Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России

Алимов, Антон Юрьевич

Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в Россиитекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России»

На правах рукописи

АЛИМОВ АНТОН ЮРЬЕВИЧ

ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОНКУРЕНЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

Специальность 12.00.03 - Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право.

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Москва 2005

Диссертация выполнена на кафедре частного права Института экономики управления и права Российского государственного гуманитарного университета.

Научный руководитель: доктор юридических наук, профессор

Селюков Анатолий Дмитриевич Официальные оппоненты: доктор юридических наук, профессор,

заслуженный профессор МГУ им. М.В. Ломоносова

Зенин Иван Александрович

кандидат юридических наук Дурнов Алексей Николаевич

Ведущая организация: Владимирский юридический институт

Министерства юстиции России

Защита диссертации состоится 01 декабря 2005 г. В ' < часов на заседании диссертационного совета К.212.198.04 при Российском государственном гуманитарном университете по адресу: 125993, ГСП-3, Москва, Миусская пл., д.6, ауд. 255.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского государственного гуманитарного университета.

Автореферат разослан «31» октября 2005 года.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат юридических наук, доцент

С.В. Тимофеев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Проведение рыночных реформ в России невозможно без развития рынка ценных бумаг, который является механизмом, обеспечивающим функционирование всех отраслей экономики путем инвестирования в их хозяйственную деятельность финансового капитала. Современный рынок ценных бумаг России динамично развивается, повышается его значение как одного из важнейших элементов макроэкономики страны, увеличивается йбъем сделок с ценными бумагами, растет количество иностранных инвесторов, приобретающих ценные бумаги российских компаний.

Вместе с тем, российский рынок ценных бумаг содержит целый комплекс проблем, негативно влияющих на его развитие. По словам руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам РФ Олега Вьюгина сегодня основными проблемами российского фондового рынка являются отсутствие на российском фондовом рынке достаточного количества консервативных и долгосрочных инвесторов, как физических лиц, так и организаций; ограниченный интерес российских корпораций к размещениям своих акций на рынке, чтобы становиться публичными компаниями; низкий уровень развития инфраструктуры.российского фондового рынка1. Нерешённость указанных проблем приводит к оттоку российских инвестиций за рубеж: по оценкам российских экономистов до 70 процентов операций с российскими акциями сегодня совершается в Лондоне2.

Одной из многих причин, порождающих указанные проблемы российского рынка ценных бумаг, является недостаточное развитие конкурентных отношений на фондовом рынке. Отсутствие комплексных мер по поддержке конкуренции, в том числе правового характера, ведет к монополизации фондового рынка, что снижает эффективность его функционирования, и, как следствие, эффективность экономической системы в целом.

Монополизация современного российского фондового рынка отчетливо проявляется в сфере организации торговли на рынке ценных бумаг. В России на сего-

' Татьяна Коншцева. Российские акции стали лакомым блюдом - Российская бизнес-газета, 12 октября 2004 г.

С. И ----

Тайны монетарного двора. - Российская газета, № 193,01.09

20Рв€. Национальна* библиотека

дняшний день существует около 50 фондовых бирж, однако подавляющая часть сделок совершается на двух фондовых биржах страны - Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС), которые фактически конкурируют только между собой. Остальные биржи, осуществляющие свою деятельность в регионах, действуют изолированно, как правило, лишь осуществляя доступ к торгам на ММВБ и РТС.

На российском рынке услуг депозитариев, осуществляющих хранение и учет ценных бумаг, также можно говорить о недостаточном развитии конкуренции. По аналогии со сферой организации торговли на рынке ценных бумаг на указанном рынке также функционируют две фирмы, которые оказывают наибольший объем услуг. Депозитариями, получившими монопольное право обслуживать операции участников торгов по акциям, являются Национальный депозитарный центр, сотрудничающий с ММВБ, и Депозитарно-клиринговая компания, взаимодействующая с РТС. Подобную ситуацию можно назвать дуополией, которая является специфическим проявлением монополизации.

На неразвитость конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг также указывает тот факт, что практически 85% всего рынка формируют всего 6 корпоративных бумаг, общих для национальных фондовых бирж - ММВБ и РТС. Это акции РАО «ЕЭС», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «ЮКОС», ОАО «Сибнефть», ОАО «Ростелеком» и ОАО «Мосэнерго».

В целом попытки государства обеспечить формирование конкурентной среды на фондовом рынке не дают должных результатов, что является следствием недостатков в законодательном механизме антимонопольного регулирования рынка ценных бумаг.

рующим положением на рынке; Законом РСФСР от 22.03.91г. №948-1 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», действие которого в 1995 году было частично распространено на рынок ценных бумаг3; Федеральным законом от 22.04.96г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»4, урегулировавшем отношения, возникающие в процессе деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Кроме того, правовое регулирование конкуренции на фондовом рынке осуществлялось указами Президента РФ, постановлениями Правительства РФ, ведомственными нормативными актами5.

Нормативным правовым актом, впервые решившем вопрос о создании комплексной системы мер по предупреждению и пресечению недобросовестной конкуренции на финансовом рынке, стал Федеральный закон № 117-ФЗ от 23 июня 1999 года «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»6, которым были установлены правила поведения профессиональных участников фондового рынка, определены пределы осуществления их гражданских прав, введена ответственность за недобросовестную конкуренцию и злоупотребление доминирующим положением.

Тем не менее, Закон о защите конкуренции не устранил всех проблем в сфере конкуренции на рынке ценных бумаг. Поэтому Правительством РФ и федеральным антимонопольным органом был издан ряд подзаконных нормативных актов, частично решающих не урегулированные Законом проблемы7.

' СЗ РФ. 29.05.1995. № 22. ст. 1977.

4СЗРФ 1996. №17. ст 191$

5 См. Указ Президента РФ № 2063 от 4 ноября 1994 г, Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г № 78, Приказ ГКАП РФ от 14 июля 1994 г №83 и др

6 СЗ РФ. 1999. № 26. Ст. 3174.

жду требованиями законодательства и возможностью их исполнения, установление заведомо неисполнимых требований к участникам рынка ценных бумаг; непоследовательность и противоречивость системы делегирования полномочий государственной власти саморегулирующим организациям и профессиональным объединениям профессиональных участников фондового рынка; отсутствие системы «сдержек и противовесов» при определении прав, обязанностей и ответственности органов исполнительной власти, уполномоченных осуществлять регулирование и надзор рынка ценных бумаг.

Имеется острая потребность принятия таких важных законов, как об инсайдерской информации и манипулировании ценами на рынке ценных бумаг, о фондовых биржах, о производных финансовых инструментах, необходимо внесение изменений в действующее законодательство.

Таким образом, вышеизложенное свидетельствует об актуальности выбранной темы исследования и недостаточной разработанности вопросов правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг России, что препятствует достижению целей антимонопольной политики на российском фондовом рынке -формированию конкурентной среды.

Степень научной разработанности. Российский рынок ценных бумаг является объектом пристального внимания специалистов в области права и экономики, изучению проблем его функционирования посвящены многочисленные публикации в специализированной литературе®. Вместе с тем, степень научной разработанности проблем формирования, применения и совершенствования российского антимонопольного законодательства на фондовом рынке в нашей стране следует признать недостаточной. Вопросы правового регулирования конкурентных отношений на фондовом рынке России до сих пор не подвергались комплексному научному анализу и в целом не получили должного теоретического разрешения. Однако потребность в исследовании механизма правового обеспечения конкуренции на российском рынке ценных бумаг и путей его совершенствования сохраняется.

' См.: Постановление Правительства РФ от 07.03.2000 г. №194, Приказ МАП России от 21.06 2000 г. № 467, Приказ МАП России от 15 09 2000 г №707, Приказ МАП России от 28 02 2001 г J£210 и др * Петров М И Правовое регулирование рынка ценных бумаг Питер, С-Пб.' 2005 - 240 е.; Андреев. ВД. Рынок ценных бумаг Правовое регулирование Курс лекций. М.: Юрид лит, 1998 - 157 е.; Галанов В А Рынок цен-

ных бумаг: учеб. для студентов экон специальностей и направлений вузов; под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова; Рос экон акад. им. Г В Плеханова - Изд. 2-е, перераб. и доп. М. Финансы и статистика, 2005 - 446 с. и др

Особую значимость вопросы конкуренции на рынке ценных бумаг приобретают на фоне активного стремления России стать полноправным членом мирового сообщества, для чего ей необходимо иметь развитую систему экономических отношений, в том числе высокоорганизованный фондовый рынок.

В настоящее время в юридической науке отмечается недостаток фундаментальных монографических и диссертационных исследований, посвященных изучению правовых аспектов теории и практики антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг России. При этом процессы конкуренции с правовой и экономической точек зрения активно изучаются в рамках отношений, складывающихся на товарном рынке9, рынке банковских услуг10, на финансовом рынке в целом". Общие вопросы правового регулирования конкуренции на рынке финансовых услуг освещаются в работах К.Ю. Тотьева12. С позиции предпринимательской деятельности проблемы конкурентных отношений рассматриваются в трудах С.Э. Жилинского13. В работах Г.Ф. Ручкиной14 проводится анализ соотношения частноправовых и публично-правовых методов регулирования предпринимательской деятельности, используемых на рынке ценных бумаг. Комплексная характеристика антимонопольного законодательства, особенности государственного антимонопольного контроля, порядок привлечения к юридической ответственности за нарушения антимонопольного законодательства раскрываются в исследованиях Н.Е. Фонаревой, Н.И. Клейн15. В существующих комментариях к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», подготовленных A.A. Тка-

9 Осипов Д.В Антимонопольное регулирование и развитие конкуренции на российских товарных рынках Дис канд экоя наук- 08 00 05 М, 2003 - 149 с; Шкареденок, И А Правовое регулирование конкуренции и

ограничения монополистической деятельности на товарных рынках по законодательству России. Дис. . канд юрид. наук-12.00.03 СПб., 2001 -198 с. и др.

10 Габбасова Л Б. Конкурентные отношения и их особенности на рынке банковских услуг Дис . канд экон. наук- 08 00.01 Казань, 2003 -159 с и др.

" См. Баталов А.Г. Развитие конкуренции на финансовом рынке в условиях экономической реформы России-Дне ... канд. экон. наук: 08 00.05 М., 1998 -190 с. и др.

Тотьев К.Ю. Конкурентное право (Правовое регулирование деятельности субъектов конкуренции и монополии) Учебник - 2-е изд., перераб. и доп. - М : РДЛ, 2003 - 476 с.

13 Жилинский С.Э. Предпринимательское право (правовая основа предпринимательской деятельности): Учебник для вузов. - 6. изд., обновл. - М.: Норма, 2005. - 928 с.

14 Ручкина Г Ф Теоретические основы финансово-правового регулирования предпринимательской деятельности в РФ Юриспруденция. - М.: 2004 - 416 с.

" Н И. Клейн, Н.Е Фонарева Конкурентное право Российской Федерации: Учебное пособие для вузов - М -Логос, 1999.-432 с.

