биржевые правонарушения в форме манипулирования ценами, понуждения к биржевой спекуляции, незаконной биржевой деятельности, инсайдерских правонарушений, нарушения биржевой тайны и порядка информационного обеспечения

22. Ценовое манипулирование есть умышленное воздействие на цену с целью обмана или введения участников фьючерсной торговли и иных заинтересованных лиц в заблуждение относительно действительного процесса ценообразования в целях извлечения выгод или преимуществ для себя лично или других лиц. Мерами гражданской ответственности участников фьючерсных договоров, манипулировавших ценами, являются признание фьючерсной сделки недействительной, ликвидации юридического лица или лишении гражданина статуса индивидуального предпринимателя.

23. Под понуждением к биржевой спекуляции понимается прямое или скрытое понуждение к биржевой спекуляции в целях получения прибыли из разницы между курсами различных биржевых сделок (ст. 178, 179 ГК). Цивилистическое значение установления судом факта понуждения к биржевой спекуляции ведет к признанию совершенных биржевых сделок недействительными; при этом находят применение общие положения п. 2 ст. 167 ГК РФ.

24. Фьючерсные сделки, совершенные с использованием инсайдерской информации, признаются судом недействительными. На лиц, совершивших инсайдерское правонарушение, распространяется положение о возмещении убытков.

25. При разглашении или незаконном использовании биржевой тайны вопреки заключенным договорам наступает общая ответственность за нарушение обязательств. Пункт 2 ст. 139 ГК РФ устанавливает обязанность лиц, незаконными методами получивших информацию, возместить причиненные убытки.

26. Нарушение порядка информационного обеспечения заключается в неправомерном отказе в предоставлении, уклонении предоставления, предоставлении ложной или неполной биржевой информации. Гражданско-правовая ответственность участников фьючерсных договоров наступает за частное предоставление биржевой информации клиентам биржевых посредников и вытекает из общих положений гражданского законодательства о соответствующих договорах (гл. 49-51 ГК РФ) с учетом особенностей биржевой деятельности (например, порядка передоверия совершения сделок). При наличии конфликта интересов Закон о рынке ценных бумаг предусматривает обязанность брокера возместить убытки только в том случае, если клиент не был уведомлен о наличии конфликта интересов до получения брокером поручения клиента.

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров»

1. Законодательные и иные правовые акты

2. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.) // Российская газета от 25 декабря 1993. № 237.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ. Ч. 1 // Российская газета от 8 декабря 1994 г. № 238-239.

4. Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» // Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации от 7 мая 1992 г. № 18. ст. 961

5. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 17. ст. 1918.

6. Федеральный закон от 29.07.2004 № 98-ФЗ «О коммерческой тайне» // Парламентская газета. № 144. 05.08.2004.

7. Указ Президента РФ от 29 апреля 1996 г. № 608 «О Государственной стратегии экономической безопасности Российской Федерации (Основных положениях)» // Собрание законодательства Российской Федерации от 29 апреля 1996 г. № 18. ст. 2117.

8. Письмо Высшего арбитражного суда РФ от 3 августа 1993 г. № С-13/ОП-250 «Обзор практики разрешения споров, связанных с исполнением, изменением и расторжением биржевых сделок» // Вестник Высшего арбитражного суда Российской Федерации. 1993 г. № 10.

9. Письмо ГКАП РФ от 30 июля 1996 г. № 16-151/АК «О форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках» // Экспресс-Закон. 1996. № 38.

10. Письмо ЦБР от 23 декабря 1996 г. № 382 «О Дополнении к Инструкции Банка России от 22 мая 1996 г. № 41» // Вестник Банка России от 9 января 1997 г.№ 1.

11. Правила совершения срочных сделок Некоммерческого партнерства «Фондовая биржа РТС» // утверждены советом директоров протоколом от 18 февраля 2002 г. № 02-03-РДП-1808.

12. Положение ЦБ РФ от 16 июня 1999 г. № 77-П «О порядке и условиях проведения торгов иностранной валютой за российские рубли на единой торговой сессии межбанковских валютных бирж» // Финансовая газета. Июнь 1999 г. № 26.

