Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг

Зенькович, Елена Владимировна

Административно-правовое регулирование рынка ценных бумагтекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.14 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг»

На правах рукописи

Зенькович Елена Владимировна

АДМИНИСТРАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

12.00.14 - административное право, финансовое право, информационное право

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Москва

-2006

Работа выполнена на кафедре административного права Московской государственной юридической академии

академик РАЕН, заслуженный деятель науки Российской Федерации, доктор юридических наук, профессор Попов Лев Леонидович

доктор юридических наук, профессор Артемов Николай Михайлович

кандидат юридических наук, доцент Вахидов Андрей Тимурович

Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации

Защита состоится 19 апреля 2006 года в 13.00 на заседании диссертационного совета Д 212.123.02 при Московской государственной юридической академии по адресу: г. Москва, 123995, ул. Садовая Кудринская, д. 9, зал заседаний Ученого совета.

С диссертаций можно ознакомиться в библиотеке Московской государственной

юридической академии.

Автореферат разослан 17 марта 2006 года.

Ученый секретарь диссертационного совета,

заслуженный деятель науки Российской Федерации,

доктор юридических наук, профессор H.A. Михалева

Научный руководитель

Официальные оппоненты:

Ведущая организация

гооС А

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Актуальность настоящего исследования определяется ролью в современной экономике рынка ценных бумаг как универсального механизма перемещения капитала, вложения инвестиций и роста экономики, для нормального функционирования которого необходимо создание государством благоприятной правовой среды. Качество регулирования рынка ценных бумаг оказывает определяющее влияние на состояние самого рынка и уровень доверия инвесторов к его институтам. В условиях вновь создающегося рынка ценных бумаг как никогда велика роль государства. Обладая властными полномочиями, государство должно применять их с учетом специфики финансового рынка, который не терпит прямого администрирования, но нуждается в осмысленном регулировании.

Государственное регулирование рассматривается через реализацию функций органов исполнительной власти, деятельность которых в настоящее время реформируется. Начатая административная реформа вызвана как потребностями экономики, так и внутренне противоречивым характером сложившегося административно-правового регулирования в сфере экономики. Его неадекватность нуждам экономического развития особенно наглядно проявляется на рынке ценных бумаг, чувствительном к соотношению централизации и децентрализации в управлении, общественного интереса и частной инициативы в бизнесе и, в конечном счете, к способу и мере реализации принципов правового государства.

Функционирование рынка ценных бумаг как системы сложно взаимосвязанных субъектов и объектов экономической деятельности и складывающихся при этом правоотношений подтверждает потребность в его юридическом регулировании для того, чтобы:

1) создать благоприятные и справедливые условия для осуществления предпринимательской деятельности;

2) обеспечить успешное функционирование органов исполнительной

власти в этой области. РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ

БИБЛИОТЕКА С.-Петербург ОЭ 200¿акт й&Ц

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг связана с особым инструментарием мобилизации и перераспределения национального дохода в общественных интересах. Возникновение денежных излишков и формирование потребности в дополнительном финансировании создает поле деятельности для финансовых посредников. Рынок ценных бумаг является одним из важнейших сегментов рыночной экономической системы, с помощью которого происходит движение капитала.

На наиболее развитых национальных рынках имеет место тенденция замещения банковских кредитов эмиссиями ценных бумаг. Это вызвано тем, что рынок ценных бумаг становится более эффективным способом привлечения инвестиций в сравнении с традиционным банковским кредитованием, во многом исключает монопольные тенденции, которые присутствуют в банковском секторе (например, исключительное положение Сбербанка). Однако надо иметь в виду чувствительность рынка ценных бумаг к механизму его регулирования, в том числе административно-правовым его аспектам.

Для повышения эффективности рынка ценных бумаг необходимы крупные инвестиции, заинтересованность населения во вложении сбережений в ценные бумаги и высокая национальная норма накопления. Этой работой на профессиональной основе занимаются финансовые институты, включая участников рынка ценных бумаг. Одновременно их профессиональное сообщество порождает объективно присущий рынку ценных бумаг новый уровень регулирования - саморегулирование, целенаправленное развитие которого представляется актуальным в условиях административной реформы и формирования гражданского общества.

Четкие определения, позволяющие различать финансовый рынок, фондовый рынок и рынок ценных бумаг, еще не выработаны. Поэтому важно исследовать роль ценных бумаг во всей системе правоотношений, складывающихся между государственными регулирующими органами, участниками рынка и их объединениями, и выработать предложения по

совершенствованию механизма административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

В этой связи в диссертации проблематика административно-правового регулирования рынка ценных бумаг исследуется на основе сопоставления теоретических и нормативных положений с практикой их применения.

Степень научной разработанности темы. Для настоящего времени характерно отсутствие комплексных исследований по проблемам административно-правового регулирования рынка ценных бумаг. Различные аспекты изучения этих проблем проводятся преимущественно представителями экономической, гражданско-правовой и финансово-правовой отраслей науки.

В рамках исследования регулирования инвестиций в некоторых работах затрагивались проблемы регулирования рынка ценных бумаг, отмечались способы государственного воздействия в данной сфере, но без учета общетеоретических положений административно-правовой науки. В то же время остаются неизученными принципиально важные вопросы саморегулирования рынка ценных бумаг.

В диссертационном исследовании предпринята попытка комплексного подхода к регулированию рынка ценных бумаг, в том числе с позиции его саморегулирования.

Объект и предмет исследования. Объектом настоящего исследования являются общественные отношения, возникающие между участниками рынка ценных бумаг, их саморегулируемыми организациями и государственными органами, осуществляющими регулирование рынка ценных бумаг.

Государственная политика в отношении рынка ценных бумаг как комплексного объекта управления выражается через регулирование как функции управления, в основе которого, в свою очередь, лежит правовое регулирование. Предметом настоящего исследования является механизм административно-правового регулирования на рынке ценных бумаг, проявляющийся через деятельность государственных органов посредством устанавливаемых ими норм права и других правовых средств.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в том, чтобы на основе теоретических положений и действующего законодательства исследовать механизм административно-правового регулирования рынка ценных бумаг и с учетом анализа и обобщения правоприменительной практики разработать предложения и рекомендации по его совершенствованию.

Для достижения этой цели в процессе исследования решались следующие задачи.

1) Анализ роли регулирующих рынок ценных бумаг государственных институтов в международной и российской практике и на этой основе определение тенденций и пределов его административно-правового регулирования.

2) Выявление юридической сущности административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

3) Классификация форм и методов административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

4) Раскрытие административно-правового статуса и функций государственных органов на рынке ценных бумаг (управленческих, контрольных, надзорных).

5) Определение правовых основ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

6) Исследование организационно-правового механизма регулирования рынка ценных бумаг и распределения полномочий в этой сфере управления.

7) Изучение эффективности взаимодействия органов исполнительной власти, регулирующих рынок ценных бумаг, с саморегулируемыми организациями и профессиональными участниками этого рынка.

8) Исследование административно-правовых проблем государственного регулирования и саморегулирования рынка ценных бумаг.

9) Разработка предложений по оптимизации роли государства на рынке ценных бумаг и совершенствованию его административно-правового регулирования.

Методологическая основа исследования. В процессе исследования использовались общие и частные методы научного познания, применяемые в юридической науке, в том числе исторический, формально-логический, структурно-функциональный, сравнительно-правовой, статистический.

Теоретико-правовая основа исследования. Содержание и результаты исследования базируются на учении о ценных бумагах, концептуальных положениях фундаментальных и прикладных исследований отечественных и зарубежных ученых в области права.

Общетеоретической основой исследования послужили работы М.М. Агаркова, С.С. Алексеева, О.С. Иоффе, И.Т. Тарасова, P.O. Халфиной, М.Д. Шаргородского и других ученых.

В качестве теоретической основы использованы положения административного права, закрепленные в трудах российских ученых А.Б. Агапова, А.П. Алехина, Д.Н. Бахраха, И.Л. Бачило, К.С. Вельского, Р.Ф. Васильева, В.А. Власова, И.И. Евтихиева, JI.A. Калининой, Ю.М. Козлова,

A.П. Коренева, Г.А. Кузьмичевой, Б.М. Лазарева, А.Е. Лунева, Д.М. Овсянко, Г.И. Петрова, М.И. Пискотина, Л.Л. Попова, Н.Г. Салищевой, Ю.Н. Старилова, С.С. Студеникина, М.С. Студеникиной, Ю.А. Тихомирова, А.П. Шергина,

B.А. Юсупова и других ученых.

По отдельным проблемам методов воздействия права на общественные отношения (централизованного и децентрализованного) изучались труды российских ученых - административистов конца XIX - начала XX веков -И.Е. Андреевского, H.H. Белявского, В.В. Ивановского, А.И. Елистратова, М.М. Шпилевского.

Использовалась научная литература по гражданскому, финансовому и предпринимательскому праву, в частности работы Н.М. Артемова, В.А. Белова, О.Н. Горбуновой, М.В. Карасевой, О.М. Олейник, Е.А. Суханова.

Кроме того, в качестве теоретической основы исследования рассматривались документы международных организаций, объединяющих регуляторов финансового рынка, а также стандарты саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг (ПАРТАД, НАУФОР).

Информационной базой исследования послужили монографические исследования, программы, доклады, материалы конференций.

В диссертации был проведен анализ действующего административного, финансового и гражданского законодательства, в том числе: федеральных законов «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах», «О негосударственных пенсионных фондах», «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»; подзаконных актов, издаваемых Президентом РФ, Правительством РФ, федеральными органами исполнительной власти РФ, а также актов, издаваемых Центральным банком РФ.

Эмпирическая база исследования. В работе использовались эмпирические данные, отражающие состояние рынка ценных бумаг и деятельность его участников. Эмпирическую базу исследования составили также постановления и определения Конституционного Суда Российской Федерации, постановления Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, определения и решения Верховного Суда Российской Федерации, практика федеральных арбитражных судов.

Научная новизна исследования и положения, выносимые на защиту. Научная новизна диссертации определяется актуальностью реформирования системы органов, осуществляющих административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг, и состоит в том, что она является первым комплексным исследованием, посвященным проблемам в этой области. В настоящей работе проведен комплексный углубленный анализ административно-правовых отношений в избранной сфере, правового статуса их субъектов, участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций. Дано теоретическое обоснование содержания объекта административно-правового регулирования

на рынке ценных бумаг. В диссертации предлагается усовершенствовать действующее законодательство о рынке ценных бумаг путем изменения соотношения между правоустанавливающими и правоприменительными полномочиями федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и развития саморегулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В результате проведенного исследования в диссертации сформулированы следующие основные положения, выводы и рекомендации, выносимые на защиту:

1. Двойственный характер ценной бумаги и ее виды предопределяют потребность в административно-правовом регулировании рынка ценных бумаг, специфику и пределы этого регулирования.

2. В качестве объекта административно-правового регулирования на рынке ценных бумаг рассматривается деятельность по совершению операций с ценными бумагами и их организационному обеспечению, выделение которого обусловливает основные направления государственного воздействия на рынок ценных бумаг.

3. Предложение о повышении роли законов и постановлений Правительства Российской Федерации в регулировании отношений, возникающих в сфере рынка ценных бумаг, и исключении некоторых правовых норм из ведомственной нормативной базы.

