СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по праву и юриспруденции, автор работы: Макарчук, Злата Владимировна, кандидата юридических наук
ВВЕДЕНИЕ.стр.
ГЛАВА
ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА .стр.
§1. Экономическое и функциональное назначение инвестиционных фондов в России и США.стр.
§2. Источники правового регулирования деятельности инвестиционных фондов в России и США.стр.
§3. Виды инвестиционных фондов в России и США.стр.
ГЛАВА
ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ФОНДОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.стр.
§1. Организационные и правовые особенности учреждения акционерных инвестиционных фондов в Российской Федерации.стр.
A) Правовая природа инвестиционных фондов и характер норм, определяющих их статус.стр.
Б) Уставные положения инвестиционных фондов о порядке формирования их капитала .стр.
B) Проспект эмиссии и размещение акций.стр.
Г) Органы управления в акционерных инвестиционных фондах.стр.
Д) Порядок взаимоотношений инвестиционных фондов с депозитариями и регистраторами.стр.
Е) Договор о ведении реестра акционеров инвестиционного фонда.стр.
§2. Особенности правового статуса паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации.стр.
§3. Регулирование отношений между инвесторами и инвестиционным фондом в праве России и США.стр.
ГЛАВА III.
ПРАВОВОЙ СТАТУС УПРАВЛЯЮЩЕЙ КОМПАНИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА И ПОРЯДОК РЕГУЛИРОВАНИЯ ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.стр.
§1. Специфика организации управленческой деятельности в инвестиционных фондах.стр.
§2. Порядок заключения и содержание договора об управлении инвестиционным фондом.стр.
§3. Государственный контроль за деятельностью инвестиционных фондов и их управляющих.стр.
ВВЕДЕНИЕ ДИССЕРТАЦИИ по теме "Правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в России и США"
Актуальность темы настоящего исследования в значительной мере определяется тем, что экономическая система любого государства постоянно испытывает потребность в перераспределении финансовых активов от тех, кто ими обладает к тем, кто в них нуждается. Одним из наиболее оптимальных источников денежных средств традиционно выступают сбережения населения1. Потребителями (реципиентами), нуждающимися в привлечении дополнительных финансовых потоков, являются хозяйствующие субъекты и само государство. Однако население предпочитает высоколиквидные и краткосрочные вложения, в то время как экономика нуждается в долгосрочных инвестициях. Отмеченные противоречия служат основной причиной возникновения особых финансовых посредников, которые осуществляют перераспределение денежных ресурсов и производят согласование интересов в условиях финансового рынка. Одним из наиболее важных и наименее изученных в числе таких посредников выступает институт инвестиционных фондов, регулированию деятельности которых посвящена данная работа.
Указанный институт в зарубежных странах играет значительную роль в финансово-кредитной сфере, а в России и ряде других постсоциалистических государств он, кроме того, стал одним из наиболее эффективных приватизационных инструментов.
Необходимо признать, что институт инвестиционных фондов в России был создан искусственно, в условиях отсутствия объективных причин для его возникновения (к числу последних следует отнести достаточно высокий уровень развития экономических отношений в
1 Сведения о денежной массе, находящейся на руках у населения России, весьма противоречивы. По некоторым данным - это сумма в пределах $ 50-300 млрд. См., например: Кулакова Н. "Последняя надежда частных вкладчиков". // Коммерсантобществе, соответствующую рыночную инфраструктуру, а главное -наличие свободных денежных средств у потенциального инвестора -населения). Исследуемый институт в России стал одним из наиболее эффективных инструментов в реализации программы массовой приватизации объектов промышленной сферы. Именно необходимость преобразования отношений собственности послужила поводом к появлению особого документа - приватизационного чека1, в связи с чем был сформирован и новый рыночный институт, аккумулирующий приватизационные чеки - чековые инвестиционные фонды. Поэтому с окончанием чекового этапа приватизации институт инвестиционных фондов фактически утратил свои позиции на финансовом рынке страны.
Говоря о нынешней ситуации, необходимо учитывать, что перед Россией достаточно остро стоит вопрос о необходимости дополнительных финансовых ресурсов. Отечественная экономика может получить их не только на внешнем, но и на внутреннем рынке. В этом контексте исследование правовых основ существования института инвестиционных фондов, выступающего своего рода аккумулятором средств частных инвесторов, инструментом, способным осуществлять перспективные инвестиционные проекты, представляется объективно важной задачей не только с теоретической, но и с практической точки зрения.
Следует отметить, что институт инвестиционных фондов до настоящего исследования не подвергался комплексному правовому анализу и не выделялся в качестве самостоятельного объекта изучения не только российскими учеными, но и зарубежными специалистами.
Деньги, № 48 (251), 08.декабря 1999 г.; Миркин Я. "Деньги для роста". // Эксперт, № 6 (219), 14 февраля 2000 г.
1 Правовая сущность приватизационного чека различными учеными оценивалась весьма неоднозначно. Достаточно обоснованным следует признать мнение, что применявшиеся в России приватизационные документы нельзя относить к категории ценных бумаг. См., например, Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. С.60.
В историческом плане институт инвестиционных фондов сравнительно молод. Он зародился в Европе в прошлом столетии. В России же инвестиционные фонды существуют менее десяти лет, что и объясняет отчасти отсутствие комплексных правовых разработок в данном направлении.
Отдельные стороны названного института рассматривались в современных российских публикациях, относящихся к фондовым рынкам, инвестиционной и управленческой деятельности1, в частности, в научно-популярных и монографических трудах В.Д. Миловидова. Однако большинство таких работ имеет экономическую направленность и преследует сугубо прикладные цели.