13. Правила проведения валютных операций на Московской Межбанковской Валютной бирже (утв. на заседании Биржевого совета 11 января 1993 г., протокол № 9) // Текст опубликован не был.

14. Правила приема в члены Московской Межбанковской Валютной биржи (Утверждены на заседании Биржевого совета 11 февраля 1992 года) // Бизнес и банки. 1992. № 12.

15. Неопубликованные источники

16. Проект федерального закона № 147313-3 «О срочном рынке» (внесен депутатами ГД И.В. Лисиненко, П.А. Медведевым, А.Г. Пузановским) // Текст проекта официально опубликован не был.

17. Проект федерального закона № 309366-3 «О производных финансовых инструментах» // Текст проекта официально опубликован не был.

18. Проект федерального закона № 97801734-2 «О биржах и биржевой деятельности» // Текст федерального закона официально опубликован не был.1.. Монографии, сборники научных трудов

19. John S. Currie. Australian Futures Contract. Melbourne, 1994. - 125 P.

20. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право: Общие положения. М.: Статут, 2004. - 325 с.

21. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М.: Тривола, 1995.-240 с.

22. Войниканис Е.А., Якушев М.В. Информация. Собственность. Интернет: Традиция и новеллы в современном праве. М.: Волтерс Клувер, 2004. -703 с.

23. Гражданское право России: Курс лекций / Под ред. О.Н. Садикова. М.: Инфра-М, 2004. - 925 с.

24. Гражданское право. Том I. / Под ред. доктора юридических наук, профессора Е.А.Суханова. М.: Волтерс Клувер, 2004. - 788 с.

25. Гражданское право: Учебник / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. -М., Инфра-М, 2004. 958 с.

26. Грязнова А.Г. Биржевая деятельность. М.: «Финансы и статистика», 2004. - 258 с.

27. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. М.: Юнити, 1997. -503 с.

28. Жилинский С.Э. Правовая основа предпринимательской деятельности (предпринимательское право).- М.: «Норма-Инфра-М», 1998. 604 с.

29. Жук М.Г. Экономическая преступность в зеркале теневой экономики // Экономическая безопасность России: политические ориентиры, законодательные приоритеты, практика обеспечения. Вестн. Нижегородской академии МВД России. 2002. № 2.

30. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (под ред. Т.Е. Абовой и А.Ю. Кабалкина) М.: Юрайт-Издат, 2004. - 542 с.

31. Комментарий к Федеральному закону «О валютном регулировании и валютном контроле» / Под общ. ред. М.Ю.Тихомирова. М.: Изд. г-на Тихомирова М.Ю., 2004. - 208 с.

32. Красавчиков О.А. Ответственность, меры зашиты и санкции в советском гражданском праве // Сборник ученых трудов. Вып. № 39. Свердловск, 1975. -С. 11-14.

33. Малыков М.А. Монополистическая деятельность на российском рынке ценных бумаг / Сборник трудов Тамбовского филиала Московского университета МВД России. Тамбов, Тамбовский филиал Московского университета МВД России, 2004. С. 155-162.

34. Материалы Научно-практической конференции «Эффективность управления государственным долгом». — М.: Изд. дом «Финансовый контроль», 2004. 208 с.

35. Мейер Д.И. Русское гражданское право: В 2 ч. 4.2. (по 8-му изд. 1902 г., испр. и доп.). М.: Статут, 1997. 354 с.

36. Нересов Н.И. Торговое право. М.: Издательство «Разсветъ», 1896. - 440 с.

37. Предпринимательское право Российской Федерации / Под ред. Е.П. Губина, П.Г. Лахно. М.: Юристъ, 2003. - 452 с.

38. Принципы международных коммерческих договоров. UNIDROIT. М.: Международные отношения, 2004. - 445 с.

39. Рогожин Н.А. Судебная практика и ее роль в правовом регулировании предпринимательской деятельности. -М.: Волтерс Клувер, 2004. 598 с.

40. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг / Б.Б. Рубцов. М.: Экзамен, 2004. - 448 с.

41. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы . и статистика, 2000. - 452 с.