чевым, Г.А. Тосуняном и А.Ю. Викулиным16, анализируется порядок применения норм права, регулирующих конкурентные отношения на рынке ценных бумаг. Отдельные правовые аспекты международного регулирования конкуренции на фондовых рынках рассматриваются в работах З.И. Еременко'7. Обращает на себя внимание работа Л.И. Барона18, посвященная изучению правовьтх основ конкуренции и монополии на российском фондовом рынке, выводы которой могут стать базой для дальнейшего правового анализа.

Тем не менее, нельзя признать достаточным уровень научного рассмотрения комплекса правовых проблем конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг. До настоящего времени не получили комплексного разрешения и нуждаются в дальнейшем научном исследовании проблемы определения понятия конкуренции на рынке ценных бумаг, выявления специфики конкурентных отношений на фондовом рынке, раскрытия сущности механизма правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг в России. Внимание представителей правовой науки к вопросам конкуренции на рынке ценных бумаг остается ограниченным. В опубликованных работах лишь фрагментарно отражаются правовые аспекты конкурентных отношений на фондовом рынке, не образуя при этом целостности в подходе к исследованию конкуренции на рынке ценных бумаг России.

Таким образом, с учетом того, что проблемы правового регулирования конкурентных отношений на российском фондовом рынке пока не получили своего решения, следует констатировать наличие существенных пробелов и неиспользованных резервов в области правового обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг России в современных условиях.

Целью настоящего диссертационного исследования является комплексное изучение основных проблем государственно-правового регулирования в области защиты конкуренции на рынке ценных бумаг Российской Федерации в современных условиях.

" Г А Тосунян, А Ю Викулин Постатейный комментарий к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» М: Издательство "Дело", 2001 - 129 с ; А А Ткачев Комментарий к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». М: Юридический Дом "Юстицинформ", 2002 -128 с.

" Еременко В И. Правовое регулирование конкурентных отношений в России и за рубежом : Дне. ... д-ра юрвд. наук : 12.00.03, М., 2001 - 457 с

" Антимонопольная политика и развитие конкуренции на финансовом рынке: Монография Л И. Барон, А В Данилова, Р.А Кокорев и др. Бюро экон. анализа М.. ТЕИС 2003 Тип Наука - 166 с.

В соответствии с названной целью в работе поставлены следующие основные задачи:

1) определение понятийного аппарата правового регулирования конкуренции на российском рынке ценных бумаг;

2) выявление сущности механизма правового регулирования антимонопольной деятельности на фондовом рынке России и его элементов, в том числе раскрытие правовой природы совокупности правовых норм, регулирующих антимонопольную деятельность на рынке ценных бумаг России;

3) проведение комплексного анализа системы принципов, обеспечивающих правовое регулирование антимонопольной деятельности на российском рынке ценных бумаг, и определение признаков системности в организационном обеспечении антимонопольной деятельности;

4) изу чение зарубежного опыта применения антимонопольного законодательства на фондовом рынке с целью его применения к российской действительности;

5) раек рытие недостатков правового обеспечения конкуренции на российском рынке ценных бумаг и указание на пути их устранения.

Объектом исследования являются общественные отношения, влияющие на конкуренцию на рынке ценных бумаг Российской Федерации.

Предметом исследования являются правовые нормы в сфере защиты конкуренции и антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, учитывающие специфику развития общественных отношений участников фондового рынка и направленные на формирование конкурентной среды.

Методологическая основа. С позиции теории и практики правового обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг и с учетом определения специфики регулирования конкурентных отношений на фондовом рынке в работе применяются научные методы познания сравнительно-правовой, системно-структурный, метод документального анализа, теоретико-прогностического анализа, метод абстрагирования и обобщения.

функционально-структурный, лингвистический методы исследования,

которые способствовали анализу изучаемых явлений.

Теоретическая база исследования. В качестве теоретической базы использованы труды ученых-юристов Г.Е. Авилова, Р.Г. Агаева, М.М. Агаркова, М.М. Богуславского, МЛ. Брагинского, С.Н. Братуся, Т.В. Бурмистровой, А.Н. Варламовой, Н.В. Васильевой, В.В. Витрянского, O.A. Жидкова, Т.В. Закупень, М.В. За-лесской, В.Г. Корнеева, Н.И. Косяковой, В.В. Лаптева, Е.А. Любичева, Н.С. Ма-леина, B.C. Мартемьянова, Г.И. Мартыненко, С.А. Паращука, Э.Г. Плиева, О.Н. Садикова, Е.А. Суханова, Ю.К. Толстого, Д.В. Хохлова, Б.Б. Черепахина, В.М. Шерстюка, Г.Ф. Шершеневича и др.

Поскольку экономическая теория занимает важное место в обосновании и реализации антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, в диссертации использованы работы ученых-экономистов: С.Б. Авдашевой, Е.В. Балацкого, А.И. Басова, В.А. Галанова, Е.Ф. Жукова, Ю.В. Кузнецова, Н.П. Нишатова, Л.Т. Литвиненко, В.В. Новикова, Н.М. Розановой, Ю.Б. Рубина, Б.Б. Рубцова, В.И. Сол-даткина, А.Р. Стерлина, И.В. Тулина и других.

Автор в исследовании опирался на труды ряда зарубежных юристов: Э. Гел-хорна, Е. Китча, В. Ковачича, Р. Корли, 0. Рида, X. Смита, Т. Фразера, П. Шедца, К. Шмитгоффа, Г. Чизмана, а также экономистов: Э. Долана, Д. Линдсея, К. Мак-конела, В.Т. Мартынова, А. Маршалла, В. Ойкена., М.Е. Портера, Г.И. Рузавина, Дж. Сороса, Л. Эрхарда и др.

В работе также использованы труды ученых, исследующих вопросы общей теории государства и права, конституционного права: С.С. Алексеева, М.В. Баг-лая, А.Б. Венгерова, Г.А. Гаджиева, А.И. Денисова, В.Б. Исакова, В.В. Лазарева, О.И. Тиунова, P.O. Халфиной и др.

Проводя правовой анализ публичных и частных аспектов правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг, автор обращался к трудам ученых в области финансового права: К.С. Вельского, B.C. Белых, В.В. Бесчеревных, Е.Ю. Грачевой, М.И. Пискотина, Е.А. Ровинского, А.Д. Селюкова, Г.П. Толстопятенко, Б.Н. Топорнина, Н.И. Химичевой, С.Д. Цыпкина и др. 4

Нормативную базу исследования составили: Конституция РФ; международные договоры; Гражданский кодекс РФ; Арбитражный процессуальный кодекс

РФ; федеральные законы; указы Президента РФ; постановления Правительства РФ; нормативно-правовые акты органов исполнительной власти по антимонопольному регулированию и по рынку ценных бумаг.

В ходе работы над диссертационным исследованием использованы судебные акты Конституционного Суда Российской Федерации, Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, Верховного Суда Российской Федерации и арбитражных судов федеральных округов и субъектов РФ, а также личный опыт работы автора в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в том, что оно является одной из первых в отечественной науке работ, в которой проблемы правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг России исследуются комплексно и системно.

Комплексность и системность исследования выражается в раскрытии правовой сущности конкуренции на рынке ценных бумаг России в современных условиях как многопланового явления, выявлении взаимосвязи элементов механизма правового обеспечения конкуренции на российском фондовом рынке, определении правовых последствий нарушения субъектами рынка ценных бумаг антимонопольного законодательства и применении к ним мер юридической ответственности, на основе чего сформулированы основные признаки оптимальной модели правового регулирования указанной группы отношений.

Проведенное исследование дало возможность сформулировать и обосновать следующие положения, обладающие научной новизной и выносимые на защиту:

1. Под конкуренцией на рынке ценных бумаг России понимается конкурентная борьба между его профессиональными участниками. Автором сформулировано понятие конкуренции на российском рынке ценных бумаг, которое определяется как состязательность между профессиональными участниками рынка ценных бумаг в процессе оказания услуг потребителям, при которой самостоятельные действия профессиональных участников ограничивают возможность каждого из них односторонне воздействовать на общие условия предоставления услуг на рынке ценных бумаг. Это понятие является частью более широкого понятия конкуренции, используемого в Федеральном законе «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг».

2. В основе правового регулирования конкурентных отношений на фондовом рынке лежат общие и специальные принципы рыночной экономики, являющиеся фундаментом развития конкуренции на рынке ценных бумаг и призванные обеспечивать устойчивую связь между нормами права о защите конкуренции на фондовом рынке. К общим принципам относятся: принцип свободы экономической деятельности; принцип государственного регулирования рыночных отношений; принцип единства экономического пространства; принцип законности. Специальными принципами являются: принцип поддержки добросовестной конкуренции; принцип недопустимости экономической деятельности, направленной на монополизацию рынков и недобросовестную конкуренцию; принцип дифференциации и защиты частных и публичных интересов; принцип эффективности государственного регулирования деятельности субъектов конкуренции и монополий; принцип запрета злоупотреблений. В работе показана зависимость частных принципов от общих, раскрыта специфика применения общих принципов в сфере правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг.

3. Совокупность правовых норм, регулирующих конкурентные отношения на фондовом рынке, образуют субинститут правового института конкуренции на товарном и финансовом рынках. При этом, основным методом воздействия на конкурентные отношения на рынке ценных бумаг является публично-правовой метод, используемый в административном праве. Вместе с тем общая группа отношений, складывающихся в процессе функционирования рынка ценных бумаг, регулируется нормами гражданского, административного, финансового права.

4. Установлены признаки системности в организации деятельности органов антимонопольного регулирования Российской Федерации., призванных решать задачи проведения государственной политики по развитию конкурентных отношений на товарных и финансовых рынках, предупреждению, ограничению и пресечению монополистической деятельности и недобросовестной конкуренции. В работе показано, что одной из основных причин, снижающих эффективность антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, является недостаточное организационно-правовое взаимодействие между федеральным антимонопольным органом в лице Федеральной антимонопольной службы РФ и Федеральной службой по финансовым рынкам, осуществляющей регулирование рынка ценных бумаг

России.

5. Правовое регулирование конкуренции на рынке ценных бумаг России осуществляется посредством предварительного и последующего государственного антимонопольного контроля, который осуществляется в отношении действий субъектов конкурентных отношений рынка ценных бумаг по приобретению активов или акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций и в отношении соглашений, имеющих целью ограничение конкуренции на фондовом рынке.

6. Выявлены критерии антимонопольного контроля, определяющие пределы его осуществления и конкретные объекты контроля, под которыми понимаются: совокупность продуктовых и географических границ рынка ценных бумаг, числовые выражения доли финансовой организации на фондовом рынке, необходимые для определения ее доминирующего положения, величина активов финансовых организаций при их приобретении иными финансовыми организациями. При этом показано, что Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», в отличие от Закона РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», не содержит критериев установления предельных нормативов доминирующего положения финансовых организаций, что может привести к необоснованному ограничению прав профессиональных участников рынка ценных бумаг со стороны антимонопольных органов.

