Правовое регулирование структуры акционерного капиталатекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ

по праву и юриспруденции на тему «Правовое регулирование структуры акционерного капитала»

На правах рукописи

ВАРФОЛОМЕЕВА СВЕТЛАНА ВЛАДИМИРОВНА

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СТРУКТУРЫ АКЦИОНЕРНОГО

КАПИТАЛА

Специальность 12.00 03 - гражданское право, предпринимательское право; семейное право; международное частное право

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Москва 2007

00317Б77В

003175776

Работа выполнена на кафедре частного права юридического факультета Российского государственного гуманитарного университета

Научный руководитель: Кандидат юридических наук, доцент

Опарина Марина Владимировна

Официальные оппоненты: Доктор юридических наук, профессор

Шпаковский Юрий Григорьевич

Кандидат юридических наук Хныкин Виктор Иванович

Ведущая организация: Московская финансово-

промышленная академия

Защита состоится «14» ноября 2007 г в 12 00 часов на заседании Диссертационного совета К 212 198 04 при Российском государственном гуманитарном университете по адресу 125993, ГСП-3, Москва, Миусская площадь, д.6, ауд 255

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского государственного гуманитарного университета. Автореферат разослан «13» октября 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат юридических наук, доцент

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Акционерные общества являются одними из самых активных участников современного хозяйственного оборота, поскольку представляет собой форму концентрации капитала, позволяющую привлекать большие финансовые ресурсы, эмиссия которых отличается массовостью и масштабностью Поэтому акционерные общества можно признать наиболее значимой для российской экономики организационно-правовой формой юридических лиц.

В настоящее время продолжается совершенствование корпоративного законодательства, что выражается, в первую очередь, во внесении изменений в Федеральный закон от 26 декабря 1995 года «Об акционерных обществах» (далее - Закон об АО), а также появлении различных нормативно-правовых актов, изданных в развитие этого Закона

Основополагающим экономико-правовым вопросом любой системы является собственность Традиционные преимущества акционерной формы предпринимательской деятельности, такие, в частности, как ограниченная ответственность участников общества, возможность анонимного объединения большого круга участников и др , сохраняют своего значение для российских предпринимателей и в инвестиционном, и в организационном плане.

Имущество акционерного общества составляют основные фонды и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе общества. Уставный капитал образуется для обеспечения деятельности акционерного общества путем внесения участниками вкладов деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку

Акционерное общество является собственником имущества, переданного ему акционерами, продукции, произведенной обществом в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов, а также иного имущества, приобретенного им по другим основаниям, допускаемым законодательством За рубежом это имущество часто называют акционерным капиталом, характеризуя его через управомоченного субъекта.

Акционерный капитал также зачастую характеризуется как основной денежный капитал акционерного общества, образуемый путем выпуска и продажи акций.

В законодательстве отсутствует какое-либо понятие акционерного капитала, структуры акционерного капитала, однако на практике такое понятие активно используется и применяется при характеристике владельцев акций, перехода права собственности на акции конкретного акционерного общества, и связанными с данными действиями корпоративными правоотношениями

Кроме того, для эффективности деятельности акционерного общества большое значение имеет, какие лица являются владельцами его акций, то есть представляют высший орган управления - общее собрание акционеров В данном ключе особый интерес представляет изучение структуры акционерного капитала любого акционерного общества

Изложенные выше обстоятельства, обусловили выбор темы диссертационного исследования, так как теоретическая и практическая проработка проблем правового регулирования структуры акционерного капитала, безусловно, должна способствовать совершенствованию управления акционерного общества и выполнению поставленной цели деятельности акционерного общества

Степень научной разработанности темы. Вопросам правового регулирования деятельности акционерных обществ всегда уделялось

пристальное внимание ученых-правоведов, но при всей актуальности данной темы отдельные ее аспекты недостаточно рассмотрены в юридической литературе.

Среди дореволюционных юристов, в чьих работах рассматривались вопросы деятельности акционерных обществ, можно выделить А И. Каминку, Д И Мейера, JIИ Петражицкого, П. Писемского, И Т Тарасова, В.П Цитовича,ГФ Шершеневича и других авторов.

Среди трудов, посвященных акционерному праву, можно выделить труды таких советских юристов, как- М М. Агаркова, С Н. Братуся, В.П. Грибанова, О С. Иоффе, О. А Красавчикова, М И Кулагина, В П Мозолина, Е.А. Флейшиц, Р О. Халфиной, Л Е Шепелева

В настоящее время проблемам акционерного права, статуса акционеров, вопросам управления и деятельности акционерных обществ посвящены работы следующих ученых: С С. Алексеева, В А Белова, М И Брагинского, В.А Бублика, В В Витрянского, В.В Долинской, ТИ Илларионовой, В Б Исакова, Д В. Ломакина, А В Майфата, Д.В. Мурзина, И.В. Редькина, Е.А. Суханова, М.В Телюкиной, М Ю. Тихомирова, Г С Шапкиной, Л.Р. Юлдашбаевой и др.

Следует признать, что, как правило, в исследованиях отсутствует полный и комплексный анализ, посвященный регулированию структуры акционерного капитала, поскольку в большинстве работ содержатся лишь некоторые аспекты формирования реестра акционеров, и его изменения, но не рассматриваются в комплексе проблемы правового регулирования структуры акционерного капитала

Объектом настоящего исследования являются общественные отношения, связанные с обеспечением правового регулирования структуры акционерного капитала.

Предметом настоящего исследования являются нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие порядок, особенности создания и изменения структуры акционерного капитала

Целью диссертационного исследования является совершенствование механизмов правового регулирования деятельности акционерных обществ и повышения эффективности управления акционерными обществами на основе проведенного комплексного научного анализа законодательства Российской Федерации.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи

1. Исследовать понятие и сущность акционерного капитала.

2. Выявить правовое значение структуры акционерного капитала.

3. Рассмотреть правовое обеспечение структуры акционерного капитала при создании и реорганизации общества.

4. Исследовать проблемы структуры акционерного капитала в кредитных организациях

5 Проанализировать порядок и процедуру изменения структуры акционерного капитала с применением некоторых видов гражданско-правовых сделок

6 Выявить теоретические и практические проблемы в рассматриваемой сфере и сформулировать предложения по совершенствованию законодательства РФ в области правового регулирования структуры акционерного капитала.

Методологическую основу диссертационного исследования составляет совокупность методов научного познания, среди которых ведущее место занимает диалектический метод В настоящей работе использованы общенаучные методы познания, к которым, прежде всего, следует отнести формально-логические методы (анализ, синтез, индукция, дедукция, аналогия), а также специальные юридические методы

(формально-юридический, метод сравнительного правоведения и системного анализа).

Теоретическую основу исследования составили теоретические и научно-практические работы российских ученых по вопросам правового регулирования акционерного капитала, изменения структуры акционеров при реорганизации акционерных обществ, в том числе при перемене собственника акционерного общества, а также основополагающие работы в области теории гражданского и корпоративного законодательства

Кроме того, теоретическую основу диссертации составили научно-практические комментарии гражданского законодательства Российской Федерации, монографии, сборники и аналитические работы по законодательному регулированию акционерных правоотношений и отношений, возникающих в процессе создания и функционирования структуры акционерного капитала в акционерных обществах

Нормативную базу исследования составили нормы Конституции Российской Федерации, Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК РФ), Федерального закона РФ от 26 12 1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее - Закон об акционерных обществах), иных нормативно-правовых актов, регулирующих объект диссертационного исследования

Эмпирическую основу диссертационного исследования составляют материалы как опубликованной в официальных источниках, так и неопубликованной судебной практики Верховного суда Российской Федерации, Высшего арбитражного суда Российской Федерации, судов общей юрисдикции и арбитражных судов относительно вопросов правового регулирования деятельности акционерных обществ

Научная новизна работы заключается в комплексном исследовании правового регулирования структуры акционерного капитала на основании действующего российского законодательства.