Структурные особенности инвестиционных компаний зарубежных стран и порядок их деятельности освещались в той или иной степени в работах ряда зарубежных ученых, в том числе опубликованных в России.2
Основной целью данной научной работы выступает комплексное исследование особенностей правового регулирования деятельности российских инвестиционных фондов со времени их возникновения и по настоящий момент, выявление причин неэффективности их функционирования в российских условиях, выработка предложений по совершенствованию дальнейшего регулирования их деятельности.
1 См.: Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М.,1995; Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.,1992;. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. / Под ред. проф. Торкановского B.C. СПб., 1994; Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М.,1998; Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М., 1996; Миловидов В.Д. Организация и функционирование компании по управлению инвестиционными фондами (КУИФ). М., 1992; Беневоленская З.Э. Доверительное управление имуществом. Автореф. канд. дисс. М., 1996.; Правовые основы рынка ценных бумаг. / Под ред. проф. А.Е. Шерстобитова. М. 1997; и др.
2 См.: Тьюлз Р.Д., Брэдли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовый рынок. Пер. с англ. М. 1997; Эрвин Р., Стуфле Ж. Банковское право. Пер.с франц. М. 1997; Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Д.В. Инвестиции. Пер. с англ. М.1998. и др.
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач: рассмотреть процессы возникновения и формирования инвестиционных фондов в историческом, социально-экономическом и правовом аспектах, а также проанализировать предпосылки появления инвестиционных фондов в России; провести анализ правовой базы, на основе которой строится правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в Российской Федерации, установить причины недостаточной эффективности их функционирования; выработать предложения по классификации инвестиционных фондов; раскрыть содержание правоотношений, участниками которых выступают инвестиционные фонды; выделить основные типологические признаки инвестиционного фонда, на базе которых сформулировать его понятие; выяснить различия в правовом статусе акционерных и паевых инвестиционных фондов; определить особенности правового статуса управляющего инвестиционным фондом, основываясь на сравнительном анализе института доверительной собственности и договора о доверительном управлении имуществом.
В качестве объекта настоящего исследования выступает комплекс правоотношений, характеризующих инвестиционные фонды как особый социально-экономический институт.
Методологическую основу работы составляют сравнительный, системный, аналитический методы познания, позволяющие провести сравнительно-правовой, формально-юридический, терминологический, структурный и функциональный анализ исследуемого объекта.
Теоретическую основу диссертации составили труды М.М. Агаркова, С.С. Алексеева, В.В. Безбаха, В.А. Белова, А.Г. Богатырева, С.Н. Братуся, А.В. Бенедиктова., Е.Ю. Грачевой, Л.Г. Ефимовой, О.А. Жидкова, В.Ю. Вольфа, А. Г. Кал пина, А. И. Каминки, Т. В. Кашаниной, Ю.М. Козлова, О.А. Красавчикова, Е.А.Крашенинникова, Н.А. Куфаковой, М.И Кулагина, С.Н. Ландкофа, А.Н.Масляева, Я.М. Миркина, В.П. Мозолина, Р.Л. Нарышкиной, Т.А.Сойфер, Е.А. Суханова, Ю.К. Толстого, P.O. Халфиной, Е.А.Флейшиц, Г.Ф.Шершеневича, А.Е. Шерстобитова, К.К. Яичкова и др.
Кроме того, автор опирался на труды В.Ансона, Р.Давида, Э. Дженкса, Л. Дюги, Р.Саватье, Дж. Чарльзворта, и др.
Сформулированные выводы основываются также на работах историков (Р. Медведева, В.И. Таранкова, Е.И. Темнова и др.) философов (Р. Иеринга, И.Канта, К. Маркса и др.), экономистов (Л.И. Абалкина, В.Д. Миловидова, А. Файоль и др).
Нормативную базу настоящего исследования составляет круг нормативных актов, как действующих, так и утративших силу, которые в той или иной степени касаются регулирования деятельности российских инвестиционных фондов. В необходимых случаях привлекаются аналогичные нормативные акты зарубежных стран, в частности, США, Франции и Казахстана.
В работе над диссертацией учтены материалы арбитражной практики, результаты практической деятельности автора в качестве консультанта в Российской Ассоциации инвестиционных фондов, а также материалы 1У Всероссийской конференции по проблемам чековых инвестиционных фондов.
Научная новизна диссертации определяется тем, что впервые в отечественной юридической науке институт инвестиционных фондов выделен в качестве самостоятельного объекта комплексного правового исследования, выделены его специфические черты и признаки.
Результаты проведенного исследования позволили сформулировать и обосновать следующие положения, выносимые на защиту:
1. Существо деятельности инвестиционных фондов состоит в совершении сделок на рынке ценных бумаг, более того эта деятельность является для них исключительной. Поэтому они должны быть признаны в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг. В этой связи положения Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» должны быть дополнены указанием, включающим такие фонды в перечень профессиональных участников рынка ценных бумаг.
2. По причинам, указанным в предыдущем выводе, целесообразно дополнить главу вторую Федерального Закона "О рынке ценных бумаг", именуемую "Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг" новой статьей о коллективной инвестиционной деятельности (деятельности в качестве инвестиционного фонда) следующего содержания: и 1/
Для целей настоящего закона под коллективной инвестиционной деятельностью признается мобилизация средств частных инвесторов (физических и (или) юридических лиц) посредством выпуска собственных ценных бумаг и инвестирование созданного таким образом капитала в ценные бумаги других эмитентов и иные, не запрещенные законом, объекты. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий указанный вид деятельности, именуется инвестиционным фондом. Порядок создания и функционирования инвестиционных фондов определяется законодательством Российской федерации".
3. Текущая практика регулирования деятельности инвестиционных фондов в Российской Федерации характеризуется отсутствием необходимого единообразия в способах эффективной защиты прав инвесторов, а равно недостатком правовых средств активизации их деятельности. Решение этой проблемы возможно на путях упорядочения их деятельности посредством принятия специального закона об инвестиционных фондах.