4. Рекомендации по совершенствованию системы органов, осуществляющих управленческую деятельность на рынке ценных бумаг, а также устранению дублирующего воздействия различных ведомств на одни и те же его сегменты.

5. Предложение об усилении значения в сфере рынка ценных бумаг мер административно-предупредительного характера. Это связано с преобладанием в правоприменении, как правило, административно-наказательных мер в ущерб остальным, что не дает положительного результата.

6. На основе изучения международного опыта регулирования на рынке ценных бумаг, в качестве оптимального подхода к организации надзора на финансовом рынке в целом предлагается его сосредоточение в рамках специализированного органа исполнительной власти, который обеспечивал бы единое решение вопроса, касающегося ряда смежных отраслей управления, а также обладал бы возможностью применения административно-наказательных и административно-пресекательных мер (кроме аннулирования лицензий) при четком ограничении их применения соответствующими правовыми нормами.

7. Обоснование необходимости унификации требований и процедур осуществления контроля на рынке ценных бумаг.

8. Вывод о необходимости повышения роли саморегулирования рынка ценных бумаг как нового уровня регулирования. В связи с этим предлагается:

- перенести вопросы, по которым ведомственная нормативная база затрагивает технологию профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, на уровень стандартов саморегулируемых организаций;

- разграничить сферы контроля и надзора на рынке ценных бумаг с учетом участия в них саморегулируемых организаций;

- передать в компетенцию саморегулируемых организаций применение органами исполнительной власти административно-предупредительных и частично административно-пресекательных мер, в том числе в отношении приостановления недобросовестной рекламы своих членов, аннулирования квалификационных аттестатов специалистов, отказа в выдаче ходатайств на получение лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

В настоящее время отсутствует единая правовая основа для деятельности саморегулируемых организаций как объективной потребности экономической жизни вообще, и рынка ценных бумаг в частности. Главным ее звеном должно стать скорейшее принятие закона о саморегулируемых организациях.

9. Вывод о том, что главным методом регулирования в такой специфической и чувствительной к регулятивным воздействиям сфере

правоотношений, как рынок ценных бумаг, служит убеждение, например, в необходимости соответствовать стандартам профессиональной деятельности саморегулируемых организаций. Это является следствием той роли, которую на рынке ценных бумаг играет самоорганизация деятельности его участников, естественным образом перерастающая в её саморегулирование.

10. Предложение о создании эффективной системы координации государственного управления и саморегулирования, которая может выражаться как в предварительном согласовании принимаемых на каждом уровне регулирования решений, так и в совместном рассмотрении вопросов, имеющих стратегическое или прецедентное значение.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Разработанные автором теоретические положения и выводы могут быть реализованы при совершенствовании механизма административно-правового регулирования рынка ценных бумаг, в целях повышения его эффективности, путем законодательного уточнения полномочий федерального органа исполнительной власти в сфере рынка ценных бумаг и создания законодательных предпосылок для развития саморегулирования деятельности профессиональных участников этого рынка. Результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе в качестве методических разработок, программ по проблемам административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации нашли отражение в опубликованных автором работах.

Апробация результатов исследования проводилась в различных формах, в том числе в выступлениях на научно-практических конференциях, посвященных вопросам административного права, семинарах для участников рынка ценных бумаг в Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) и других организациях.

Результаты исследования использовались при подготовке Фондом рыночных исследований предложений для Минэкономразвития РФ по

совершенствованию законодательства в области развития финансового рынка в рамках работ по соответствующему государственному контракту; при разработке проектов нормативных правовых актов Правительства РФ и уполномоченного федерального органа исполнительной власти в области инвестирования средств пенсионных накоплений (в рамках проекта 8Р1Ь Всемирного банка).

Структура диссертации определяется целью и задачами диссертационного исследования и состоит из введения, двух глав, включающих семь параграфов, заключения, библиографии и приложений.

II. Основное содержание работы Во введении обосновывается актуальность темы, определяются цель и задачи исследования, его методологические и теоретические основы, раскрывается научная новизна диссертации, формулируются основные положения, выносимые на защиту, отмечается теоретическая и практическая значимость диссертации, приводится информация об апробации результатов проведенного исследования.

Первая глава - «Основы административно-правового регулирования рынка цепных бумаг» - посвящена исследованию роли рынка ценных бумаг в экономике России, правовой природы ценных бумаг, отличительных признаков, определяющих их виды, возникающих на этом рынке административно-правовых отношений. В данной главе подвергаются научному анализу сущность форм и методов административно-правового регулирования на рынке ценных бумаг.

В первом параграфе - «Ценные бумаги как системообразующий фактор административно-правовых отношений на рынке ценных бумаг» -исследуются вопросы теории рынка ценных бумаг. Выделяются различные подходы к пониманию этого рынка, понятию «ценная бумага» в экономической и юридической литературе.

В отношении любой ценной бумаги независимо от ее формы действуют общие нормы гражданской оборотоспособности, установленные для вещи. Тем не менее ценная бумага в соответствии с гражданским законодательством является документом, удостоверяющим имущественные права (п.1 ст. 142 ГК РФ), которые, в первую очередь, определяют отношения должника и кредитора. Представляя собой, с одной стороны, вещь, участвующую в гражданском обороте, а с другой стороны, документ, подтверждающий наличие имущественных прав владельца данного документа, ценная бумага имеет соответствующую двойственную правовую природу. По мнению автора, эта двойственность, несомненно, оказывает существенное влияние на административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг. В связи с этим в диссертационном исследовании рассмотрен весь спектр имеющегося в распоряжении участника этого рынка ценнобумажного инструментария по наиболее устоявшимся в юридической науке направлениям его классификации.

В зависимости от видов ценных бумаг и возникающих при их обращении рисков определяются потребность в административно-правовом регулировании рынка ценных бумаг и пределы этого регулирования.

Ценные бумаги, являясь объектами гражданских прав, подвергаются административно-правовому воздействию, прежде всего, в целях обеспечения прав и законных интересов их владельцев. Недостаточность проработки правового режима ценных бумаг с гражданско-правовых позиций свидетельствует о необходимости использования административно-правовых средств как фактора обеспечения государственной защиты прав и интересов инвесторов. В частности, одной из причин более масштабного роста в сегменте корпоративных ценных бумаг объема выпуска облигаций по сравнению с выпуском акций является недостаточность правовой основы функционирования акционерных обществ и возможности административно-правового регулирования отношений в этой сфере.

По мнению диссертанта, очевидны как потребность административно-правового регулирования рынка ценных бумаг в качестве сферы деятельности

его участников, имеющей социальное значение в силу массовости обслуживаемых ими инвесторов, так и его пределы, вытекающие из инициативного характера этой деятельности, проявляющегося в поиске оптимального соотношения ее рискованности и уровня рентабельности.

Таким образом, ценная бумага как универсальная правовая форма финансовых инструментов существует в диалектическом противоречии с ее экономическим содержанием, находящим свое выражение в понятии фиктивного капитала. Создавая общую правовую и экономическую основу для всех видов указанной выше деятельности, институт ценной бумаги требует обеспечения единого режима ее административно-правового регулирования.

Во втором параграфе - «Административно-правовые отношения на рынке ценных бумаг» - исследуются административно-правовые отношения, возникающие в сфере рынка ценных бумаг, выделяются их особенности. При определении сторон этих отношений автором исследуется их статус. К числу субъектов административно-правовых отношений отнесены органы, осуществляющие властные полномочия на рынке ценных бумаг, включая органы исполнительной власти и Центральный банк РФ, а также некоммерческие объединения участников рынка ценных бумаг -саморегулируемые организации, в случае передачи им отдельных функций государственных органов. Все остальные участники рынка ценных бумаг рассматриваются в рамках исследования, соответственно, в качестве участников административно-правовых отношений.

Разнообразие участников административно-правовых отношений находит свое проявление в разнообразии выделенных автором видов деятельности, осуществляемых ими на рынке ценных бумаг.

В силу чувствительности рынка ценных бумаг к регулятивным воздействиям государственных органов, проявляющимся в действиях участников этого рынка по принципу обратной связи, представляется важным выделить непосредственный объект административно-правового регулирования рынка ценных бумаг. В качестве него автором определена деятельность

профессиональных участников рынка по совершению операций с ценными бумагами и их организационному обеспечению. Под операцией на рынке ценных бумаг в диссертации понимается совокупность юридически значимых действий участников рынка ценных бумаг, направленных на достижение определенного результата, связанного с выпуском и обращением ценных бумаг. В свою очередь, совокупность юридически значимых действий участников рынка ценных бумаг, направленных на создание предпосылок функционирования рынка ценных бумаг (например, организация торговли на рынке ценных бумаг, расчетно-депозитарного обслуживания сделок с ценными бумагами), относится к организационному обеспечению операций с ценными бумагами.

В третьей параграфе - «Формы административно-правового регулирования рынка ценных бумаг» автор - анализирует формы административно-правового регулирования рынка ценных бумаг и приводит их классификацию.

Анализ правовых актов действующих на рынке ценных бумаг позволяет обратить внимание на отсутствие упорядоченной системы норм о ценных бумагах. Для административного правотворчества на рынке ценных бумаг характерны юридические противоречия в законах и правовых актах, а также противоречия между нормативным и реальным поведением (т.н. юридическая конфликтность) и двойное административно-правовое регулирование. Последнее означает параллельное действие новых и старых норм, что значительно затрудняет поиск необходимой нормы и единообразное применение ее как субъектами, так и участниками административно-правовых отношений на рынке ценных бумаг. На современном этапе развития нормативной базы функционирования рынка ценных бумаг, с точки зрения диссертанта, необходимо осуществить унификацию терминологии правовых актов, учитывающую специфику указанной финансовой сферы, а также выявить степень их соответствия объективной потребности в регулировании.

Отмечается, что регулирование рынка ценных бумаг в значительной мере построено не на нормах закона или постановлениях Правительства РФ, а на ведомственных актах органов государственного управления. В связи с этим предлагается передать на уровень Правительства РФ вопросы, касающиеся установления требований к стандартам эмиссий ценных бумаг, лицензированию участников рынка ценных бумаг, квалификационных требований к их сотрудникам, нормативов достаточности собственных средств и иных мер по ограничению рисков профессиональной деятельности.

В диссертации обосновывается соблюдение иерархичности норм с целью последовательного их применения. Это позволит, с одной стороны, устранить дублирующее воздействие ведомств на одни и те же сегменты рынка ценных бумаг, а с другой стороны - отказаться от наделения властными полномочиями на рынке ценных бумаг непрофильных ведомств.

С целью совершенствования правоприменительной практики регулирующих органов диссертанту представляется необходимым расширить возможности саморегулируемых организаций по принятию корпоративных индивидуальных актов.

В четвертом параграфе - «Правовые средства регулирования рынка ценных бумаг» - исследуются методы воздействия на поведение участников рынка ценных бумаг, раскрываются меры административного принуждения, определяется компетенция судов, органов и должностных лиц, уполномоченных рассматривать дела об административных правонарушениях на рынке ценных бумаг, а также выделяются особенности административной ответственности на рынке ценных бумаг.