В работе сформулированы авторские концепции акционерного капитала, структуры акционерного капитала, предложены и обоснованы некоторые меры по защите прав акционеров, в частности, об обязательном выкупе акций акционерным обществом при уменьшении доли акционера более чем в два раза, установления возможности принятия решения о проведения закрытой подписки советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Сформулированы некоторые меры государственного контроля за регулированием структуры акционерного капитала, в частности, относительно необходимости раскрытия информации акционерными обществами, акционерный капитал которых составляет более одного миллиона рублей

Также обоснована необходимость проведения обязательной проверки финансового состояния предполагаемого участника-нерезидента, а также некоторых категорий физических и юридических лиц - резидентов Российской Федерации

Также в диссертации выдвигаются и обосновываются предложения, направленные на совершенствование законодательства, регулирующего рассматриваемые вопросы

В результате проведенного исследования были сформулированы следующие обладающие научной новизной выводы и положения, выносимые на защиту:

1. Исследовав понятие и сущность акционерного капитала и структуры акционерного капитала, сформулированы авторские определения данных терминов:

Акционерный капитал — совокупность номинальной стоимости всех акций акционерного общества, образуемая за счет выпуска акций как при их первичном, так и последующих размещениях

Структура акционерного капитала — совокупность акционеров акционерного общества, владеющих его размещенными акциями

2. В целях обеспечения дополнительной защиты миноритарных акционеров в процессе трансформации акционерного капитала предложено законодательно закрепить обязанность акционерного общества выкупить акции по требованию акционеров, чья доля в случае увеличения уставного капитала общества становиться меньше более чем в два раза по результатам регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска акций по сравнению с имевшейся у них до такого увеличения, в том случае, если акционер не принимал участия в общем собрании акционеров об увеличении уставного капитала или проголосовал против принятия такого решения.

3. Показано, что в настоящее время Законом об АО установлено, что решение о размещении акций путем закрытой подписки принимается только общим собранием акционеров Однако некоторые акционеры могут затягивать процесс проведения общего собрания акционеров или оспаривать процедуру его проведения, что может повлечь затруднения в принятии решения о проведении дополнительной эмиссии акций.

Поэтому обосновано, что полномочие о принятии решения относительно проведения закрытой подписки следует также включить в компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества, предоставив возможность акционерному обществу определить в уставе, каким органом управления будет приниматься такое решение

При этом целесообразно установить кворум на принятие советом директоров (наблюдательным советом) решения о проведении эмиссии акций путем закрытой подписки в размере 75 % от общего количества членов совета директоров, участвующих в заседании по данному вопросу

4. Обоснована необходимость установления в главе X Закона об АО запрета на совершение обществом крупных сделок, связанных с

приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, до полной стопроцентной оплаты уставного капитала общества всеми его учредителями

5. В работе показано, что в настоящее время обязанность раскрывать информацию о структуре акционерного капитала установлена в отношении определенного круга эмитентов эмиссионных ценных бумаг Однако требование относительно размера акционерного капитала в качестве определяющего критерия для установления обязанности раскрывать информацию установленными в законе способами не названо

В целях усиления контроля за деятельностью акционерных обществ предложено закрепить обязанность раскрытия информации о структуре акционерного капитала путем публикации соответствующих данных в прессе или в сети Интернет акционерным обществом, акционерный капитал которого составляет более одного миллиона рублей

6. В целях обеспечения интересов акционеров акционерного общества, а также усиления государственного контроля за структурой акционерного капитала, в том числе по причине необходимости соблюдения мер по противодействию легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма, обосновано, что в случае приобретения акций акционерного общества нерезидентами, необходимо проводить обязательную проверку финансового состояния предполагаемого участника-нерезидента, независимо от размера приобретаемого им количества акций в акционерном капитале.

7. Исследовав порядок правового регулирования структуры акционерного капитала в кредитных организациях, показано, что в настоящее время при наличии определенных условий производится оценка финансового положения приобретателя акций кредитной организации.

Таким образом, предложено законодательно установить обязательное проведение проверки, и оценки финансового состояния как юридических,

таки и физических лиц, которые приобретают акции в уставном капитале на сумму более одного миллиона рублей, если доля при этом становится более 10% в уставном капитале - для юридических лиц; и на сумму более ста тысяч рублей и долей в более 10% в уставном капитале - для физических лиц

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в расширении теоретических знаний о структуре капитала в акционерных обществах, ее значению и роли в корпоративных правоотношениях.

Полученные результаты могут способствовать дальнейшим исследованиям проблем правового регулирования управления акционерными обществами, и формирования эффективной системы функционирования структуры акционерного капитала

Практическая значимость диссертации состоит в том, что результаты исследования могут быть использованы для совершенствования законодательства, регулирующего порядок осуществления акционерами своих прав и законных интересов.

Материалы и разработки диссертационного исследования могут представлять интерес в правоприменительной практике для юристов, руководителей акционерных обществ, акционеров, стремящихся защитить свои права, а также судей судов общей юрисдикции, арбитражных судов.

Также результаты исследования могут быть использованы при формировании специальных правовых учебных дисциплин и в лекционных материалах по гражданскому, предпринимательскому и корпоративному праву.

Апробация результатов исследования. Материалы и результаты диссертационного исследования неоднократно использовались в практической деятельности автора

Основные положения и выводы диссертационной работы нашли свое отражение в опубликованных работах автора, изложены в докладах и выступлениях на научно-практических конференциях

Структура диссертации обусловлена целью и задачами, которые поставил перед собой автор Диссертация состоит из введения, трех глав, восьми параграфов, заключения, списка источников и литературы.

П. Основное содержание диссертационной работы

Во Введении автором обоснован выбор темы исследования, ее актуальность и практическая значимость, изложены цель, задачи и методы исследования, определены объект и предмет, методологические и теоретические основы, а также выявлена научная новизна и практическая значимость работы, сформулированы основные положения, выносимые на защиту

В первой главе «Правовые основы структуры акционерного капитала» автором рассмотрены теоретические аспекты структуры акционерного капитала

В первом параграфе диссертантом исследовано понятие и сущность акционерного капитала

Автором показано, что в настоящее время активно происходит совершенствование законодательства об акционерных обществах, поскольку с каждым годом возрастает роль акционерных обществ как непосредственных участников хозяйственной деятельности Данный факт также обусловлен тем, что в Российской Федерации продолжается акционирование государственных и муниципальных предприятий, а также образование холдингов и корпораций, в том числе с участием государства

(например, ОАО РАО «ЕЭС России», ОАО «Кузбассэнерго», ОАО «ТГК-1», ОАО «Сбербанк», и др)

Создание и успешное функционирование акционерных обществ в решающей степени зависит от аккумулирования ими начального капитала и успешного распоряжения им Вопросы, связанные с правомочиями и возможностями акционерных обществ по формированию акционерного капитала, а также его изменением представляют большой интерес для теории и практики Обобщение практики применения положений акционерного законодательства, относящихся к капиталу акционерных обществ, установлению и соблюдению надлежащего порядка аккумуляции средств акционеров - необходимый и существенный фактор совершенствования правового регулирования предпринимательской деятельности в Российской Федерации

Объединенные капиталы позволяют создать имущественную базу для развития промышленности и других отраслей экономики Объединение капиталов участников является, как правило, одной из целей и необходимым условием создания акционерного общества.

Обосновано, что целью правового регулирования деятельности акционерных обществ является создание необходимых условий, способствующих объединению капиталов в акционерном обществе Поэтому проблемы, связанные с формированием и назначением акционерного капитала, нуждаются в пристальном изучении и анализе Особенно актуально исследование теоретических и практических аспектов формирования уставного капитала акционерных обществ на современном этапе развития экономики России, когда привлечение капиталов в создаваемые и существующие акционерные общества позволит стимулировать экономику страны

Автором исследованы существующие в настоящее время теоретические конструкции понятия «акционерный капитал», которые

зачастую используются в экономической литературе и, как правило, обозначают основной денежный капитал акционерного общества, образуемый путем выпуска и продажи акций

Диссертантом также показано, что акционерный капитал тождественен уставному капиталу, так как его размер определяется уставом общества Кроме того, акционерный капитал называется также номинальным и разрешенным капиталом

Безусловно, акционерный капитал является собственностью акционерного общества, представляющей собой стоимость выпущенных ею акций, включая привилегированные и обычные акции, первоначальный капитал акционерного общества, то есть корпоративной собственностью

Исходя из анализа сущности акционерного капитала, диссертантом сформулировано авторское понятие акционерного капитала, как совокупности номинальной стоимости всех акций акционерного общества, образуемой за счет выпуска акций как при их первичном, так и последующих размещениях

Во втором параграфе исследовано правовое значение структуры акционерного капитала

В работе отмечено, что в соответствии с нормами Закона об АО учредителями общества являются граждане и (или) юридические лица, принявшие решение о его учреждении. При этом учредители общества несут солидарную ответственность по обязательствам, связанным с его созданием и возникающим до государственной регистрации данного общества. Общество несет ответственность по обязательствам учредителей, связанным с его созданием, только в случае последующего одобрения их действий общим собранием акционеров.

Акционер как носитель корпоративных прав является основным участником акционерных правоотношений, право на участие в которых удостоверяется акциями.