42. Свердлык Г.А., Страунинг Э.Л. Защита и самозащита гражданских прав: Учебное пособие. М.: Лекс-книга, 2002. - 178 с.

43. Солодовников С.А. Экономическая безопасность в сфере личной собственности граждан. М.: Юнити-Дана, 2003. 424 с.

44. Статистический сборник. Преступность и правонарушения (2000-2004). -М.: Главный информационно-аналитический центр, 2005. 180 с.

45. Тархов В.А. Ответственность по советскому гражданскому праву. — Саратов, 1973.-524 с.

46. Уголовный закон в практике мирового судьи: Научно-практическое пособие / Под ред. к.ю.н., доц. А.В. Галаховой. М.: Норма, 2005. - 797 с.

47. Хаетфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. — Спб.: Питер, 2005. 302 с.

48. Халфина P.O. Общее учение о правоотношении. М.: Юридическая литература, 1974. - 402 с.

49. Хохлов В.А. Ответственность за нарушение договора по гражданскому праву. Тольятти, 2003. - 205 с.

50. Ценные бумаги / Под ред. В.И. Колесникова, B.C. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2004. - 448 с.

51. Цитович П.П. Труды по торговому и вексельному праву. В 2 т. Т. 1: Учебник торгового права. К вопросу о слиянии торгового права с гражданским. М.: Статут, 2005. - 460 с.

52. Шевченко И.Г. Порядок и хаос рынка акционерного капитала России. — М.: ООО «Журнал «Управление персоналом», 2003. 216 с.

53. Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права (по изданию 1907 г.). М.: Фирма «СПАРК», 1995. 556 с.

54. Шершеневич Г. Ф. Учебник русского гражданского права. Т. 2. М.: Статут, 2005.-462 с.

55. Шовиков С. Финансовый обзор // Финансовая газета. Региональный выпуск. № 15. апрель 2004 г.

56. Штумпф Г. Лицензионный договор / Пер. с нем. под ред. и со вст. ст. М.М. Богуславского. М.: Юрид. лит., 1988. - 225 с.

57. Якубов А.А. Биржи и их роль в рыночной экономике. М.: Юнити-Дана, 2004. - 440 с.1.I. Статьи

58. Акимова В.М. Вопросы из практики // Главбух. 2004. № 10.

59. Белов В.А. Игра и пари как институты гражданского законодательства // Законодательство. 1999. № 9.

60. Богданова Е.Е. Проблема основания защиты субъективных гражданских прав // Журнал российского права. 2004. № 10.

61. Богданова Е.Е. Формы и способы защиты гражданских прав и интересов // Журнал российского права. 2003. № 6.

62. Богоненко В.А. Интегрирование новых институтов в гражданском праве (на примере Российской Федерации и Республики Беларусь) // Журнал российского права. 2004. № 3.

63. Вавулин Д.А. О комиссии по товарным биржам при федеральной службе по финансовым рынкам // Право и экономика. 2005. № 4.

64. Витрянский В.В. Существенные условия договора в отечественной цивилистике и правоприменительной практике // Вестник ВАС РФ. 2002. №6.

65. Власов Ю.А. Потребительский договор: новый институт немецкого договорного права // Правосудие в Поволжье. 2004. № 6.

66. Герчикова И. Международные товарные биржи // Вопросы экономики. 1991. №7.

67. Гонгало Б.М. Прогрессивные идеи не самоцель // эж-ЮРИСТ. 2004. № 46.

68. Горбунова JI.B. Исполнение обязательства третьим лицом без согласия должника // Право и экономика. 2004. № 1.

69. Грей П. Применение российского права английским судом // эж-ЮРИСТ. 2004. № 15.

70. Губин Е.П. Правовое регулирование отношений на срочном рынке (рынке производных финансовых инструментов) // Банковское право Российской Федерации. Особенная часть. В 2 т.: Учебник / Отв. ред. Г.А. Тосунян. Т.2. М., 2002.

71. Губин Е.П., Шерстобитов А.Е. Расчетный форвардный контракт: теория и практика//Законодательство. 1998. № 10.

72. Добрачев Д.В. Мнение юриста в современной цивилистике // Законодательство и экономика. 2004. № 1.