7. Определено понятие нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг, которое рассматривается как предусмотренное законодательством о защите конкуренции на рынке финансовых услуг умышленное деяние, (действие или бездействие) финансовой организации (группы лиц) или органа исполнительной власти или местного самоуправления, посягающее на общественные отношения в сфере добросовестной конкуренции на рынке ценных бумаг и направленное на недопущение, ограничение или устранение конкуренции на фондовом рынке. В процессе анализа видов нарушений антимонопольного законодательства на российском рынке ценных бумаг автором обоснована необходимость выделения нового вида правонарушения, а именно: использование инсайдерской информации.

8. Обосновано, что основным видом юридической ответственности за нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг является ад-

министративная ответственность в виде наложения штрафа. При этом механизм гражданско-правовой ответственности, выражающийся в форме возмещения причиненных убытков, используется участниками конкурентных отношений недостаточно в связи со сложностью обоснования размера убытков и наличия причинной связи между их возникновением и правонарушением.

Практическая значимость работы определяется содержащимися в ней положениями и выводами, которые могут послужить исходным моментом в последующих исследованиях правовых проблем ограничения и защиты конкуренции как непосредственно на рынке ценных бумаг, так и на рынке финансовых услуг в целом, а также смежных с ними вопросов. Выдвинутые в диссертации предложения по совершенствованию антимонопольного законодательства могут быть использованы при подготовке и обсуждении проектов законодательных актов о защите конкуренции на рынке ценных бумаг и иных рынках финансовых услуг, могут принести определенную пользу при подготовке и издании учебных курсов и пособий, при проведении учебных занятий по изучению антимонопольного законодательства со студентами юридических факультетов высших учебных заведений.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические положения и практические рекомендации, а также предложения по совершенствованию действующего законодательства отражены в научных статьях и докладах, подготовленных и опубликованных автором к научно-практическим конференциям.

Результаты диссертационного исследования обсуждены и одобрены на заседании кафедры частного права юридического факультета Института экономики, управления и права Российского государственного гуманитарного университета.

Структура диссертационного исследования обусловлена ее целями и задачами. Работа состоит из введения, трех глав, объединяющих восемь параграфов, заключения и списка использованных источников и литературы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы диссертации, определяется объект и предмет исследования, устанавливается цель и ставятся задачи исследования, его методологическая и теоретическая основа, характеризуется научная новизна исследования, формулируются положения, выносимые на защиту, практическая значимость и апробация полученных результатов исследования.

В первой главе «Методологические основы правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг Российской Федерации» рассматриваются понятия конкуренции и конкурентных отношений на рынке ценных бумаг России, выявляется содержание принципов правового регулирования конкуренции на фондовом рынке, раскрывается специфика правового регулирования конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг.

В работе анализируются понятия конкуренции, которые в нормативных актах, юридической и экономической литературе трактуются многозначно и достаточно неопределенно. Исследуя определения конкуренции, содержащиеся в работах как зарубежных авторов (K.P. Макконнелл, СЛ. Брю, И. М. Кирцнер, JI. фон Мизес, М. Портер, являются И. Шумпетер, Ф.А. Хайек и др.), так российских ученых (С.Б. Авдашева, Н.М. Розанова, А.Р. Стерлин, И.В. Тулин, Ю.В. Кузнецов, В.В. Новиков, Е.В. Балацкий), делается вывод, что описанные в литературе понятия «конкуренция» носят сугубо экономический характер и описывают экономические характеристики конкуренции. Обобщая их, автор заключает, что экономисты рассматривают конкуренцию как особую разновидность экономических отношений, влияющую на поведение их участников.

На основе анализа законодательных норм о защите конкуренции, выделяются признаки конкуренции и ее правовое значение, а также утверждается, что с юридической точки зрения конкуренцию продуктивно рассматривать как многозначную категорию общественных отношений, складывающихся между субъектами предпринимательской деятельности с целью получения наиболее выгодных условий производства товаров и услуг.

В работе указывается на отсутствие законодательного понятия «рынок ценных бумаг», исследуются общие понятия «рынок», «финансовый рынок», «рынок финансовых услуг».

На основе анализа положений Федерального закона «О рынке ценных бумаг», отмечается, что конкуренция на фондовом рынке рассматривается как конкурентная борьба между его профессиональными участниками - финансовыми организациями, имеющими лицензии на занятие определенными видами деятельности: брокерской, дилерской, организацией торговли, деятельностью по управлению ценными бумагами, деятельностью по определению взаимных обязательств, депозитарной, деятельностью по ведению реестров именных ценных бумаг. Формулируется понятие конкуренции на рынке ценных бумаг России.

Для развития конкуренции в сфере организации торговли ценными бумагами, указывается на необходимость принятия специального закона «О производных финансовых инструментах», а также внесения изменений в Гражданский кодекс РФ об исключении из ст. 1062 положения об отнесении таких инструментов к «сделкам пари», требования из которых не подлежат судебной защите.

В работе исследуются принципы правового регулирования конкуренции на фондовом рынке, которые подразделяются на общие и специальные. Под общими принципами правового регулирования конкуренции понимаются: принцип свободы экономической деятельности, принцип государственного регулирования рыночных отношений, принцип законности. К специальным принципам правового регулирования конкуренции относятся: принцип поддержки добросовестной конкуренции; принцип недопустимости экономической деятельности, направленной на монополизацию рынков и недобросовестную конкуренцию; принцип единого экономического пространства; принцип дифференциации и защиты частных и публичных интересов; принцип эффективности государственного регулирования деятельности субъектов конкуренции и монополий; принцип запрета злоупотреблений; принцип сочетания предварительного и последующего антимонопольного контроля.

Показывается зависимость частных принципов от общих, раскрывается специфика применения общих принципов в сфере антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг.

Проводится анализ специфики правового регулирования конкурентных отношений на рынке ценных бумаг России, который осуществляется на основе выявления правовой природы норм, регулирующих указанные отношения, сопоставляются точки зрения ученых по этой проблематике, которые классифицируются на две группы.

Первая группа авторов (В.И. Еременко, С.А. Паращук, М.В. Залесская) придерживается точки зрения, согласно которой нормы права, регулирующие конкурентные отношения, представляют собой подотрасль отрасли законодательства, которая называется «законодательство о конкуренции».

Вторая группа авторов (Н.Е. Фонарева, Т.В. Бурмистрова, Г.И. Мартыненко, А.Н. Варламова, Д.В. Хохлов, Н.И. Клейн) используют'понятия «конкурентное право» и «антимонопольное законодательство» как синонимы. При этом конкурентное право характеризуется как отрасль права.

В работе дается высокая оценка Закона о защите конкуренции, который включает в себя нормы, категории и институты нескольких отраслей права, регулирующих различные по своему содержанию отношения, что придает указанному Закону комплексный характер. В связи с этим делается вывод, что по своей правовой природе совокупность норм, регулирующих конкурентные отношения на фондовом рынке, образуют субинститут правового института конкуренции на товарном и финансовом рынках.

В процессе анализа нормативно-правовых актов, регулирующих конкурентные отношения на фондовом рынке в России, изучается содержание Конституции РФ, Закона о защите конкуренции, указов Президента РФ, постановлений и распоряжений Правительства РФ, нормативно-правовых акты органов исполнительной власти по антимонопольному регулированию и по рынку ценных бумаг. Делается вывод о формировании в России системы законодательства о защите конкуренции на рынке ценных бумаг.

Во второй главе исследования - «Механизм правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг России» - анализируется деятельность системы органов антимонопольного регулирования российского фондового рынка, раскрывается порядок правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг России, ис-

следуется зарубежный опыт применения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг.

В работе рассматриваются структура и полномочия федерального антимонопольного органа в лице Федеральной антимонопольной службы РФ (далее -ФАС РФ), и выявляется круг правомочий ФАС РФ, составляющих ее компетенцию. В зависимости от содержания правомочий выделяются: 1) материальные права ФАС РФ по контролю за экономической деятельностью хозяйствующих субъектов и финансовых организаций, государственных органов и органов местного самоуправления; 2) процессуальные права, связанные с движением материалов при рассмотрении нарушений антимонопольного законодательства как самой ФАС РФ, так и иными государственными органами (например, право направлять в прокуратуру соответствующие материалы).

Делается вывод о наличии системности в организации деятельности органов антимонопольного регулирования Российской Федерации, призванных решать задачи проведения государственной политики по развитию конкурентных отношений на товарных и финансовых рынках, предупреждению, ограничению и пресечению монополистической деятельности и недобросовестной конкуренции.

Проводится классификация прав ФАС РФ в соответствии с ее целями и функциями и обосновывается, что удельный вес прав, обеспечивающих пресека-тельные функции антимонопольных органов более значителен, что дает основания утверждать, что в их деятельности в основном преобладают репрессивные начала. Указывается, что антимонопольное законодательство в Российской Федерации должно строится таким образом, чтобы созидательные и наблюдательные функции ФАС РФ действенно сочетались с возможностью активно пресекать различные противоправные антиконкурентные проявления на финансовом рынке, в том числе и на рынке ценных бумаг.

Доказывается, что одной из основных причин, снижающих эффективность антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, является недостаточное организационно-правовое взаимодействие между федеральным антимоношцгьным органом в лице Федеральной антимонопольной службы РФ и Федеральной службой по финансовым рынкам, осуществляющей регулирование рынка ценных бумаг России.

Определяется правовой статус и порядок деятельности

саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг, и делается вывод, что для развития конкурентных отношений на российском фондовом рынке необходима передача саморегулируемым организациям части функций государственных органов по контролю и привлечению к ответственности за нарушение антимонопольного законодательства.

В работе раскрывается механизм правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг России, основой которого является государственный антимонопольный контроль. На основе изучения содержания критериев проведения антимонопольного контроля, определяются пределы сферы антимонопольного контроля и конкретные объекты воздействия, к которым относятся: совокупность продуктовых и географических границ рынка ценных бумаг, числовые выражения доли финансовой организации на фондовом рынке, необходимые для определения ее доминирующего положения, величина активов финансовых организаций при их приобретении иными финансовыми организациями. Выявляются недостатки указанных критериев. Так, показано, что Закон о защите конкуренции на рын^е финансовых услуг, в отличие от Закона о конкуренции на товарных рынках, не содержит критериев установления предельных нормативов доминирующего положения финансовых организаций, что может привести к необоснованному ограничению прав профессиональных участников рынка ценных бумаг со стороны антимонопольных органов. Предлагаются рекомендации по совершенствованию определения критериев осуществления антимонопольного контроля.

В процессе анализа законодательства указывается, что правовое регулирование конкурентных отношений на рынке ценных бумаг осуществляется посредством предварительного антимонопольного контроля, который осуществляется до совершения сделки по приобретению активов или акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций и заключается в рассмотрении антимонопольными органами ходатайств о даче согласия на совершение указанной сделки, а также путем последующего антимонопольного контроля, заключающегося в рассмотрении антимонопольными органами уведомлений финансовых организаций об уже совершенных сделках и соглашениях, которые могут повлечь ограничение конкуренции на фондовом рынке.