К субъектам акционерных правоотношений относятся помимо учредителей акционерного общества также акционеры открытых и закрытых акционерных обществ, которые участвуют в последующих эмиссиях акций акционерного общества, приобретая тем самым соответствующие права и обязанности в отношении конкретного акционерного общества

Автором показано, что на практике многими акционерными обществами используется термин «структура акционерного капитала» применительно к составу акционеров общества, что представляется достаточно справедливым и позволяет определить структуру акционерного капитала как совокупность акционеров акционерного общества, владеющих его размещенными акциями

В диссертации также рассмотрены некоторые категории акционеров как, например, акционеры, владеющие обыкновенными акциями общества; акционеры, владеющие привилегированными акциями общества, акционеры, владеющие дробными акциями общества; акционеры, являющиеся представителями большинства (мажоритарные акционеры) или меньшинства акционеров общества (миноритарные акционеры)

Конкретный объем правомочий того или иного акционера зависит в первую очередь от категории, а также типа акций (обыкновенные или привилегированные, кумулятивные или конвертируемые) Однако в любом случае акционер, владеющий тем или иным пакетом акций, обладает определенными имущественными и личными неимущественными корпоративными правами, и является непосредственным элементом структуры акционерного капитала.

Вторая глава «Структура акционерного капитала в деятельности акционерного общества» содержит три параграфа

В первом параграфе «Корпоративные правоотношения по обеспечению структуры акционерного капитала» автором сделан акцент на

роли и значении уставного капитала акционерного общества, а также возникающих правоотношениях внутри общества относительно построения и функционирования структуры акционерного капитала

Порядок формирования уставного капитала акционерного общества устанавливается законодательством и его учредительными документами. В действующем законодательстве и правовой литературе не определено понятие «формирование уставного капитала», хотя процесс формирования уставного капитала является основополагающим для создания и деятельности акционерного общества Формирование уставного капитала представляет собой внесение имущественных или денежных вкладов в состав имущества акционерного общества путем оплаты акций, выпускаемых обществом при учреждении или при увеличении уставного капитала.

Вкладом в уставный капитал акционерного общества могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права либо иные права, имеющие денежную оценку Обязательным условием внесения того или иного имущества (имущественного права) должна стать его реальная оценка

Диссертантом установлено, что при различных трансформациях уставного капитала, изменяется структура акционерного капитала, особенно при увеличении уставного капитала, при котором в состав акционеров входят новые лица, а лица, которые уже являются акционерами не участвуют в эмиссии В таких случаях чаще всего происходит уменьшение доли акционера в акционерном капитале.

Поэтому предложено в целях обеспечения дополнительной защиты миноритарных акционеров в процессе трансформации акционерного капитала законодательно закрепить обязанность акционерного общества выкупить акции по требованию акционера, чья доля в случае увеличения уставного капитала общества становится меньше более чем в два раза по

результатам регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска акций по сравнению с имевшейся у них до такого увеличения, в том случае, если акционер не принимал участия в общем собрании акционеров об увеличении уставного капитала или проголосовал против принятия такого решения

Автором показано, что формирование уставного капитала происходит в результате оплаты акционерами акций акционерного общества, размещаемых учредителями или самим обществом в процессе их выпуска (эмиссии)

Размещение акций представляет собой процесс их распределения между акционерами общества При этом функция размещения акций при учреждении акционерного общества возлагается на учредителей. Размещение дополнительных акций общества при увеличении его уставного капитала производится по решению органов управления обществом Процесс размещения акций в законодательстве и теории права называется подпиской на акции.

В настоящее время в п 3 ст 39 Закона об АО установлена императивная норма, согласно которой решение о проведении закрытой подписки может быть принято только общим собранием акционеров общества, что может затруднять процесс принятия решений в случае, если некоторые из акционеров решат затягивать процесс проведения общего собрания акционеров или же оспаривать процедуру его проведения.

Несмотря на то, что совет директоров (наблюдательный совет) акционерного общества избирается общим собранием акционеров, такое право совета директоров на принятие решения об увеличении уставного капитала путем размещения акций путем закрытой подписки должно быть четко установлено в уставе акционерного общества. Это означает, что такое полномочие следует также включить в компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества, установив

возможность акционерного общества определить в уставе, каким органом управления будет приниматься такое решение

При этом целесообразно установить кворум на принятие советом директоров (наблюдательным советом) решения о проведении эмиссии акций путем закрытой подписки в размере 75 % от общего количества членов совета директоров, участвующих в заседании по данному вопросу.

В диссертации показано, что своевременная оплата акций является основной обязанностью акционера общества, и ее невыполнение влечет для акционера определенные последствия В случае неполной оплаты акции в установленные сроки, она поступает в распоряжение общества, что подтверждается соответствующей записью в реестре акционеров общества

Диссертантом показано, что акционерный капитал может быть оплачен в течение установленного законом периода, однако обосновано, что для совершения акционерным обществом сделок, особенно таких, которые могут быть признаны крупными в соответствии с нормами главы X Закона об АО, необходима полная стопроцентная оплата уставного капитала всеми учредителями акционерного общества

Поэтому предложено установить запрет на совершение обществом крупных сделок, связанных с приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, до такой оплаты уставного капитала общества.

Во втоуом параграфе рассмотрены различные аспекты государственного контроля за структурой акционерного капитала

Автором показано, что полномочия по государственному контролю за структурой акционерного капитала возложено на различные органы государственной власти, в частности на Федеральную службу по финансовым рынкам, Федеральную антимонопольную службу, Федеральную службу по финансовому мониторингу и др

Непосредственным выражением контроля за структурой акционерного капитала является установление требования о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг

При этом в отношении акционерных обществ закреплена обязанность раскрытия информации на этапах процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг, рас1фытия информации в форме проспекта ценных бумаг, ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг и сообщений о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента ценных бумаг, а также устанавлены требования к порядку раскрытия эмитентами иной информации об исполнении обязательств эмитента и осуществлении прав по размещаемым (размещенным) ценным бумагам.

В настоящее время обязанность раскрывать информацию о структуре акционерного капитала определена в отношении различных эмитентов эмиссионных ценных бумаг Однако требование относительно размера акционерного капитала в качестве определяющего критерия для установления обязанности раскрывать информацию установленными в законе способами не названо.

В целях усиления контроля за деятельностью акционерных обществах предложено закрепить обязанность раскрытия информации о структуре акционерного капитала путем публикации соответствующих данных в прессе или в сети Интернет акционерным обществом, акционерный капитал которого составляет более одного миллиона рублей.

Автором показано, что в валютном законодательстве, регулирующем различные правоотношения с участием нерезидентов, прослеживается тенденция по снижению валютного контроля некоторых операций Однако определенные виды операций следует подвергать более жесткому контролю по причине необходимости соблюдения мер по

противодействию легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма

В целях обеспечения интересов акционеров акционерного общества, усиления государственного контроля за структурой акционерного капитала, необходимости недопущения участия в акционерных капиталов российских акционерных обществ «сомнительных» акционеров, предложено проводить обязательную проверку финансового состояния предполагаемого участника-нерезидента, независимо от размера приобретаемого ими количества акций в акционерном капитале

Такую проверку целесообразно проводить независимым оценщиком при соблюдении соответствующих норм российского законодательства об оценке

Документы по оценке финансового состояния указанных лиц, следует хранить в акционерном обществе в течение не менее трех лет с момента приобретения акций в уставном капитале для предоставления по требованию уполномоченных лиц, как, например, аудиторы, налоговые органы.

В третьем параграфе рассмотрены основные меры по правовому регулированию структуры акционерного капитала в кредитных организациях.