4. В специальном законе об инвестиционных фондах необходимо закрепить виды инвестиционных фондов с указанием их основных черт, в частности: а) акционерные инвестиционные фонды - создаются в форме акционерного общества открытого типа, формируют первоначальный капитал путем эмиссии собственных акций и инвестируют средства исключительно в ценные бумаги, либо в ценные бумаги и недвижимое имущество или имущественные права на недвижимое имущество. Акционерные инвестиционные фонды обладают статусом юридического лица; б) паевые инвестиционные фонды - объединяют средства граждан и (или) юридических лиц, не обладают статусом юридического лица, и привлекают средства инвесторов в обмен на выпускаемые ими инвестиционные паи. Инвестирование средств, объединенных таким инвестиционным фондом, осуществляет управляющая компания, действующая на основе договора о доверительном управлении; объектом инвестирования являются ценные бумаги, недвижимость и (или) имущественные права на недвижимость.
В специальном законе об инвестиционных фондах следует также учесть, что в зависимости от того, обязаны ли инвестиционные фонды выкупать собственные ценные бумаги, они могут подразделяться на закрытые, открытые и интервальные. Различие между ними обуславливается следующими их особенностями: а) закрытыми признаются инвестиционные фонды, которые эмитируют ценные бумаги без обязательства их выкупа; б) открытыми признаются инвестиционные фонды, эмитирующие ценные бумаги с обязательством их выкупа, наделяющим владельца таких ценных бумаг правом в любой момент потребовать обмена их на деньги в порядке, определенном учредительными документами либо договором; в) интервальными признаются инвестиционные фонды, эмитирующие ценные бумаги с обязательством их выкупа в сроки, определенные уставом либо договором, но не реже одного раза в год.
5. В целях минимизации рисков инвесторов специальный закон об инвестиционных фондах должен интегрировать деятельность инвестиционных фондов с деятельностью иных участников рынка ценных бумаг, призванных содействовать коллективному инвестированию: управляющих компаний инвестиционных фондов, депозитариев и реестродержателей
6. Соглашения о передаче учетных и иных функций, заключаемые между инвестиционным фондом и депозитарием либо регистратором, по своей правовой природе являются агентскими соглашениями. Если в США потребность в таких соглашениях оказалась вызванной конкретными условиями деятельности тех или иных фондов, то в России, напротив, передача указанных функций не отдается на усмотрение потенциальных сторон, а предписывается им. Такое положение нуждается в изменении - законодатель должен предоставить инвестиционному фонду право самостоятельно и в индивидуальном порядке решать данный вопрос.
7. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - не обладает правосубъектностью, а выступает лишь в качестве объекта гражданских правоотношений. Он выступает одной из форм коллективного инвестирования, представляющей собой и %j имущественный комплекс, создаваемый на основе объединения средств инвесторов. Юридически этот комплекс регламентируется совокупностью договоров о передаче имущества инвесторов в доверительное управление.
8. Российская конструкция паевого инвестиционного фонда была заимствована из американской правовой среды, где аналогичные организационные формы также управляются извне, а отношения с управляющей компанией традиционно базируются на модели доверительной собственности. Закрепленный же российским законодательством договор доверительного управления в отношении имущества паевого инвестиционного фонда плохо корреспондирует самой идее означенной формы коллективного инвестирования, что создает проблемы в ее практической реализации. Решение этой проблемы возможно либо на путях дальнейшего совершенствования конструкции доверительного управления, либо замены правовой модели паевого инвестиционного фонда
V V I V и инои правовой формой, лучше вписывающейся в систему договорных отношений, известную российскому праву.
9. Проблема неэффективной деятельности существовавших в России чековых инвестиционных фондов во многом объяснялась отсутствием их инициативы в отношении привлечения управляющих к гражданско-правовой ответственности за непрофессиональное управление, а равно взыскания обусловленных им убытков. Такая пассивность вытекала из скрытой аффилированное™, имевшей место в отношениях между руководством чековых инвестиционных фондов и их управляющими.
10. Действующее положение Указа Президента РФ № 765 в части определения ответственности управляющей компании паевого инвестиционного фонда нуждается в следующем изменении: "Управляющая компания несет ответственность собственным имуществом за ущерб, причиненный инвесторам, если не докажет, что ущерб явился результатом непреодолимой силы, т.е. чрезвычайных и непредотвратимых при данных условиях обстоятельств". Такое изменение позволит учесть, что инвестор паевого инвестиционного фонда, как субъект не обязательно обладающий специальными познаниями в области инвестирования, не должен доказывать, что ущерб со стороны управляющей компании был причинен ему виновно.
11. В целях защиты имущественных прав инвесторов паевых инвестиционных фондов необходимо исключить возможность их субсидиарной ответственности по долгам, возникшим в связи с управлением этим фондом, обычно применяемую в отношении учредителей доверительного управления. В этой связи требуется внести дополнение в ч. 3 ст. 1022 ГК РФ, предусматривающую, что правило об обращении взыскания на имущество доверительного управляющего, а при его недостаточности и на имущество учредителя, не переданное в доверительное управление (субсидиарная ответственность учредителя управления), может применяться лишь в том случае, если иное не предусмотрено специальным законодательством.
12. Для предупреждения конфликта интересов между несколькими инвестиционными фондами, находящимися под руководством одной управляющей компании, в специальном законе об инвестиционных фондах необходимо закрепить положение, согласно которому управляющая компания вправе осуществлять одновременное управление имуществом нескольких инвестиционных фондов при условии, что инвестиционные декларации соответствующих фондов содержат принципиально различные направления инвестирования.
BU 11 соответствии с поставленной целью, задачами и логикои исследования диссертация состоит из введения, трех глав, объединяющих девять параграфов, и библиографии.