Указывается на пробелы законодательства в сфере

антимонопольного контроля, одним из которых, в частности, является отсутствие в законодательстве нормы, запрещающей реестродержателю вносить запись, о переходе прав собственности на ценные бумаги без согласия антимонопольного органа, когда такое согласие является необходимым.

В процессе исследования международного опьгга применения антимонопольного законодательства на фондовом рынке выявлено, что исторически сложились два типа антимонопольного законодательства: антитрестовское законодательство США и европейская система антимонопольного законодательства, принятая в странах ЕС. В диссертации также указывается на наличие третьего типа - японской системы.

Первый тип (антитрестовское законодательство США, которое действует также в Чили, Аргентине, Канаде) исходит из принципа запрещения, то есть формального юридического запрета монополистической практики как таковой. Рассматривая антитрестовское законодательство США, автор приходит к выводу, что в сфере борьбы с монополизмом на рынке ценных бумаг следует заимствовать опыт США, поскольку фондовый рынок США является сегодня одним из наиболее развитых и стабильных в мире.

Второй тип антимонопольного законодательства, принятый в странах ЕС, а также в Австралии, Новой Зеландии и ЮАР, строится на принципе контроля и регулирования, при котором монополистическая деятельность, действующая в пределах ЕС, как таковая не исключается, но допускается, пока не нарушает установленных в законе условий. Анализируя европейскую систему антимонопольного регулирования фондового рынка, отмечается, что наиболее крупными рыйками ценных бумаг Европы являются фондовые рынки Великобритании и Франции. В работе подробно рассматриваютя особенности правового регулирования конкурентных отношений на рынках ценных бумаг Великобритании и Франции.

Третий тип законодательства о конкуренции на рынке ценных бумаг - японская система, в настоящее время также распространившаяся на Южную Корею и ряд других азиатских стран - направлена на поддержание конкуренции между национальными компаниями на внутреннем рынке и полностью подчинена этой цели. При этом для обеспечения захвата и удержания позиций на международных рынках в Японии до-

пускаются формы межфирменного взаимодействия, явно противоречащие интересам конкуренции между национальными компаниями, в том числе и на внутреннем рынке.

Выявлено, что правовое регулирование конкуренции на фондовых рынках мира осуществляется преимущественно на уровне законов, в отличие от России, где законами устанавливаются лишь общие положения регулирования. Большую роль в регулировании конкурентных отношений на фондовых рынках стран Запада играют саморегулируемые организации участников, при этом российское законодательство направлено на жесткую регламентацию отношений участников рынка ценных бумаг. Правовое регулирование конкурентных отношений в странах Запада осуществляется в двух основных направлениях: контроль за приобретением акций (долей) в уставном капитале участников фондового рынка и пресечение недобросовестной конкуренции в виде манипулирования ценами, во многих странах существуют законы о запрещении использования инсайдерской информации. В России контроль за нарушениями в форме манипулирования ценами и использования инсайдерской информации находится на начальном уровне развития.

Третья глава - «Общая характеристика правонарушений и юридической ответственности за нарушение законодательства о защите конкуренции на рынке ценных бумаг России» посвящена рассмотрению понятий и видов нарушений антимонопольного законодательства на фондовом рынке и анализу юридической ответственности за их нарушение.

В работе формулируется понятие нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг, выявляется его объект, объективная сторона, субъект и субъективная сторона антимонопольного правонарушения на фондовом рынке.

При характеристике субъективной стороны на основе анализа общего понятия нарушения антимонопольного законодательства отмечается, что такое нарушение совершается только целенаправленно (умышленно). Законодатель считает деяние нарушающим законодательство о защите конкуренции только в том случае, если оно в качестве своей непосредственной цели имеет недопущение, ограничение или устранение конкуренции.

В процессе исследования дается следующее определение нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг: нарушение антимонопольного

законодательства на рынке ценных бумаг - это предусмотренное законодательством о защите конкуренции на рынке финансовых услуг умышленное деяние (действие или бездействие) финансовой организации (группы лиц) или органа исполнительной власти или местного самоуправления, посягающее на общественные отношения в сфере добросовестной конкуренции на рынке ценных бумаг и направленное на недопущение, ограничение или устранение конкуренции на фондовом рынке.

Приводится классификация правонарушений, установленных Законом о защите конкуренции, и выделяется четыре группы нарушений: ^злоупотребление финансовой организацией доминирующими положением на финансовом рынке; 2) соглашения или согласованные действия финансовых организаций, ограничивающие конкуренцию на рынке ценных бумаг; 3) антиконкурентная деятельность органов исполнительной власти и местного самоуправления; 4) недобросовестная конкуренция.

При этом указывается на необходимость выделения дополнительного вида, правонарушения - использование инсайдерской информации, под которой понимаются любые нераскрытые сведения, относящиеся к ценным бумагам и операциям с ними, а также к эмитенту этих ценных бумаг и осуществляемой им деятельности, раскрытие которых может оказать существенное влияние на рыночную цену указанных ценных бумаг. Кроме того, указывается на то, что такое правонарушение как манипулирование ценами, закрепленное в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», также является нарушением, влияющим на конкурентные отношения на рынке ценных бумаг.

С целью ограничения действий по так называемому «недружественному поглощению» компаний, обосновывается необходимость распространения статьи 30 Федерального закона «Об акционерных обществах», предусматривающую направление уведомления акционерам о приобретении более 30% акций акционерного общества с числом акционеров более 1 тысячи, на все акционерные общества вне зависимости от числа акционеров.

В работе подробно исследуются каждое из перечисленных правонарушений и выделяются их основные особенности.

Доказывается, что за противоправные деяния, нарушающие антимонопольное законодательство и иные нормативные правовые акты о защите конкуренции

на рынке финансовых услуг, должностные лица исполнительных органов власти всех уровней, финансовые организации (их руководители), граждане, в том числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско - правовую, административную, уголовную либо иную ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Раскрывается механизм административной ответственности, который реализуется антимонопольными органами посредством применения административного наказания в виде штрафа, а также режим административной ответственности с учетом соблюдения вытекающих из Конституции РФ принципов справедливости наказания, его индивидуализации и дифференцированности.

Обосновывается, что гражданско - правовая ответственность за нарушение антимонопольного законодательства, выражается в возмещении убытков, причиненных нарушением антимонопольного законодательства в результате заключения соглашений (согласованных действий), ограничивающих конкуренцию и (или) ущемляющих интересы потребителей на рынке финансовых услуг, а также в случае создания объединений (ассоциаций, союзов), повлекшего ограничение конкуренции. Отмечается, что законодатель не упоминает о возмещении убытков, причиненных в результате нарушения законодательства о конкуренции на финансовых рынках со стороны федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления.

При анализе механизма уголовной ответственности показывается, что соответствующие нормы ст. 178 УК РФ не коррелируются с нормами Закона о защите конкуренции в части определения необоснованно высоких (низких) цен. Обосновывается, что Закон о защите конкуренции в части определения необоснованной высокой (низкой) цены нуждается в дополнении, а диспозиция статьи 178 УК РФ должна быть изменена в соответствии с этим дополнением.

Делается вывод, что основным видом юридической ответственности за указанные правонарушения является административная ответственность в виде наложения штрафа. Механизм гражданско-правовой ответственности, выражающийся в форме возмещения причиненных убытков, используется участниками конкурентных отношений недостаточно в связи со сложностью обоснования размера убытков и наличия причинной связи между их возникновением и правона-

рушением. Уголовная ответственность требует расширения составов преступления с учетом динамичного развития конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг.

В заключении изложены основные выводы, обобщающие итоги диссертационного исследования, сформулированы конкретные предложения по совершенствованию законодательства о защите конкуренции на рынке ценных бумаг России.

Основное содержание исследования отражено в следующих публикациях автора:

1. Алимов А.Ю. «Юридическая ответственность участников рынка ценных бумаг как основная гарантия защиты прав инвесторов» // Правовое обеспечение устойчивого развития российского общества: Доклады и сообщения Ш Международной научно-практической конференции. Москва, 25 марта 2003г. / Под ред. Н.И. Архиповой, Ю.А. Тихомирова, Н.И. Косяковой. М.: РГГУ. 2003. - 0,3 п.л.

2. Алимов А.Ю. «Особенности применения антимонопольного законодательства при совершении сделок» // Проблемы управления безопасностью сложных систем: Труды XI Международной конференции. Москва, декабрь 2003г. / Под ред. Н.И. Архиповой, В.В. Кульбы. Часть 2. М.: РГГУ, 2003. -0,3 п.л.

3. Алимов А.Ю. «Проблемы антимонопольного регулирования рынка ценных бумаг России» // Гарантии прав физических и юридических лиц в Российской Федерации: Доклады и сообщения IV Международной научно-практической конференции. Москва, 13 апреля 2004г. / Под ред.: Н.И. Архиповой, Ю.А. Тихомирова, Н.И. Косяковой. М.: РГГУ.2004. - 0,3 пл.

4. Алимов А.Ю. «Критерии определения доминирующего положения на рынке ценных бумаг» // Проблемы управления безопасностью сложных систем: Труды ХШ Международной конференции. Москва, декабрь 2005 г. / Под ред. Н.И. Архиповой, В.В. Кульбы. М.: РГГУ, 2005. - 0,3 п.л.

5. Алимов А.Ю. «О совершенствовании законодательства о защите конкуренции на рынке ценных бумаг» // Вопросы гуманитарных наук. 2005. № <5 - 0,3 пл.

Отпечатано в ООО «Компания Спутник+» ПД № 1-00007 от 25.09.2000 г. Подписано в печать 31.10.05 Тираж 120 экз. Усл. п.л. 1,5 Печать авторефератов (095) 730-47-74,778-45-60

12119?

РНБ Русский фонд

2006-4 18559

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Алимов, Антон Юрьевич, кандидата юридических наук

Введение.

Глава 1. Методологические основы правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг в Российской Федерации.

§1. Понятие конкуренции на рынке ценных бумаг как объекта правового регулирования.

§2. Принципы правового регулирования конкуренции на фондовом рынке.

§3. Специфика правового регулирования конкурентных отношений на рынке ценных бумаг.

Глава 2. Механизм правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг в России.

§1. Система органов антимонопольного регулирования фондового рынка.

§2. Порядок правового регулирования конкуренции на фондовом рынке.

§3. Международный опыт применения антимонопольного законодательства на фондовом рынке.

Глава 3. Общая характеристика правонарушений и юридической ответственности за нарушение законодательства о защите конкуренции на рынке ценных бумаг в России.

§1. Понятие и виды нарушений антимонопольного законодательства на фондовом рынке.

§2. Юридическая ответственность за нарушение антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг.