В работе показано, что кредитная организация, действующая в форме акционерного общества, вправе осуществлять размещение дополнительных акций посредством подписки и конвертации В случае увеличения уставного капитала кредитной организации за счет ее имущества (капитализации собственных средств) размещение дополнительных акций осуществляется посредством распределения их среди акционеров

Одной из особенностей правового регулирования выпуска акций кредитной организацией, образованной в форме акционерного общества,

является контроль за такой эмиссией со стороны, прежде всего, Центрального банка Российской Федерации, поскольку процедуры эмиссии регистрируются его территориальными учреждениями

В диссертации выявлено, что размещение ценных бумаг при реорганизации кредитных организаций в форме преобразования, слияния, присоединения, разделения осуществляется путем конвертации

При учреждении кредитной организации категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, а также размер уставного капитала определяются в письменном договоре о создании кредитной организации

Уставный капитал кредитной организации, действующей в форме акционерного общества, может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций

Оплата дополнительных акций кредитной организации - эмитента, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой советом директоров (наблюдательным советом) кредитной организации - эмитента исходя из их рыночной стоимости, но не ниже номинальной стоимости

Исследовав порядок правового регулирования структуры акционерного капитала в кредитных организациях, показано, что согласно положениям нормативно-правовых актов ЦБ РФ в настоящее время при наличии определенных условий производится оценка финансового положения приобретателя акций кредитной организации, как физического, так и юридического лица, что обеспечивает дополнительные гарантии прав других акционеров и, непосредственно, кредитной организации

Таким образом, предложено данную обязанность применить по аналогии и к иным акционерным обществам и законодательно установить обязательное проведение проверки и оценки финансового состояния как юридических, так и физических лиц, которые приобретают акции в

уставном капитале акционерного общества, установив определенные критерии, в частности, если акции приобретаются на сумму более одного миллиона рублей и доля при этом становится более 10% от уставного капитала - для юридических лиц, или акции приобретаются на сумму более сТа тысяч рублей и доля в акционерного капитале становится более 10% -для физических лиц

Третья глава «Правовые аспекты изменения структуры акционерного капитала» затрагивает вопросы непосредственного изменения структуры акционерного капитала в практике акционерного общества.

В первом параграфе рассмотрены вопросы изменения структуры акционерного капитала с применением договора дарения

Автором показано, что зачастую для вхождения в структуру акционерного капитала достаточно эффективным способом является дарение одной или нескольких акций с последующим приобретением прав и обязанностей акционера конкретного общества.

Стать акционером можно, не оплачивая акции, например, получив их в порядке наследования или по договору дарения В некоторых случаях дарение выступает как притворная сделка, отвечающая признакам ст 170 Гражданского кодекса Российской Федерации Сделка будет признана ничтожной, если будет установлено, что стороны имели в виду, например, не договор дарения, а договор купли-продажи акций, и к ней будут применяться правила, относящиеся к договору купли-продажи акций, и, как следствие, нарушено преимущественное право акционеров или закрытого акционерного общества на приобретение акций

Автором обосновано, что наибольшая сложность заключается в доказывании обстоятельств, на которых основываются требования истца, так как доказать факт заключения между акционером и третьим лицом не договора дарения акций, а договора купли-продажи достаточно затруднительно.

Налогообложение подаренного имущества физическим лицом физическому лицу регулируется нормами гл. 23 НК РФ, ст. 217 которой устанавливает, что не подлежат налогообложению доходы в денежной и натуральной формах, получаемые от физических лиц в порядке дарения. Однако придется платить налог на доходы физических лиц по договорам дарения недвижимого имущества, транспортных средств, акций, долей, паев всем физическим лицам, кроме членов семьи и близких родственников, которые освобождаются налоговым законодательством от уплаты налога

Во етоуом параграфе исследованы проблемы изменения структуры акционерного капитала с применением договора купли-продажи

Установлено, что договор купли-продажи акций является наиболее распространенным при трансформации структуры акционерного капитала в акционерном обществе

При этом договор купли-продажи применяется в различных аспектах регулирования структуры акционерного капитала, в частности при размещении акций в процессе одной из процедур эмиссии, при совершении сделок купли-продажи между акционерами, при выкупе акций у акционера самим обществом и т д

Отмечено, что договор купли-продажи акций является основанием для внесения соответствующей записи в реестр акционеров об изменении собственника акций. Отказ от внесения в реестр акционеров такой записи может быть обжалован в суд, а также в виде претензии направлен в ревизионную комиссию акционерного общества.

Автором показано, что акционеры закрытого акционерного общества пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного

права Уставом закрытого общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения обществом акций, продаваемых его акционерами, если акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения акций

Акционер общества, намеренный продать свои акции третьему лицу, обязан письменно известить об этом остальных акционеров общества и само общество с указанием цены и других условий продажи акций Извещение акционеров общества осуществляется через общество Если иное не предусмотрено уставом общества, извещение акционеров общества осуществляется за счет акционера, намеренного продать свои акции.

Возможность акционера свободно распоряжаться принадлежащими ему акциями соответствует сути корпоративных отношений и одной из важнейших целей акционерного права, т.к. позволяет осуществлять (путем купли-продажи акций) быстрое перетекание капитала из одних сфер бизнеса в другие

Третий параграф содержит исследование изменения структуры акционерного капитала с применением договора мены

Автором показано, что договор мены является не столь распространенным способом трансформации структуры акционерного капитала, но, тем не менее, достаточно эффективен при определенных условиях

Обосновано, что, по мнению некоторых авторов, мена по сути представляет собой «две купли-продажи», совершенные одними субъектами; кроме того, к отношениям мены в силу прямого указания в ГК РФ субсидиарно применяются нормы о купле-продаже Однако, безусловно, мена является юридически самостоятельным договором, и куплей-продажей его можно назвать только с экономической точки зрения, что не должно учитываться в контексте решения юридических проблем

Применительно к преимущественному праву приобретения акций закрытого акционерного общества целесообразно включать в учредительные документы указание на то, распространяются или нет нормы о преимущественном праве акционеров на передачу акций по договору мены

Кроме того, в работе рассмотрены примеры из практики акционерных обществ относительного заключения договора мены акций, в том числе с применением акций юридических лиц - нерезидентов

В Заключении подводятся итоги диссертационного исследования, излагаются основные выводы, полученные в результате исследования, имеющие теоретическое и практическое значение, сформулированы предложения и рекомендации по совершенствованию действующего законодательства в сфере регулирования структуры акционерного капитала

Основные положения диссертационного исследования отражены в следующих опубликованных работах автора:

1. Варфломеева С В Некоторые аспекты договора ипотеки как способа обеспечения кредитных обязательств // Современная экономика, № 5,2005 / Приложение к журналу «Экономические науки» - 0,4 п.л.

2. Варфломеева С В Правовые проблемы структуры акционерного капитала в кредитных организациях // Сборник научных трудов по экономике и юриспруденции «Актуальные проблемы современной экономики России» Выпуск № 3,2007 - 0,3 п л.

3. Варфломеева С В Вопросы изменения структуры акционерного капитала // Адвокатская практика Специальный выпуск. Сентябрь, 2007 -0,3 п л.

4. Варфломеева С В Некоторые аспекты государственной регистрации эмиссии акций // Федерация, № 10,2007. - 0,25 п л

5 Варфломеева С В Правовые вопросы отчуждения акций акционерного общества // Право теория и практика, № 10,2007 - 0,35 п л

Заказ № 345. Объем 1 п.л. Тираж 100 экз.

Отпечатано в ООО «Пегроруш». I. Москва, ул. Палнха-2а, тел. 250-92-06 www.postator.ru

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

по праву и юриспруденции, автор работы: Варфоломеева, Светлана Владимировна, кандидата юридических наук

Введение.

Глава 1. Правовые основы структуры акционерного капитала

1.1. Понятие и сущность акционерного капитала.

1.2. Правовое значение структуры акционерного капитала.

Глава 2. Структура акционерного капитала в деятельности акционерного общества

2.1. Корпоративные правоотношения по обеспечению структуры акционерного капитала.

2.2. Правовые аспекты государственного контроля за структурой акционерного капитала.

2.3. Правовые проблемы структуры акционерного капитала в кредитных организациях.

Глава 3. Правовые аспекты изменения структуры акционерного капитала

3.1. Изменение структуры акционерного капитала с применением договора дарения.

3.2. Изменение структуры акционерного капитала с применением договора купли-продажи.

3.3. Изменение структуры акционерного капитала с применением договора мены.

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

по теме "Правовое регулирование структуры акционерного капитала"

Актуальность темы исследования. Акционерные общества являются одними из самых активных участников современного хозяйственного оборота, поскольку представляет собой форму концентрации капитала, позволяющую привлекать большие финансовые ресурсы, эмиссия которых отличается массовостью и масштабностью. Поэтому акционерные общества можно признать наиболее значимой для российской экономики организационно-правовой формой юридических лиц.

В настоящее время продолжается совершенствование корпоративного законодательства, что выражается, в первую очередь, во внесении изменений в Федеральный закон от 26 декабря 1995 года «Об акционерных обществах» (далее - Закон об АО), а также появлении различных нормативно-правовых актов, изданных в развитие этого Закона.

Основополагающим экономико-правовым вопросом любой системы является собственность. Традиционные преимущества акционерной формы предпринимательской деятельности, такие, в частности, как ограниченная ответственность участников общества, возможность анонимного объединения большого круга участников и др., сохраняют своего значение для российских предпринимателей и в инвестиционном, и в организационном плане.