73. Иванова Е. Валютный форвард игра или контракт // эж-ЮРИСТ. 2004. № 40.

74. Ильюшихин И.Н. Объект обложения налогом на пользователей автомобильных дорог по опционам и фьючерсам // Налоговый вестник. 2002. № 8.

75. Каширин А. Фондовые биржи жизнь после жизни // эж-ЮРИСТ. 2003. № 10.

76. Кудряшова Е. Риск без судебной защиты // эж-ЮРИСТ. 2003. № 37.

77. Кузнецова J1. Некоторые вопросы признания права как способа защиты гражданских прав // Право и экономика. 2004. №11.

78. Кузнецова J1.B. Преимущественное право: понятие и правовая природа // Журнал российского права. 2004. № 10.

79. Лазарева Ю.В. Проблема расчетно-форвардного договора: окончание дискуссии или ее продолжение? // Законодательство. 2004. № 2.

80. Мартынов А. Производные инструменты на фондовом рынке России // Рынок ценных бумаг. 1998. № 12.

81. Масленников М.П. Как «обратной» продажей имущества прикрыть залог // Экономика и жизнь. Приложение «Юрист». 1999. № 9.

82. Мельничук Г.В. Правовая природа расчетных форвардных сделок и сделок РЕПО // Законодательство. 2000. № 2.

83. Мельничук Г.В. Сделки на срочных рынках // Законодательство. 1999. № 10.

84. Михайлова Г.Н., Чикишева О.В. Фьючерсы, вариационная маржа и подоходный налог // Российский налоговый курьер. 1999. № 12.

85. Мозолин В.П., Баренбойм П.Д. Неорецепция институтов корпоративного права и конституционная экономика // Адвокат. 2004. № 10.97.0быденнов А.Н. Предмет и объект как существенные условия гражданско-правового договора//Журнал российского права. 2003. № 8.

86. Панков В., Соловьев С. Учет и налогообложение операций с фьючерсными контрактами на ценные бумаги // Финансовая газета. 1999. № 1,3,4.

87. Петросян Э.С. Отличие деривативных договоров от игры и пари // Гражданин и право. 2003. № 4.

88. Петросян Э.С. Оферта и акцепт на рынке срочных сделок (на примере фьючерсного контракта) // Право и экономика. 2004. № 9.

89. Петросян Э.С. Понятие и классификация биржевых сделок // Право и экономика. 2003. № 8.

90. Петросян Э.С. Порядок заключения и исполнения фьючерсного договора // Право и экономика. 2003. № 9.

91. Петросян Э.С. Правовое положение субъектов биржевых деривативных сделок // Право и экономика. 2004. № 4, 5.

92. Рахмилович А.В., Сергеева Э.Э. О правовом регулировании расчетных форвардных договоров // Журнал российского права. 2001. № 2.105.v Рукавишникова И. Законодательные ограничения на совершение сделок с ценными бумагами // Хозяйство и право. 1997. № 10.

93. Рукина И.М. Фондовый рынок и его роль в развитии межрегиональных экономических связей // Законодательство и экономика. 2003. № 9.

94. Сарайкин С.В. Контракты своп по праву США // Законодательство. 2001. №8.

95. Скворцов А. Коллизии и пути их разрешения // эж-ЮРИСТ. 2004. № 46.

96. Степанов А. Договоры в хозяйственной деятельности предприятий // Право и экономика. 2004. № 9.

97. Суханов Е.А. О статье Е.П. Губина и А.Е. Шерстобитова «Расчетный форвардный контракт: теория и практика» // Законодательство. 1998. № 11.

98. Талапина Э.В. О публичном экономическом праве // Журнал российского права. 2004. № 7.

99. Тарасенко Ю.А. Злоупотребление правом: теория проблемы с точки зрения применения в арбитражном процессе // Вестник Федерального арбитражного суда Северо-Кавказского округа. 2004. № 5.

100. Цыганков Э. Совершенствовать по понятиям // эж-ЮРИСТ. 2004. № 49.

101. Чалдаева JI.A. Фондовая биржа как участник некоммерческого партнерства // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. 2004. №21.