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России"

Актуальность темы. Проведение рыночных реформ в России невозможно без развития рынка ценных бумаг, который является механизмом, обеспечивающим функционирование всех отраслей экономики путем инвестирования в их хозяйственную деятельность финансового капитала. Современный рынок ценных бумаг России динамично развивается, повышается его значение как одного из важнейших элементов макроэкономики страны, увеличивается объем сделок с ценными бумагами, растет количество иностранных инвесторов, приобретающих ценные бумаги российских компаний.

Вместе с тем, российский рынок ценных бумаг содержит целый комплекс проблем, негативно влияющих на его развитие. По словам руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам РФ Олега Вьюгина, сегодня основными проблемами российского фондового рынка являются: отсутствие на российском фондовом рынке достаточного количества консервативных и долгосрочных инвесторов, как физических лиц, так и организаций; ограниченный интерес российских корпораций к размещениям своих акций на рынке, чтобы становиться публичными компаниями; низкий уровень развития инфраструктуры российского фондового рынка1. Нерешенность указанных проблем приводит к оттоку российских инвестиций за рубеж: по оценкам российских экономистов до 70 процентов операций с российскими акциями сегодня совершается в Лондоне2.

1 Татьяна Конищева. Российские акции стали лакомым блюдом - Российская бизнес-газета, 12 октября 2004 г. С. И

2 Тайны монетарного двора. - Российская газета, № 193, 01.09.2005, С. 19.

Монополизация современного российского фондового рынка отчетливо проявляется в сфере организации торговли на рынке ценных бумаг. В России на сегодняшний день существуют около 50 фондовых бирж, однако подавляющая часть сделок совершается на двух фондовых биржах страны - Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и Российской торговой системе (РТС), которые фактически конкурируют только между собой. Остальные биржи, осуществляющие свою деятельность в регионах, действуют изолированно, как правило, лишь осуществляя доступ к торгам на ММВБ и PTG.

На российском рынке услуг депозитариев, осуществляющих хранение и . учет ценных бумаг, также можно говорить о недостаточном развитии конкуренции. По аналогии со сферой организации торговли на рынке ценных бумаг, на указанном рынке также функционируют две фирмы, которые оказывают наибольший объем услуг. Депозитариями, получившими монопольное право обслуживать операции участников торгов по акциям, являются Национальный депозитарный центр, сотрудничающий с ММВБ, и Депозитарно-клиринговая компания, взаимодействующая с РТС. Подобную ситуацию можно назвать дуополией, которая является специфическим проявлением монополизации.

До недавнего времени в нашей стране не существовало целостной системы правового регулирования конкурентных отношений на фондовом рынке. Указанные отношения регулировались рядом нормативных актов, содержащих отдельные нормы, касающиеся общих вопросов правового обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг, в частности: Конституцией РФ (ст.8), гарантировавшей единство экономического пространства, поддержку конкуренции, свободу экономической деятельности; Гражданским кодексом РФ, установившим запрет использования гражданских прав в целях ограничения конкуренции и злоупотребления доминирующим положением на рынке; Законом РСФСР от 22.03.91г. №948-1 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», действие которого в 1995 году было частично распространено на рынок ценных бумаг ^Федеральным законом от 22.04.96г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»4, урегулировавшим отношения, возникающие в процессе деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Кроме того, правовое регулирование конкуренции на фондовом рынке осуществлялось указами Президента РФ, постановлениями Правительства РФ, ведомственными нормативными актами5.

Нормативным правовым актом, впервые решившим вопрос о создании комплексной системы мер по предупреждению и пресечению недобросовестной конкуренции на финансовом рынке, стал Федеральный закон № 117-ФЗ от 23 июня 1999 года «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»6, которым были установлены правила поведения профессиональных участников фондового рынка, определены пределы осуществления их гражданских прав, введена ответственность за недобросовестную конкуренцию и злоупотребление доминирующим положением.

3 СЗ РФ. 29.05.1995. № 22. ст. 1977.

4СЗ РФ. 1996. №17. ст. 1918.

5 См. Указ Президента РФ № 2063 от 4 ноября 1994 г., Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78, Приказ ГКАП РФ от 14 июля 1994 г. №83 и др.

6 СЗ РФ. 1999. № 26. Ст. 3174.

7 См.: Постановление Правительства РФ от 07.03.2000 г. №194, Приказ МАП России от 21.06.2000 г. № 467, Приказ МАП России от 15.09.2000 г. № 707, Приказ МАП России от 28.02.2001 г. № 210 и др.

Несмотря на принятые меры, проблемы в области правового обеспечения конкуренции на фондовом рынке сегодня остаются. Существующая правовая база страдает многими недостатками, среди которых следует назвать: разрозненность, дублирование и противоречивость правовых норм, посвященных регулированию конкуренции на фондовом рынке; отсутствие единого понятийного аппарата, унифицированных требований к участникам рынка ценных бумаг; неэффективность реализованной в законодательстве модели управления фондовым рынком, основанной на множественности регуляторов и методов регулирования; дисбаланс между требованиями законодательства и возможностью их исполнения, установление заведомо неисполнимых требований к участникам рынка ценных бумаг; непоследовательность и противоречивость системы делегирования полномочий государственной власти саморегулируемым организациям и объединениям профессиональных участников фондового рынка; отсутствие системы «сдержек и противовесов» при определении прав, обязанностей и ответственности органов исполнительной власти, уполномоченных осуществлять регулирование и надзор рынка ценных бумаг.

Таким образом, вышеизложенное свидетельствует об актуальности выбранной темы исследования и недостаточной разработанности вопросов правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг России, что препятствует достижению целей антимонопольной политики на российском фондовом рынке - формированию конкурентной среды.

Степень научной разработанности. Российский рынок ценных бумаг является объектом пристального внимания специалистов в области права и экономики, изучению проблем его функционирования посвящены многочисленные публикации в специализированной литературе . Вместе с тем, степень научной разработанности проблем формирования, применения и совершенствования российского антимонопольного законодательства на фондовом рынке в нашей стране следует признать недостаточной. Вопросы правового регулирования конкурентных отношений на фондовом рынке России до сих пор не подвергались комплексному научному анализу и в целом не получили должного теоретического разрешения. Однако потребность в исследовании механизма правового обеспечения конкуренции на российском рынке ценных бумаг и путей его совершенствования сохраняется. Особую значимость вопросы конкуренции на рынке ценных бумаг приобретают на фоне активного стремления России стать полноправным членом мирового сообщества, для чего ей необходимо иметь развитую систему экономических отношений, в том числе высокоорганизованный фондовый рынок.

Тотьева . С позиции предпринимательской деятельности проблемы конку

8 Петров М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Питер, С-Пб.: 2005 - 240 е.; Андреев. В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. М.: Юрид. лит., 1998 - 157 е.; Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учеб. для студентов экон. специальностей и направлений вузов; под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова. - Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005 - 446 с. и др.

9 Осипов Д.В. Антимонопольное регулирование и развитие конкуренции на российских товарных рынках: Дис. канд. экон. наук: 08.00.05 М., 2003 - 149 е.; Шкареденок, И.А. Правовое регулирование конкуренции и ограничения монополистической деятельности на товарных рынках по законодательству России: Дис. канд. юрид. наук: 12.00.03 СПб., 2001 - 198 с. и др.

10 Габбасова Л.Б. Конкурентные отношения и их особенности на рынке банковских услуг: Дис. канд. экон. наук: 08.00.01 Казань, 2003 - 159 с. и др.

11 См. Баталов А.Г. Развитие конкуренции на финансовом рынке в условиях экономической реформы России: Дис. канд. экон. наук: 08.00.05 М., 1998 - 190 с. и др.

12 Тотьев К.Ю. Конкурентное право (Правовое регулирование деятельности субъектов конкуренции и монополии) : Учебник - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: РДЛ, 2003 - 476 с. рентных отношений рассматриваются в трудах С.Э. Жилинского13. В работах Г.Ф. Ручкиной14 проводится анализ соотношения частно-правовых и публично-правовых методов регулирования предпринимательской деятельности, используемых на рынке ценных бумаг. Комплексная характеристика антимонопольного законодательства, особенности государственного антимонопольного контроля, порядок привлечения к юридической ответственности за нарушения антимонопольного законодательства раскрываются в исследованиях Н.Е. Фонаревой, Н.И. Клейн15. В существующих комментариях к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», подготовленных А.А. Ткачевым, Г.А. Тосуняном и А.Ю. Викулиным16, анализируется порядок применения норм права, регулирующих конкурентные отношения на рынке ценных бумаг. Отдельные правовые аспекты международного регулирования конкуренции на фондовых рынках рассматри

11 ваются в работах В.И. Еременко . Обращает на себя внимание работа Л.И. Барона18, посвященная изучению правовых основ конкуренции и монополии на российском фондовом рынке, выводы которой могут стать базой для дальнейшего правового анализа.

14 Ручкина Г.Ф. Теоретические основы финансово-правового регулирования предпринимательской деятельности в РФ. Юриспруденция. - М.: 2004 -416 с.

15 Н.И. Клейн, Н.Е. Фонарева. Конкурентное право Российской Федерации: Учебное пособие для вузов. - М.: Логос, 1999.-432 с.

16 Г.А. Тосунян, А.Ю. Викулин. Постатейный комментарий к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». М: Издательство "Дело", 2001 - 129 е.; А.А. Ткачев. Комментарий к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». М: Юридический Дом "Юстицинформ", 2002 -128 с.

17 Еременко В.И. Правовое регулирование конкурентных отношений в России и за рубежом : Дис. . д-ра юрид. наук : 12.00.03, М., 2001 - 457 с.

18 Антимонопольная политика и развитие конкуренции на финансовом рынке: Монография. Л.И. Барон, А.В. Данилова, Р.А. Кокорев и др. Бюро экон. анализа М.: ТЕИС. 2003 Тип. Наука - 166 с. сущности механизма правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг в России. Внимание представителей правовой науки к вопросам конкуренции на рынке ценных бумаг остается ограниченным. В опубликованных работах лишь фрагментарно отражаются правовые аспекты конкурентных отношений на фондовом рынке, не образуя при этом целостности в подходе к исследованию конкуренции на рынке ценных бумаг России.

В соответствии с названной целью в работе поставлены следующие основные задачи:

1) определение понятийного аппарата правового регулирования конкуренции на российском рынке ценных бумаг;

4) изучение зарубежного опыта применения антимонопольного законодательства на фондовом рынке с целью его применения к российской действительности;

5) раскрытие недостатков правового обеспечения конкуренции на российском рынке ценных бумаг и указание путей их устранения.

Предметом исследования являются правовые нормы; в сфере защиты конкуренции и антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, учитывающие специфику развития общественных отношений участников фондового рынка и направленные на формирование конкурентной среды.

Методологическая основа. С позиции теории и практики правового обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг и с учетом определения специфики регулирования конкурентных отношений на фондовом рынке в работе применяются научные методы познания: сравнительно-правовой, системно-структурный, метод документального анализа, теоретико-прогностического анализа, метод абстрагирования и обобщения.