БИБЛИОГРАФИЯ ДИССЕРТАЦИИ «Правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в России и США»
1. НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ
2. Федеральный Закон РФ от 26.12.95 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" с изменениями от 13.06.96.
3. Федеральный закон РФ от 26.01.96 № 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации».
4. Федеральный Закон РФ от 25.09.98 № 158-ФЗ "О лицензировании отдельных видов деятельности".
5. Федеральный закон РФ от 25.02.99 «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».
6. Федеральный Закон РФ от 22.04.96 № 39 ФЗ «О рынке ценных бумаг» с изм. и доп. от 26.11.98 (СЗ РФ от 22.04.96 № 17, ст.1918).
7. Федеральный закон РФ от 21.07.97 № 123-Ф3 «О приватизации государственного имущества и основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации». (СЗ РФ от 28.07.97 № 30 ст 3595)
8. Федеральный закон РФ от 03.07.91 № 1531-1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в России».
9. Федеральный закон РСФСР от 02.12.90 № 395-1 «О банках и банковской деятельности в РСФСР».
10. Федеральный Закон от 26.11.98 № 178-ФЗ «О внесении дополнений в Федеральный Закон «О лицензировании отдельных видов деятельности».
11. Федеральный Закон от 05.03.99 № 46 ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».И. Федеральный закон от 03.02.96 № 17 ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР».
12. Федеральный Закон РФ от 11.03.97 г. № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе".
13. Указ Президента РФ от 26.10.92 № 1304 «Об использовании приватизационных чеков в целях социальной защиты населения».
14. Указ Президента РФ от 26.07.95 № 765 "О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации" (с изм. и доп. от 23.02.98).
15. Указ Президента РФ от 24.12.93 № 2296 "О доверительной собственности (трасте)».
16. Указ Президента РФ от 23.02.98 № 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов», ("Российская Газета" 03.03.98).
17. Указ Президента РФ № 1009 от 01.07.96 "О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг".
18. Указ Президента от 07.10.92 № 1186 « О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий»
19. Типовые правила открытого паевого инвестиционного фонда, утверждены Постановлением ФКЦБ от 12.10.95 № 13.
20. Типовые правила интервального паевого инвестиционного фонда, утверждены Постановлением ФКЦБ от 12.10.95 г. № 13.
21. Типовой договор между управляющей компанией паевого инвестиционного фонда и специализированным депозитарием, утвержден Постановлением ФКЦБ от 16.08.96 № 15, п.п. 1.1 1.3.
22. Распоряжение ФКЦБ от 24.09.97 № 1145-р "О государственной регистрации выпусков ценных бумаг инвестиционныхфондов и специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан".
23. Распоряжение ФКЦБ от 05.08.98 № 772-р «О деятельности паевых инвестиционных фондов в условиях системного кризиса».
24. Распоряжение Госкомимущества РФ от 04.11.92 г. "Об утверждении Положения о порядке регистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан"
25. Проект федерального закона "Об инвестиционных фондах", внесенный Правительством РФ на рассмотрение Государственной Думы РФ 26.09.97.
26. Постановление ФКЦБ РФ от 17.09.96 № 19 «Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» (с изм.и доп. 20.04.98).
27. Постановление ФКЦБ от 5.11.98 № 44 "О предотвращении конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг".
28. Постановление ФКЦБ от 26.05.98 № 15 «Обязательные условия договора инвестиционного фонда с управляющим инвестиционного фонда»
29. Постановление ФКЦБ от 25.10.95 № 18 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности в качествеспециализированного депозитария паевых инвестиционных фондов» с изм. и доп. от 16.08.96.
30. Постановление Совета Министров РСФСР от 25.12.90 № 601. «Об утверждении положения об акционерных обществах».
31. Постановление Правительства РФ № 119 от 04.02.97 "Вопросы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг"
32. Постановление Правительства РСФСР от 28.12.91 № 78 «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР».
33. Постановление Государственной Думы Федерального Собрания РФ от 23.07.98 № 3157-И ГД "О Программе законодательных мер, направленных на преодоление экономического и финансового кризиса в Российской Федерации".
34. Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, утверждено Указом Президента РФ №1009 от 01.07.96.
35. Положение о порядке регистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан, утвержденное Распоряжением Госкомимущества России 04.10.92 № 695-р.
36. Положение о переводном и простом векселе, утверждено Постановлением ЦИК и СНК СССР от 07.08.37 № 104/ 1341.
37. Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утверждено Постановлением ФКЦБ от 16.10.97 № 36.
38. Положение «Об инвестиционных фондах» от 07.10.92 (Приложение № 1 к Указу Президента РФ от 07.10.92 № 1186)
39. Положение «О порядке регистрации выпусков акций специализированных инвестиционных фондов», утверждено Распоряжением Госкомимущества РФ от 04.11.92. № 695-р.
40. Письмо Минфина РФ от 27.01.93 № 5 "О порядке регистрации выпусков акций инвестиционных фондов".
41. Письмо Министерства финансов РФ от 21.09.92 № 91 «О лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов»;
42. Основы законодательства СССР об аренде от 23.11.89 с изм. от 07.03.91. (Ведомости СНД и ВС СССР от 29.11.89 № 25, ст. 481)
43. Комплексная Программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, утвержденная Указом Президента РФ от 21.03.96 № 408.
44. Закон СССР от 06.03.90 «О собственности в СССР».
45. Закон РФ от 03.07.91 № 1531 1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».
46. Закон РСФСР от 26.06.91 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» с изм. и доп. от 19.06.95 и 25.02.99. (Ведомости СНД и ВС РСФСР от 18.07.91 № 29 ст. 1005.)