Имущество акционерного общества составляют основные фонды и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе общества. Уставный капитал образуется для обеспечения деятельности акционерного общества путем внесения участниками вкладов деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку.

Акционерное общество является собственником: имущества, переданного ему акционерами; продукции, произведенной обществом в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов, а также иного имущества, приобретенного им по другим основаниям, допускаемым законодательством. За рубежом это имущество часто называют акционерным капиталом, характеризуя его через управомоченного субъекта.

Акционерный капитал также зачастую характеризуется как основной денежный капитал акционерного общества, образуемый путем выпуска и продажи акций.

В законодательстве отсутствует какое-либо понятие акционерного капитала, структуры акционерного капитала, однако на практике такое понятие активно используется и применяется при характеристике владельцев акций, перехода права собственности на акции конкретного акционерного общества, и связанными с данными действиями корпоративными правоотношениями.

Кроме того, для эффективности деятельности акционерного общества большое значение имеет, какие лица являются владельцами его акций, то есть представляют высший орган управления - общее собрание акционеров. В данном ключе особый интерес представляет изучение структуры акционерного капитала любого акционерного общества.

Изложенные выше обстоятельства, обусловили выбор темы диссертационного исследования, так как теоретическая и практическая проработка проблем правового регулирования структуры акционерного капитала, безусловно, должна способствовать совершенствованию управления акционерного общества и выполнению поставленной цели деятельности акционерного общества.

Степень научной разработанности темы. Вопросам правового регулирования деятельности акционерных обществ всегда уделялось пристальное внимание ученых-правоведов, но при всей актуальности данной темы отдельные ее аспекты недостаточно рассмотрены в юридической литературе.

Среди дореволюционных юристов, в чьих работах рассматривались вопросы деятельности акционерных обществ, можно выделить А.И. Каминку, Д.И. Мейера, Л.И. Петражицкого, П. Писемского, И.Т. Тарасова, В.П. Цитовича, Г.Ф. Шершеневича и других авторов.

Среди трудов, посвященных акционерному праву, можно выделить труды таких советских юристов, как: М.М. Агаркова, С.Н. Братуся, В.П. Грибанова, О.С. Иоффе, О.А. Красавчикова, М.И. Кулагина, В.П. Мозолина, Е.А. Флейшиц, P.O. Халфиной, J1.E. Шепелева.

В настоящее время проблемам акционерного права, статуса акционеров, вопросам управления и деятельности акционерных обществ посвящены работы следующих ученых: С.С. Алексеева, В.А. Белова, М.И. Брагинского, В.А. Бублика, В.В. Витрянского, В.В. Долинской, Т.И. Илларионовой, В.Б. Исакова, Д.В. Ломакина, А.В. Майфата, Д.В. Мурзина, И.В. Редькина, Е.А. Суханова, М.В. Телюкиной, М.Ю. Тихомирова, Г.С. Шапкиной, Л.Р. Юлдашбаевой и др.

Следует признать, что, как правило, в исследованиях отсутствует полный и комплексный анализ, посвященный регулированию структуры акционерного капитала, поскольку в большинстве работ содержатся лишь некоторые аспекты формирования реестра акционеров, и его изменения, но не рассматриваются в комплексе проблемы правового регулирования структуры акционерного капитала.

Объектом настоящего исследования являются общественные отношения, связанные с обеспечением правового регулирования структуры акционерного капитала.

Предметом настоящего исследования являются нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие порядок, особенности создания ' и изменения структуры акционерного капитала.

Целью диссертационного исследования является совершенствование механизмов правового регулирования деятельности акционерных обществ и повышения эффективности управления акционерными обществами на основе проведенного комплексного научного анализа законодательства Российской Федерации.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

1. Исследовать понятие и сущность акционерного капитала.

2. Выявить правовое значение структуры акционерного капитала.

3. Рассмотреть правовое обеспечение структуры акционерного капитала при создании и реорганизации общества.

4. Исследовать проблемы структуры акционерного капитала в кредитных организациях.

5. Проанализировать порядок и процедуру изменения структуры акционерного капитала с применением некоторых видов гражданско-правовых сделок.

6. Выявить теоретические и практические проблемы в рассматриваемой сфере и сформулировать предложения по совершенствованию законодательства РФ в области правового регулирования структуры акционерного капитала.

Методологическую основу диссертационного исследования составляет совокупность методов научного познания, среди которых ведущее место занимает диалектический метод. В настоящей работе использованы общенаучные методы познания, к которым, прежде всего, следует отнести формально-логические методы (анализ, синтез, индукция, дедукция, аналогия), а также специальные юридические методы (формально-юридический, метод сравнительного правоведения и системного анализа).

Теоретическую основу исследования составили теоретические и научно-практические работы российских ученых по вопросам правового регулирования акционерного капитала, изменения структуры акционеров при реорганизации акционерных обществ, в том числе при перемене собственника акционерного общества, а также основополагающие работы в области теории гражданского и корпоративного законодательства.

Кроме того, теоретическую основу диссертации составили научно-практические комментарии гражданского законодательства Российской Федерации, монографии, сборники и аналитические работы по законодательному регулированию акционерных правоотношений и отношений, возникающих в процессе создания и функционирования структуры акционерного капитала в акционерных обществах.

Нормативную базу исследования составили нормы Конституции Российской Федерации, Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК РФ), Федерального закона РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее - Закон об акционерных обществах), иных нормативно-правовых актов, регулирующих объект диссертационного исследования.

Эмпирическую основу диссертационного исследования составляют материалы как опубликованной в официальных источниках, так и неопубликованной судебной практики Верховного суда Российской Федерации, Высшего арбитражного суда Российской Федерации, судов общей юрисдикции и арбитражных судов относительно вопросов правового регулирования деятельности акционерных обществ.

Научная новизна работы заключается в комплексном исследовании правового регулирования структуры акционерного капитала на основании действующего российского законодательства.

В работе сформулированы авторские концепции акционерного капитала, структуры акционерного капитала, предложены и обоснованы некоторые меры по защите прав акционеров, в частности, об обязательном выкупе акций акционерным обществом при уменьшении доли акционера более чем в два раза, установления возможности принятия решения о проведения закрытой подписки советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Сформулированы некоторые меры государственного контроля за регулированием структуры акционерного капитала, в частности, относительно необходимости раскрытия информации акционерными обществами, акционерный капитал которых составляет более одного миллиона рублей.

Также обоснована необходимость проведения обязательной проверки финансового состояния предполагаемого участника-нерезидента, а также некоторых категорий физических и юридических лиц - резидентов Российской Федерации.

Также в диссертации выдвигаются и обосновываются предложения, направленные на совершенствование законодательства, регулирующего рассматриваемые вопросы.

В результате проведенного исследования были сформулированы следующие обладающие научной новизной выводы и положения, выносимые на защиту:

1. Исследовав понятие и сущность акционерного капитала и структуры акционерного капитала, сформулированы авторские определения данных терминов:

Акционерный капитал - совокупность номинальной стоимости всех акций акционерного общества, образуемая за счет выпуска акций как при их первичном, так и последующих размещениях.

Структура акционерного капитала - совокупность акционеров акционерного общества, владеющих его размещенными акциями.

2. В целях обеспечения дополнительной защиты миноритарных акционеров в процессе трансформации акционерного капитала предложено законодательно закрепить обязанность акционерного общества выкупить акции по требованию акционеров, чья доля в случае увеличения уставного капитала общества становиться меньше более чем в два раза по результатам регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска акций по сравнению с имевшейся у них до такого увеличения, в том случае, если акционер не принимал участия в общем собрании акционеров об увеличении уставного капитала или проголосовал против принятия такого решения.

3. Показано, что в настоящее время Законом об АО установлено, что решение о размещении акций путем закрытой подписки принимается только общим собранием акционеров. Однако некоторые акционеры могут затягивать процесс проведения общего собрания акционеров или оспаривать процедуру его проведения, что может повлечь затруднения в принятии решения о проведении дополнительной эмиссии акций.

Поэтому обосновано, что полномочие о принятии решения относительно проведения закрытой подписки следует также включить в компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества, предоставив возможность акционерному обществу определить в уставе, каким органом управления будет приниматься такое решение.

При этом целесообразно установить кворум на принятие советом директоров (наблюдательным советом) решения о проведении эмиссии акций путем закрытой подписки в размере 75 % от общего количества членов совета директоров, участвующих в заседании по данному вопросу.

4. Обоснована необходимость установления в главе X Закона об АО запрета на совершение обществом крупных сделок, связанных с приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, до полной стопроцентной оплаты уставного капитала общества всеми его учредителями.