Особое внимание обращается на то, что существенное воздействие на поведение участников рынка ценных бумаг в силу его экономического смысла оказывают косвенные методы правового регулирования. ГК РФ, основываясь, в частности, на равенстве участников гражданского оборота и свободы договора (ст.1 и 2), предоставляет им возможность самостоятельного регулирования хозяйственной деятельности в определенных пределах. Это является одной из

предпосылок для развития на рынке ценных бумаг саморегулирования деятельности его участников как одного из условий эффективного хозяйствования.

Проведенное исследование содержания и результатов применения методов убеждения и принуждения в административно-правовом регулировании позволяет диссертанту сделать вывод о необходимости преобладания убеждения на рынке ценных бумаг. В обеспечении добровольного исполнения правовых предписаний большое значение имеет воспитание правовой дисциплины1. В связи с тем, что в регулировании на рынке ценных бумаг значительное место занимает саморегулирование, главным методом которого является убеждение (например, в необходимости соответствовать стандартам профессиональной деятельности саморегулируемых организаций), существует тенденция все более широкого распространения этого метода по мере развития саморегулирования.

При рассмотрении мер административного принуждения применительно к сфере рынка пенных бумаг диссертантом обосновывается вывод о явном доминировании административно-наказательных мер в системе их правоприменения. Так как одной из проблем регулирования на рынке ценных бумаг определено продолжающееся совмещение в рамках одних и тех же государственных органов нормотворческих, контрольных и надзорных функций, то трактовка оснований для применения мер принуждения к профессиональным участникам рынка ценных бумаг с целью соблюдения ведомственных норм сосредоточена в самих ведомствах. В исследовании акцентируется внимание на множественности органов, наделенных полномочиями применять административно-пресекательные и административно-наказательные меры без должного на то основания и четкого распределения компетенции (например, компетенция органов и их

1 См : Попов Л Л., Шергин А.П Управление Гражданин Ответственность (Сущность, применение и эффективность административных взысканий) -М., 1975. С 7-12.

должностных лиц согласно Федеральным законам от 7 августа 2001 года № 115-ФЗ (в ред. от 16 ноября 2005 года) «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма»1 и от 10 декабря 2003 года № 173-ФЭ (в ред. от 18 июля 2005 года) «О валютном регулировании и валютном контроле»2).

В процессе исследования отдельных категорий дел об административных правонарушениях на рынке ценных бумаг, подведомственных судам, диссертант затрагивает проблему о наличии коллизий между КоАП РФ и АПК РФ. Так, отнесенные к подведомственности арбитражных судов дела рассматриваются по общим правилам искового производства, а не по процессуальным правилам, установленным КоАП РФ. Данное положение необходимо устранить и отдать приоритет КоАП РФ как специальному законодательному акту, устанавливающему единые процессуальные правила3.

Далее, выявляются особенности административной ответственности на рынке ценных бумаг. Обращается внимание на то, что основным видом административного наказания на рынке ценных бумаг является штраф. По мнению автора исследования, целесообразно дополнить систему штрафов возможностью вынесения соответствующих предупреждений.

Автору исследования представляется возможной и целесообразной передача саморегулируемым организациям полномочий на применение мер, которые в этом случае будут носить корпоративный характер, обладая при этом властными признаками. Предлагается передать в компетенцию саморегулируемых организаций применение по действующему сейчас законодательству административно-предупредительных и частично административно-пресекательных мер, которые в этом случае становятся по своей природе мерами общественного воздействия, что не должно ослабить их эффективность. Так, саморегулируемые организации могут применять меры

1 СЗ РФ. 2001 № 33 (часть 1). Ст. 3418.

2 СЗ РФ. 2003. № 50. Ст 4859

3 См • Студеникина М.С Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях в системе действующих федеральных кодексов И В сб: Административная ответственность вопросы теории и практики / Отв. ред Н.Ю. Хаманева. - М.1 Институт государства и права РАН, 2004 С. 23-24

общественного принуждения по результатам контроля или участвовать в применении мер принуждения со стороны государственных органов в составе соответствующих комиссий.

Таким образом, диссертант считает, что в случае реализации всего комплекса предлагаемых мер по совершенствованию административно-правового регулирования на рынке ценных бумаг (в отличие от существующего положения вещей, когда регулирование воспринимается многими участниками рынка как система наказаний или угроз их применения за нарушения внутренне противоречивой нормативной правовой базы их деятельности) регулирование приобретет в большей степени предупреждающий нарушения (пруденциальный) характер.

Во второй главе - «Организационно-правовой механизм регулирования рынка ценных бумаг» - исследуются элементы организационно-правового механизма, приводится анализ структуры государственных органов регулирования рынка ценных бумаг, их действий, направленных на непосредственную реализацию управленческих функций в сфере рынка ценных бумаг. На основе международного опыта регулирования финансовых рынков, практики деятельности государственных и общественных органов выявляются основные направления совершенствования административно-правового регулирования рынка ценных бумаг, в том числе его саморегулирования.

В первом параграфе - «Содержание организационно-правового механизма регулирования рынка ценных бумаг» - раскрывается механизм правового регулирования с точки зрения деятельности органов управления, и предметом анализа здесь становятся как правовые формы деятельности органов, осуществляющих правовое регулирование рынка ценных бумаг, так и их различные организационные действия, направленные на непосредственную реализацию управленческих функций.

Результаты исследования действий (распорядительных, регулирующих, организационно-контрольных и исполнительных) государственных органов

управления в сфере рынка ценных бумаг позволяют диссертанту выделить свойственные им функции и более точно определить назначение каждого регулирующего государственного органа в системе управления. Установлено, что конкретные властные полномочия государственных органов содержатся не только в Положениях об этих органах, но и в законах и иных правовых актах по различным вопросам регулирования отношений в сфере рынка ценных бумаг, что свидетельствует о неоправданном рассредоточении правовых основ их деятельности. В связи с этим предлагается более детальный подход к разработке Положения о едином органе управления с целью обеспечения соответствия между его функциями и конкретными полномочиями.

В работе рассматривается функционирование механизма государственного регулирования рынка ценных бумаг, которое обеспечивается Правительством РФ, органами исполнительной власти и иными, не наделенными статусом органа исполнительной власти государственными структурами. При анализе процессов реформирования системы органов исполнительной власти на основании Указов Президента РФ от 9 марта 2004 года № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти»1 и от 20 мая 2004 года № 649 «Вопросы структуры федеральных органов исполнительной власти»2 диссертантом отмечено, что оно привело не более чем к перераспределению сфер деятельности государственных органов на рынке ценных бумаг, при этом вновь созданная Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) унаследовала без концептуальных изменений спектр полномочий, которым обладала ее предшественница, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России).

Кроме того, диссертант полагает, что при регулировании значительного количества вопросов в области рынка ценных бумаг по-прежнему недостаточно соблюдается один из принципов построения эффективной системы органов управления, согласно которому «управленческие функции и конкретные

1 СЗ РФ. 2004. №11. Ст. 945.

2 С3 РФ. 2004 №21. Ст 2023.

полномочия применительно к одним и тем же управляемым объектам должны выполняться по возможности минимальным количеством органов»1.

При характеристике таких составляющих организационно-правового механизма регулирования на рынке ценных бумаг, каковыми являются контроль и надзор, автор обращает особое внимание на существующие в научной и учебной литературе различные подходы к их пониманию. По мнению диссертанта, задачами контрольной деятельности регулирующих органов на рынке ценных бумаг являются анализ деятельности контролируемого объекта, наблюдение за исполнением им требований законодательства о рынке ценных бумаг и своевременное выявление недостатков в его деятельности, а также устранение препятствий для нормального функционирования рынка ценных бумаг. Между тем, как основной задачей надзорной деятельности регулирующих органов на рынке ценных бумаг следует признать обеспечение соблюдения законодательства всеми участниками правоотношений в области рынка ценных бумаг и охрану этих правоотношений. Одним из признаков разграничения контроля и надзора является право контрольных органов вмешиваться в оперативно-хозяйственную деятельность подконтрольных объектов. В связи с этим диссертант не согласен с позицией о реализации Банком России не контрольных, а надзорных полномочий, обосновываемой наличием законодательных ограничений на право Банка России вмешиваться в оперативно-хозяйственную деятельность кредитных организаций2. Помимо того, что основания для вмешательства Банка России в оперативно-хозяйственную деятельность кредитных организаций установлены на уровне Федерального закона от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ (в ред. от 18 июля 2005 года) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»3 (пп.2,5,7 ч.2 ст.74), порядок такого рода действий Банка России в ряде случаев устанавливается в соответствующих нормативных правовых актах

1 Лазарев Б.М Теоретические вопросы компетенции органов советского государственного управления.

Автореф дис д-раюрид наук -М, 1973 С 20

3 См. Банковское право Российской Федерации. Особенная часть: В 2 т • Учебник / Отв ред Г А Тосунян - М Юристгь, 2001 -Т1 С. 339-341 3 С3 РФ. 2002 № 28. Сг 2790.

самого Банка России. Это позволяет, по мнению автора настоящего исследования, относить его деятельность по отношению к участникам банковской системы не только к надзору, но и к контролю.

Во втором параграфе - «Соотношение государственного регулирования и саморегулирования на рынке ценных бумаг» -рассматривается сочетание правовых средств при централизованном и децентрализованном методах воздействия права на общественные отношения в сфере рынка ценных бумаг. Автором исследуются исторические предпосылки саморегулирования на рынке ценных бумаг, а также его современное состояние и перспективы развития. Большинство российских ученых-административистов конца XIX - начала XX веков отмечали, что без участия общественных организаций органы государственной власти не в состоянии выполнить все взятые на себя задачи, особенно в сфере управления хозяйством.

Избыточное вмешательство государственных регулирующих органов в предпринимательскую деятельность стало одной из причин издания Указа Президента РФ от 23 июля 2003 года № 824 «О мерах по проведению административной реформы в 2003-2004 годах»1, который предусматривает развитие системы саморегулируемых организаций в области экономики в качестве приоритетного направления административной реформы. Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг создаются как некоммерческие организации2, в форме объединения юридических лиц (ассоциации и союзы) и некоммерческих партнерств.

1 СЗ РФ. 2003. № 30. Ст. 3046.

2 См Федеральный закон от 12 января 1996 года № 7-ФЗ (в ред. от 2 февраля 2006 года) «О некоммерческих организациях» // СЗ РФ. 1996. № 3. Ст. 145

В свою очередь, повышение качественного уровня саморегулирования представляется необходимым осуществить на основе принятия закона «О саморегулируемых организациях»1, который позволит упорядочить структуру, функции и полномочия саморегулируемых организаций. Это будет, в частности, способствовать сокращению количества уже действующих в конкретных сферах саморегулируемых организаций, так как исполнение части правоустанавливающих и правоприменительных полномочий, реализуемых до этого государственными органами, потребует от саморегулируемых организаций консолидации их сил.

Диссертант полагает, что механизм саморегулирования и государственное регулирование должны работать во взаимодействии, при этом саморегулирование не подменяет собой государственное регулирование, а является его дополнением. Отсутствие эффективной системы координации государственного регулирования и саморегулирования влечет за собой дублирование функций. Итогом этого становится нерациональное использование государственных средств.

В третьем параграфе - «Основные направления совершенствования административно-правового регулирования рынка ценных бумаг» -оцениваются перспективы развития рынка ценных бумаг. Отмечается, что качественной характеристикой рынка ценных бумаг является правовая база, определяющая его функционирование. По мнению диссертанта, многие нормативные акты в области рынка ценных бумаг принимаются в спешке, без серьезных экспертиз, обсуждений с представителями профессионального сообщества.