47. Закон РСФСР от 25.12.90 № 445-1 «О предприятиях и предпринимательской деятельности».
48. Закон РСФСР от 24.12.90 «О собственности в РСФСР».
49. Дисциплинарный кодекс саморегулируемой организации "Национальная ассоциация участников фондового рынка", утвержден Решением Совета директоров НАУФОР. Резолюция № 98-22-shPflH-2702 от 12.03.98 (с изм. от 20.07.98).
50. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996г., 24 октября 1997, 8 июля, 17 декабря 1999г.)
51. Государственная Программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ, утвержденная Указом Президента РФ от 24.12.93 № 2284.
52. Временное положение об управляющих компаниях паевых инвестиционных фондов, о деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов и ее лицензировании; утверждено Постановлением ФКЦБ от 10.10.95 № 11.
53. Временное положение о ведении реестра владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, утверждено Постановлением ФКЦБ от 12.01.96 № 3 (с изм. от 02.10.98).
54. Investment Company Act of 1940,15 U.S.C. 80a-l et seq.
55. Закон Республики Казахстан от 6 марта 1997 г. "Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан" //"Казахстанская правда", 12.03.97г.1.. ЛИТЕРАТУРА
56. Абалкин Л.И. Политическая экономия и экономическая политика. М., 1970. 76 С.
57. Агарков М.М. Основы банковского права. Курс лекций. (Издание 2-е). Учение о ценных бумагах. Научное исследование. (Издание 2-е). М., 1994. 350 С.
58. Акционерные общества в России. Словарь-справочник от А до Я. / Составитель В.Р. Захарьин. М., 1998.- 400 С.
59. Алексеев С.С. Общая теория права. М., 1981.- 496 С.
60. Алексеев С.С. Структура советского права. М., 1975 390 С.
61. Алехин А.П., Кармолицкий А.А., Козлов Ю.М. Административное право Российской Федерации. Учебник для ВУЗов. М., 1997. 790 С.
62. Алехин А.П., Козлов Ю.М. Административное право Российской Федерации. 1 часть. Сущность и основные институты административного права. М., 1994. 280 С.
63. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. Самара, 1992. 170 С.
64. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 1997. 171 С.
65. Антология мировой правовой мысли. В 5-ти томах. Т. III. Европа. Америка: XVII XX вв. / Отв. редактор д.ю.н. О.А. Жидков. М., 1999. - 829 С.И. Банковская система России (Настольная книга банкира). / Под ред. Ю.А. Бабичевой . М., 1995. 200 С.
66. Бахрах Д.Н. Административное право. Учебник. Часть общая. М., 1993. 408 С.
67. Безбах В.В., Пучинский В.К. Основы Российского гражданского права: Учебное пособие. М., 1995 .- 190 С.
68. Безбах В.В. Принцип «общественной полезности», как основание принудительного отчуждения собственности в юридических системах латиноамериканских стран. // Вестник Российского университета дружбы народов. (Юридические науки). Вып. 2. М., 1997.
69. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. 390 С.
70. Белокрылова О., Клавдиенко Т. Экономико-правовой статус кредитного товарищества как нового субъекта финансового рынка. // Хозяйство и право. 1997. № 10.
71. Беневоленская 33. Правовое регулирование доверительного управления имуществом в сфере предпринимательства. Автореф. дисс. к.ю.н. СПб., 1997.
72. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь. Французская, русская, английская, немецкая терминология. В двух томах. М., 1997. Т.1. 692 С; Т.2. - 760 С.
73. Богатырев А.Г. Государственно-правовой механизм регулирования инвестиционных отношений. Автореф. дисс. д. ю. н., М., 1996.
74. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М., 1992. 200 С.
75. Большой юридический словарь. М., 1998. 790 С.
76. Брауде И.Д. Акционерные общества и товарищества в торговле и промышленности. М., 1923.
77. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право: Общие положения. М.: Статут, 1997.
78. Братусь С.Н. Субъекты гражданского права. М., 1950.368 С.
79. Венедиктов А.В. Организация государственной промышленности в СССР. ЛГУ, 1961. 864 С.
80. Виханский О.С. Проблемы развития управления общественным производством. М., 1991. 212 С.
81. Вольф В.Ю. Основы учения о товариществах и акционерных обществах. М.: Финансовое издательство, 1927.
82. Гавальда К., Стуфле Ж. Банковское право. (Учреждения -Счета Операции - Услуги). М., 1996. - 566 С.
83. Галенко Т.В. Влияние деятельности трастовых компаний на развитие рыночных отношений в Украине. Киев, 1994.- 116 С.
84. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая. Научно-практический комментарий./ Отв. ред. Т.Е. Абова, А.Ю.Кабалкин, В.П.Мозолин. М., 1996. 714 С.
85. Гражданское и семейное право развивающихся стран: Учебное пособие. Под ред. В.К. Пучинского, В.В. Безбаха. М., 1989.208 С.
86. Гражданское и торговое право капиталистических стран. Учебник. Под ред. проф. Мозолина В.П., к.ю.н. Кулагина М.И. М., 1980.430 С.
87. Гражданское право. В 2-х томах. Под ред. Суханова Е.А. М.,1993. Т.1 384 С.; Т.2 - 432 С.
88. Гражданское право. Часть. 1 Учебник. Под ред. Ю.К.Толстого, А.П. Сергеева. СПб.,1996. 550 С.
89. Гражданское, торговое и семейное право капиталистических стран. Обязательственное право: Сборник нормативных актов. Под ред. В.К.Пучинского, М.И.Кулагина. М., 1989. 293 С.
90. Гребенников. В.В. Конституционно-правовые основы частной собственности в условиях формирования рыночных отношений в РФ. Автореф.дисс. к.ю.н. М., 1995.
91. Грибанов В.П. Ответственность за нарушение гражданских прав и обязанностей. М., 1973. 206 С.