5. В работе показано, что в настоящее время обязанность раскрывать информацию о структуре акционерного капитала установлена в отношении определенного круга эмитентов эмиссионных ценных бумаг. Однако требование относительно размера акционерного капитала в качестве определяющего критерия для установления обязанности раскрывать информацию установленными в законе способами не названо.

В целях усиления контроля за деятельностью акционерных обществ предложено закрепить обязанность раскрытия информации о структуре акционерного капитала путем публикации соответствующих данных в прессе или в сети Интернет акционерным обществом, акционерный капитал которого составляет более одного миллиона рублей.

6. В целях обеспечения интересов акционеров акционерного общества, а также усиления государственного контроля за структурой акционерного капитала, в том числе по причине необходимости соблюдения мер по противодействию легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма, обосновано, что в случае приобретения акций акционерного общества нерезидентами, необходимо проводить обязательную проверку финансового состояния предполагаемого участника-нерезидента, независимо от размера приобретаемого им количества акций в акционерном капитале.

7. Исследовав порядок правового регулирования структуры акционерного капитала в кредитных организациях, показано, что в настоящее время при наличии определенных условий производится оценка финансового положения приобретателя акций кредитной организации.

Таким образом, предложено законодательно установить обязательное проведение проверки и оценки финансового состояния как юридических, так и физических лиц, которые приобретают акции в уставном капитале на сумму более одного миллиона рублей, если доля при этом становится более 10% в уставном капитале - для юридических лиц; и на сумму более ста тысяч рублей и долей в более 10% в уставном капитале - для физических лиц.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в расширении теоретических знаний о структуре капитала в акционерных обществах, ее значению и роли в корпоративных правоотношениях.

Полученные результаты могут способствовать дальнейшим исследованиям проблем правового регулирования управления акционерными обществами, и формирования эффективной системы функционирования структуры акционерного капитала.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что результаты исследования могут быть использованы для совершенствования законодательства, регулирующего порядок осуществления акционерами своих прав и законных интересов.

Материалы и разработки диссертационного исследования могут представлять интерес в правоприменительной практике для юристов, руководителей акционерных обществ, акционеров, стремящихся защитить свои права, а также судей судов общей юрисдикции, арбитражных судов.

Также результаты исследования могут быть использованы при формировании специальных правовых учебных дисциплин и в лекционных материалах по гражданскому, предпринимательскому и корпоративному праву.

Апробация результатов исследования. Материалы и результаты диссертационного исследования неоднократно использовались в практической деятельности автора.

Основные положения и выводы диссертационной работы нашли свое отражение в опубликованных работах автора, изложены в докладах и выступлениях на научно-практических конференциях.

Структура диссертации обусловлена целью и задачами, которые поставил перед собой автор. Диссертация состоит из введения, трех глав, восьми параграфов, заключения, списка источников и литературы.

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ

по специальности "Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право", Варфоломеева, Светлана Владимировна, Москва

Заключение

Подводя итог диссертационного исследования можно сказать, что практика применения законодательства, которое регулирует структуру акционерного капитала, безусловно, идет по пути развития, причем активного, но, тем не менее, существуют определенные недостатки, которые требуют более детальной проработки и устранения для дальнейшей динамики развития.

Осуществление права стоит в прямой зависимости от содержания правовых норм, которые должны быть изложены четко и ясно, не допускать двусмысленных толкований, не вызывать возникновение противоречий и коллизий в праве. Возникновение в правовых нормах пробелом и коллизий ведет к тому, что субъекты эмиссионных правоотношений имеют возможность для злоупотреблений. Важной функцией законодателя является если не полностью исключить такие злоупотребления путем постоянного совершенствования законодательства и детальной правовой регламентации, то хотя бы постараться свести такой риск к минимуму.

Безусловно, выбранная тема исследования достаточно объемна и, несомненно, интересна. В ходе анализа различных вопросов, автором было показано, что в сфере законодательного регулирования выпуска акций акционерными обществами имеются некоторые пробелы. Скорейшее исправление выявленных недостатков закона, приведение в соответствие всех законодательных актов в области регулирования выпуска акций акционерным обществом, не только отвечает интересам всего хозяйственного оборота, но и интересам самих акционеров, инвесторов и акционерных обществ.

При проведении исследования интерес представляла не только теоретическая, но и практическая направленность работы. Данный аспект объясняется тем, что практика осуществления выпуска акций акционерными обществами зачастую сталкивается с вопросами, которые требуют четкой регламентации, что может в свою очередь быть достигнуто путем теоретического анализа.

В Российской Федерации в течение последних пяти лет, по данным Единого государственного реестра, из семи организационно-правовых форм на акционерные общества приходится почти 17% коммерческих юридических лиц. Россия является родиной акционерного законодательства. За рубежом акционерное общество и его аналоги - наиболее распространенная форма юридических лиц.

Акционерное общество предоставляет такие преимущества, как:

- разделение функций собственности и управления;

- повышение эффективности капиталов путем их объединения;

- привлечение инвестиций посредством размещения акций на фондовом рынке;

- свобода отчуждения акций;

- ограниченная ответственность;

- сочетание интересов общества, коллектива, отдельных лиц: собственников, управляющих, наемных работников;

- стабильность организационно-правовой формы.

Вместе с тем акционерная форма отношений в силу первичности имущественных отношений, объединения капиталов широкого круга лиц, сложности и многоуровневости правового регулирования может быть использована в целях углубления отчуждения собственности на средства производства и продукт труда, превращения человека из активного субъекта в объект общественного процесса, отстранения акционеров от реального контроля за деятельностью представительных органов управления акционерного общества и тем самым - в целях финансовых злоупотреблений со стороны учредителей, управляющих, крупных акционеров. Все это противоречит самой сути частного права, требует реализации средств охраны и защиты прав акционеров, а также поиска компромиссов между всеми заинтересованными лицами. Таким образом, хотя длительное время цели деятельности акционерных обществ и интересы акционеров сводились к извлечению прибыли, проявляющаяся на современном этапе тенденция социализации акционерного права имманентно присуща ему.

Автором была сделана попытка, изучив теоретические и практические вопросы регулирования структуры акционерного капитала, сделать определенные выводы, предложить конкретные рекомендации по совершенствованию законодательства в области регулирования выпуска акций, которые будут полезны как ученым-правоведам, так и практикам. Представляется возможным выделить наиболее значимые из них: 1. Сформулированы авторские определения следующих терминов: Акционерный капитал - совокупность номинальной стоимости всех акций акционерного общества, образуемая за счет выпуска акций как при их первичном, так и последующих размещениях.

Структура акционерного капитала - совокупность акционеров акционерного общества, владеющих его размещенными акциями.

2. В целях обеспечения дополнительной защиты миноритарных акционеров в процессе трансформации акционерного капитала предложено законодательно закрепить обязанность акционерного общества выкупить акции по требованию акционеров, чья доля в случае увеличения уставного капитала общества становиться меньше более чем в два раза по результатам регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска акций по сравнению с имевшейся у них до такого увеличения, в том случае, если акционер не принимал участия в общем собрании акционеров об увеличении уставного капитала или проголосовал против принятия такого решения.

3. Показано, что в настоящее время Законом об АО установлено, что решение о размещении акций путем закрытой подписки принимается только общим собранием акционеров. Однако некоторые акционеры могут затягивать процесс проведения общего собрания акционеров или оспаривать процедуру его проведения, что может повлечь затруднения в принятии решения о проведении дополнительной эмиссии акций.

Поэтому обосновано, что полномочие о принятии решения относительно проведения закрытой подписки следует также включить в компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества, предоставив возможность акционерному обществу определить в уставе, каким органом управления будет приниматься такое решение.

При этом целесообразно установить кворум на принятие советом директоров (наблюдательным советом) решения о проведении эмиссии акций путем закрытой подписки в размере 75 % от общего количества членов совета директоров, участвующих в заседании по данному вопросу.

4. Обоснована необходимость установления в главе X Закона об АО запрета на совершение обществом крупных сделок, связанных с приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, до полной стопроцентной оплаты уставного капитала общества всеми его учредителями.

5. В работе показано, что в настоящее время обязанность раскрывать информацию о структуре акционерного капитала установлена в отношении определенного круга эмитентов эмиссионных ценных бумаг. Однако требование относительно размера акционерного капитала в качестве определяющего критерия для установления обязанности раскрывать информацию установленными в законе способами не названо.