Метод сравнительного анализа нормотворчества России и других стран позволил выявить общее и особенное в сфере правового обеспечения конкурентных отношений на рынке ценных бумаг. Применялись также формально-юридический, функционально-структурный, лингвистический методы исследования, которые способствовали анализу изучаемых явлений.

Теоретическая база исследования. В качестве теоретической базы использованы труды ученых-юристов Г.Е. Авилова, Р.Г. Агаева, М.М. Агаркова, М:М. Богуславского, М.И. Брагинского, С.Н. Братуся, Т.В. Бурмистровой, А.Н. Варламовой, Н.В. Васильевой, В.В. Витрянского, О.А. Жидкова, Т.В. Закупень, М.В. Залесской, В.Г. Корнеева, Н.И. Косяковой, В.В. Лаптева, Е.А. Любичева, Н.С. Малеина, B.C. Мартемьянова, Г.И. Мартыненко, С.А. Паращука, Э.Г. Плиева, О.Н. Садикова, Е.А. Суханова, Ю.К. Толстого, Д.В. Хохлова, Б.Б. Че-репахина, В.М. Шерстюка, Г.Ф. Шершеневича и др.

Поскольку экономическая теория занимает важное место в обосновании и реализации антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, в диссертации использованы работы ученых-экономистов: С.Б. Авдашевой, Е.В. Ба-лацкого, А.И. Басова, В.А. Галанова, Е.Ф. Жукова, Ю.В. Кузнецова, Н.П. Ниша-това, JI.T. Литвиненко, В.В. Новикова, Н.М. Розановой, Ю.Б. Рубина, Б.Б. Рубцова, В.И: Солдаткина, А.Р. Стерлина, И.В. Тулина и других.

Автор в исследовании опирался на труды ряда зарубежных юристов: Э. Гелхорна, Е. Китча, В, Ковачича, Р. Корли, 0. Рида, X. Смита, Т. Фразера, П. Шедда, К. Шмитгоффа, Г. Чизмана, а также экономистов: Э. Долана, Д. Лин-дсея, К. Макконела, В.Т. Мартынова, А. Маршалла, В. Ойкена., М.Е. Портера, Г.И. Рузавина, Дж. Сороса, Л. Эрхарда и др.

В работе также использованы труды ученых, исследующих вопросы общей теории государства и права, конституционного права: С.С. Алексеева, М.В. Баглая, А.Б. Венгерова, Г.А. Гаджиева, А.И. Денисова, В.Б. Исакова, В.В. Лазарева, О.И. Тиунова, P.O. Халфиной и др.

Проводя правовой анализ публичных и частных аспектов правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг, автор обращался к трудам ученых в области финансового права: К.С. Вельского, B.C. Белых, В.В. Бесче-ревных, Е.Ю. Грачевой, М.И. Пискотина, Е.А. Ровинского, А.Д. Селюкова, Г.П. Толстопятенко, Б.Н. Топорнина, Н.И; Химичевой, С.Д. Цыпкина и др.

Нормативную базу исследования составили: Конституция РФ; международные договоры; Гражданский кодекс РФ; Арбитражный процессуальный кодекс РФ; федеральные законы; указы Президента РФ; постановления Правительства РФ; нормативно-правовые акты органов исполнительной власти по антимонопольному регулированию и рынку ценных бумаг.

Комплексность и системность исследования выражается в раскрытии правовой сущности конкуренции на рынке ценных бумаг России в современных условиях, как многопланового явления, выявлении взаимосвязи элементов механизма правового обеспечения конкуренции на российском фондовом рынке, определении правовых последствий нарушения субъектами рынка ценных бумаг антимонопольного законодательства и применении к ним мер юридической ответственности, на основе чего сформулированы основные признаки оптимальной модели правового регулирования указанной группы отношений.

3. Совокупность правовых норм, регулирующих конкурентные отношения на фондовом рынке, образуют субинститут правового института конкуренции на товарном и финансовом рынках. При этом основным методом воздействия на конкурентные отношения на рынке ценных бумаг является публично-правовой метод, используемый в административном праве. Вместе с тем общая группа отношений, складывающихся в процессе функционирования рынка ценных бумаг, регулируется нормами гражданского, административного, финансового права.

4. Установлены признаки системности в организации деятельности органов антимонопольного регулирования Российской Федерации, призванных решать задачи проведения государственной политики по развитию конкурентных отношений на товарных и финансовых рынках, предупреждению, ограничению и пресечению монополистической деятельности и недобросовестной конкуренции. В работе показано, что одной из основных причин, снижающих эффективность антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг, является недостаточное организационно-правовое взаимодействие между федеральным антимонопольным органом в лице Федеральной антимонопольной службы РФ и Федеральной службой по финансовым рынкам, осуществляющей регулирование рынка ценных бумаг России.

5. Правовое регулирование конкуренции на рынке ценных бумаг России осуществляется посредством предварительного и последующего государственного антимонопольного контроля, который применяется в отношении действий субъектов конкурентных отношений рынка ценных бумаг по приобретению активов или акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций и в отношении соглашений, имеющих целью ограничение конкуренции на фондовом рынке:

7. Определено понятие нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг, которое рассматривается как предусмотренное законодательством о защите конкуренции на рынке финансовых услуг умышленное деяние (действие или бездействие) финансовой организации (группы лиц) либо органа исполнительной власти или местного самоуправления, посягающее на общественные отношения в сфере добросовестной конкуренции на рынке ценных бумаг и направленное на недопущение, ограничение или устранение конкуренции на фондовом рынке. В процессе анализа видов нарушений антимонопольного законодательства на российском рынке ценных бумаг автором обоснована необходимость выделения нового вида правонарушения, а именно - использование инсайдерской информации.

8. Обосновано, что основным видом юридической ответственности за нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг является административная ответственность в виде наложения штрафа. При этом механизм гражданско-правовой ответственности, выражающийся в форме возмещения причиненных убытков, используется участниками конкурентных отношений недостаточно в связи со сложностью обоснования размера убытков и наличия причинной связи между их возникновением и правонарушением.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические положения и практические рекомендации, а также предложения по совершенствованию действующего законодательства, отражены в научных статьях и докладах, подготовленных и опубликованных автором к научно-практическим конференциям.

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ
по специальности "Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право", Алимов, Антон Юрьевич, Москва

Заключение

Российский рынок ценных бумаг является развивающимся сегментом финансовой системы нашей страны. Правовое регулирование фондового рынка было начато лишь с 1996 года, когда был принят Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», а конкурентные отношения на фондовом рынке стали предметом законодательного регулирования только с принятием в 1999 году Федерального закона «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». Такой короткий срок развития рынка ценных бумаг и государственного регулирования конкуренции на нем не позволяет говорить о достаточной степени проработанности как нормативно-правовой базы законодательства о защите конкуренции на российском рынке ценных бумаг, так и в целом системы правового обеспечения и регулирования конкуренции на фондовом рынке России. Тем не менее, проведенное в настоящей работе исследование теории и практики применения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг показывает большой потенциал для дальнейшего развития нормативной базы и совершенствования правового регулирования конкурентных отношений участников российского рынка ценных бумаг.

В связи с этим проделанная работа позволяет сделать несколько основных выводов.

1. Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг является целенаправленной государственной деятельностью, осуществляемой на основании и в пределах, допускаемых действующим законодательством, по установлению и реализации правил ведения деятельности на фондовом рынке с целью защиты добросовестной конкуренции и обеспечения эффективности рыночных отношений;

2. Важнейшими направлениями обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг являются нормативное и организационное воздействие. Нормативное регулирование проявляется в установлении в нормативно-правовых актах правил ведения деятельности на рынке ценных бумаг, а также в контроле за ее осуществлением. В свою очередь организационное регулирование состоит в создании государством и наделении соответствующими правомочиями различных организационных структур (прежде всего -антимонопольных органов), способных оказывать реальное и положительное воздействие на экономические отношения участников фондового рынка и обеспечивающих их эффективность;

3. Антимонопольные органы являются федеральной организационной системой, созданной государством и функционирующей согласно законодательству Российской Федерации с целью проведения государственной политики по развитию конкуренции на товарных и финансовых рынках, предупреждению, ограничению и пресечению монополистической деятельности и недобросовестной конкуренции. Классифицируя права антимонопольных органов на рынке ценных бумаг в зависимости от их задач и функций, можно выделить следующие: 1) права, направленные на осуществление организационных функций (например, право вносить в соответствующие органы государственной власти предложения о различных мерах регулирования отношений на фондовом рынке); 2) права, направленные на осуществление контрольно-предупредительных функций (например, право доступа к информации, необходимой для выполнения возложенных на ФАС РФ задач); 3) права, направленные на пресечение нарушений антимонопольного законодательства со стороны участников рынка ценных бумаг, а также государственных органов исполнительной власти и местного самоуправления (например, право давать указанным субъектам обязательные для исполнения предписания);

4. Механизм правового регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг представляет собой комплекс правовых средств, направленных на выявление и пресечение антимонопольными органами противоправных антиконкурентных действий или возможностей для их совершения и воздействие на соответствующие субъекты правоотношений с целью защиты конкуренции на фондовом рынке. Содержание указанных правовых средств заключается в проведении государственными антимонопольными органами предварительного и последующего контроля за приобретением активов или акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций и в отношении соглашений субъектов конкурентных отношений, имеющих целью ограничение конкуренции на фондовом рынке, а также в воздействии в форме направления предписаний антимонопольных органов, которые применяются с целью пресечения действий, ограничивающих конкуренцию на фондовом рынке.

5. В процессе исследования международного опыта применения антимонопольного законодательства на фондовом рынке выявлено, что правовое регулирование конкуренции на фондовых рынках мира осуществляется преимущественно на уровне законов, в отличие от России, где законами устанавливаются лишь общие положения регулирования. Большую роль в регулировании конкурентных отношений на фондовых рынках стран Запада играют саморегулируемые организации участников, при этом российское законодательство направлено на жесткую регламентацию отношений участников рынка ценных бумаг. Правовое регулирование конкурентных отношений в странах Запада осуществляется в двух основных направлениях: контроль за приобретением акций (долей) в уставном капитале участников фондового рынка и пресечение недобросовестной конкуренции в виде манипулирования ценами, во многих странах существуют законы о запрещении использования инсайдерской информации. В России контроль за нарушениями в форме манипулирования ценами и использования инсайдерской информации находится на начальном уровне развития.

6. Процедура рассмотрения дел о нарушениях антимонопольного законодательства и вынесения по его итогам предписаний строится на базе ряда принципов, которые объединяются автором в два блока: 1) принципы организации рассмотрения дел о нарушениях антимонопольного законодательства принципы ведомственности, инициативности и подконтрольности); 2) принципы рассмотрения таких дел - вынесения по ним обоснованных решений и их реализации (принципы коллегиальности, полноты, всесторонности и объективности, срочности, конкретности, склонения к добровольному устранению нарушений антимонопольного законодательства).