102. Шевченко Г.Н. Биржевые сделки с ценными бумагами // Право и экономика. 2005. № 7.

103. Шеленкова Н. Б. Допуск биржевых ценностей к биржевой торговле // Российская юстиция. 1997. № 3.

104. Шеленкова Н.Б. Биржевые правонарушения // Законодательство. 1998. № 2; № 3.

105. Эрделевский A.M. Игры и пари // Российская юстиция. 1999. № 8.1.. Диссертации и авторефераты

106. Абраменкова И.Г. Биржевые сделки с ценными бумагами: Дис. канд. юрид. наук: 12.00.03. Москва, 2002. - 216 с.

107. Кандыбка А.И. Правовое регулирование биржевых сделок на фондовом рынке: Дис. канд. юрид. наук: 12.00.03. Ростов н/Д, 2001. - 193 с.

108. Москаленко И.В. Гражданско-правовые дефиниции (Методологический аспект): Дис. . канд. юрид. наук: 12.00.03. Москва, 2003. - 155 с.

109. Петросян Э.С. Правовое регулирование биржевых сделок (На примере фьючерсного контракта): Дис. . канд. юрид. наук: 12.00.03. Москва, 2003.- 187 с.

110. Сарайкин С.В. Правовое регулирование фьючерсного рынка: Дис. . канд. юрид. наук : 12.00.03. Москва, 2002. - 224 с.

111. Саркисян М.Р. Биржевое посредничество по законодательству Российской Федерации: Дис. . канд. юрид. наук: 12.00.03. Краснодар, 2000. - 190 с.

112. Сойфер Т.В. Сделки в биржевой торговле: Дис. . канд. юрид. наук: 12.00.03. Москва, 1996. - 177 с.

113. Степашин С.В. Теоретико-правовые аспекты обеспечения безопасности Российской Федерации: Автореф. дисс. . докт. дис. юрид. наук. СПб, 1994.-37 с.

114. Яковлев А.И. Предупреждение преступлений, совершаемых в банковской сфере при проведении расчетно-кредитных операций. Дис. . канд. юрид. наук. М.: ВНИИ МВД РФ, 2002. - 205 с.1.. Материалы судебной практики

115. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 8 июня 1999 г. № 5347/98 // Вестник ВАС РФ. 1999. № 9.

116. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 13 июля 2001 г. № КГ-А40/1919-01-3 // БД «Гарант».

117. Дело Петрококино и Герцберга // Победоносцев К.П. Курс гражданского права. 4-е изд. Спб., 1896. С. 527.

118. Постановление Президиума ВАС РФ от 1 февраля 2000 г. № 55/99 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2000. № 4.

119. Постановление Президиума ВАС РФ от 8 июля 1999 г. № 5347/98 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 1999. № 9.

120. Основные положения форвардных и фьючерсных контрактов

121. Положение контракта Форвардный контракт Фьючерсный контракт

122. Размер поставки Согласовывается продавцом и покупателем Стандартизован

123. Качество товара Согласовывается продавцом и покупателем. Товары более низкого или высокого качества продаются соответственно со скидкой или премией Стандартизовано, отклонения от установленного стандарта крайне невелики

124. Время поставки Наступает через срок, оговоренный сторонами Также наступает в будущем, однако стандартизовано биржей

125. Цена товара Согласовывается продавцом и покупателем Определяется в процессе открытия торга

126. Выполнение контракта Контракт заканчивается поставкой наличного товара Контракт ликвидируется

127. Гарант сделки Отсутствует Клиринговая палата биржи

128. Публикация информации по сделкам Отсутствует Обязательна

129. Гражданско-правовой статус фьючерсов1. Признаки1. Статус1. Вариационная маржа1. Начальная маржа1. Поставочный фьючерс

130. Относится к числу договоров купли-продажибиржевого товара. Является срочной сделкой.

131. Предусматривает обязанность до исполнения обязательства по сделке уплачивать вариационную маржу

132. Смешанный договор (п. 3 ст. 421 ГК РФ): договор купли-продажи исделка пари1

133. Выигрыш по сделке пари. Помимо этого, доходом пофьючерсу являетсяцена биржевого товара

134. Статья 14. Члены товарной биржи

135. Членство на бирже возникает в порядке и на условиях, установленных учредительными документами биржи, и подтверждается соответствующим свидетельством, выдаваемым биржей.