92. Грибанов В.П. Пределы осуществления и защиты гражданских прав. М.: МГУ, 1972.
93. Давид Р., Жоффре-Спинози К. Основные правовые системы современности. М., 1999. 400 С.
94. Дернбург Г. Пандекты. Т. 3. Обязательственное право. Пер. с нем. под ред. П.Соколовского, М., 1904.
95. Дженкс Э. Английское право. М., 1947.
96. Дюги Л. Общие преобразования гражданского права со времен кодекса Наполеона. М., 1919.-110 С.
97. Е.Ю. Грачева, Н.А. Куфакова, С.Г. Пепеляев. Финансовое право России. М.,1993.- 232 С.
98. Ефимова Л.Г. Банковское право. М, 1994 348 С.
99. Жидков О.А. Антитрестовское законодательство в буржуазных странах. Автореферат докторской дисс. М., 1972.
100. Жидков О.А. Антитрестовское законодательство в США: Учебное пособие. М., 1963. 183 С.
101. Жидков О.А. История буржуазного права (до периода общего кризиса капитализма). Учебное пособие. М., 1971. 157 С.
102. Здравомыслов А.Г. Проблема интереса в социологической теории. ЛГУ, 1964.- 115 С.
103. Иеринг Р. Цель в праве. С-Пб., 1881.
104. Инвестиционно-финансовый портфель. Под ред. Н.Я. Петракова. М., 1993. 754 С.
105. Иоффе О.С. Правоотношение по советскому гражданскому праву. Л., 1949.
106. Иоффе О.С., Шаргородский М.Д. Вопросы теории права. М.: Госюриздат, 1961.
107. Кабышев О.А. Предпринимательский риск: правовые вопросы. Автореф. дисс.к.ю.н., М., 1996.
108. Каминка А.И. Акционерные компании: юридическое исследование. СПб., 1902.
109. Каминка А.И. Основы предпринимательского права. Петроград, 1917. 440 С.
110. Кант И. Критика практического разума. М., 1996. 420 С.
111. Канторович Я.А. Основные идеи гражданского права. Харьков, 1928.
112. Кашанина Т.В. Хозяйственные товарищества и общества: Правовое регулирование внутрифирменной деятельности. М., 1995.543 С.
113. Кашанина. Т.В Корпоративное право. (Право хозяйственных товариществ и обществ). Учебник для вузов. М., 1999. 815 С.
114. Кашанина Т.В., Сударькова Е.А. Акционерное право: практический курс. М.: Инфра-М Норма, 1997.
115. Ключников К.Ф. Международные банки развития. М, 1974.112 С.
116. Козлов Ю.М., Фролов Е.С. Научная организация управления и право. М., 1986. 322 С.
117. Комментарий арбитражной практики, Выпуск 21, М., 1991.197 С.
118. Комментарий части первой Гражданского Кодекса Российской Федерации. Рук. авт. кол. проф. М.И. Брагинский, М., 1995. -597 С.
119. Комментарий к Гражданскому Кодексу Российской Федерации, части второй (постатейный). Отв. ред. проф. О.Н. Садиков. М., 1998. 799 С.
120. Коммерческое право. Часть И. Учебник. Под ред. д.ю.н., проф. В.Ф. Попондопуло, д.ю.н., проф. В.Ф. Яковлевой. СПб.,1998.480 С.
121. Костюков А.И. Стратегия региональной политики, оптимизирующей инвестиционное поведение индивидуальных вкладчиков. Автореф. дисс. канд.социол.наук. Тюмень, 1997.
122. Красавчиков О.А., Якушев B.C. Договор комиссии по советскому гражданскому праву. Свердловск, 1957.
123. Криночкин И.Ю. Фактор риска в инвестиционных решениях. Автореф.дисс. к.э.н., М., 1996.
124. Крупные региональные чековые инвестиционные фонды России. Специальный выпуск общероссийского журнала «Вестник приватизации». Выпуск 1,1994.
125. Куфакова Н.А. Финансовое право развивающихся стран: Учебное пособие. М., 1988. 76 С.
126. Ландкоф С.Н. Товарищества и акционерные общества. Харьков, 1926.- 348 С.
127. Латинские юридические изречения. Сост. Е.И.Темнов. М. Юристъ. 1996. 400 С.
128. Левшин Ф.М. Проблемы создания промышленности в развивающихся странах. М. 1969 112 С.
129. Лейст 03. Санкции в советском праве. М.: Госюриздат,1962.
130. Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение: понятие, содержание, субъекты. Автореф.дисс. к.ю.н. М., 1996.
131. Малеин Н.С. Имущественная ответственность в хозяйственных отношених. М.: Наука, 1968.
132. Медведев Р. "Народная приватизация" в России. Чубайс и ваучер. М.,1998. 122 С.
133. Медведев Р. Капитализм в России?. М., 1998. 363 С.
134. Мергозитова Ю.А. Ответственность за мошенничество в сфере финансово-кредитных отношений (уголовно-правовой и криминологический аспекты). Автореферат дисс.к.ю.н. М., 1998.
135. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М.Д996.
136. Миловидов В.Д. Управление инвестиционными фондами. М., 1992. 200 С.
137. Мозолин В.П. Корпорации, монополии и право США. МГУ. 1966. 315 С.
138. Нарышкина Р.Л. США: государство и частный сектор. Гражданско-правовые отношения. М., 1976.
139. Нарышкина Р.Л. Доверительная собственность в гражданском праве Англии и США: Учебное пособие. М., 1965. 37 С.
140. Настольная книга финансиста. Практическое руководство для бухгалтеров и финансовых работников по налогам, ценным бумагам, правовой деятельности. Под ред. В.Г. Панскова. М. 1995. 319 С.