7. Специфическими видами правонарушений, влияющих на конкуренцию на рынке ценных бумаг, являются использование инсайдерской информации при совершении сделок и манипулирование ценами. Однако российским законодательством не предусмотрена юридическая ответственность за инсайдерскую торговлю, а ответственность за манипулирование ценами ограничена лишь приостановлением или аннулированием лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, что является недостаточным.

8. Меры юридической ответственности за нарушение законодательства о защите конкуренции на рынке ценных бумаг в России не являются в полной мере эффективными. Механизм гражданско-правовой ответственности, выражающийся в форме возмещения причиненных убытков, используется участниками конкурентных отношений недостаточно в связи со сложностью обоснования размера убытков и наличия причинной связи между их возникновением и правонарушением. Размер административных штрафов, являющихся основной формой административной ответственности, не соответствует степени совершаемых правонарушений. Привлечение к уголовной ответственности требует расширения составов преступления с учетом динамичного развития конкурентных отношений на российском рынке ценных бумаг.

На основе проведенного анализа нормативной базы антимонопольного регулирования на рынке ценных бумаг и механизма реализации правовых норм, направленных на обеспечение конкуренции на российском фондовом рынке, предлагается внесение ряда изменений и дополнений в действующее законодательство:

1. В связи с тем, что сегодня одним из основных направлений конкуренции между организаторами торговли ценными бумагами за рост своей доли на рынке является развитие рынка так называемых производных финансовых инструментов, необходимо принять специальный закон «О производных финансовых инструментах», который даст общее определение производных инструментов и определения основных видов таких инструментов, установит права и обязанности сторон по сделкам с ними, определит допустимые базовые активы. Предметом регулирования этого Закона будут сделки, обязательством по которым являются передача определенных в них активов в определенный срок в будущем и (или) расчеты одной из сторон или обеих сторон, в зависимости от изменений стоимости определенных в них активов (базисных активов).

Кроме того, для обеспечения полноценной юридической защиты участников рынка производных инструментов необходимо внесение изменений в ст. 1062 Гражданского кодекса РФ об исключении положения об отнесении таких инструментов к «сделкам пари», требования из которых не подлежат судебной защите.

2. С целью обеспечения конкурентоспособности фондовых бирж представляется необходимым принятие специального закона «О фондовых биржах». Этот закон должен определить правовой статус самих бирж, установить требования к составу и структуре их акционеров, к системе корпоративного управления, чтобы обеспечить инвестиционную привлекательность бирж и прозрачность их деятельности. Фондовая биржа в силу специфики ее функций, которая не только организовывает торговлю, но и обеспечивает ее эффективность, а также защищает интересы инвесторов, должна получить определенные регулятивные полномочия по отношению к участникам торгов и к эмитентам. Возможность регулирующего воздействия на участников торгов должна быть направлена на предотвращение манипулирования ценами и инсайдерской торговли, а также на обеспечение надежности данного участника, что защищает интересы его клиентов и контрагентов. Возможность регулирующего воздействия на эмитентов должна обеспечить своевременное раскрытие информации эмитентами, а также контроль за соблюдением принципов корпоративного управления. Возможность биржи оперативно реагировать на нарушения со стороны эмитентов или участников торгов укрепит общую систему регулирования фондового рынка.

3. Инсайдерская торговля и манипулирование ценами на рынке ценных бумаг во многих случаях тесно взаимосвязаны. Кроме того, во многом сходны механизмы выявления и пресечения этих недобросовестных действий со стороны регулирующего органа, а также применяемые к нарушителям санкции. Поэтому необходимо решать указанные проблемы в рамках одного общего закона. В этом законе следует определить понятие «инсайдерская информация». При этом определение должно быть четким, но не чрезмерно узким. Само по себе обладание инсайдерской информацией - не должно являться нарушением: противоправным является прямое осуществление сделок с ценными бумагами на основе такой информации, а также передача ее третьим лицам для совершения ими подобных сделок.

Подлежит определению и понятие «инсайдер», к которым можно отнести: компании-эмитенты, их должностных лиц и членов органов управления, их сотрудников, имеющих в силу своих служебных обязанностей доступ к необщедоступной информации о компании, крупных акционеров, служащих государственных органов, которые могут располагать важными сведениями, недоступными для участников рынка.

Кроме того, необходимо дать более широкое определение манипулирования ценами, расширить перечень его признаков. Следует определить перечень лиц, имеющих возможность манипулирования ценами, а также полномочия регулирующего органа по выявлению и пресечению подобной практики. При этом в законодательстве должна быть установлена система мер ответственности за совершение недобросовестных действий. Поскольку уголовные и административные санкции устанавливаются соответствующими Кодексами, то наряду с принятием специального закона «Об инсайдерской информации и манипулировании ценами на рынке ценных бумаг» также необходимо внесение изменений в Кодекс РФ об административных правонарушениях и в Уголовный кодекс РФ.

4. С целью предотвращения монополизации рынка ценных бумаг в форме недружественного поглощения компаний необходимо внесение изменений в статью 80 Федерального закона «Об акционерных обществах». Предлагается распространить указанную статью на все акционерные общества (вне зависимости от числа акционеров) и подробно урегулировать все аспекты, касающиеся прав и обязанностей всех участников процесса поглощения и процедур их взаимодействия. Так, необходимо установить требования к содержанию уведомления о поглощении, которое покупатель делает компании, акции которой приобретаются, к порядку его передачи, порядку и срокам его принятия акционерами. Следует определить обязанности Совета директоров приобретаемой компании в такой ситуации - например, обязанность сформировать и довести до акционеров свое мнение о том, справедлива ли цена, предложенная покупателем, и стоит ли принимать его предложение.

5. Для решения задачи по развитию конкуренции на рынке ценных бумаг России также необходимо: ^

- принятие законодательного определения понятия «рынок ценных бумаг», т.к. в настоящее время в законодательстве указанный термин не получил какого-либо определения, что следует рассматривать как пробел;

- в связи с тем, что на сегодняшний день существует лишь Порядок определения доминирующего положения финансовой организации по управлению ценными бумагами, необходимо принятие нормативных актов, устанавливающих порядок определения доминирующего положения иных профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- с целью единообразия и унификации антимонопольного регулирования рынка ценных бумаг необходима разработка и реализация конкретных программ, форм и методов государственного антимонопольного регулирования фондового рынка на основе разграничения полномочий и функций как на федеральном, так и на региональном уровне; для обеспечения антимонопольного контроля за доминирующим положением финансовых организаций, не связанных с привлечением и использованием денежных средств (процессинг, услуги реестродержателя на рынке ценных бумаг, брокерская, депозитарная деятельность), необходима разработка порядка определения доли на рынке ценных бумаг по финансовым услугам, не связанным с привлечением и использованием денежных средств; диспозиция статьи 178 УК РФ должна быть дополнена определением необоснованной высокой (низкой) цены. в условиях современного состояния конкуренции на фондовом рынке необходимо внесение изменений в КоАП РФ относительно повышения размера штрафов за нарушения антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг России. необходимо создать систему информирования участников рынка о возможностях использования антимонопольного законодательства для защиты их прав и о правоприменительной практике в этой области; упростить процедуру обращения участников рынка по поводу нарушений антимонопольного законодательства, не допуская при этом возложения обязанности по представлению доказательств нарушений (документов, подтверждающих факт нарушения) на лицо, обращающееся с заявлением; повысить пороговые значения уровней экономической концентрации; необходим переход от разрешительного порядка к предварительному уведомлению при проведении государственного контроля экономической концентрации - при слиянии и присоединении коммерческих организаций, заключении сделок на приобретение акций (долей в уставном капитале), основных фондов и нематериальных активов, с правом антимонопольного органа в течение ограниченного срока запретить сделку и с признанием сделки совершенной по умолчанию, если запрет в течение этого срока не поступил; обеспечить раскрытие информации об акционерах компаний и установить юридическую ответственность акционеров за непредставление информации. Не претендуя на бесспорность решения поставленных в диссертационном исследовании научных проблем и предлагаемых практических рекомендаций, автор рассчитывает на то, что оно окажет определенное влияние на дальнейшее развитие самой теории и оптимизацию практики в сфере правового обеспечения конкуренции на рынке ценных бумаг в России.

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России»

1. Конституция Российской Федерации 1993 года.

2. Закон РФ от 27 апреля 1993г. № 4866-1 «Об обжаловании в суд действий и решений, нарушающих права граждан» (в ред. Федерального закона от 14.12.1995 № 197-ФЗ) // Ведомости СНД и ВС РФ. 13.05.1993. № 19. ст. 685. (первонач. ред.).

3. Федеральный закон от 23 нюня 1999 года № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (в ред. Федерального закона от 30.12.2001 № 196-ФЗ) // G3 РФ. 1999. № 26. ст. 3174. (нервонач. ред.).

4. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (в ред. Федерального закона от 29.06.2004 № 58-ФЗ) // СЗ РФ. 2001. № 49. ст. 4562. (первонач. ред.).

5. Федеральный закон от 29 июля 2004г. № 98-ФЗ «О коммерческой тайне» // СЗ РФ. 09.08.2004. № 32. ст. 3283.

6. Указ Президента РФ № 1183 от 10 июня 1994 г. «О защите потребителей от недобросовестной рекламы» // СЗ РФ. 1994. № 7. ст. 695.

7. Указ Президента РФ № 1157 от 18 ноября 1995 г. «О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров» (в ред. Указов Президента РФ от 02.04.1997 № 277, от 08.10.2002 № 1134) // СЗ РФ. 1995. №47. ст. 4501. (первонач. ред.).

8. Указ Президента РФ № 408 от 21 марта 1996 г. «Об утверждении комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров»в ред. Указов Президента РФ от 02.04.1997 № 277, от 16.10.2000 № 1756) // СЗ РФ. 1996. № 13. ст. 1311. (первонач. ред.).

9. Указ Президента РФ № 1008 от 1 июля 1996 г. «Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации» (в ред. Указа Президента РФ от 16.10.2000 №. 1756) // СЗ РФ. 08.07.1996. № 28. ст. 3356. (первонач. ред.).

10. Указ Президента РФ №511 от 15 марта 2000 «О классификаторе правовых актов» (в ред. Указов Президента РФ от 05.10.2002 № 1129, от 28.06.2005 № 736) // СЗ РФ. 2000. № 12. ст. 1260. (первонач. ред.).

11. Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» // СП РФ. 1992. № 5. ст. 26. (утратило силу).

12. Постановление Правительства РФ от 30 июня 2004 г. №331 «Об утверждении Положения о Федеральной антимонопольной службе» // СЗ РФ. 2004. №31. ст. 3259.

13. Приказ МАП России от 21 июня 2000 г. № 466 «Об утверждении Порядка определения доминирующего положения финансовой организации по управлению ценными бумагами» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. №41. 09.10.2000.

14. Приказ Минфина России от 24 ноября 2003г. № 105н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Информация об участии в совместной деятельности» ПБУ 20/03» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. № 8. 23.02.2004.

15. Постановление ФКЦБ России от 27 апреля 2001 № 9 «Об утверждении Положения о требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг» // Российская газета. № 145. 01.08.2001. (утратило силу).