Поэтому задача регламентации процессов нормотворчества на рынке ценных бумаг остается актуальной. По мнению автора настоящего исследования, функции регламентации профессиональной деятельности следует реализовывать на уровне стандартов саморегулируемых организаций.

' Законопроект № 348631 -3 внесен по инициативе группы депутатов ГД РФ и СФ РФ во главе с В.С Плескачевским // www.sro.ru/low.php

При этом будет достигнута унификация регулирования значительной части отношений на рынке ценных бумаг.

С точки зрения диссертанта, не способствует повышению эффективности управления и то обстоятельство, что в области правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг существуют специальные вопросы, по которым управленческие функции могут осуществляться самыми разнообразными органами исполнительной власти и Центральным банком РФ.

С учетом международного опыта регулирования (Германии, Франции, Великобритании, США) на рынке ценных бумаг предлагается сосредоточить эффективное осуществление административно-процедурных производств в рамках специализированного государственного органа, который обеспечивал бы единое решение вопросов, касающихся ряда смежных отраслей управления, а также обладал бы возможностью применения мер административного принуждения (ответственности) при строгом ограничении их правовыми положениями. Например, к числу административных мер, имеющихся в распоряжении этого органа, по мнению автора, не должны относиться аннулирование лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В этих целях предлагается создать на базе Федеральной службы по финансовым рынкам единый орган государственного управления (например, департамент) в рассматриваемой сфере, наделив его исключительно надзорными полномочиями и распространив их на весь финансовый рынок. По мнению диссертанта, этот орган должен входить в систему органов государственного управления. В то же время диссертант считает преждевременным создание на финансовом рынке России регулирующего органа, имеющего отличную от органов исполнительной власти систему управления, принятия решений и финансирования1.

По мнению диссертанта, одновременное возложение контрольной функции в отношении участников рынка ценных бумаг на их

' См • Стратегия развития финансового рынка в Российской Федерации // www.fcsm.ru.

саморегулируемые организации будет способствовать подъему административно-правового регулирования на качественно новый уровень.

В качестве первоочередной (временной) меры, по мнению автора, представляется целесообразным создание в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 1 июня 2004 года № 260 «О Регламенте Правительства Российской Федерации и Положении об Аппарате Правительства Российской Федерации»1 координационного органа по финансовому рынку, который мог бы взять на себя как вопросы стратегического развития финансовой сферы, так и предварительное рассмотрение проектов нормативных актов Правительства РФ и ФСФР России по вопросам регулирования рынка ценных бумаг. Такого рода структура могла бы существенно смягчить недостатки совмещения в ФСФР России правоустанавливающих и правоприменительных функций.

Автором отмечается неиспользование органами административно-правового регулирования рынка ценных бумаг возможностей, предоставляемых Федеральным законом от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ (в ред. от 27 декабря 2005 года) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»2 по проведению публичных слушаний, в частности, по вопросам исполнения и совершенствования законодательства РФ о ценных бумагах.

Таким образом, повышению эффективности государственного управления в сфере рынка ценных бумаг могла бы также способствовать информационная открытость не только в отношении деятельности органов регулирования рынка ценных бумаг, но и в отношении функционирования рынка ценных бумаг в целом.

В заключении автором подведены итоги диссертационного исследования, сформулированы основные теоретические и практические выводы и предложения по совершенствованию административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

1 СЗ РФ. 2004. № 23 Ст. 2313.

2 СЗ РФ. 1999. № 10. Ст. 1163.

Основные положения диссертации опубликованы в следукщих работах:

1. Зенькович Е.В. Основные изменения в порядке лицензирошия депозитарных организаций // Ведомости ПАРТАД. - 1998. - № 8 (декабрь). -0,2 п.л.

2. Зенькович Е.В., Ильина Е.В. О базовых принципах организации депозитарного учета // Ведомости ПАРТАД. - 1999. - № 1 (май). - 0,35 п.л., в т.ч. автора 0,15 п.л.

3. Зенькович Е.В., Ильина Е.В., Русакова И.А. Глава 3 «Проведение операций в депозитарии» // Учебное пособие для руководителей и специалистов организаций, осуществляющих деятельность по ведению реестра, депозитарную и клиринговую деятельность, специалистов эмитентов, самостоятельно ведущих реестр. 2-е издание. - М.: ИНФИ ПАРТАД, 2000. - 1,7 п.л., в т.ч. автора 0,5 п.л.

4. Зенькович Е.В. Новые подходы к осуществлению контрольных функций ПАРТАД // Ведомости ПАРТАД. - 2001. - №1 (май). - 0,1 п.л.

5. Зенькович Е.В. Спецдепозитарий и управляющая компания: особенности взаимодействия // Пенсионные деньги. - 2003. - № 3 (3) (октябрь). - 0,16 п.л.

6. Зенькович Е.В. Проблемы раскрытия информации и отчетности участников инвестирования пенсионных накоплений // Инвестиции +. - 2003. -№ 8 (53). - 0,4 п.л.

7. Зенькович Е.В. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 2004. - № 13 (268). - 0,5 п.л.

8. Зенькович Е.В., Лансков П.М. Реализация принципов административной реформы на финансовом рынке // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Материалы VI межвузовской конференции асп. и докт., 8 декабря 2004 года / Под ред. A.M. Михайлушкина, H.A. Савинской. - СПб.: СПбГИЭУ, 2004. - 0,31 п.л., в т.ч. автора 0,16 п.л.

9. Зенькович Е.В. Контроль и надзор на финансовом рынке // Депозитариум. - 2005. - № 5 (27). - 0,23 п.л.

10. Зенькович Е.В., Пансков П.М. Проблемы повышения эффективности регулирования финансового рынка // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сборник научных трудов. Выпуск 8 / Под ред. А.И. Михайлушкина, Н.А. Савинской. - СПб.: СПбГИЭУ, 2005. - 0,3 пл., в т.ч. автора 0,15 п.л.

11. Зенькович Е.В., Аболонин Г.О. О некоторых вопросах правового регулирования деятельности специализированных депозитариев // Рынок ценных бумаг. - 2005. - № 19 (298). - 0,38 пл., в т.ч. автора 0,18 п.л.

12. Зенькович Е.В., Лансков П.М. Развитие электронного документооборота между инфраструктурными институтами финансового рынка // Теория и практика банковского дела на современном этапе: Материалы VII межвузовской конференции асп. и докт., 7 декабря 2005 года/Под ред. А.И. Михайлушкина, Н.А. Савинской, О.В. Гончарук. - СПб.: СПбГИЭУ, 2005. -0,32 пл., в т.ч. автора 0,15 пл.

13. Зенькович Е.В. Соотношение государственного регулирования и саморегулирования на рынке ценных бумаг: история и перспективы // Инфраструктура рынка ценных бумаг. Информационно-аналитаческое издание / Под ред. П.М. Панскова. - М.: Издательский дом «РЦБ», 2005. - 0,5 пл.

14. Зенькович Е.В. Некоторые вопросы повышения эффективности государственного регулирования на рынке ценных бумаг // Административное право: история и современность. Сборник научных трудов МПОА. - М., 2006. - 0,64 пл.

Р1 3 9 9 6

Напечатано с готового оригинал-макета

Издательство ООО "МАКС Пресс" Лицензия ИД N 00510 от 01.12.99 г. Подписано к печати 15.03.2006 г. Формат 60x90 1/16. Усл-печл. 1,5. Тираж 180 экз. Заказ 157. Тел. 939-3890. Тел ./Факс 939-3891. 119992, ГСП-2, Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В. Ломоносова, 2-й учебный корпус, 627 к.

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Зенькович, Елена Владимировна, кандидата юридических наук

Введение.

Глава 1. Основы административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

§ 1. Ценные бумаги как системообразующий фактор административноправовых отношений на рынке ценных бумаг.

§ 2. Административно-правовые отношения на рынке ценных бумаг.

§ 3. Формы административно-правового регулирования рынка ценных бумаг

§ 4. Правовые средства регулирования рынка ценных бумаг.

Глава 2. Организационно-правовой механизм регулирования рынка ценных бумаг.

§ 1. Содержание организационно-правового механизма регулирования рынка ценных бумаг.

§ 2. Соотношение государственного регулирования и саморегулирования на рынке ценных бумаг.

§ 3. Основные направления совершенствования административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг"

Актуальность темы исследования. Актуальность настоящего исследования определяется ролью рынка ценных бумаг в современной экономике как универсального механизма перемещения капитала, вложения инвестиций, роста экономики, для нормального функционирования которого необходимо создание государством благоприятной правовой среды. Качество регулирования рынка ценных бумаг оказывает определяющее влияние на состояние самого рынка и уровень доверия инвесторов к его институтам. В условиях вновь создающегося рынка ценных бумаг как никогда велика роль государства. Обладая властными полномочиями, государство должно применять их с учетом специфики финансового рынка, который не терпит прямого администрирования, но нуждается в осмысленном регулировании.

Государственное регулирование рассматривается через реализацию функций исполнительных органов власти, деятельность которых должна реформироваться. Начатая административная реформа вызвана как потребностями экономики, так и внутренне противоречивым характером сложившегося административно-правового регулирования в сфере экономики. Его неадекватность нуждам экономического развития особенно наглядно проявляется на примере рынка ценных бумаг, чувствительном к соотношению централизации и децентрализации в управлении, общественного интереса и частной инициативы в бизнесе и, в конечном счете, к способу и мере реализации принципов правового государства.

1) создать благоприятные и справедливые условия для осуществления предпринимательской деятельности;

2) обеспечить успешное функционирование органов исполнительной власти в этой области.

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг связана с особым инструментарием мобилизации и перераспределения национального дохода в общественных интересах. Возникновение денежных излишков и формирование потребности в дополнительном финансировании создает поле деятельности для финансовых посредников. Рынок ценных бумаг является одним из важнейших сегментов рыночной экономической системы1, с помощью которого происходит движение капитала.

В сфере рынка ценных бумаг формируются основные финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются необходимые экономике инвестиционные ресурсы, организуется финансирование социальных программ, повышается эффективность деятельности систем страхования и пенсионного обеспечения.

На наиболее развитых национальных рынках имеет место тенденция замещения банковских кредитов эмиссиями ценных бумаг. Это связано с тем, что рынок ценных бумаг становится более эффективным способом привлечения инвестиций в сравнении с традиционным банковским кредитованием, во многом исключает монопольные тенденции, которые присутствуют в банковском секторе (например, исключительное положение Сбербанка). Однако надо иметь в виду чувствительность рынка ценных бумаг к механизму его регулирования, в том числе административно-правовым его аспектам.

Очевидно, что рыночная экономика нуждается в рациональном использовании обоих конкурирующих механизмов перераспределения инвестиционных ресурсов - рынков ценных бумаг и банковского кредита. В среднесрочной перспективе рынок ценных бумаг должен стать основным источником инвестиций в целях обновления основного капитала и расширения

1 См.: Палеес И.И. Сущность и организационная структура вторичного рынка ценных бумаг. - М.: Диалог-МГУ, 1998. С. 3-6. производства, а банковский кредит - вспомогательным механизмом стабилизации денежных потоков. Для повышения эффективности рынка ценных бумаг необходимы крупные инвестиции, заинтересованность населения во вложении сбережений в ценные бумаги и высокая национальная норма накопления. Этой работой на профессиональной основе занимаются финансовые институты, включая участников рынка ценных бумаг. Одновременно их профессиональное сообщество порождает объективно присущий рынку ценных бумаг новый уровень регулирования -саморегулирование, целенаправленное развитие которого представляется актуальным в условиях административной реформы.