136. Порядок прекращения членства, а также полной или частичной уступки прав члена биржи определяется биржей с учетом требований, предусмотренных пунктами 6 и 7 настоящей статьи.

137. Уступка права на участие в биржевой торговле без передачи или продажи свидетельств (титулов) собственности на долю уставного капитала и прав на участие в управлении биржей не допускается, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Законом.

138. Отказ биржи утвердить в членстве, равно как и ее решение об исключении члена биржи или о приостановке членства по основаниям, не предусмотренным уставом биржи, могут быть обжалованы в суд.

139. Членами биржи не могут быть: работники данной биржи; юридические лица, если их руководители являются работниками данной биржи, общественные и религиозные организации (объединения), учреждения, автономные некоммерческие организации.

140. Условия, порядок приема в члены биржи и выхода из нее определяются учредительными документами биржи и/или правилами о членстве, принятыми биржей.

141. В случае, если в структуре биржи не образованы отделения, отделы или секции, все ее члены являются общими членами.

142. В случае, если на бирже образованы отделения, отделы или секции, кроме общего членства на бирже может быть образовано специальное членство.

143. Биржа имеет право устанавливать порядок вступления в члены образованных ею отделений, отделов или секций, а также особые права и обязанности специальных членов.

144. Условия, порядок вступления в члены отделений, отделов или секций и выхода из них должны включаться биржей в правила о членстве.

145. Биржа имеет право устанавливать виды, размеры и периодичность внесения членских взносов, обязательных для общих и специальных членов.

146. Биржа имеет право отказать заявителям в приеме в общие или специальные члены по мотивам, связанным с финансовым состоянием, деловой репутацией и добропорядочностью заявителя».

147. Под биржевым товаром в целях настоящего Закона понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

148. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности»может быть сформулирована следующим образом1. Статья 6. Биржевой товар

149. Биржевым товаром в целях настоящего Федерального закона признаются любое не изъятое из оборота имущество, кроме валютных ценностей и ценных бумаг, а также информация.

150. Организаторы и участники биржевой торговли обязаны соблюдать установленное законодательством ограничение оборота какого-либо имущества или информации.

151. В случаях когда законодательством установлено лицензирование деятельности, связанной с оборотом или организацией оборота какого-либо имущества или информации, организаторы и участники биржевой торговли обязаны получить соответствующие лицензии.

152. Особым видом биржевого товара признаются фьючерсные, опционные и иные стандартные контракты.

153. Стандартным контрактом в целях настоящего Федерального закона признается документ, определяющий стандартизированные имущественные права и обязанности, порядок и условия их осуществления и передачи.

154. Стандартный контракт не является ценной бумагой.

155. Фиксация прав, определенных стандартным контрактом, производится организатором биржевой торговли в бездокументарной форме.

156. Организаторы биржевой торговли обязаны в правилах биржевой торговли исчерпывающим образом указать совокупность имущественных прав, а также порядок и условия их осуществления и передачи, которые предоставляются держателям стандартных контрактов.

157. Стандартные контракты допускаются к обращению организатором биржевой торговли после их регистрации Федеральной комиссией по биржевой деятельности. Регистрация проводится в заявительном порядке».

158. Раздел III. Организация биржевой торговли и ее участники

159. Статья 18. Правила биржевой торговли.

160. В целях организации и регулирования биржевой торговли и регламентации действий ее участников, организаторы биржевой торговли обязаны издавать правила биржевой торговли.

161. Правила биржевой торговли являются нормативным документом, в котором зафиксированы обычаи делового оборота, сложившиеся в биржевой торговле.

162. Правила биржевой торговли являются обязательными для всех организаторов и участников биржевой торговли, их клиентов и расчетных биржевых палат.

163. При рассмотрении споров стороны и суды наряду с нормами гражданского права исходят также из норм, описанных в правилах биржевой торговли в части, не противоречащей действующим нормам гражданского права.