16. Агарков М. М. Обязательства по советскому гражданскому праву. М.: Знание, 1940.-298 с.

17. Авдашева С.Б., Розанова Н.М., Поповская Е.В. Вертикальные ограничения в российской экономике Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова, Экон. фак. М. : ТЕИС , 1998 80 с.

18. Агапеева Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США. Изд-во Юнити, М.: 2004 159 с.

19. Алексеев С.С. Право: азбука теория - философия. - М., 1999. - 709 с.

20. Г.Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. М.: Юрид. лит., 1998 157 с.

21. Барон Л.И., Данилова А.В., Кокорев Р.А. и др. Антимонопольная политика и развитие конкуренции на финансовом рынке: Монография; Бюро экон. анализа. М.: ТЕИС, 2003 166 с.

22. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. СПб: Питер, 2005 ОАО С.-Пб. -316с.

23. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общие положения. М.: Статут, 1999. 848с.

24. Братусь С.Н. Юридическая ответственность и законность. М.: Юрид. лит., 1976.-215 с.

25. Викулин А.Ю., Тосунян Г.А. Постатейный комментарий к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». М: Издательство «Дело», 2001 129 с.

26. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учеб. для студентов экон. специальностей и направлений вузов; под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова ; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова. Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005 - 446 с.

27. Гельхорн Э, Ковачич В.Е. Антитрестовское законодательство и экономика: Пер. с англ. М.: Международный институт права США, 1995. - 248 с.

28. Герчикова И.Н. Регулирование предпринимательской деятельности: государственное и межфирменное: Учебное пособие. М.: Издательство «Консалтбанкир», 2002. - 704 с.

29. Государственно-монополистический капитализм США: монополистический капитал. / Л.С. Демидова, В.Ф. Железова, Ю.Б. Кочеврин и др. М.: Наука, 1989.-232 с.

30. Гражданское право. Том 2. Учебник. Издание третье, переработанное и дополненное. /Под ред. А. П. Сергеева, Ю. К. Толстого. М.:ПБОЮЛ JI. В. Рожников, 2001. 736 с.

31. Гражданское право: в 2-х т. Том II. Полутом 2: Учебник / Отв. ред. проф. Е. А. Суханов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: БЕК, 2000.

32. Еременко В.И. Конкурентное право Российской Федерации; Рос. агентство по пат. и товар, знакам. Информ.-изд. Центр. М.: ИНИЦ Роспатента , 2001 -305 с.

33. Еременко В.И. Антимонопольное законодательство зарубежных стран В. И. Еременко; Всерос. науч.-исслед. ин-т пат. информ. М.: ВНИИПИ ,1997.- 179 с.

34. Жилинский С.Э. Предпринимательское право (правовая основа предпринимательской деятельности): Учебник для вузов. 6. изд., обновл. -М.: Норма, 2005. - 928 с.

35. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М.: Банки и биржи. 1995. -224 с.

36. Кныш М.И. Конкурентные стратегии: Учебное пособие. СПб, 2000. -284с.

37. Клейн Н.И., Фонарева Н.Е. Конкурентное право Российской Федерации: Учебное пособие для вузов. М.: Логос, 1999. - 432 с.

38. Конкуренция и антимонопольное регулирование: Учебное пособие для вузов. / С.Б. Авдашева, В.А. Аронин, И.К. Ахполов и др. / Под ред. А.Г. Цыганова. М.: Логос, 1999. - 368 с.

39. Контрактные отношения малого и крупного бизнеса: проблемы антимонопольного регулирования. / Д.И. Даугавет, А.Ю. Обыденов, И.П. Соколова, А.Е. Шаститко. — В кн.: Три исследования по конкурентной политике. М., 2002, с. 127-256.

40. Макконелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х томах: Пер. с англ. М.: Республика, 1992. Т.2. - 400 с.

41. Методы определения монопольно высокой (низкой) цены и монопольной прибыли. / Н.С. Батаева, И.В. Гречишкина, А.А. Никифоров, А.Н. Чеканский, А.Е. Шаститко; Бюро экономического анализа. М.: ТЕИС, 2001. -208 с.

42. Монополизм и антимонопольная политика. / А.В. Барышева, Ю.В. Сухотин, В.Н. Богачев и др. М.: Наука, 1994. - 240 с.

43. Научно-практический комментарий к части первой Гражданского кодекса Российской Федерации для предпринимателей. 2-е им. М., 1999. 944 с.

44. Петров М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Питер, СПб.: 2005 -240 с.

45. Портер М. Конкуренция: Пер. с англ. М.: Издательский дом «Вильяме», 2002.-496с.

46. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002 447 с.

47. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1996. -295 с.

48. Ручкина Г.Ф. Теоретические основы финансово-правового регулирования предпринимательской деятельности в РФ. Юриспруденция. М.: 2004 -416 с.

49. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма: Открытое общество в опасности. Пер. с англ. М., 1999. 262с.

50. Ткачев А.А. Комментарий к Федеральному закону «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг». М: Юридический Дом "Юстицин-форм", 2002 128 с.

51. Тотьев К.Ю. Конкурентное право (Правовое регулирование деятельности субъектов конкуренции и монополии): Учебник 2-е изд., перераб. и доп. - М.: РДЛ, 2003 -476 с.

52. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Изд-во Статут, М.: 2004 173с.

53. Янукян М.Г. Российский рынок ценных бумаг и региональные хозяйствующие субъекты: монография; М-во образования и науки Рос. Федерации, Сев.-Кавк. акад. гос. службы, Пятигор. фил. Пятигорск: Спецпечать; Ростов н/Д, 2004 122 с.

54. СТАТЬИ В СБОРНИКАХ НАУЧНЫХ ТРУДОВ, ЖУРНАЛАХ

55. Анализ практики рассмотрения арбитражными судами дел с участием МАЛ России // ВМАП. 2000. - № 2.

56. Виниченко О.С. Проблемы доказательства согласованных действий, ограничивающих конкуренцию // ВМАП. 2000. - № 5.

57. Воронов А.А. Конкуренция и проблемы ее становления в России в конце 1990-х гг. // Экономика. Управление. Право. 2000. - № 4.

58. Голомолзин А.Н. Зарубежный опыт методологии и практики определения рынка // ВМАП. 2002. - № 1.

59. Еременко В. И. Антимонопольное законодательство РФ // ГП. 2001. -№3.

60. Еременко В. И. Ответственность за недобросовестную конку- f ренцию // Патенты и лицензии. 2001. - № 1.91 .Калинин Е.А. Вопросы совершенствования антимонопольного законодательства // ВМАП. 2000. - № 2.

61. Касьянов ТО. Проблемы российского антимонопольного законодательства. Нужна реформа // ЗЭ. 2000. - № 6.

62. Ребелъский Н.М. Защита конкуренции ва финансовых рывках: проблемы и перспективы // ВМАП. 2000. - № 3.

63. Ткачев А.А. Не злоупотребляйте на рынке финансовых услуг // ЭЖ-юрист. -2001.-№ 14.

64. Тотьев К. Ю. Защита конкуренции на финансовых рынках // Хозяйство и право. 2000. - № 1.

65. Тотьев К.Ю. Доминирующее положение финансовой организации на рынке // Юридический мир. 2001. - № 4.

66. Туров А.В., Меркулова П.Ю., Найденышева О.А. Зарубежный опыт доказательства доминирующего положения // ВМАП. 2002. - № 4-5.

67. Корнеев В. Российское антимонопольное законодательство и конкурентное право Европейского Сообщества // ЗЭ. 2000. - № 6.

68. Усенко Е. В. О совершенствовании антимонопольного законодательства //ВМАП.-2001.-№3.

69. Фролова H;JI. Антитрестовская политика и нововведения (опыт США) // США. Канада: Экономика. Политика. Культура. 2002. - № 8.

70. Шальман О.В. Антимонопольное законодательство в системе законодательства и системе права // ЗЭ. 2000. - № 2.

71. Шальман О.В. Исторический обзор экономических предпосылок становления антимонопольного законодательства // ЗЭ. 2001. - № 10.

72. Шевченко О.Ю. Осуществление государственной антимонопольной политики на рынке финансовых услуг // Хозяйство и право. 2000. -Приложение к № 4.

73. Ячеистова Н. Пресечение антиконкурентных действий: международный опыт правового регулирования // Российская юстиция. -2000.-№6.1. СУДЕБНАЯ ПРАКТИКА

74. Постановление Конституционного Суда РФ от 4 марта 1997 г. №4-П «По делу о проверке конституционности статьи 3 Федерального закона от 18 июля 1995 г. «О рекламе» // СЗ РФ. 17.03.1997. № 11. ст. 1372.

75. Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 31 октября 1995 г № 8 «О некоторых вопросах применения судами Конституции Российской Федерации при осуществлении правосудия» // Бюллетень Верховного Суда РФ. № 1. 1996.

76. Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 25 февраля 2005г. № 3 «О судебной практике по делам о защите чести и достоинства граждан, а также деловой репутации граждан и юридических лиц» // Бюллетень Верховного Суда РФ. №4. 2005.

77. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 30 марта 1998 г. № 32 «Обзор практики разрешения сопоров, связанных с применением антимонопольного законодательства// Вестник ВАС. № 5. 1998.

78. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 25 декабря 1998 г. № 37 «Обзор практики рассмотрения споров, связанных с применением законодательства о рекламе» // Вестник ВАС РФ. № 2. 1999.

79. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 декабря 1999 г. № 6069/99 // Вестник ВАС РФ. 2000. № 4.

80. Постановления Президиума ВАС РФ от 16.05.2000г. №4163/99 и №7475/99 // Вестник ВАС РФ. 2000. № 8.

81. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 10 сентября 2002 г. № 4043/02 // Вестник ВАС РФ. 2002. № 12.

82. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 2 марта 2004 г. № 13400/03 // Вестник ВАС РФ. 2004. № 7.

83. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 23 ноября 2004 г. № 6262/04 // Вестник ВАС РФ. 2005. № 4

Автор: Алимов, Антон Юрьевич
Город: Москва
Год: 2005
Звание: кандидата юридических наук
КОД ВАК: 12.00.03

Диссертация

Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России тема диссертации по юриспруденции

Автореферат

ПОХОЖИЕ РАБОТЫ

Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в Россиитекст автореферата и тема диссертации по праву и юриспруденции 12.00.03 ВАК РФ

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции на тему «Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции, автор работы: Алимов, Антон Юрьевич, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по теме "Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России"

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ по специальности "Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право", Алимов, Антон Юрьевич, Москва

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ «Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России»

АВТОРЕФЕРАТ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции на тему «Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России»

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по праву и юриспруденции, автор работы: Алимов, Антон Юрьевич, кандидата юридических наук

ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
по теме "Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России"

ВЫВОД ДИССЕРТАЦИИ
по специальности "Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право", Алимов, Антон Юрьевич, Москва

БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ
«Правовое обеспечение конкуренции на рынке ценных бумаг в России»