141. Нурисламова Е.В. Инвестиционные фонды и развитие промышленного производства в России. Автореф. дисс. к.э.н. СПб., 1995.
142. Общая теория права: Учебник / Под ред. проф. А.С.Пиголкина. 2-е изд. М.,1995. 384 С.
143. Общая теория государства и права. Академический курс в двух томах. Т.2. Теория права. Под ред. проф. М.Н. Марченко. М., 1998. -640 С.
144. Ойгензихт В.А. Проблема риска в гражданском праве. Душанбе, 1972.
145. Пассек В. Неимущественный интерес в обязательстве. Юрьев, 1883. -216 С.
146. Пискотин М.И. Социализм и государственное управление. М., 1984. 256 С.
147. Попондопуло В.Ф. Правовой режим предпринимательства. С-Пб., 1994. 206 С.
148. Портфель приватизации и инвестирования. (Книга собственника. Книга акционера. Книга инвестиционного менеджера.) Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М., 1992. - 752 С.
149. Пучинский В.К. Понятие и источники гражданского процессуального права Англии, США, Франции: Учебное пособие. М., 1988 36 С.
150. Путинский Б.И. Гражданско-правовые средства в хозяйственных отношениях. М.: Юридическая литература, 1984.
151. Пучинский В.К. Гражданский процесс США: Учебное пособие. М., 1985. 208 С.
152. Редькин И.В. Меры гражданско-правовой охраны отношений в сфере рынка ценных бумаг. Автореф. дисс.к.ю.н. Екатеринбург, 1996.
153. Роде Эрвин. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М., 1986.
154. Российский рынок ценных бумаг: Сборник. Ч. 5. Инвестиционные фонды: Указы, положения, инструкции. Составитель. Гладышев С.А. и др. М., 1994. 250 С.
155. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М., 1996. 304 С.
156. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. Под редакцией проф. В.С.Торкановского, С-Петербург, 1994.- 490 С.
157. Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М., 1998. 352 С.
158. Рябиков С.Ю. Агентские соглашения во внешнеэкономических связях. М.,1992. 141 С.
159. Синюгин В.Ю. Административно-правовое регулирование отношений в области рынка ценных бумаг. Автореф. дисс. к.ю.н. Омск, 1998.
160. Словарь иностранных слов. М., 1992. -740 С.
161. Современный словарь иностранных слов. М., 1993. 740 С.
162. Советское финансовое право: Учебник. Под ред. Вороновой Л.К. М., 1987. 325 С.
163. Суханов Е.А. Российский закон о собственности. М., 1993.150 С.
164. Сыродоева О.Н. Акционерное право США и России. М.,1996.- 112 С.
165. Таранков В.И. Ценные бумаги государства российского. М., 1992. 298 С.
166. Теоретические проблемы хозяйственного права. Под ред. В.В. Лаптева, М. 1975. 448 С.
167. Тьюлз Р. Дж., Бредли Э. С., Тьюлз Т. М. Фондовый рынок. Университетский учебник. Пер. с англ. М., 1997. 648 С.
168. Файоль А. Общее и промышленное управление. М.,1923.205 С.
169. Финансы: Оксфордский толковый словарь: англо-русский. М.1997. 496 С.
170. Халфина P.O. Общее учение о правоотношении. М., 1974.211 С.
171. Цвайгерт К., Кётц X. Введение в сравнительное правоведение в сфере частного права. Тт. 1-2. Пер. с нем. М.: Международные отношениия, 1998.
172. Чарльзворт Дж. Основы законодательства о компаниях. Пер. с англ. М., 1958. 436 С.
173. Шершеневич. Г.Ф. Учебник русского гражданского права (по изданию 1907г.). М., Изд. СПАРК, 1995. 556 С.
174. Экономика. Под ред. Булатова А.С. М., 1995. 605 С.
175. Aranow Edward Ross and Einhorn Herbert A. Proxy Contests for Corporate Control, 2nd ed. N.Y.,1968.
176. Aranow Edward Ross and Einhorn Herbert A. and Berlstein George. Developments in Tender Offers for Corporate Control. N.Y.,1977.
177. Church Edgar M. Business Associations Under French Law. L.,1960.
178. Hornstein George D. Corporation Law and Practice. N.Y.,1959.
179. Gierke 0. Die Genossenschaftstheorie. Berlin: Springier,1889.
180. Goldstein H. Trusts of Movables in the Conflict of Laws. A Comparative Study of the Laws of the U.S. and Germany. Koln, 1966.
181. Goyder G. The Responsible Company. L.: Butterworth,1961.
182. Gower L.C.B. Gower's Principles of Modern Company Law, 4th ed. L.,1979.
183. Jennings Richard W. and Buxbaum Richard M. Corporations. Cases and Materials. 5th ed., N.Y.,1979.
184. Henry Winthrop Ballantine. Ballantine on Corporations. Rev. ed. 1946.
185. Hornstein George D. Corporation Law and Practice. N.Y.,1959.
186. Pennington Robert R. Company Law, 4th ed. L.: Butterworth, 1979.
187. Pennington Robert R. and Wooldridge Frank. Company Law in the European Communities, 3rd ed. L.: Butterworth, 1982.
188. Pennington Robert R. The Investor and the Law. L., 1968.
189. Pennington Robert R. Companies in the Common Market, 2nd ed. L.: Butterworth, 1970.
190. Rubner A. The Ensnared Shareholder. L., 1965.
191. Solomon L.O., Jeffrey Bamnan D., Weiss E.J. Selected Corporation and Partnership. Statuses, Rules and Forms. StPaul, Minn. 1994.
192. Teweles Richard J., Bradley Edward S., Teweles Ted M. The stock market. Sixth Edition. N.Y.: John WiLey & SONS, INC., 1992.