164. Статья 19. Участники биржевой торговли.

165. Участниками биржевой торговли являются общие и специальные члены биржи, члены отдела (секции) биржевых товаров и посетители биржевых торгов.

166. Посетителями биржевых торгов могут быть индивидуальные предприниматели и коммерческие организации.

167. Постоянные посетители биржевых торгов пользуются услугами организатора биржевой торговли и обязаны вносить плату за право участия в биржевой торговле в размере, установленном организатором биржевой торговли.

168. Члены биржи, члены отдела (секции) биржевых товаров и посетители биржевых торгов юридические лица признаются в целях настоящего Федерального закона брокерскими фирмами.

169. Члены биржи, члены отдела (секции) биржевых товаров и посетители биржевых торгов индивидуальные предприниматели признаются в целях настоящего Федерального закона независимыми брокерами.

170. Организатор биржевой торговли обязан регистрировать брокерские фирмы и независимых брокеров.

171. Участники биржевой торговли, действующие в интересах клиента, признаются биржевыми посредниками.

172. Участники биржевой торговли, действующие от своего имени, за свой счет и в своих интересах, признаются трейлерами.

173. Организатор биржевой торговли обязан регистрировать биржевых посредников и трейлеров.

174. Статья 20. Биржевые посредники

175. Биржевой посредник может быть коммерческим представителем своих клиентов и имеет право осуществлять одновременное коммерческое представительство разных сторон в биржевой сделке, в том числе без согласия этих сторон.

176. Отношения между биржевым посредником и его клиентом оформляются договором биржевого посредничества.

177. Договор биржевого посредничества должен быть заключен в письменной форме.

178. Организатор биржевой торговли имеет право устанавливать иные существенные условия договора биржевого посредничества.

179. В случае отсутствия таких условий в договоре биржевого посредничества, действия участника биржевой торговли в интересах клиента не признаются биржевым посредничеством.

180. Биржевые посредники вправе требовать от своих клиентов внесения страховых взносов на счета, открытые в биржевых расчетных палатах, а также предоставления прав на распоряжение этими средствами от имени биржевого посредника.

181. При невыполнении клиентами установленных организаторами биржевой торговли видов, размеров и сроков внесения страховых взносов, биржевой посредник обязан незамедлительно уведомить об этом организаторов биржевой торговли.

182. Биржевые посредники обязаны отвечать квалификационным требованиям, установленным Федеральной комиссией по биржевой деятельности и организатором биржевой торговли.

183. Статья 21. Биржевые брокеры.

184. Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров.

185. Биржевыми брокерами являются независимые брокеры, а также физические лица представители или работники брокерских фирм.

186. Организаторы биржевой торговли обязаны регистрировать биржевых брокеров.

187. Биржевые брокеры обязаны отвечать квалификационным требованиям, предъявляемым к ним Федеральной комиссией по биржевой деятельности и организатором биржевой торговли.

188. Статья 22. Учет биржевых сделок

189. Организатор биржевой торговли обязан организовать учет биржевых сделок и хранить данные такого учета не менее 3 лет.

190. Биржевые посредники обязаны вести учет биржевых сделок, совершенных за счет клиента и хранить данные такого учета не менее 3 лет.

191. Организатор биржевой торговли и биржевые посредники обязаны предоставлять данные учета по требованию Федеральной комиссии по биржевой деятельности.1. Статья 23. Биржевой сбор

192. Организатор биржевой торговли в целях финансового обеспечения своей деятельности имеет право устанавливать биржевой сбор.

193. Биржевой сбор является обязательным платежом, совершаемым участниками биржевой торговли.

194. Биржевой сбор может также устанавливаться как совокупность разных форм платежей.

195. Виды, размер и порядок исчисления и уплаты биржевого сбора должны быть указаны в правилах биржевой торговли.

196. Статья 24. Расчетное обслуживание биржевой торговли.

197. Расчетное обслуживание биржевой торговли осуществляется в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом или по решению организатора биржевой торговли.

198. Виды и порядок расчетного обслуживания определяются организатором биржевой торговли и должны быть указаны в правилах биржевой торговли.