Изучение проблематики административно-правового регулирования рынка ценных бумаг предполагает сопоставление теоретических и нормативных положений с практикой их применения.

Состояние научной разработанности темы. Для настоящего времени характерно отсутствие комплексных исследований по проблемам административно-правового регулирования рынка ценных бумаг. Различные аспекты изучения его проблем проводятся преимущественно представителями экономической, гражданско-правовой и финансово-правовой отраслей науки.

Большое значение в вопросах гражданско-правовой теории ценных бумаг имеют современные научные исследования В.А. Белова, Д.В. Мурзина, Д.И. Степанова, Е.А. Суханова, JI.P. Юлдашбаевой.

В рамках исследования вопросов регулирования инвестиций в работах Н.Г. Дорониной, Н.Г. Семилютиной затрагивались проблемы регулирования рынка ценных бумаг, отмечались способы государственного воздействия, но без учета общетеоретических положений административной науки.

Проблемы установления юридической ответственности за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг стали предметом внимания ряда исследователей преимущественно с точки зрения уголовного права (см. диссертации на соискание степени к.ю.н. М.М. Ветошкиной «Ценные бумаги как предмет хищения», Е.И. Кадовик «Ценные бумаги как предмет уголовно-правовой охраны»).

О механизмах защиты прав неопределенного круга инвесторов на рынке ценных бумаг в Российской Федерации говорится в работе Г.О. Аболонина «Групповые риски», где, в частности, обосновываются судебные механизмы защиты права, опирающиеся на адекватную нормативно-правовую базу, и в этой связи рассматриваются полномочия саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В то же время остаются неизученными принципиально важные вопросы саморегулирования рынка ценных бумаг.

Объект и предмет исследования. Объектом настоящего исследования являются общественные отношения, возникающие между участниками рынка ценных бумаг, их саморегулируемыми организациями и государственными органами регулирования рынка ценных бумаг.

Государственная политика в отношении рынка ценных бумаг как комплексного объекта управления выражается через регулирование как функции управления, в основе которого, в свою очередь, лежит правовое регулирование. Предметом настоящего исследования является механизм административно-правового . регулирования на рынке ценных бумаг, проявляющийся через деятельность государственных органов посредством устанавливаемых ими норм права и других правовых средств.

Для достижения этой цели в процессе исследования решались следующие задачи.

2) Выявление юридической сущности административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

3) Классификация форм и методов административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

5) Определение правовых основ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

6) Исследование организационно-правового механизма регулирования рынка ценных бумаг и распределения полномочий в сфере управления им.

7) Изучение эффективности взаимодействия органов, регулирующих рынок ценных бумаг, с саморегулируемыми организациями и профессиональными участниками этого рынка.

B.А. Юсупова и других ученых.

По отдельным проблемам методов воздействия права на общественные отношения (централизованного и децентрализованного) изучались труды российских ученых - административистов конца XIX - начала XX веков -И.Е. Андреевского, Н.Н. Белявского, В.В. Ивановского, А.И. Елистратова, М.М. Шпилевского.

Использовалась научная и учебная литература по гражданскому, финансовому и предпринимательскому праву, в частности работы Н.М. Артемова, В.А. Белова, О.Н. Горбуновой, М.В. Карасевой, О.М. Олейник, Е.А. Суханова.

В работе использовались эмпирические данные, отражающие состояние рынка ценных бумаг и деятельность его участников.

Нормативно-правовая база исследования. В диссертации был проведен анализ действующего административного, финансового и гражданского законодательства, в том числе: федеральных законов «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах», «О негосударственных пенсионных фондах», «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»; подзаконных актов, издаваемых Президентом Российской Федерации, Правительством Российской Федерации, федеральными органами исполнительной власти Российской Федерации, а также актов, издаваемых Центральным банком Российской Федерации, и некоторых судебных решений Конституционного Суда Российской Федерации, Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации и Верховного Суда Российской Федерации.

Научная новизна диссертации определяется актуальностью реформирования системы органов, осуществляющих административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг, и состоит в том, что она является первым комплексным исследованием, посвященным проблемам в этой области. В настоящей работе проведен комплексный углубленный анализ административно-правовых отношений в избранной сфере, правового статуса их субъектов, участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций. Дано теоретическое обоснование содержания объекта административно-правового регулирования на рынке ценных бумаг. В диссертации предлагается усовершенствовать действующее законодательство о рынке ценных бумаг путем изменения соотношения между правоустанавливающими и правоприменительными полномочиями федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и развития саморегулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

7. Обоснование необходимости унификации требований и процедур осуществления контроля на рынке ценных бумаг.

9. Вывод о том, что главным методом регулирования в такой специфической и чувствительной к регулятивным воздействиям сфере правоотношений, как рынок ценных бумаг, служит убеждение, например, в необходимости соответствовать стандартам профессиональной деятельности саморегулируемых организаций. Это является следствием той роли, которую на рынке ценных бумаг играет самоорганизация деятельности его участников, естественным образом перерастающая в её саморегулирование.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Разработанные автором теоретические положения и выводы могут быть реализованы при совершенствовании механизма административно-правового регулирования рынка ценных бумаг, в целях повышения его эффективности, путем законодательного уточнения полномочий федерального органа исполнительной власти в сфере рынка ценных бумаг и создания законодательных предпосылок для развития саморегулирования деятельности профессиональных участников этого рынка.

Результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе в качестве методических разработок, программ по проблемам административно-правового регулирования рынка ценных бумаг.

Апробация результатов исследования. Диссертация подготовлена на кафедре административного права Московской государственной юридической академии.

Основные положения диссертации нашли отражение в опубликованных автором работах.

Результаты исследования использовались при подготовке Фондом рыночных исследований предложений для Минэкономразвития России по совершенствованию законодательства в области развития финансового рынка в рамках работ по соответствующему государственному контракту; при разработке проектов нормативных правовых актов Правительства РФ и уполномоченного федерального органа исполнительной власти в области инвестирования средств пенсионных накоплений (в рамках проекта SPIL Всемирного банка).

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих семь параграфов, заключения, библиографии и приложений.

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ
по специальности "Административное право, финансовое право, информационное право", Зенькович, Елена Владимировна, Москва

Заключение

Приступая к настоящему исследованию, соискатель ставил перед собой в качестве основной цели изучение и анализ административно-правового регулирования рынка ценных бумаг для того, чтобы разработать предложения и рекомендации по совершенствованию правоотношений, складывающихся между государственными органами, участниками рынка ценных бумаг и их объединениями.

Эти отношения складываются по поводу обращения ценных бумаг, представляющих разнообразный инструментарий для участников правоотношений на рынке ценных бумаг.

В исследовании констатируется, что существующий экономический оборот ценных бумаг, главным образом, осуществляется вне той правовой конструкции, которая лежит в основе сформированных в 1994 году положений ГК РФ о ценных бумагах, а именно - в бездокументарной форме.

Так как наибольшее и практически подавляющее распространение на рынке ценных бумаг в настоящее время имеют бездокументарные ценные бумаги, то их особенности накладывают свой отпечаток на профессиональную деятельность всех участников, связанную с торговлей ими, расчетами и учетом результатов их оборота.

По мнению соискателя, выходом из сложившегося положения является изменение законодательства, с целью установления различного правового режима бездокументарной и традиционной ценных бумаг.

Объективная потребность в развитии рынка ценных бумаг связана с его постоянно возрастающей ролью в современной экономике как универсального механизма трансформации сбережений в инвестиции и обеспечения перетока капитала между предприятиями и территориями. Одной из ключевых особенностей рынка ценных бумаг является его чувствительность к регулятивным воздействиям государственных органов, проявляющаяся в действиях или отсутствии таковых у участников этого рынка.

В связи с этим представляется важным выделить на рынке ценных бумаг непосредственный объект административно-правового регулирования, в качестве которого определена деятельность профессиональных участников рынка по совершению операций с ценными бумагами и их организационному обеспечению. Инициативный и инновационный характер этой деятельности порождает характерное для нее саморегулирование как особую форму реализации регулятивной деятельности, использующую методы административно-правового регулирования.

С другой стороны, определение административно-правовых отношений на рынке ценных бумаг как основы его административно-правового регулирования позволила перейти к выделению субъектов и участников указанных отношений на рынке ценных бумаг. К числу первых из них в исследовании отнесены органы, осуществляющие властные полномочия на рынке ценных бумаг, включая органы исполнительной власти и Центральный банк РФ, а также объединения участников рынка ценных бумаг, в случае передачи им государственных полномочий. Все остальные участники рынка ценных бумаг, соответственно, рассматриваются в рамках исследования в качестве участников административно-правовых отношений.

Как известно, государственное регулирование рынка ценных бумаг призвано обеспечить его развитие как через совершенствование правовых предпосылок для деятельности его участников, так и посредством более эффективного правоприменения со стороны самих регулирующих органов. Проведенный в исследовании анализ показал, что множественность существующих на российском рынке ценных бумаг субъектов регулирования как субъектов административно-правовых отношений отнюдь не уравновешивается необходимой координацией их деятельности. При регулировании значительного количества вопросов в области рынка ценных бумаг недостаточно соблюдается один из принципов построения системы органов управления, согласно которому «управленческие функции и конкретные полномочия применительно к одним и тем же управляемым объектам должны выполняться по возможности минимальным количеством органов»1.

Это связано с тем, что регулирование рынка ценных бумаг в значительной мере построено не на нормах закона или постановлениях Правительства РФ, а на актах органов государственного управления, нередко противоречащих или дублирующих друг друга. Таким образом, выявлена потребность в привнесении системного подхода в организацию деятельности соответствующих органов регулирования. Его последовательное применение, с одной стороны, должно устранить дублирующее воздействие ведомств на одни и те же сегменты рынка ценных бумаг, а с другой - отказаться от наделения властными полномочиями на рынке ценных бумаг непрофильных ведомств, только потому, что в процессе их функционирования используется его инструментарий.

В целях обеспечения последовательной реализации на рынке ценных бумаг принципов провозглашенной административной реформы, предлагается передать на уровень Правительства РФ ряд регулятивных функций, в отношении которых формирование прямых норм закона потребует значительного времени. Это относится к стандартам эмиссий ценных бумаг,

1 Лазарев Б.М. Теоретические вопросы компетенции органов советского государственного управления. - М., 1973. С. 20. лицензированию участников рынка ценных бумаг, определению мер управления рисками профессиональной деятельности и т.п.

Далее в исследовании, в качестве одной из главных проблем регулирования на рынке ценных бумаг, определено продолжающееся совмещение в рамках одних и тех же государственных ведомств нормотворческих, контрольных и надзорных функций. Таким образом, трактовка оснований для применения мер принуждения профессиональных участников рынка ценных бумаг к соблюдению ведомственных норм сосредоточена в руках чиновников этих же ведомств.