193. Weinberg M.A., Blank M.V., and Greystoke A.L. Weinberg and Blank on Take-Overs and Mergers, 4th ed. L., 1979.1.I. НАУЧНЫЕ СТАТЬИ
194. Алехин Б.И. Рынок и право: скованные одной цепью. // Рынок ценных бумаг. М.1996., № 24.
195. Алехин Б.И. Рынок и право: скованные одной цепью. // Рынок ценных бумаг. М.1996., № 24.
196. Беспечность ценой в миллиард долларов, "Коммерсант", № 37, 10.10.1995.
197. Бутаков А.В., Синюгин В.Ю. Законодательство Омской области содействует инвестициям. // Рынок ценных бумаг. М., 1998, № 5.
198. Герваген Л. Теория общественных союзов // Юридический вестник. Т. III. М., 1891.
199. Грачева Е.Ю. Финансовый контроль в борьбе с организованной преступностью. // Правовое регулирование государственных доходов и расходов (Доклады и выступления на международной научно-практической конференции). Харьков, 1998.
200. Жинкин А., Запорникова С. Способы организации учета ценных бумаг. //Рынок ценных бумаг. 1995. № 8.
201. Кокорев Р., Комиссарова Ю. Соотношение Закона «О несостотельности (банкротстве) с кодифицированными правовыми актами. // Экономика и жизнь. 1998. № 29.
202. Интервью с начальником департамента ценных бумаг при Министерстве финансов РФ Златкис Б.И / Экономическая газета. 1994 № 35
203. Интервью с председателем Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Д.В. Васильевым. //Эксперт, 1996, № 13.
204. Итоги сертификации программного обеспечения ведения реестра акционеров. // Рынок ценных бумаг, 1995, №5.
205. Костюков А.И. Население региона как потенциальные инвесторы. // Пореформенная российская экономика: тенденции и пути стабилизации. Тюмень. ТМИЭ и П., 1996.
206. Красавчиков О. А. Сфера обслуживания: гражданско-правовой аспект.// Гражданское право и сфера обслуживания. Межвузовский сборник научных трудов. Свердловск, 1984.
207. Красавчиков О.А. Система права и система законодательства. // Правоведение. № 2. 1975.
208. Крашенинников Е.А. О легальных определениях ценной бумаги. // Известия вузов. Правоведение. Л., 1992, № 4.
209. Кучерявенко Н.П. К вопросу о содержании института налогового права. // Правовое регулирование государственных доходов и расходов (Доклады и выступления на международной научно-практической конференции). Харьков, 1998.
210. Лысихин И. Закон «О рынке ценных бумаг»: на пересечении принципов и интересов // Рынок ценных бумаг, 1996, № 12.
211. Малеин Н.С. Правонарушение. Понятие, причины, ответственность. М.: Юридическая литература, 1985.
212. Мартыненко М. Система торговли ценными бумагами: необходим полный комплекс услуг // Рынок ценных бумаг. 1995. № 14.
213. Минский С. Акционерные общества будут жить также, как и раньше, но только по закону // Ревизор, 1996., №2.
214. Муромцев Г.И. О некоторых аспектах понятия законности. // Вестник Российского университета дружбы народов. Юридические науки. Вып. 2. М., 1997.
215. Обухов Н., Шабалин А. "О регулировании чековых инвестиционных фондов". // Рынок ценных бумаг, 1993, № И,.
216. Петрова Г.В. Правовое регулирование корпоративных форм организации бизнеса. // Дело 8i право, 1994. № 5.
217. Плахин А.А. Управление в акционерных обществах. Российское законодательство и зарубежная корпоративная практика. // Законодательство. 1997. № 3.
218. Поздняков B.C. Агентское соглашение. // Внешняя торговля. 1977.
219. Руковишникова И. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг //Хозяйство и право, 1997, № 1.
220. Рыжков О. Юридическая конструкция паевого инвестиционного фонда. // Рынок ценных бумаг, 1996, № 1.
221. Рылько П. "Законодательство об инвестиционных фондах: основные положения"// Рынок ценных бумаг, 1993 г, № 9.
222. Рылько П. "О проекте закона об инвестиционных фондах" / Рынок ценных бумаг, 1993, № 9.
223. Сизов Ю. Инвестиционные компании в России: год спустя после кризиса.// Рынок ценных бумаг, 1999, № 20 (155).
224. Скловский К. Сделки, совершенные руководителем вопреки интересам организации. Экономика и жизнь. Юрист. -1999. № 29.
225. Суханов Е.А. Доверительное управление или траст. // Экономика и жизнь, 1995, № 6;
226. Суханов Е.А. Общие положения о праве собственности и других вещных правах. // Хозяйство и право, 1995, № 6.
227. Сыродоева О.Н. Проблемы юридической личности в законодательстве США. // Известия вузов. Правоведение. Л., 1992, № 4.
228. Телицин В.М. "Правовое положение общества с ограниченной ответственностью по законодательству зарубежных стран и России".// Вестник Российского университета дружбы народов. Юридические науки. 1998, № 2.
229. Чубайс А.Б. Предисловие к книге «История российской приватизации»// Новое время, 1997., № 48.
230. Шиткина И. Соотношение интересов различных групп акционеров и менеджеров в управлении акционерным обществом. // Хозяйство и право. 1998. №№ 11-12.
231. Шретер В.Н. Внутрисиндикатские отношения. // Синдикаты и внутрисиндикатские отношения. / Под ред. В.Н.Манцева, А.В. Озерского. М., 1927.
232. Экимов А. Интересы и правотворческий процесс. // Вестник ЛГУ, 1984, № 23.
233. Яичков К.К. Синдикаты и теория корпоративного права. // Советское право. Записки Института советского права, под ред. Коллегии Института. Вып.III. М. 1929.