199. Расчетное обслуживание биржевой торговли осуществляется биржевыми расчетными палатами, а также расчетными (клиринговыми) членами в случае, если они предусмотрены в структуре биржевой расчетной палаты.

200. Биржевая расчетная палата совместно с организатором биржевой торговли определяют условия расчетного обслуживания, обязательные для всех расчетных (клиринговых) членов, участников биржевой торговли и их клиентов.

201. Факт регистрации организатором биржевой торговли участника биржевой торговли и факт заключения договора о биржевом посредничестве признается согласием участника биржевой торговли и его клиентов на зачет обязательств.

202. Биржевой расчетной палате независимо от формы ее создания в целях сохранности страховых взносов открываются счета в учреждениях Центрального банка Российской Федерации.

203. В случае, когда биржевая расчетная палата создана не в форме кредитной организации, счета открываются ей в порядке и на условиях, установленных совместно Центральным банком Российской Федерации и Федеральной комиссией по биржевой деятельности РФ.

204. Статья 25. Гарантии биржевой торговли.

205. Организатор биржевой торговли, ее участники и биржевая расчетная палата в целях обеспечения совершения и исполнения биржевых сделок используют систему гарантий, предусмотренную правилами биржевой торговли.

206. Организатор биржевой торговли обязан обеспечить административные и финансовые гарантии.

207. Участники биржевой торговли и биржевая расчетная палат участвуют в обеспечении финансовых гарантий.

208. Административные гарантии обеспечиваются организатором биржевой торговли путем надзора и контроля за соблюдением правил биржевой торговли, применением дисциплинарных и экономических санкций за их нарушение.

209. В целях страхования ценовых изменений организатор биржевой торговли совместно с обслуживающей его биржевой расчетной палатой может устанавливать начальную маржу, которую обязаны вносить все участники биржевой торговли и их клиенты.

210. В целях страхования риска невнесения начальной маржи организатор биржевой торговли совместно с обслуживающей его биржевой расчетной палатой может устанавливать гарантийные взносы, которые обязаны'вносить все участники биржевой торговли и их клиенты.

211. Биржевым складом признается любая организация, гарантирующая исполнение обязательств по биржевым сделкам в натуре.

212. Организация, выступающая в роли биржевого склада, действует на основании письменного договора с организатором биржевой торговли, за исключением случаев, когда функции биржевого склада исполняет сам организатор биржевой торговли.

213. Перечень биржевых складов указывается в правилах биржевой торговли.

214. Риск неисполнения поставки биржевого товара по биржевым сделкам может обеспечиваться как организатором биржевой торговли путем формирования за счет собственных средств и средств участников биржевой торговли страховых фондов, так и биржевым складом.

215. В целях страхования рисков потери страховых взносов организатор биржевой торговли обязан создавать страховые (резервные) фонды, размещая их в форме ликвидных активов, максимально защищенных от потерь.

216. Статья 26. Разрешение споров в биржевой торговле.

217. Арбитражной комиссией при бирже (биржевой арбитражной комиссией) признается постоянно действующий третейский суд, созданный биржей.

218. Статья 27. Ограничение инсайдерской деятельности

219. Инсайдерской деятельностью в целях настоящего Федерального закона признается деятельность с использованием инсайдерской информации.

220. Участникам биржевой торговли и их клиентам запрещается использовать инсайдерскую информацию при совершении биржевых сделок.

221. Сделка, совершенная с использованием инсайдерской информации является оспоримой и может быть признана судом недействительной по иску стороны, считающей свои права нарушенными в результате инсайдерской деятельности».

Автор: Сидоров, Дмитрий Владимирович
Город: Москва
Год: 2006
Звание: кандидата юридических наук
КОД ВАК: 12.00.03

Диссертация

Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров тема диссертации по юриспруденции

Автореферат

ПОХОЖИЕ РАБОТЫ

Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоровтекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции на тему «Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции, автор работы: Сидоров, Дмитрий Владимирович, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по теме "Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров"

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ «Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров»

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Сидоров, Дмитрий Владимирович, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров"

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Гражданско-правовое регулирование фьючерсных договоров»