По мнению соискателя, это, в конечном счете, влечет преобладание административно-наказательных мер в системе их правоприменения. Проведенное исследование содержания методов убеждения и принуждения в административно-правовом регулировании позволяет сделать вывод о необходимости преобладания последнего на рынке ценных бумаг. Это, в частности, вытекает из той роли, которую играет на нем самоорганизация совместной деятельности его участников, естественным образом перерастающая в её саморегулирование.

В результате анализа соотношения централизации и децентрализации управленческих функций в области регулирования рынка ценных бумаг, общественного интереса и частной инициативы в бизнесе была установлена необходимость разграничения сферы государственного и общественного контроля на рынке ценных бумаг. В частности, предлагается отнести к компетенции саморегулируемых организаций применение мер общественного воздействия, аналогичных по целям применения административно-предупредительным и, частично, административно-пресекательным мерам.

Одновременно, помимо указанных мер, к административно-процедурным производствам на рынке ценных бумаг предложено отнести лицензионно-разрешительное, регистрационное, контроль и надзор.

Их эффективное осуществление, с учетом международного опыта регулирования на рынке ценных бумаг, предлагается сосредоточить в рамках специализированного государственного органа, который обеспечивал бы единое решение вопросов, касающихся ряда смежных отраслей управления, а также обладал бы возможностью применения мер административного принуждения (ответственности) при строгом ограничении их правовыми положениями. Например, к числу административно-наказательных и административно-пресекательных мер, имеющихся в распоряжении такого органа, по мнению соискателя, не должно относиться аннулирование лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Организационной основой для создания такого органа может выступить Федеральная служба по финансовым рынкам, функционирующая в настоящее время в качестве обычного органа исполнительной власти, принципы построения и деятельности которого никак не учитывают специфику рынка ценных бумаг. Концентрация указанного органа на реализации, в первую очередь, надзорных полномочий на рынке ценных бумаг, при одновременном возложении контрольной функции в отношении участников рынка ценных бумаг на их саморегулируемые организации, позволит поднять административно-правовое регулирование на качественно новый уровень.

В свою очередь, повышение качественного уровня саморегулирования представляется необходимым осуществить на основе принятия закона «О саморегулируемых организациях», который позволит упорядочить структуру, функции и полномочия саморегулируемых организаций. Это будет, в частности, способствовать сокращению количества саморегулируемых организаций, так как исполнение части правоустанавливающих и правоприменительных полномочий, реализуемых до этого государственными органами, потребует от саморегулируемых организаций консолидации их сил.

В случае передачи саморегулируемым организациям некоторых нынешних функций государственных органов, государство тем самым делегирует общественным организациям полномочия на применение правовых мер. Меры, применяемые к правонарушителям общественными организациями, носят правовой характер и характеризуются властными признаками. Передача функций отдельных государственных органов общественным организациям не означает утрату этими функциями обязывающего характера. Например, общественные организации могли бы применять меры общественного принуждения по результатам контроля или участвовать в их применении со стороны государственных органов путем предоставления последним соответствующей информации.

Необходимо расширить практику привлечения саморегулируемых организаций к принятию индивидуальных правовых актов, в частности восстановить принцип обязательности выдачи ходатайств на получение лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг со стороны саморегулируемых организаций. Это позволило бы упорядочить процедуру выхода на рынок новых участников, обеспечило бы рациональное использование государственных средств и, в конечном счете, снизило бы бюрократические барьеры. Кроме того, следует использовать на российском рынке ценных бумаг прошедшие проверку временем наработки в области реализации административных процедур из международного опыта регулирования.

Таким образом, саморегулируемые организации и органы государственного регулирования должны работать во взаимодействии, при котором саморегулирование не подменяет собой государственное регулирование, а является его дополнением.

В случае реализации всего комплекса предлагаемых мер по совершенствованию административно-правового регулирования на рынке ценных бумаг (в отличие от существующего положения вещей, когда регулирование воспринимается многими участниками рынка как система наказаний или угроз их применения за нарушения внутренне противоречивой нормативной правовой базы их деятельности) регулирование приобретет в большей степени предупреждающий нарушения (пруденциальный) характер.

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг»

1. Правовые акты и иные официальные документы

2. Конституция Российской Федерации.

3. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30 декабря 2001 года № 195-ФЗ (в редакции от 31 декабря 2005 года) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 1 (ч. 1). Ст. 1.

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ (в редакции от 21 июля 2005 года) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301.

5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26 января 1996 года № 14-ФЗ (в редакции от 18 июля 2005 года) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 5. Ст. 410.

6. Гражданский процессуальный кодекс Российской Федерации от 14 ноября 2002 года № 138-ФЭ (в редакции от 27 декабря 2005 года) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 46. Ст. 4532.

7. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации от 24 июля 2002 года № 95-ФЗ (в редакции от 27 декабря 2005 года) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 30. Ст. 3012.

8. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13 июня 1996 года № 63-Ф3 (в редакции от 21 июля 2005 года) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 25. Ст. 2954.

9. Федеральный конституционный закон от 17 декабря 1997 года № 2-ФКЗ (в редакции от 1 июня 2005 года) «О Правительстве Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1997. № 51. Ст. 5712.

10. Федеральный закон от 8 августа 2001 года № 128-ФЗ (в редакции от 2 июля 2005 года) «О лицензировании отдельных видов деятельности» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 33 (часть 1). Ст. 3430.

11. Федеральный закон от 23 июня 1999 года № 117-ФЗ (в редакции от30 декабря 2001 года) «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 26. Ст. 3174.

12. Федеральный закон от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ (в редакции от 27 декабря 2005 года) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 10. Ст. 1163.

13. Федеральный закон от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ (в редакции от 24 октября 2005 года) «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 43. Ст. 4190.

14. Федеральный закон от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ (в редакции от 18 июля 2005 года) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 28. Ст. 2790.

15. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года № 173-Ф3 (в редакции от 18 июля 2005 года) «О валютном регулировании и валютном контроле» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 50. Ст. 4859.

16. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-Ф3 (в редакции от 27 декабря 2005 года) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст. 1918.

17. Федеральный закон от 12 января 1996 года № 7-ФЗ (в редакции от 2 февраля 2006 года) «О некоммерческих организациях» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 3. Ст. 145.

18. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ (в редакции от31 декабря 2005 года) «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 1. Ст. 1.

19. Федеральный закон от 29 июля 1998 года № 136-ФЭ (в редакции от 26 декабря 2005 года) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1998. № 31. Ст. 3814.

20. Федеральный закон от 11 ноября 2003 года № 152-ФЗ (в редакции от 29 декабря 2004 года) «Об ипотечных ценных бумагах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 46 (ч.2). Ст. 4448.

21. Федеральный закон от 29 ноября 2001 года № 156-ФЗ (в редакции от 29 июня 2004 года) «Об инвестиционных фондах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 49. Ст. 4562.

22. Федеральный закон от 7 мая 1998 года № 75-ФЗ (в редакции от 9 мая 2005 года) «О негосударственных пенсионных фондах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1998. № 19. Ст. 2071.

23. Федеральный закон от 20 августа 2004 года № 117-ФЗ «О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 34. Ст. 3532.

24. Федеральный закон от 30 декабря 2004 года № 215-ФЗ «О жилищных накопительных кооперативах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2005. № 1 (часть 1). Ст. 41.

25. Федеральный закон от 7 августа 2001 года № 117-ФЗ «О кредитных потребительских кооперативах граждан» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 33 (часть I). Ст. 3420.

26. Федеральный закон от 27 ноября 1992 года № 4015-1 (в редакции от 21 июля 2005 года) «Об организации страхового дела в Российской Федерации» // Российская газета. 1993. №6.

27. Федеральный закон от 25 апреля 2002 года № 40-ФЗ (в редакции от 21 июля 2005 года) «Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 18. Ст. 1720.

28. Федеральный закон от 7 августа 2001 года № 119-ФЗ (в редакции от 30 декабря 2004 года) «Об аудиторской деятельности» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 33 (часть I). Ст. 3422.

29. Федеральный закон от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1997. № 11. Ст. 1238.

30. Указ Президента Российской Федерации от 4 ноября 1994 года № 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. №28. 2972.

31. Указ Президента Российской Федерации от 26 июля 1995 года № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. № 31. Ст. 3097.

32. Указ Президента Российской Федерации от 21 марта 1996 года № 408 «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению праввкладчиков и акционеров» // Собрание законодательства Российской Федерации. № 13. Ст. 1311.

33. Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 года № 1008 «Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации. № 28. Ст. 3356.

34. Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 года № 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 28. 3357.

35. Указ Президента Российской Федерации от 16 октября 2000 года № 1756 «О признании утратившими силу отдельных положений актов Президента Российской Федерации, касающихся развития рынка ценных бумаг» // Российская газета. 2000. № 201.

36. Указ Президента Российской Федерации от 9 марта 2004 года № 314 (в редакции от 23 декабря 2005 года) «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 11. Ст. 945.

37. Указ Президента Российской Федерации от 20 мая 2004 года № 649 (в редакции от 3 октября 2005 года) «Вопросы структуры федеральных органов исполнительной власти» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. №21. Ст. 2023.

38. Указ Президента Российской Федерации от 23 июля 2003 года № 824 «О мерах по проведению административной реформы в 2003-2004 годах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 30. Ст. 3046.

39. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию от 26 мая 2004 года // Российская газета. 2004. № 109.

40. Постановление Правительства РФ от 1 июня 2004 года № 260 «О Регламенте Правительства Российской Федерации и Положении об Аппарате Правительства Российской Федерации» // СЗ РФ. 2004. № 23. Ст. 2313.

41. Постановление Правительства Российской Федерации от 9 апреля 2004 года № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 16. Ст. 1564.

42. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 года № 329 (в редакции от 27 декабря 2005 года) «О Министерстве финансов Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. №31. Ст. 3258.

43. Постановление Правительства Российской Федерации от 15 июня 2004 года № 278 «Об утверждении Положения о Федеральной службе финансово-бюджетного надзора» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. №25. Ст. 2561.

44. Постановление Правительства Российской Федерации от 23 июня 2004 года № 307 «Об утверждении Положения о Федеральной службе пофинансовому мониторингу» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 26. Ст. 2676.

45. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 года № 331 «Об утверждении Положения о Федеральной антимонопольной службе» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. №31. Ст. 3259.

46. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 сентября 2004 года № 506 (в редакции от 23 ноября 2005 года) «Об утверждении Положения о Федеральной налоговой службе» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 40. Ст. 3961.

47. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 года № 319 «Об утверждении Положения о Федеральном агентстве по информационным технологиям» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 27. Ст. 2782.

48. Постановления Правительства Российской Федерации от 21 августа 2004 года № 429 (в редакции от 10 июня 2005 года) «О Федеральной таможенной службе» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 35. Ст. 3637.

49. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 25 октября 2005 года № 1789-р «О концепции административной реформы в Российской Федерации в 2006 2008 годах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2005. 46. Ст. 4720.

50. Постановление ФКЦБ России от 19 июня 1998 года № 24 (в редакции от 13 ноября 2002 года) «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России. 1998. № 5.

51. Постановление ФКЦБ России от 9 сентября 1996 года № 16 «Об утверждении Положения о генеральных лицензиях на осуществление лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России. 1996. № 3.

52. Постановление ФКЦБ России от 2 октября 1997 года № 27 (в редакции от 20 апреля 1998 года) «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 7.