В целях усиления контроля за деятельностью акционерных обществ предложено закрепить обязанность раскрытия информации о структуре акционерного капитала путем публикации соответствующих данных в прессе или в сети Интернет акционерным обществом, акционерный капитал которого составляет более одного миллиона рублей.

6. В целях обеспечения интересов акционеров акционерного общества, а также усиления государственного контроля за структурой акционерного капитала, в том числе по причине необходимости соблюдения мер по противодействию легализации доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма, обосновано, что в случае приобретения акций акционерного общества нерезидентами, необходимо проводить обязательную проверку финансового состояния предполагаемого участниканерезидента, независимо от размера приобретаемого им количества акций в акционерном капитале.

7. Исследовав порядок правового регулирования структуры акционерного капитала в кредитных организациях, показано, что в настоящее время при наличии определенных условий производится оценка финансового положения приобретателя акций кредитной организации.

Таким образом, предложено законодательно установить обязательное проведение проверки и оценки финансового состояния как юридических, так и физических лиц, которые приобретают акции в уставном капитале на сумму более одного миллиона рублей, если доля при этом становится более 10% в уставном капитале - для юридических лиц; и на сумму более ста тысяч рублей и долей в более 10% в уставном капитале - для физических лиц.

Таким образом, на основе комплексного исследования процедуры выпуска акций акционерным обществом автором сделан ряд интересных и значимых выводов, которые могут быть полезны для различных исследований, преподавания курсов лекций в области акционерного права, осуществления выпуска акций обществами в практической деятельности.

Хотелось бы отметить, объемность и многогранность темы исследования, а также, что проводимые дальнейшие исследования, выполненные на основе данной работы, помогут повысить научную разработанность поставленной проблематики, что, безусловно, должно способствовать развитию законодательства, регулирующего правоотношения в сфере выпуска акций акционерными обществами.

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ

«Правовое регулирование структуры акционерного капитала»

1. Законодательство РФ

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ //СЗ РФ, 05.12.1994, № 32, ст.3301

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ // СЗ РФ, 29.01.1996, № 5, ст.410

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 № 146-ФЗ // СЗ РФ, 03.12.2001, № 49, ст.4552

5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 № 230-Ф3//С3 РФ, 25.12.2006, № 52 (1 ч.), ст. 5496

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах'У/СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1

7. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг'7/СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918

8. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" // СЗ РФ. 1999. №10. Ст. 1163

9. Федеральный закон РФ от 10.12.2003 № 173-Ф3 "О валютном регулировании и валютном контроле" // СЗ РФ, 15.12.2003, № 50, ст.4859

10. Федеральный закон РФ от 09.07.1999 № 160-ФЗ "Об иностранных ! инвестициях в Российской Федерации" // СЗ РФ, 12.07.1999, № 28, ст.3493

11. Федеральный закон РФ от 11.03.1997 № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе" //СЗ РФ 17.03.1997, № 11, ст. 1238

12. Закон РФ от 27.11.1992 № 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации"//"Ведомости СНД и ВС РФ", 14.01.1993, №2, ст. 56

13. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах7/СЗ РФ, 03.12.2001, № 49, ст. 4562

14. Федеральный закон от 21.12.2001 № 178-ФЗ "О приватизации государственного и муниципального имущества"//СЗ РФ", 28.01.2002, №4, ст. 251

15. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" // СЗ РФ, 15.07.2002, № 28, ст. 2790

16. Федеральный закон от 25.02.1999 N 40-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" // СЗ РФ, 01.03.1999, № 9, ст. 1097

17. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" // СЗ РФ, 28.10.2002, N 43, ст. 4190

18. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 "О банках и банковской деятельности" // СЗ РФ, 05.02.1996, N 6, ст. 492

19. Федеральный закон от 19.06.2000 № 82-ФЗ "О минимальном размере оплаты труда" // СЗ РФ, 26.06.2000, N 26, ст. 2729

20. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью"// СЗ РФ, 16.02.1998, № 7, ст. 785

21. Федеральный закон от 08.08.2001 №129-ФЗ "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей" // СЗ РФ, 13.08.2001, N 33 (часть I), ст. 3431

22. Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-Ф3 "О защите конкуренции" // СЗ РФ, 31.07.2006, N 31 (1 ч.), ст. 3434

23. Подзаконные нормативные акты

24. Постановление ФКЦБ РФ от 02.10.1997 № 27 "Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг'У/Вестник ФКЦБ России, № 7,14.10.1997

25. Постановление ФКЦБ РФ от 01.04.2003 № 03-18/пс "О порядке объединения дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг"// Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 28, 14.07.2003

26. Инструкция ЦБ РФ от 14 января 2004г. № 109-И "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций".

27. Инструкция ЦБ РФ от 10.03.2006 № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации'У/Вестник Банка России, № 25, 27.04.2006

28. Приказ ФСФР РФ от 10.10.2006 № 06-117/пз-н "Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 4,22.01.2007

29. Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 № 05-4/пз-н "Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг'У/Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти", № 18, 02.05.2005

30. Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 N 05-3/пз-н "Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг" // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 22,30.05.2005

31. Распоряжение ФКЦБ РФ от 04.04.2002 N 421/р "О рекомендации к применению кодекса корпоративного поведения"(вместе с "Кодексом корпоративного поведения" от 05.04.2002) // Вестник ФКЦБ России, № 4, 30.04.2002 (распоряжение)

32. Положение от 19.03.2003 № 218-П "О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц учредителей (участников) кредитных организаций'7/Вестник Банка России, № 24, 08.05.2003

33. Положение от 19.04.2005 № 268-П "О порядке и критериях оценки финансового положения физических лиц учредителей (участников) кредитной организации"// Вестник Банка России, № 29,08.06.2005

34. Информационное письмо ФКЦБ от 26 ноября 2001 г. № ИК-09/7948 "Об образовании части акций (дробных акций)" // Вестник ФКЦБ России. 2002. № 121. Недействующие

35. Закон РСФСР от 25.12.1990г. № 445-1 "О предприятиях и предпринимательской деятельности7/"Ведомости СНД и ВС РСФСР", 27.12.1990, N 30, ст. 418

36. Постановление Совмина РСФСР от 25.12.1990 № 01 "Об утверждении Положения об акционерных обществах " // СП РСФСР, 1991, №6, ст. 92

37. Постановление Правительства РСФСР от 28.12.1991 № 78 "Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР" // СП РФ, 1992, № 5, ст. 26

38. Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 N 05-5/пз-н "Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг"// Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 18,02.05.2005

39. Материалы судебной практики

40. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума ВАС РФ от 1 июля 1996 № 6/8 "О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации" // Бюллетень Верховного Суда Российской Федерации. 1996. № 9

41. Постановление Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 № 19 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах"//Вестник ВАС РФ, № 1, 2004

42. Постановление Президиума ВАС РФ от 21.03.2006 № 13683/05 по делу № А04-9129/04-15/406 П Вестник ВАС РФ, 2006, № 7

43. Постановление ФАС Дальневосточного Округа от 20.12.2000 N Ф03-А49/00-1/2260 // Документ опубликован не был

44. Постановление ФАС Западно Сибирского Округа от 23.04.1997 N Ф04/528-/А27-97 по делу N А26-2-377/95 // Документ опубликован не был

45. Постановление ФАС Уральского Округа от 03.09.2001 № Ф09-2041/01-АК // Документ опубликован не был

46. Постановление от 23 сентября 2003 г. № 4665/03//Вестник ВАС РФ. 2004. № 2

47. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 23.04.2001 № 63 "Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным" // Вестник ВАС РФ, № 7, 2001

48. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 "Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций"// Вестник ВАС РФ, №6,1998

49. Научная и специальная литература

50. Агарков М.М. Основы банковского права: Курс лекций // Учение о ценных бумагах. Научное исследование. -М: изд-во БЕК, 1994.

51. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. -М.: Финансы и статистика, 1992.

52. Алексеев С.С. Общая теория права. Т. 2. -М.: Юридическая литература, 1981.

53. Алексеев С.С. Односторонние сделки в механизме гражданско-правового регулирования в сборнике статей "Антология уральской цивилистики. -М.: Статут, 2001.

54. Алексеев С.С. Частное право. -М.: Статут, 1999.

55. Алексеев С.С. Структура советского права. -М.: Юридическая литература, 1975.

56. Алексеев Н.Н. Основы философии права. СПб., 1999.

57. Барон Ю. Система римского гражданского права //Пер. J1. Петражицкого. Кн. I. Общая часть. -СПб.: 1899.

58. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. -М.: Зерцало, 1997.

59. Белов В.А. Гражданское право. Общая часть: Учебник. -М., 2002.

60. Белов В.А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве. -М.: ЮрИнфоР, 1996.

61. Белов В. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. -М.: ЮрИнфоР, 2001.

62. Белов В., Пестерева Е. Хозяйственные общества. -М.: Юрайт-Издат, 2002.

63. Большой юридический словарь / Под ред. А .Я. Сухарева, В.Д. Зорькина, В.Е. Крутских. -М: 1999.

64. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Кн. 2. Договоры о передаче имущества. -М.: Статут, 2002.

65. Братановский С.Н., Смушкин А.Б. Комментарий к Федеральному закону от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» (постатейный) // Подготовлен для СПС КонсультантПлюс, 2005

66. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общие положения (Книга 1). Изд. 3-е, стереотипное. - М.: Статут, 2001.

67. Бушев А.Ю., Макарова О.А., Попондопуло В.Ф. Коммерческое право зарубежных стран. СПб., 2003.

68. Васильев Р.Ф. Правовые акты органов управления. -М.: Издат-во МГУ, 1970.

69. Гражданское и торговое право зарубежных государств: Учебник / Отв. ред. Е.А. Васильев, А.С. Комаров. 4-е изд., перераб. и доп. В 2-х т. - Т.2. - М.: Междунар.отношения, 2006

70. Гражданское право. Учебник для вузов. Часть первая. Под ред. Т.И. Илларионовой, Б.М. Гонгало, В.А. Плетнева, М., "НОРМА-ИНФРА-М", 1997.

71. Гражданское право: Учебник / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. М., 2002.

72. Гражданское право: в 2 т. Том II. Полутом 1: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и доп. / Под ред. ЕЛ. Суханова. - М.: Волтерс Клувер, 2004.

73. Герберт Штумпф. Договор о передаче ноу-хау. -М: Прогресс, 1976.

74. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Новейшая фаза в развитии капитализма. -М., 1924.

75. Диканский М.Г. Пособие по изучению фирм. -М., 1946.

76. Дождев Д.В. Римское частное право. -М.: ИНФРА-М-НОРМА, 1997.

77. Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции. Монография. -М.: Волтерс Клувер, 2006.

78. Ершова И.В. Предпринимательское право. Вопросы и ответы. -М., 2002.

79. Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации. -М.: Статут, 2001.

80. Израэлит М.Н. Акционерные общества. Правовые основы деятельности акционерного общества. -М.: Экономика. Жизнь, 1927.

81. Илларионова Т.Н. Система гражданско-правовых охранительных мер. -Томск, Издательство Томского университета, 1982.

82. Илларионова Т.И. Механизм действия гражданско-правовых охранительных мер. -Свердловск, УрГУ, 1980.

83. Иоффе О.С. Правоотношения по советскому гражданскому праву. Избранные труды по гражданскому праву. М.: Статут, 2000.

84. Исаков В.Б. Юридические факты в советском праве. -М.: Юридическая литература, 1984.

85. Каминка А.И. Акционерные компании. Юридическое исследование. Т.1 -СПб, 1902.

86. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. -М., 1997.

87. Кашанина Т.В. Корпоративное право. М.: НОРМА-ИНФРА М, 1999.

88. Комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" (постатейный) // Под ред. Телюкиной М.В. -М.: Волтерс Клувер, 2005.

89. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / Под ред. С.П. Гришаева, A.M. Эрделевского // Подготовлен для СПС КонсультантПлюс, 2006.

90. Ласк Г. Гражданское право США. -М., 1961.

91. Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. -М., 1997.

92. Майфат А.В. Особенности инвестирования в предпринимательскую деятельность. Вопросы теории и правоприменения. -Екатеринбург: ООО "РИК Реал", 2001.

93. Маковская А.А. Залог денег и ценных бумаг. -М.: Статут, 2000.

94. Мейер Д.И. Русское гражданское право: В 2 ч. Ч. 2 (по изд. 1902 г.). - М., 1997.

95. Мурзин Д.В. Ценные бумаги бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. -М: Издательство "Статут", 1998.

96. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права" в сборнике "Цивилистические записки". -М.: Статут, 2001.

97. Новицкий И.Б. Римское право. -М.: Ассоциация "Гуманитарное знание", "ТЕИС", 1998.

98. ЮО.Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд, перераб. и доп. М., 2006.

99. Ю1.Редькин И.В. Меры гражданско-правовой охраны прав участников отношений в сфере рынка ценных бумаг. -М., 1997.

100. Петражицкий Л.И. Акционерная компания. Акционерные злоупотребления и роль акционерных компаний в народном хозяйстве. Спб, 1898.

101. Петражицкий Л.И. Теория права и государства. Т. II. -СПб., 1910.

102. Писемский П. Акционерные компании с точки зрения гражданского права. -М., 1876.

103. Ю5.Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг. Правовое регулирование. Теория и практика. -М.: Статут, 2002.

104. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. -М.: Статут, 2000.

105. Формы защиты прав инвесторов в сфере рынка ценных бумаг // Под ред. М.К. Треушникова, -М.: Городец, 2000.

106. Цитович П.П. Учебник торгового права. -Киев, СПб, 1891.

107. Ю9.Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения Федерального закона "Об акционерных обществах". -М, 2002.

108. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. -М.: Статут, 2006.

109. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. 1. -СПб., 1908.

110. Юлдашбаева JI.P. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). -М., 1999.1. Периодические издания

111. ПЗ.Бакшинскас В.Ю. Формирование уставного капитала хозяйственных обществ неденежнымивкладами//Законодательство, № 8, 1998.

112. Белов В. Юридическая природа "бездокументарных ценных бумаг" и "безналичных денежных средств" // Рынок ценных бумаг, № 5,1997.

113. Белов В.А. Сделки с акциями, выпуск которых не зарегистрирован //Законодательство, № 10, 1998.

114. Бублик В. Гражданское законодательство и имущественный статус экономических агентов // Хозяйство и право, № 8, 1996.

115. Витрянский В.В. Существенные условия договора в отечественной цивилистике и правоприменительной практике // Вестник ВАС РФ, № 4,2002.

116. Газман В. Акционерное дело: углубление поиска экономико-правовых решений // Хозяйство и право, № 10, 1991.

117. Долинская В.В. Уставный капитал акционерного общества //Закон, №5,1997.

118. Крылова М. Ценная бумага вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг, № 2,1997.

119. Лапач В.А. Имущественные комплексы предприятий как объекты прав: понятие и проблемы // Юридический вестник, № 3,1999.

120. Ломакин Д.В. Правовое регулирование передачи акций // Хозяйство и право, № 9, 1996.

121. Ломакин Д.В. Акционерный и уставный капитал: соотношение понятий по действующему законодательству // Право и экономика, № 15-16,1996.

122. Ломидзе О. Значение фактической передачи имущества собственника при его отчуждении и проблемы восстановления собственником его владения // Хозяйство и право, № 3, 2002.

123. Мальгинов Г.Н. Государство как акционер в условиях российской переходной экономики // Проблемы прогнозирования, № 3, 2001.

124. Майфат А.В. Ценные бумаги (сравнительный анализ понятий в правовых системах России и США) // Государство и право, № 1, 1997.

125. Мамай В.И. К понятию и признакам акционерного общества.//Государство и право, №11, 1996.

126. Петникова О.В. Защита прав участников корпоративных отношений // Журнал российского права, № 6, 2002.

127. Платонова Н. О правовом положении предпринимательской корпорации в США // Хозяйство и право, № 2, 1997.

128. Сарбаш С. Продажа акций с нарушением преимущественного права акционера // "эж-ЮРИСТ", № 49, декабрь, 2004.

129. Сперанский В. Недействительная и несостоявшаяся эмиссия ценных бумаг //Российская юстиция, № 2, 2000.

130. Степанов Д., Архипов Д. Правовое регулирование дробных акций и возможные пути его совершенствования // Хозяйство и право, № 9,2006.

131. Степанов Д. Корпоративные споры и реформа процессуального законодательства // Вестник ВАС РФ, № 2, 2004.

132. Суханов Е.А. Хозяйственные общества и товарищества, производственные и потребительские кооперативы // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ, № 6,1995.

133. Ткаченко Е. Правовая природа дробных акций // Рынок ценных бумаг, № 13, 2002.

134. Шабунова И. Юридическая природа и содержание прав участников акционерного общества на информацию//Хозяйство и право, № 4,2004.

135. Файзутдинов И.Ш. Виды акций в российском законодательстве и акционерной практике // Российская юстиция, № 8,1996.

136. Файзутдинов И.Ш. О праве голоса по привилегированным акциям // Вестник ВАС РФ, № 5, 2001.