53. Постановление ФКЦБ России от 16 октября 1997 года № 36 «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения» // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 8.

54. Постановление ФКЦБ России № 33 и Минфина России № 109н от 11 декабря 2001 года «Об утверждении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг» // Российская газета. 2002. №8.

55. Распоряжение ФКЦБ России от 17 сентября 1998 года № 982-р «О взаимодействии ФКЦБ России с саморегулируемыми организациями при проведении проверок деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг // Вестник ФКЦБ России. 1998. № 7.

56. Решения ФКЦБ России за 2001 2004 годы // http:/ fcsm-arch.parking.ru.

57. Приказ ФСФР России от 2 сентября 2004 года № 04-445/пз-н «О территориальных органах Федеральной службы по финансовым рынкам» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти.2004. № 43.

58. Приказ ФСФР России от 16 марта 2005 года № 05-3/пз-н (в редакции от 28 июля 2005 года) «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» // Российская газета.2005. № 92.

59. Инструкция Центрального Банка Российской Федерации от 7 июня 2004 года № 116-И (в редакции от 16 декабря 2004 года) «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов» // Вестник Банка России. 2004. № 36.

60. Письмо Центрального Банка Российской Федерации от 10 февраля 1992 года № 14-3-20 (в редакции 29 ноября 2000 года) «Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций».

61. Письма Центрального Банка Российской Федерации от 10 июля 2001 года №87-Т и от 13 мая 2002 года № 59-Т «О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору».

62. Отчеты об итогах выпуска облигаций Банка России // www.cbr.ru/analytics/securitiesmarket.

63. Закон города Москвы от 11 июня 1997 года № 17 «Об административной ответственности правонарушения в сфере рынка ценных бумаг» // Вестник Мэрии Москвы. 1997. № 25.

64. Постановление Конституционного Суда РФ от 19 декабря 2005 года № 12-П // Справочная правовая система «КонсультантПлюс».

65. Определения Конституционного Суда Российской Федерации от 7 октября 1999 года № 167-0 и 170-0, от 1 июля 1999 года № 112-0 // Справочная правовая система «КонсультантПлюс».

66. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 2 августа 2005 года № 16112/03 // Справочная правовая система «КонсультантПлюс».

67. Решение Верховного Суда Российской Федерации от 9 сентября 2002 года № ГКПИ 2002-390 // Бюллетень Верховного Суда РФ. 2003. № 10.

68. Определение Верховного Суда Российской Федерации от 17 августа 1999 года № КАС99-182 // Справочная правовая система «КонсультантПлюс».

69. Письмо Прокуратуры Советского района г. Уфы № 496ж-05 от 2 сентября 2005 года.

70. Законопроект № 348631-3 «О саморегулируемых организациях» //гwww.sro.ru/low.php.2. Книги

71. Аболонин Г.О. Групповые иски. М.: Издательство НОРМА, 2001. - 245 с.

72. Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-416 с.

73. Агапов А.Б. Административная ответственность: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Статут, 2004. - 315 с.

74. Агапов А.Б. Административное право: Учебник. М., 2004. - 932 с.

75. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М., 1927. - Переизд.: М.: Финстатинформ, 1993. - 140 с.

76. Административное право: Учебник // Под редакцией Л.Л. Попова. М.: Юристь, 2005.-703 с.

77. Алексеев С.С. Механизм правового регулирования в социалистическом государстве. М., 1966. - 187 с.

78. Алексеев С.С. Право: азбука теория - философия: Опыт комплексного исследования. - М.: «Статут», 1999. - 712 с.

79. Алехин А.П., Козлов Ю.М. Административное право Российской Федерации. Часть I. Сущность и основные институты административного права. Учебник. М.: «ТЕИС»,1994. - 280 с.

80. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 461 с.

81. Андреевский И.Е. Полицейское право. Том I. Введение и часть I, полиция безопасности. Издание 2 испр. и дополн. С-Петербург, 1874.

82. Артемов Н.М. Проблемы и перспективы валютного регулирования в Российской Федерации (финансово-правовой аспект): Монография. М.: «ПРОФОБРАЗОВАНИЕ», 2002. - 168 с.

83. Артемов Н.М., Ашмарина Е.М., Ячменев Г.Г. Финансово-правовое регулирование внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации: Учебник / Отв. редактор Н.М. Артемов. М.: ООО «Полиграф ОПТ», 2004. -629 с.

84. Банковское право Российской Федерации. Особенная часть: В 2 т.: Учебник / Отв. ред. Г.А.Тосунян. -М.: Юристь, 2001. Т. 1. - 560 с.

85. Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике. Монография. Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2002.-217 с.

86. Бахрах Д.Н. Административное право // Учебник. Часть общая. М.: Изд-во БЕК, 1993.-301 с.

87. Бахрах Д.Н., Ренов Э.Н. Административная ответственность по российскому законодательству. М.: Норма, 2004. - 304 с.

88. Бачило И.Л. Функции органов управления (правовые проблемы оформления и реализации). М.: «Юрид. лит.», 1976. - 197 с.

89. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. М.: АО «Центр ЮрИнфоР», 2003. - 106 с.

90. Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг // Учебное пособие. М.: Высш. шк., 2005. - 350 с.

91. Бельский К.С. Феноменология административного права. Смоленск, 1995.- 144 с.

92. Белявский Н.Н. Полицейское право (Административное право). Конспект лекций (вместо литографических записок). Изд. 3 доп. Пгр., 1915.

93. Буренин А.И. Рынки производных финансовых инструментов. М.: ИНФРА-М, 1996.

94. Васильев Р.Ф. Правовые акты органов управления // Учебное пособие. -М., 1970.- 108 с.

95. Галлиган Д., Полянский В.В., Старилов Ю.Н. Административное право: история развития и основные современные концепции. М.: Юристь, 2002. -410 с.

96. Голицын Ю.П. Фондовый рынок дореволюционной России: Очерки истории. М.: ФИД «Деловой экспресс», 1998. - 280 с.

97. Горбунова О.Н. Финансовое право и финансовый мониторинг в современной России. М., 2003. - 158 с.

98. Гражданское право: в 2 т. Том 1. Учебник / Отв. редактор Е.А. Суханов. -М.: Издательство БЕК, 2002. 816 с.

99. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. М.: ООО «Городец-издат», 2003. - 272 с.

100. Дробышев П.Ю., Васильев Д.В. Объективные факторы коррупции, складывающиеся при осуществлении регулятивных и контрольно-надзорных полномочий Центрального Банка. М., 2002.

101. Евтихиев А.Ф. Законная сила актов администрации. Люблин, 1911. -288 с.

102. Елистратов А.И. Основные начала административного права. М., 1917.

103. Еропкин М.И. О классификации мер административного принуждения // Сб.: Вопросы административного права на современном этапе. М.: Госюриздат, 1960.

104. Ивановский В.В. Учебник административного права. (Полицейское право. Право внутреннего управления). Издание 4 испр. и дополн. Казань, 1911.

105. Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву: Из истории цивилистической мысли. Гражданские правоотношения. Критика теории «хозяйственного права». М.: «Статут», 2000. - 777 с.

106. Иоффе О.С., Шаргородский М.Д. Вопросы теории права. М.: Госюриздат, 1961.-381 с.

107. Исполнительная власть в Российской Федерации: Проблемы развития / Отв. редактор И.Л. Бачило. М.: Юрист, 1998. - 432 с.

108. Керимов Д.А. Законодательная техника: Научно-методическое и учебное пособие. М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА-М, 1998. - 127 с.

109. Козлов Ю.М. Предмет советского административного права. М., 1967. -160 с.

110. Козлов Ю.М. Административные правоотношения. М.: «Юрид. лит.», 1976.- 184 с.

111. Козлов Ю.М. Административное право: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп.-М.: Юристъ, 2003.-318 с.

112. Козлов Н.Б. Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах. М.: ИМЭПИ РАН, 2002. - 316 с.

113. Коренев А.П. Нормы административного права и их применение. М.: «Юрид. лит.», 1978. - 144 с.

114. Лазарев Б.М. Компетенция органов управления. М.: «Юридическая литература», 1972.-280 с.

115. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: Учебное пособие. М.: Дело, 2003. - 320 с.

116. Манохин В.М. Советское административное право. Курс лекций. Выпуск I. Часть общая. Саратов, 1968. - 249 с.

117. Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. -М.: «Анкил», 2003. 312 с.

118. Мурзин Д.В. Ценные бумаги бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. - М.: Издательство «Статут». 1998. - 176 с.

119. Овсянко Д.М. Административное право: Учебное пособие. М.: Юристь, 2002.-468 с.

120. Олейник О.М. Основы банковского права: Курс лекций. М.: Юристь, 1997.-424 с.

121. Палеес И.И. Сущность и организационная структура вторичного рынка ценных бумаг. М.: Диалог-МГУ, 1998.

122. Петров Г.И. Сущность советского административного права. Л., 1959. -167 с.

123. Попов JI.JI. Убеждение и принуждение. Организационно-воспитательные и административно-правовые средства охраны общественного порядка в деятельности советской милиции. -М., 1968. 160 с.

124. Попов JI.JI., Шергин А.П. Управление. Гражданин. Ответственность (Сущность, применение и эффективность административных взысканий). М., 1975.-251 с.

125. Правовое регулирование банковской деятельности / Под ред. Е.А. Суханова М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 1997. - 448 с.

126. Саморегулирование. Пособие для предпримателей / Под общей редакцией П.В. Крючковой. -М.: ИНФ «Спрос» КонфОП., 2002. 183 с.

127. Советское административное право. Методы и формы государственного управления // Редакционная коллегия: Ю.М. Козлов, Б.М. Лазарев, А.Е. Лунев, М.И. Пискотин. М.: «Юрид. лит.», 1977. - 336 с.

128. Степанов Д.И. Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М.: «Статут», 2004. - 127 с.

129. Студеникин С.С., Власов В.А., Евтихиев И.И. Советское административное право // Учебник. М., 1950. - 440 с.

130. Студеникина М.С. Государственный контроль в сфере управления. Проблемы надведомственного контроля. М., 1974. - 160 с.

131. Студеникина М.С. Государственные инспекции в СССР. М.: Юрид. лит., 1987.- 112 с.

132. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. Киев, 1878. -Переизд.: М.: «Статут», 2000. - 666 с.

133. Тарасов И.Т. Лекции по полицейскому (административному) праву. Т. 2. -М., 1910.

134. Тихомиров Ю.А., Котелевская И.В. Правовые акты: Учебно-практическое и справочное пособие. М., 1999.-381 с.

135. Толстой Ю.К. К теории правоотношения. Л.: Изд-во ЛГУ, 1959. - 86 с.

136. Финансовое право: Учебник: 3-е изд., перераб. и доп. / Отв. редактор О.Н. Горбунова. М.: Юристъ, 2006. - 587 с.

137. Формы государственного управления. Сборник статей. Отв. ред. Лазарев Б.М.-М., 1983.- 149 с.

138. Халфина P.O. Общее учение о правоотношении. М.: «Юрид. лит.», 1974. -351 с.

139. Шпилевский М.М. Полицейское право как самостоятельная отрасль правоведения. Одесса, 1875. - 196 с.

140. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М.: «Статут», 1999. - 205 с.

141. Юсупов В.А. Теория административного права. М.: Юрид. лит., 1985. -160 с.

142. Юсупов В.А. Научная организация исполнительной власти: Учебное пособие. Волгоград: Изд-во Волгоградского института экономики, социологии и права, 1998. - 152 с.

143. Яковенко Д.А., Шестаков А.А. Основные положения Акта Сарбанес-Оксли 2002 года и его влияние на регулирование и развитие рынка ценных бумаг и аудит в США. Самара: Сам. территор. ин-т проф. Бухгалтеров, 2003.3. Статьи

144. Алексеев М. Конфликт двух ведомств или отсутствие порядка во власти? (Взгляд на кризис регулирования с позиции участника рынка) // Рынок ценных бумаг. 1997.-№ 10.

145. Бельский К.С. К вопросу о прямом административном принуждении // В сб. статей: Административное и административно-процессуальное право. Актуальные проблемы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2004.

146. Демин А.А. Административно-правовой метод: соотношение с другими методами правового регулирования // Государство и право. 2005. - № 6.

147. Гостева Е. На инсайдерской информации брокеры заработали до 700 % годовых // Известия. 2004. - № 15 (26572) (29 января).

148. Емельянов А.С. Меры финансово-правового принуждения // Правоведение. 2002. - № 6 (239).

149. Ермак А., Федоров А. Вексельный рынок: итоги первых месяцев 2005 г. // Рынок ценных бумаг. 2005. - № 11 (290).

150. Жевакин С.Н. Ведомственные нормативные акты Российской Федерации: краткий аналитический обзор // Государство и право. 1996. — № 11.

151. Ивановский В.В. Наука административного права в ее прошлом и настоящем // Журнал министерства юстиции. 1903. - № 9 (ноябрь). - С-Петербург.

152. З.Ю.Калинина JI.A. Роль административной науки в совершенствовании законодательства об административных правонарушениях // В сб. статей: Административная ответственность: вопросы теории и практики / Отв. редактор Н.Ю. Хаманева. М., 2004.

153. Каплунов А.И. О классификации мер административного принуждения // В сб. научных трудов: Административное и административно-процессуальное право. Актуальные проблемы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2004.

154. Карасева М.В. Финансовое право России: новые проблемы и новые подходы // Государство и право. 2003. - № 12.

155. Котельникова Е. Нарушение порядка представления информации на рынке ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 4 (259).

156. Лазарев Б.М. Формы советского государственного управления // В сб. статей: Формы государственного управления / Отв. ред. Б.М. Лазарев. М., 1983.

157. Лансков П.М. Призрак саморегулирования // Рынок ценных бумаг. -2002.-№22 (229).

158. Леонов Р. «Враждебные поглощения» в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 24 (183).

159. Лиджиев К., Васильев К. Рынок облигаций: рост продолжается. Когда ждать качественного прорыва? // Рынок долгов. Россия. Выпуск 3. / Рынок ценных бумаг. 2005.

160. Лысихин И. Регулирование рынка дело рук самих участников рынка // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 13.

161. Мазурин Н. Лицензирую всех. ФКЦБ // Время новостей. 2002. - № 161 (3 ноября).

162. Одинцова А. Прогноз развития рынка IPO // Биржевое обозрение. № 9 (23). - М.: Издательский дом РЦБ, 2005.

163. Плескачевский B.C. Место саморегулирования в модели регулирования финансовых рынков // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 20 (251).

164. Плешанова О. За украденные акции «Газпрома» заплатит регистратор, а за акции «Сибнефти» эмитент // Коммерсант. - 2005. - № 224 (29 ноября).

165. Плешанова О. Центральный депозитарий построят на песке // Коммерсант. 2005. - № 236 (15 декабря).

166. Попов Л.Л. О совершенствовании государственного управления и административного права // В сб. научных трудов: Административное и процессуальное право. Актуальные проблемы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2004.

167. Попов Л.Л. Сущность административного права // В сб. статей: Актуальные проблемы административного и административно-процессуального права. -М.: Московский университет МВД России, 2003.

168. Приходько Е. О некоторых проблемах правового регулирования государственного контроля и надзора // Административно-правовое регулирование в сфере экономики (Пятые «Лазаревские чтения») / Государство и право. 2001. - № 12.

169. Салищева Н.Г. Проблемные вопросы административного процесса. // В сб. статей: Административное право и административный процесс: актуальные проблемы / Отв. ред Л.Л. Попов и М.С. Студеникина. М.: Юристь, 2004.

170. Старилов Ю.Н. Административный договор: опыт законодательного регулирования в Германии // Государство и право. 1996. - №12.

171. Студеникина М.С. Юридическая природа указов Президента Российской Федерации // В сб. статей: Административное право и административный процесс: актуальные проблемы / Отв. ред. Л.Л. Попов и М.С. Студеникина. -М.: Юристь, 2004.

172. Талапина Э.В. Административные правонарушения в области предпринимательской деятельности // В сб.: Административная ответственность: вопросы теории и практики / Отв. ред. Н.Ю.Хаманева. М.: Институт государства и права РАН, 2004.

173. Тарасов A.M. Проблемы законодательного обеспечения государственного контроля // Государство и право. 2004. - № 10.

174. Тихомиров Ю.А. Право и саморегулирование // Журнал российского права.-2005.-№9.

175. Тихомиров Ю.А. Современная теория административного права // Государство и право. 2004. - № 11.

176. Тихомиров Ю.А., Талапина Э.В. Административные процедуры и право // Журнал российского права. 2002. - №4.

177. Тягай С., Бенюмов К. Euroclear вывели из Центрального депозитария // Коммерсант. 2005. - № 218П (21 ноября).

178. Тягай С. ФСФР выбрала консультанта // Коммерсант. 2006. - № 1 (3332) (10 января).

179. Филатов А. Пираты в законе // Известия. 2005. - № 131 (29 июля).

180. Хохлова А.Е Проблемы привлечения к административной ответственности за правонарушения в области рынка ценных бумаг // В сб. статей: Административная ответственность: вопросы теории и практики / Отв. редактор Н.Ю. Хаманева. М., 2004.

181. Шергин А.П. К концепции механизма административно-правового регулирования // В сб. научных трудов: Административное и административно-процессуальное право. Актуальные проблемы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2004.

182. Диссертации и авторефераты диссертаций

183. Абрамов А.Е. Формирование и развитие рынка ценных бумаг инвестиционных фондов. Автореф. дис. .к-та экон. наук. М., 2004. - 24 с.

184. Бахрах Д.Н. Административное принуждение в СССР, его виды и основные тенденции развития. Автореф. дис. . д-ра юрид. наук. М., 1972. - 39 с.

185. Ветошкина М.М. Ценные бумаги как предмет хищения. Диссертация к-та юрид. наук. Екатеринбург, 2001. - 157 с.

186. Кадовик. Е.И. Ценные бумаги как предмет уголовно-правовой охраны. Диссертация к-та юрид. наук. М., 1999. - 165 с.

187. Лазарев Б.М. Теоретические вопросы компетенции органов советского государственного управления. Автореф. дис. . д-ра юрид. наук. М., 1973. -40 с.

188. Мурзин Д.В. Ценные бумаги как юридические конструкции гражданского права: Автореф. дис. . к-та юрид. наук. Екатеринбург, 2001. - 23 с.5. Аналитические материалы

189. Концепция саморегулирования (Общие положения) / Плескачевский B.C. 2003 // www/sro.ru/concept.php.

190. Материалы Круглого стола по корпоративному управлению в России, организованного Международной организацией экономического сотрудничества и развития/ОЭСР (Organization for Economic Co-operation and Development/OECD) 2-3 июня 2005 года.

191. Материалы Круглого стола «Мегарегулирование финансовых рынков: централизация надзора и концентрация ответственности», организованного саморегулируемой организацией НАУФОР 12 октября 2004 года.

192. Повышение прозрачности сделок с заинтересованностью в России //Доклад 03CP/0ECD. М., 2005.

193. Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2005-2008 годы) //www.economy.gov.ru.

194. Саморегулирование предпринимательской деятельности // www.sro.ru.

195. Стандарты деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и другие документы саморегулируемых организаций ПАРТАД и НАУФОР // www.partad.ru / www.naufor.ru.

196. Стратегия развития финансового рынка в Российской Федерации // www.fcsm.ru.

197. Учетная инфраструктура российского фондового рынка: этапы и направления развития // Доклад Инфраструктурного института ПАРТАД / Под редакцией П.М. Ланскова. М., 2004.

198. Berna Collier.Ensuring Capacity, Integrity and Accountability of the Regulator. OECD. 2005.

199. Introduction to the Financial Services Authority (FSA). 2001. 6. Официальные сайты в сети Интернет

200. Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям/Australian Securities & Investments Commission (ASIC): www.asic.gov.au.

201. Агентство по финансовым услугам/Financial Services Authority (FSA): www.fsa.uk.

202. Акционерный коммерческий банк «Росбанк»: www.rosbank.ru.

203. Банковская комиссия/Commission bancaire: www.bceao.int.

204. Дисциплинарный совет по финансовому управлению/Conseil de discipline de la gestion financiere: http://lexinter.net/Legislation/cdgfin.htm.

205. Информационное агентство Cbonds: www.cbonds.info.

206. Комиссия по страховому контролю/Commission de controle des assurances: www.finances.gouv.fr.

207. Комиссия по ценным бумагам и биржам/The Securities and Exchange Commission (SEC): www.sec.gov.

208. Международная организация комиссий по ценным бумагам/МОКЦБ (International Organization of Securities Commisions/IOSCO): www.iosco.org.

209. Министерство финансов Российской Федерации: www.minfin.ru.

210. Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации: www.economy.gov.ru.

211. Национальная лига управляющих (НЛУ): www.nlu.ru.

212. Национальная котировальная система (НКС): www.ngs.ru.

213. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР): www.naufor.ru

214. Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов (НАПФ): www.napf.ru.

215. Национальная фондовая ассоциация (НФА): www.nfa.ru.

216. Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД): www.partad.ru.

217. Профессиональный институт размещения и обращения фондовых инструментов (ПРОФИ): www.profi-sro.

218. Служба надзора за финансовыми рынками/L'Autorite des Marches Financiers (AMF): www.cob.fr.

219. Совет по конкуренции/Conseil de la Concurrence: www.finances.gouv.fr.

220. Совет финансовых рынков/Conseil des marches financiers (CMF): www.cmf-france.org.

221. Федеральная служба государственной статистики: www.gks.ru.

222. Федеральная служба по финансовым рынкам: www.fcsm.ru.

223. Федеральное агентство финансового надзора/Bundesanstalt Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin): www.bafin.de.

224. Центральный Банк Российской Федерации: www.cbr.ru.

Автор: Зенькович, Елена Владимировна
Город: Москва
Год: 2006
Звание: кандидата юридических наук
КОД ВАК: 12.00.14

Диссертация

Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг тема диссертации по юриспруденции

Автореферат

ПОХОЖИЕ РАБОТЫ

Административно-правовое регулирование рынка ценных бумагтекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.14 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции на тему «Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции, автор работы: Зенькович, Елена Владимировна, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по теме "Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг"

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ по специальности "Административное право, финансовое право, информационное право", Зенькович, Елена Владимировна, Москва

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ «Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг»

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Зенькович, Елена Владимировна, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг"

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ
по специальности "Административное право, финансовое право, информационное право", Зенькович, Елена Владимировна, Москва

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг»